Bitcoin (BTC) pazartesi günü 85.000 dolar seviyesine yaklaşarak sert düşerken, kısa vadeli trader’lar ve spekülatif sermayenin fiyat davranışı üzerindeki etkisi giderek artarken, altında yatan piyasa koşulları bozuluyor.
Glassnode’un pazartesi tarihli raporu, piyasanın likiditenin inceldiği, uzun vadeli talebin zayıfladığı ve oynaklığın sürekli olarak düşük fiyatlandığı yapısal olarak kırılgan bir evreye girdiğini belirtiyor.
Ne Oldu?
Bitcoin, pazartesi akşamı ABD Doğu saatiyle %3’ten fazla düşerken, Ethereum (ETH), BNB, XRP ve Solana (SOL) gibi diğer büyükler sırasıyla %5, %4, %5 ve %3,5 düşüş yaşıyor.
En net sinyallerden biri, arzın uzun vadeli ve kısa vadeli yatırımcılar arasındaki dağılımından geliyor.
Kısa vadeli yatırımcıların (STH) arz payı, üst istatistiksel bandının üzerine sıçradı; bu da, tepkisel piyasa katılımcılarının dolaşımdaki coin’lerin orantısız derecede büyük bir bölümünü kontrol ettiği anlamına geliyor.
Aynı zamanda, Bitcoin’e yakın zamanda giren ve fiyata duyarlı olma olasılığı yüksek sermaye hacmini ölçen Glassnode’un Sıcak Sermaye Payı göstergesi de %40,3’e kadar yükselerek üst eşiğinin üzerine çıktı.
Birlikte ele alındığında, bu metrikler piyasanın giderek uzun vadeli inançtan ziyade hızlı hareket eden sermaye tarafından yönlendirildiğini ima ediyor.
Likidite koşulları da benzer bir tablo çiziyor.
Spot işlem hacimleri tarihsel aralıklarının alt bandına doğru gerilerken, kümülatif hacim deltası (CVD) okumaları satıcılardan gelen kalıcı negatif baskıya işaret ediyor.
Ayrıca Oku: What Happens If Quantum Computers Target Satoshi’s Wallet? Experts Say Bitcoin Has Time, But Not Forever
Daha az alıcının arzı emmesiyle, fiyat hareketleri duyarlılıktaki ani değişimlere karşı daha savunmasız hale geliyor.
Talep tarafı da zayıflıyor. Bitcoin’e yeni ve kararlı sermaye giriş hızının bir vekili olan Gerçekleşen Piyasa Değeri Değişimi (Realized Cap Change), sadece %0,4’e inerek alt bandının da altına geriledi.
Bu durum, uzun vadeli birikimin yavaşladığını ve genellikle kısa vadeli spekülasyonu dengeleyen istikrarlaştırıcı gücün azaldığını gösteriyor.
Neden Önemli?
Bu risklere rağmen, oynaklık metrikleri piyasaların kayıtsız olabileceğini gösteriyor.
Glassnode’un oynaklık spread’i derin şekilde negatif olmaya devam ediyor; bu da opsiyon trader’larının, tarihsel normlara kıyasla olağandışı derecede düşük gerçekleşen oynaklık fiyatladığını gösteriyor.
Yoğunlaşmış kısa vadeli sahiplik ve yumuşayan girişlerle birleştiğinde, duyarlılık tersine dönerse daha keskin ve düzensiz hareketler için zemin hazırlıyor.
Glassnode verileri, Bitcoin’de yüzeydeki sakinliğin, en kırılgan katılımcılarına aşırı yüklenmiş bir piyasa yapısını maskelediğini öne sürüyor.
Uzun vadeli girişler yeniden hızlanana veya spekülatif baskınlık azalıncaya kadar, rapor BTC’nin ani oynaklık sıçramalarına ve daha derin geri çekilmelere karşı hassas kalmasının muhtemel olduğu uyarısında bulunuyor. Sıradaki Haber: BOJ To Start ETF Sales Next Month In Unwinding Plan That Could Take 100 Years