Kripto para borsası BitMEX'in kurucu ortağı ve şu anda Maelstrom adlı kripto girişim fonunun başkanı olan Arthur Hayes, Hyperliquid'in HYPE tokenlarındaki 5.1 milyon dolarlık tüm pozisyonunu satarak yatırımcılar arasında kendi yükseliş tahminleriyle çeliştiği için tartışma yarattı. Satış, Hayes'in tokenın 2028'e kadar 126 kat artabileceğini öne süren analizini yayımlamasından sadece haftalar sonra gerçekleşti.
Bilinmesi Gerekenler:
- Hayes, 96,628 HYPE tokenını 5.1 milyon dolara satarak satın aldıktan bir ay sonra yüzde 19 kar ve 823,000 dolar elde etti
- Maelstrom, yaklaşan token kilit açılmalarının piyasa talebini aşabilecek 11.9 milyar dolarlık büyük bir arz şoku yaratabileceğini belirledi
- Satışa rağmen, Hayes HYPE'in 2028 yılına kadar 126 kat değer kazanabileceği yönündeki uzun vade tahminini sürdürüyor
Token Satışı Tüccar Tepkisine Neden Oluyor
Blockchain analiz platformu Lookonchain, pazar günü gerçekleşen işlemi belgelendirerek, Hayes'in HYPE varlıklarının tamamını yaklaşık bir ay tuttuktan sonra elden çıkardığını gösterdi. BitMEX'in kurucu ortağı, sosyal medya platformu X'te satışını esprili bir dille onaylayarak, "yeni Rari 849 Testarossa için depozito ödemem gerektiğini" belirtti.
Ferrari göndermesi, satışın Hayes'in HYPE fiyatını yapay olarak yükselttiği ve sonrasında pozisyonunu çıkış yaptığı kanıtı olarak yorumlayan kripto para tüccarları tarafından hemen eleştirildi. Birçok kullanıcı, ağustos analizleri ile son satış arasındaki zamanlamaya işaret ederek, kendisini "pompa ve boşalt" taktikleriyle suçladı.
Hayes, pazartesi günü işlemi savunarak, Maelstrom'un token arz dinamikleri hakkında meşru endişeler belirlediğini vurguladı.
Arz Şoku Analizi 11.9 Milyar Dolarlık Zorluk Ortaya Koyuyor
Maelstrom, HYPE'in 29 Kasım'da başlayacak "ilk gerçek testi" olarak adlandırdığı konuda pazartesi günü detaylı araştırma yayımladı. Analize göre, 237.8 milyon HYPE tokenı iki yıllık bir süre boyunca lineer olarak vesayet edilmeye başlayacak, şu anki yaklaşık token başı 50 dolarlık fiyatlandırmaya göre aylık yaklaşık 500 milyon dolarlık yeni arz getirecek.
Girişim fonu, Hyperliquid'in token geri alım programının bu gelen arzın sadece yüzde 17'sini emebileceğini hesapladı, böylece potansiyel olarak fiyatları aşağıya zorlayabilecek aylık 410 milyon dolarlık bir yük oluşturabilir.
"Piyasa bu açılışların muazzam ölçeğini fiyatladı mı?" Maelstrom araştırma notunda sordu.
Firma, hızlı büyüyen protokoller için arz artışlarının tipik olduğunu kabul etti, ancak HYPE'in yaklaşan açılışlarının büyüklüğünün erken geliştiriciler ve kurumsal yatırımcıları pozisyonlarını likidite etmeye cezbedebileceğini belirtiyor. Hatta Sonnet'in 583 milyon dolarlık HYPE alımı gibi önemli hazine anlaşmaları bile Maelstrom'un hesaplamalarına göre arz akışını dengelemekte yetersiz kalacaktır.
Kısa Vadeli Endişelere Rağmen Uzun Vadeli Tez Geçerli
Hayes, yükselişe geçtiği HYPE tezini ilk olarak 27 Ağustos tarihli blog yazısında belirtti ve Hyperliquid'i merkeziyetsiz sürekli vadeli işlemler ticaretinde baskın olma potansiyeline sahip "merkeziyetsiz bir Binance" olarak tanımladı. Onun 126 kat fiyat hedefi, 10 trilyon dolarlık stablecoin ekosistemini ve Hyperliquid'in merkezi borsa Binance'e eşdeğer ticaret hacmini ele geçirmeyi içeren agresif piyasa genişleme senaryolarına dayanıyordu.
Tahmin, mevcut ücret yapılarının korunmasına ve daha geniş kripto para piyasasında büyük ölçek artışlarına ulaşılmasına dayanıyordu. Hayes, bu koşulların 2028 yılına kadar gerçekleşebileceğini öngörerek fiyat hedefini haklı çıkarmak için yeterli talebin oluşabileceğini öne sürdü ancak bu tür tahminlerin spekülatif doğasını kabul etti.
Token satışındaki tartışmanın ardından, Hayes yaklaşan arz açılımını, kısa vadeli bir engel olarak değil, tezi için temel bir tehdit olarak tanımlayarak uzun vadeli görünümünü yineledi.
Kripto Para Piyasası Dinamiklerini Anlama
HYPE, Hyperliquid ekosisteminde çoklu işlevler hizmet veriyor, protokol değişikliklerinde oy kullanmalarına izin vererek yönetişim tokenı ve ticaret ücreti gelirlerini dağıtan bir staking mekanizması olarak işlev görüyor. Tokenın faydası, spekülasyonun ötesine geçiyor; platformun büyümesine ve gelir akışlarına doğrudan katılımı temsil ediyor.
Hyperliquid, tüccarların merkeziyetsiz borsalara güvenmeden kaldıraçlı kripto para pozisyonlarına erişmesine olanak tanıyan, lider merkeziyetsiz sürekli vadeli işlemler platformu olarak ortaya çıktı. Protokolün başarısı, lansmanından bu yana HYPE'in değer artışına önemli ölçüde katkıda bulundu.
Kripto para projelerinde token vesayet programları yaygındır; erken yatırımcılar ve geliştirme ekipleri tarafından anında likidasyondan kaçınmak için tasarlanırken projenin devam eden katılımına uzun vadeli teşvikler sağlar.
Hayes'in satışına kripto para topluluğunun tepkisi, etkili figürlerin halka açık tahminleri ile özel ticaret kararları arasındaki geniş çaplı gerilimleri yansıtıyor. Eleştirmenler, yüksek profilli yatırımcıların kamuya açık analizleriyle tutarlı pozisyonlar korumaları gerektiğini savunurken, destekçiler, risk yönetiminin uzun vadeli görüşlerden bağımsız taktik ayarlamalar gerektirdiğini belirtiyor.
Hyperliquid'in yaklaşan arz artışını yönetme yeteneği Hayes'in iyimser projeksiyonlarının doğru mu yoksa aşırı mı abartılı olduğunu belirleyecektir. Protokol, ilave token arzını absorbe etmeden önemli fiyat baskısı yaşamadan ticaret hacmi ve kullanıcı benimsenmesinde yeterli büyüme göstermelidir.
Kapanış Düşünceleri
Hayes'in HYPE token satışı, kripto para piyasalarındaki kamuya açık analizler ve özel yatırım kararları arasındaki karmaşık ilişkiyi gözler önüne seriyor. Şirketi, arz dinamikleri hakkında meşru endişeleri belirlerken, işlemin zamanlaması ve iletişimi, ticaret topluluğu içinde önemli tartışmalar yarattı. Yaklaşan 11.9 milyar dolarlık token açılımı, hem Hyperliquid'in piyasa direncine hem de Hayes'in uzun vadeli tezine yönelik önemli bir test olacak.