Bitget ile araştırma kuruluşu Block Scholes, perşembe günü yayımladıkları analizde, teminat olarak kullanılan tokenleştirilmiş hisselerin, 1 milyon dolarlık örnek portföy için gereken sermayeyi neredeyse yarıya indirerek 175.000 dolara düşürdüğünü bildirdi.
Bitget Teminat Çalışmasının Ayrıntıları
Çalışma, kripto borsasının kendi ürünü olan Cross-Asset Unified Account altyapısını inceliyor. Bu model, 125 adet tokenleştirilmiş ABD hissesi dâhil olmak üzere 370’ten fazla uygun varlığın ortak bir teminat havuzuna aktarılmasına imkân tanıyor. Block Scholes, Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) vadeli işlemlerine ve kısa pozisyonlu Nasdaq-100 ETF vadeli işlemine ek olarak 175.000 dolarlık tokenleştirilmiş yapay zekâ ve yarı iletken hisselerini birlikte modelledi.
Rapora göre, ayrı ayrı hesaplar kullanıldığında hisse pozisyonları ve Tether (USDT) teminatı için yaklaşık 340.000 dolar bloke ediliyor. Birleşik hesap yapısında ise bu hisseler de teminat olarak sayılıyor ve bağlanan sermaye yaklaşık 165.000 dolar azalıyor.
Ayrıca bkz.: Anthropic CEO’su Ne Kadar Kazanıyor? Halka Arz Başvurusu Detayları Açığa Çıkardı
Bitcoin Korelasyon Riski
Bitget CEO’su Gracy Chen, varlıkların zincire taşınmasının sadece ilk adım olduğunu belirterek, “Asıl soru, o sermayenin oradayken ne kadar verimli çalışabildiği” ifadelerini kullandı.
Rapor, teminat ile pozisyonların aynı piyasa dinamiklerine maruz kalmasının yarattığı ödünleşime de dikkat çekiyor. Yapılan stres testine göre, hisse teminatlı portföy, piyasalarda yaklaşık yüzde 21’lik paralel düşüş sonrası öngörülen tasfiye seviyesine ulaşıyor. Aynı portföy teminatının USDT olduğu senaryoda ise bu eşik yaklaşık yüzde 27’lik gerilemede tetikleniyor.
Çalışmada, kripto varlıklar ile hisselerin birçok ortak makroekonomik faktöre tepki verdiği vurgulanıyor. Ocak 2022’den bu yana Bitcoin ile Nasdaq-100 ETF arasındaki 60 günlük korelasyonun ortalama +0,41 olduğu ve en yüksek +0,75 seviyesine kadar çıktığı tespit edildi. Söz konusu korelasyonun 2024 ortasından bu yana görece yüksek seyrettiği belirtiliyor.
Sırada Oku: OpenAI’nin 722 Yapay Zekâ Matematik Makalesi Artık Herkese Açık, Şimdi Söz Matematikçilerde
