Bitcoin’in son düzeltmesi, kripto analistlerine göre, uzun vadeli temellerin çöküşünden ziyade, sıkılaşan likidite, azalan faiz indirimi beklentileri ve normal bir döngüsel düzeltmenin bir kombinasyonunu yansıtıyor.
Yedi aylık en düşük seviyesinde, Bitcoin, lansmanından bu yana ilk kez ABD borsa yatırım fonu yatırımcılarının ortalama maliyet bazının altına düştü ve bu durum kripto para biriminin Ekim zirvesinden itibaren %30'dan fazla kayıplarını genişletmesiyle psikolojik bir dönüm noktası oluşturuyor.
Tüm Bitcoin ETF girişlerinin ortalama giriş fiyatı yaklaşık 89.600 dolar seviyesinde bulunuyor ve bu eşiği kripto para birimi Salı günü ihlal etti, Glassnode'a göre.
Yellow.com ile konuşan piyasa gözlemcileri, düşüşün kriptoya özgü bir bozulmadan ziyade daha geniş ekonomik koşulları yansıttığını söylüyor.
Bitwise Asset Management araştırma analisti Danny Nelson, düşüşü bir dizi makro baskıya bağlıyor. "Aralık ayında Fed'in faiz oranlarını düşüreceği umudu azalıyor. Hükümet, önemli ekonomik göstergeleri sunmada gecikmiş durumda. Bu arada, AI balonu eleştirileri her yerde," dedi Nelson.
Kripto paranın genellikle riskli bir yatırım olarak görüldüğünü ve belirsizlik arttığında kısa vadeli düzeltmelere daha duyarlı hale geldiğini belirtti. "Bu, gergin bir yatırım ortamı ve böyle bir ruh hali kaçınılmaz olarak gergin yatırımcılar üretiyor."
Nelson ayrıca sabit coin arzının daralmasını likidite için olumsuz bir sinyal olarak işaret etti. "Tüccarlar sermayelerini zincir dışına taşıyorlarsa, o zaman kripto varlıkları alıp satmak, ödünç vermek ya da ödünç almak için acele etmiyorlar demektir. Daha az sabit coin dolaşımı, tüm ekosistem genelinde daha az likidite anlamına geliyor."
Kısa vadeli rüzgarlara rağmen, Nelson kurumsal ilginin güçlü kaldığını vurguladı.
"2026'ya giren kripto için temel yapı inanılmaz. Bitcoin, sabit paralar, tokenizasyon—bunlar, yatırımcılarla her gün meşgul olduğumuz konular. Ve bu yatırımcıların çoğu, piyasadaki bir düzeltmeyi bir hediye olarak görüyor," diye ekledi.
Abra CEO'su Bill Barhydt, düzeltmeyi yapısal bir boğa piyasası içindeki tipik bir volatilite olarak çerçevelendirdi.
"Son birkaç yılda, Bitcoin'de %25 ila %35 arasında, diğer önemli dijital varlıklar için ise %50-80 arasında birkaç fiyat düzeltmesi gördük. Bu, bir boğa piyasasında normaldir," dedi Barhydt.
Satışın tükenmeye yaklaştığını öne sürdü. "Yapısal bir boğa piyasası sırasında bu kadar olumsuz bir hissiyat genellikle kısa vadeli bir dip noktasına yaklaştığımız ve piyasa dalgalanmasının yukarı doğru büyük bir harekete hazır olduğunu işaret eder."
Barhydt ayrıca Bitcoin'in sahiplik yapısındaki yapısal değişime işaret etti.
"ETF'ler ve hazine şirketleri aracılığıyla Bitcoin'in 'IPO anı', uzun vadeli sahiplerden yeni sahipler için kısmi bir dönüşüme neden oldu ve bu, bir IPO kilidinin sona ermesinden sonra olanlara benzer. Bu aynı zamanda büyük bir yukarı hareket öncesinde 'piyasa lastik bandı'nın sarılması anlamına geliyor," dedi Barhydt.
Uzun vadeli iyimserliğini korudu ve Bitcoin'in önümüzdeki dört yıl içinde hala 1 milyon dolara yükseleceğini düşündüğünü söyledi, çünkü küresel hükümetler zayıflayan ekonomiye önemli teşvikler sağlamaya başlayacak ve covid dönemi borcunu yeniden finanse etmeye başlayacaklar.
Blueprint Finance CEO'su ve kurucu ortağı Nicholas Roberts-Huntley, Bitcoin'in artık geleneksel bir risk varlığı gibi davrandığı görüşünü yineledi.
"Bitcoin şu anda klasik bir risk varlığı gibi hareket ediyor; artık sadece ona özgü faktörler tarafından yönlendirilmiyor. Sıkılaşan likidite, artan faiz oranları ve yavaşlayan ekonomik büyüme ekonomik engeller yaratıyor,” dedi.
Roberts-Huntley, bitcoin'in makro koşullarla olan korelasyonunun olgunlaşmayı temsil ettiğini, zayıflık değil.
"Bu, makro riski fiyatlamayı öğrenen bir piyasa. Yatırımcılar, Fed sinyallerine, piyasa hissiyatına ve risk iştahına yanıt olarak sermaye yeniden tahsis ediyorlar ve bu, uzun vadeli istikrar için sağlıklı bir işaret," diye ekledi.
Temel yapısal anlatının hala sağlam kaldığını söyledi. "Arz sınırlandırılmış, benimseme devam ediyor ve kurumsal akışlar sadece yer değiştiriyor."