Circle Internet Group, patlayıcı yatırımcı talebinden faydalanarak rekor USDC dolaşım artışı ve güçlü Q2 kazanç sonuçlarının ardından, hisse başına $130'a 10 milyon A Sınıfı hisse için ikincil bir arz fiyatladı, bu da Haziran IPO fiyatı olan $31'a göre %320 primi işaret ediyor.
Circle Internet Group, 10 milyon A Sınıfı adi hisse için hisse başına $130'lık ikincil halka arz fiyatını duyurdu duyurdu, şirketin ilk halka arz fiyatından sadece iki ay sonra şirketin halka arz fiyatının dört katından fazla bir artışı temsil ediyor. 14 Ağustos'ta yapılan duyuru, şirketin bir kamu şirketi olarak ilk çeyrek kazanç raporunu, rekor gelir artışı ve patlayıcı USDC benimsemesini gösteriyor.
Arz, Circle tarafından satılan 2 milyon birincil hisse ve mevcut hissedarlar tarafından sunulan 8 milyon hisse içeriyor. Sermaye aracı kuruluşlarının toplam arzı 11,5 milyon hisseye çıkarma potansiyeline sahip 1,5 milyon ek hisse satın alma hakkı var. Arzın kapanışı 18 Ağustos 2025'te gerçekleşmesi bekleniyor ve JPMorgan, Citigroup ve Goldman Sachs ortak lider aktif defter yöneticileri olarak görev alıyor.
Piyasa Gösteriminden Beri Dramatik Hisse Performansı
Circle'ın NYSE'deki piyasa başlangıcından beri hisse performansı olağanüstü oldu. Şirket, 2025 Haziran ayında hisse başına $31 olan IPO'sunu beklenen $27-$28 aralığının üzerinde fiyatladı ve bu da ona $6,8 milyar piyasa değerlemesi sağladı. Ancak, hisse senetleri ilk işlem günü o kadar hızla patladı ki, %235 değer kazanarak $83 ile kapandı ve analistlerin 1980'den bu yana en büyük iki günlük "patlama" olarak adlandırdığı sonuçları verdi.
Hisse senedi, 23 Haziran'da IPO fiyatından yaklaşık %865 kazançla $298,99 ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Son zamanlardaki dalgalanmalara rağmen, hisse senetleri önemli kazanımlarını sürdürdü ve ikincil arz duyurusunun ardından $139 civarında işlem görüyor. Dramatik fiyat artışı, Circle'ın 2025'in öne çıkan IPO başarı hikayelerinden biri haline getirdi ve halka açıldığından beri yaklaşık %350 artış gösterdi.
Fortune analizine göre Circle'ın IPO performansı, IPO tarihinde yedinci en büyük yetersiz fiyatlama olarak sıralanan yaklaşık $1,72 milyar "masada bırakılmış" bıraktı. Şirket, hisse senetlerini piyasa talebine daha yakın bir şekilde fiyatlandırabilseydi önemli ölçüde daha fazla sermaye toplayabilirdi, ancak dramatik birinci gün kazananları önemli bir dikkat çekerek ve kripto para birimiyle ilgili işlere yatırımcı iştahını doğruladı.
Güçlü Temeller, Yatırımcı Güvenini Yönlendirdi
İkincil arz, Circle'ın büyüyen stablecoin benimsemesinden yararlanma yeteneğini gösteren etkileyici 2025 Q2 kazanç sonuçlarını takip ediyor. Circle, analistlerin yaklaşık $645 milyon beklentilerini aşarak, ikinci çeyrekte %53 yıllık artışla $658 milyon toplam gelir bildirdi.
USDC dolaşımı yıl sonunda $61,3 milyara yıllık %90 büyüme gösterdi ve 10 Ağustos 2025 itibarıyla $65,2 milyara kadar genişlemeye devam etti. Bu büyüme, doğrudan USDC rezervlerini destekleyen ABD Hazine menkul kıymetleri ve diğer kısa vadeli devlet yükümlülüklerinden kazanılan faizler olarak Circle için daha yüksek gelire dönüşüyor.
Circle'ın gelirinin çoğunluğunu oluşturan rezerv geliri, ortalama USDC dolaşımındaki %86 artışla desteklenen yıllık %50 artışla $634 milyona yükseldi. Şirketin düzeltilmiş FAVÖK'ü, iş büyüdükçe güçlü operasyonel kaldıraç göstererek yıllık %52 artışla $126 milyona çıktı.
Q2 için $482 milyon net zarar bildirmesine rağmen, açık çoğunlukla, $424 milyon hisse bazlı tazminat ve şirketin yükselen hisse fiyatına bağlı dönüştürülebilir borç yeniden değerlemesinden $167 milyon dahil olmak üzere, toplam $591 milyon nakit dışı IPO ile ilgili yapılan harcamalardan kaynaklandı.
Stratejik Girişimler Büyüme Rotasını Besliyor
Circle, dijital finans ekosisteminde genişlemeye devam etmek için birkaç stratejik girişimi başlattı. Şirket, stablecoin'leri ödemeler için kullanmak isteyen finansal kuruluşlar için Mayıs 2025'te yenilikçi platform Circle Payments Network'ü tanıttı ve şu anda 100'den fazla kurum pipeline'da yer alıyor.
Şirket ayrıca, özellikle stablecoin finansı, ödemeler ve sermaye piyasası uygulamaları için tasarlanmış yeni Ethereum Sanal Makinesi uyumlu bir Layer-1 blokzinciri olan Arc'ı duyurdu. Arc, işlem ücretlerini stablecoin ile ödemeye olanak tanıyan USDC'yi yerel gaz token'ı olarak kullanacak ve opt-in gizlilik kontrolleri ile saniyenin altında bir kesinleşme süresi sunacak.
Circle, Binance ve OKX de dahil olmak üzere dünyanın en büyük kripto para borsalarından bazıları ile stratejik ortaklıklarını genişletti. Şirket, UsDC'yi mevcut ödeme altyapısına entegre etmek için Corpay, FIS ve Fiserv gibi geleneksel finansal hizmet sağlayıcılarıyla da ortaklık kurmuştur.
Piyasa Pozisyonu ve Rekabetçi Manzara
Circle'ın USDC'nin ihraççısı olarak piyasa pozisyonu, hızla büyüyen dijital ödemeler sektöründe önemli rekabet avantajları sağlar. CryptoQuant verilerine göre USDC, dolara dayalı stablecoin pazarında %26'lık bir pazar payına sahiptir ve yalnızca Tether'in %67'lik pazar payı ile USDT'sini takip etmektedir.
Düzenleyici ortam, dijital varlık şirketleri için daha net düzenleyici çerçeveler sağlayan GENIUS Yasası'nın yakın zamanda kabul edilmesiyle stablecoin'ler için giderek daha elverişli hale gelmektedir. Circle CEO'su Jeremy Allaire, IPO'nun ve Yasa'nın kabulünden bu yana, "bankacılık, ödemeler, sermaye piyasaları ve birçok kategoride bizimle işbirliği yapan büyük finansal kurumların sayısının arttığını" belirtti.
Şirketin şeffaf rezervleri, düzenleyici uyum yaklaşımı ve kurulu bankacılık ilişkileri, stablecoin'lerin kurumsal benimsenmesini elde etmek için iyi bir konumda olmasını sağlar. Circle, küresel çapta sınır ötesi ödemeler ve finansal hizmetler için erişim sağlayarak, USDC'yi basmak ve itfa etmek için 185'ten fazla ülkede kablosuz işlemleri desteklemektedir.
Yatırımcı İştahı, Sektör Harekâtını Yansıtıyor
İkincil teklifin başarılı bir şekilde fiyatlandırılması, özellikle düzenlenmiş iş modelleri ve net gelir akışlarına sahip kripto para birimiyle ilgili işletmelere yönelik yatırımcı iştahının sürpriz olmadığını gösteriyor. Circle'ın iş modeli, rezerv varlıklarından kazandığı faizin sağladığı tahmin edilebilir geliri, daha değişken kripto ticaret işletmelerine kıyasla istikrar sağlamaktadır.
Seaport Global analisti Jeff Cantwell, Circle'da bir alım derecesi ile değerlendirmeye aldı ve toplam stablecoin pazarının, günümüz itibarıyla yaklaşık 260 milyar dolardan, uzun vadede 2 trilyon dolara ulaşabileceğini öngördü. Cantwell, stablecoin benimsenmesi dünya çapında hızlandıkça Circle'ın gelirinin yılda %25 - %30 arasında büyümesini bekliyor.
İkincil arz, Circle'a genişleme için ek sermaye sağlarken, erken yatırımcılar ve çalışanlar için şirketin dikkate değer hisse senedi performansından kazanç elde etme fırsatı sağlıyor. Şirket, 2 milyon hisse bölümünden elde edilen geliri genel kurumsal amaçlar için kullanacağını belirtirken, mevcut hissedarlar 8 milyon hisse üzerinden elde edilen gelirleri alacak.
Hisse Tepkisi ve Piyasa Dinamikleri
Circle hisseleri, ikincil arz duyurusunu takiben mesai sonrası işlemlerde %6 düşerek yaklaşık $154'e geriledi. Tepki, şirketlerin ek hisse ihraç duyurusunda bulunduğu tipik piyasa dinamiklerine yansıyor, bu da mevcut hissedar mülkiyetini seyreltebilir ve ticareti yapılabilir hisse arzını artırabilir.
Ancak, hisse senedi, IPO'sundan bu yana dikkate değer bir dayanıklılık gösterdi, dalgalanma dönemlerine rağmen büyük kazanımlarını sürdürdü. Ticaret hacimleri yüksek kaldı, bu da şirketin büyüme hikayesine ve genişleyen stablecoin ekosistemine olan yatırımcı ilgisini gösteriyor.
Piyasa analistleri, Circle'ın değerleme ölçütlerinin, hisse senedi 2025 geliri bazında mevcut projeksiyonlara göre yaklaşık 24 kat değerle ticaret yapması nedeniyle, geleneksel finansal hizmet şirketlerine kıyasla yüksek kaldığını belirtiyor. Ancak, destekçiler, şirketin benzersiz piyasa pozisyonu ve büyüme beklentilerinin premium değerlemeleri haklı çıkardığını savunuyor.
Düzenleyici ve Rekabetçi Görünüm
Stablecoin'ler için düzenleyici manzara, dolara dayalı dijital para birimlerinin faydası ve önemi üzerine artan bir tanınma ile Circle'ın lehine gelişmeye devam ediyor. Şirketin uyum ve düzenleyici katılıma yönelik proaktif yaklaşımı, dijital varlık entegrasyonunu araştıran geleneksel finansal kurumlar için tercih edilen bir ortak olarak konumlanmasını sağladı.
Stablecoin pazarındaki rekabet, diğer finansal kuruluşların kendi dijital dolar ürünlerini piyasaya sürmeyi düşünmeleriyle yoğunlaşıyor. Ancak Circle'ın öncül avantajı, kurulu altyapısı ve derin uyum uzmanlığı, potansiyel rakipler için önemli giriş engelleri sağlar.
Şirketin Arc gibi girişimlerle yeni blokzinciri ağlarına ve finansal uygulamalara genişlemesi, hızla gelişen dijital finans manzarasında teknolojik liderliği sürdürmeye olan bağlılığını gösteriyor. Geleneksel finansın blokzincir teknolojisiyle entegrasyonu devam ederken, Circle'ın platform yaklaşımı, multiple kullanım durumları boyunca değer yakalamak için iyi bir konumda olmasını sağlar.
İkincil teklif, bir özel başlangıçtan büyüme finansmanı için sermaye piyasalarına erişme yeteneğine sahip yerleşik bir kamu şirketine geçişi sırasında Circle için önemli bir dönüm noktasını temsil ediyor. Güçlü temeller, genişleyen piyasa fırsatları ve devam eden düzenleyici netlik ile Circle, küresel finansal altyapının devam eden dönüşümünden faydalanmak için iyi bir konumda görünüyor.