Kripto para piyasası, Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) tarafına daha fazla sermaye kayarken ve geniş altcoin piyasası arz baskısı ve zayıf risk iştahı altında geride kalmaya devam ederken, Wintermute'ün yeni piyasa güncellemesine göre 2026'ya belirgin şekilde farklı bir yapıyla ilerliyor.
Ne Oldu?
İşlem şirketi, yaptığı açıklamada, son fiyat hareketlerinin, döngüsel oynaklıktan çok likiditenin piyasada nasıl dolaştığına ilişkin yapısal bir değişime işaret ettiğini söyledi.
Bu ayın başlarında aşağı yönlü baskı artarak Bitcoin'i kısa süreliğine 85.000 doların, Ether'i ise 3.000 doların altına itti; ancak ardından gelen tasfiyeler sınırlı kaldı ve kaldıraç sistemden temizlenirken fiyatlar istikrar kazandı.
Bitcoin daha sonra, işlem koşulları zayıf kalmaya devam etse de, kademeli olarak 90.000 dolara doğru toparlandı.
Wintermute, piyasa liderliğinin daralmaya devam ettiğini, Bitcoin dominansının yeniden yükselerek yılın ikinci yarısının büyük bölümünü tanımlayan eğilimi pekiştirdiğini belirtti.
Buna karşılık altcoin'ler, ağır arz baskısı ve yoğun bir token kilit açma takvimi nedeniyle baskı altında kalıyor; bu da toparlanmalara katılma kapasitelerini sınırlıyor.
Şirketin aktardığı dahili akış verileri, yıl sonu yaklaşırken başta Bitcoin olmak üzere büyük varlıklara yönelik kalıcı bir alım ilgisine ve bunun giderek Ether'de de yansımasına işaret ediyor.
Kurumsal girişler yaz aylarından bu yana istikrarlı bir talep kaynağı olmaya devam ederken, bireysel yatırımcı katılımı altcoin'lerden uzaklaşarak yeniden en likit varlıklara yöneliyor.
Wintermute, bu davranışın, risk iştahının eğrinin aşağı tarafına anlamlı şekilde kaymasından önce Bitcoin'in liderlik etmesi gerektiği yönünde büyüyen bir fikir birliğini yansıttığını söylüyor.
Ayrıca Oku: Why Raoul Pal Believes Bitcoin, Ethereum And XRP Have Seen Their Lows
Raporda, fiyat keşfinin giderek spot işlemler yerine türev piyasalar üzerinden gerçekleştiği vurgulandı.
Bu dinamik, Bitcoin ve Ether'de istikrarlı spot birikimin; kalabalık kaldıraç pozisyonlarının tasfiye edilmesiyle yaşanan ani gün içi hareketlerle bir arada var olmasına imkân tanıyor.
Başlıca varlıklar genelinde fonlama oranları ve vadeli fiyat farkları baskı altında kalırken, opsiyon piyasaları geniş bir sonuç aralığını fiyatlamaya devam ediyor; bu da kısa vadeli yön konusunda belirsizliği yansıtıyor.
Neden Önemli?
İleriye dönük olarak Wintermute, bu dinamiklerin 2026'ya kadar piyasa davranışını tanımlama olasılığının yüksek olduğunu savunuyor.
Geleneksel finans kurumları, son oynaklığa rağmen kripto alanına girmeye devam ediyor; şirket, bunu önceki perakende odaklı döngülere kıyasla daha kasıtlı ve kalıcı bir gelişme olarak görüyor.
Kurumsal katılım bir kez yerleştikten sonra, kısa vadeli momentum zayıflasa bile daha uzun vadeli bir sermaye tabanı sağlayarak genellikle yapışkan kalıyor.
Şirketin yorumuna göre bu durum, iki vitesli bir kripto piyasası anlamına geliyor.
Bitcoin ve Ethereum, giderek birincil risk emiciler olarak hareket ediyor; kaldıraç kaynaklı satış dalgalarını, daha geniş bir bozulma tetiklemeden göğüsleyebiliyor.
Buna karşılık altcoin piyasasının büyük bir kısmı, arz baskısının sürmesi ve yatırımcıların daha seçici hale gelmesiyle daha uzun bir uyum dönemine giriyor.
Yıl sonu ve tatil dönemine girilirken Wintermute, daha hafif işlem hacmi ve dar bantta fiyat hareketi bekliyor; piyasaların, inançtan çok pozisyonlanma tarafından yönlendirileceğini öngörüyor.
Belirgin bir makroekonomik ya da politika kaynaklı katalizörün yokluğunda, konsolidasyon aşamasının muhtemelen devam edeceğini; bunun da gelecek yılda daha yoğunlaşmış ve kurumsal ağırlıklı bir piyasa yapısına zemin hazırlayacağını ifade ediyor.
Sıradaki Yazı: Who Is Michael Selig? The New CFTC Chairman Taking Charge At A Critical Moment