Gizli ama devasa bir kontrol transferi, uzun süreli anonim sahiplerin yüz binlerce madeni parayı elden çıkarması ve kurumsal oyuncuların bu arzı absorbe etmesiyle Bitcoin'in 2.1 trilyon dolarlık pazarını şekillendiriyor. Bu değişim, yaygın kurumsal kabul ve elverişli hükümet politikalarına rağmen Bitcoin'i rekor yüksek seviyeler olan 110.000 dolara yakın seviyeleri aşmakta zorlaştırdı.
Bilmeniz Gerekenler:
- Büyük Bitcoin sahipleri geçen yıl 500.000'den fazla Bitcoin'i, 50 milyar dolardan fazla değerde sattılar
- Kurumsal yatırımcılar şimdi dolaşımdaki tüm Bitcoin'lerin yaklaşık %25'ini kontrol ediyor, 2020'deki minimal tutulmalardan bu yana artmış durumda
- Bitcoin'in volatilitesi, piyasa spekülatif ticaretten kurumsal tahsise geçerken iki yılın en düşük seviyelerine düştü
Büyük Bitcoin Satışları
Geçen yıl boyunca, Bitcoin balinaları dönem fiyatlarıyla 50 milyar dolardan fazla değere sahip 500.000'den fazla Bitcoin'i elden çıkardı. Bu dev satış neredeyse ABD borsa yatırım fonlarına net girişleri eşitliyor. Bu rakam ayrıca, kripto hazine öncüsü Michael Saylor ve şu anda MicroStrategy olarak bilinen firması tarafından beş yılda biriktirilen 65 milyar dolara yaklaşıyor.
Birçok bu balina, varlıklarını Bitcoin'in en erken döngülerine kadar izler
Balinaların bazıları, yalnızca tokenlerini doğrudan satmıyor. Bunun yerine piyasayı tamamen bypass ederek borsa piyasalarına bağlı anlaşmalar için madeni paralarını takas ediyorlar.
"Gördüğümüz şey, temelde bir dönüşüm," dedi Parataxis Capital'ın kurucu ortağı Edward Chin. "Bu dönüşüm ve artan ağ aktivitesinin daha az kapsamlı bir nedeni, balinaların BTC'lerini halka açık piyasalara bağlı finansal işlemler yoluyla eşdeğer katkılar yaparak hisse senedi maruziyetine dönüştürme eğilimleri olabilir."
Güç dinamikleri hızla değişiyor. Araştırmacı Flipside Crypto, 2020'de anonim sahiplik hesaplarının yaklaşık %2'sinin dijital varlığın %95'ini kontrol ettiğini tahmin etmişti. Şimdi kurumlar, dolaşımdaki tüm Bitcoin'lerin yaklaşık dörtte birini kontrol ediyor.
Kurumsal İştah Artıyor
Balinaların maruziyetini azaltırken, geçen yıl ETF'ler, hazine şirketleri ve diğer kurumlar yaklaşık 900.000 Bitcoin absorbe etti. Bu kurumsal oyuncular artık dolaşımdaki yaklaşık 20 milyon Bitcoin'den 4,8 milyonunu ellerinde tutuyor.
Kurumsal giriş, varlık sınıfına istikrar ve meşruiyet getirdi. "Kripto, daha az bir ayrıksı ve daha çok meşru bir varlık sınıfı haline geliyor," dedi DRW ticaret firmasının ilişki yönetim başkanı Rob Strebel.
Kurumsal sahipliğe doğru bu kayma, Bitcoin'in şöhretli volatilitesini azalttı. Deribit's BTC Volatilite Endeksi'ne göre, fiyat dalgalanmalarının yakından izlenen bir ölçüsü, yaklaşık iki yılın en düşük seviyesine düştü.
Bazı analistler şimdi Bitcoin'in değer kazanmasının yıllık %10 ila %20 ile sınırlı olmasını bekliyor. Bu, 2025'in başında ulaşılan seviyelerde sıkışıp kalmasına rağmen çarpıcı bir değişimdir. "Bitcoin muhtemelen zaman içinde daha sıkıcı bir temettü hisse senedi gibi," dedi Arca'nın baş yatırım yetkilisi Jeff Dorman. "Ortalama olarak her yıl yükselir, ancak giderek daha az miktarda."
Kurumsal sahipliğe geçiş, Bitcoin'in aşırı volatilitesini azalttı. Kurumsal akışlar sınırlı kalırsa ve Bitcoin balinaları satışa yeniden başlarlarsa, pazar keskin düşüşlere geçebilir.
Piyasa Riskleri ve Uyarılar
Herkes bu dönüşümü olumlu görmüyor. Bazı gözlemciler uyarıyor ki, kurumlar uzun zamandır beklenen çıkış rampası sunuyor olabilirler. "Uzun zaman boyunca hedef her zaman Bitcoin'i kurumsal yatırımcılar için cazip bir varlık yapmak olmuştur," dedi Amerika Üniversitesi Washington Hukuk Fakültesi'nde hukuk profesörü Hilary Allen.
Piyasa dengesizliği önemli bir risk olarak kalıyor. Tarihsel veriler, 2018 ve 2022'de gerçekleştiren %2 ve %9'luk çıkışlar, sırasıyla Bitcoin fiyat düşüşlerini tetiklediğini gösteriyor.
Piyasa Dönüşümü Devam Ediyor
Anonim balinalardan kurumsal tahsiscilere geçiş, mevcut piyasa dinamiğinin uzun süre devam etmesine yardımcı olabilir. "Bu uzun süre, yıllar boyu sürebilir," dedi 10x Research CEO'su Markus Thielen.
Dönüşüm Bitcoin'in kimliğinde köklü bir değişimi temsil ediyor. Yüksek oktan spekülatif ticareti olarak başlayan şey, bazı analistlerin emeklilik portföyleri için uygun bir tahsis olarak tanımladığı yavaş yanma bir tahsise dönüşüyor.
Son Düşünceler
Anonim balinalardan kurumsal yatırımcılara devasa Bitcoin transferi kripto para piyasasında tarihi bir değişimi temsil ediyor. Bu geçiş, Bitcoin'e istikrar ve meşruiyet getirirken, yatırım özelliklerini de değiştirerek potansiyel gelecekteki kazançları sınırlandırabilir ve bir zamanlar dijital varlığı tanımlayan aşırı volatiliteyi azaltabilir.