Citi'den bir üst düzey yönetici, stabilcoin mevduatlarına faiz ödenmesine izin verilmesinin geleneksel bankalardan büyük miktarlarda para çıkışını tetikleyebileceği ve potansiyel olarak bankacılık sisteminden 6,6 trilyon dolar çekebileceği konusunda uyardı, bu durum 1980'lerde finansı altüst eden para piyasası fonu patlamasına benzetilmektedir.
Bilinmesi Gerekenler:
-
Citi'nin Finansın Geleceği biriminin başkanı Ronit Ghose, stabilcoin kaynaklı banka mevduat çıkışlarını 1981 ile 1982 arasında 32 milyar dolarla yeni mevduatları aşan çekimlerin yaşandığı para piyasası fonu patlamasına benzetti.
-
Banka Politikası Enstitüsü önderliğindeki bankacılık grupları, stabilcoinlere dolaylı faiz ödenmesine izin verebilecek GENIUS Yasası'ndaki bir boşluğu kapatmaları için düzenleyicilere çağrıda bulunuyorlar.
-
Kripto endüstrisi, bankacılıkla ilgili endişelere karşı dururken, Hazine Bakanı Scott Bessent, doların küresel rezerv para birimi statüsünü korumak için stabilcoinleri kullanma fikrine destek verdi.
Citi'nin Finansın Geleceği biriminin başkanı Ronit Ghose, bir Pazartesi günkü Financial Times raporuna göre, faiz kazandıran stabilcoinlerin potansiyel etkisini 1970'lerin sonları ve 1980'lerin başındaki para piyasası fonu devrimiyle kıyasladı. Federal Rezerv verilerine göre, o dönemde para piyasası fonları, 1975'te yaklaşık 4 milyar dolardan 1982'de 235 milyar dolara fırladı.
Fonlar, mevduat faiz oranları sıkı düzenleyici sınırlamalara tabi olan geleneksel bankaların önüne geçti. 1981 ile 1982 arasında bankalardan çekilen paralar, yeni mevduatları 32 milyar dolar geçti, çünkü müşteriler daha yüksek getiriler için başka yerlere yöneldi.
PwC'de bankacılık ve sermaye piyasaları danışmanlık lideri Sean Viergutz, daha yüksek getirili stabilcoinlere benzer bir kayma endişelerini dile getirdi.
"Bankalar, daha fazla toptan piyasalara güvenerek veya mevduat oranlarını artırarak daha yüksek fonlama maliyetleriyle karşılaşabilirler, bu da hane halkları ve işletmeler için kredi maliyetlerini artırabilir," dedi.
GENIUS Yasası Boşluğu Üzerine Düzenleyici Mücadele
GENIUS Yasası, stabilcoin ihraççılarının doğrudan sahiplerine faiz sunmasını yasaklıyor. Ancak mevzuat, bu yasağı kripto borsaları veya bağlı işletmelere uzatmamaktadır, bu durum bankacılık gruplarının bir düzenleyici boşluk olarak gördükleri şeyi yaratmaktadır.
Banka Politikası Enstitüsü liderliğindeki birkaç ABD bankacılık organizasyonu, yerel düzenleyicilere bu algılanan boşluğu ele almaları için çağrıda bulundu. Kurum, mevcut düzenleyici çerçevenin stabilcoin ihraççılarının stabilcoinler üzerinden dolaylı yoldan faiz veya getiri ödemelerine olanak tanıyabileceğini savundu.
Bankacılık grupları, bu düzenlemenin Amerikan işletmelerine ve ailelerine kredi akışını bozabileceği görüşünde. Bu düzenleyici boşluk devam ederse, geleneksel bankacılık kurumlarından 6,6 trilyon dolarlık potansiyel mevduat çıkışını öngörüyorlar.
Kripto Endüstrisi Bankacılık Endişelerine Karşı Çıkıyor
İki büyük kripto endüstri organizasyonu, bankacılık sektörü argümanlarına karşı çıkarak, yasa yapıcıları, iddia edilen boşluğu kapamaya yönelik önerileri reddetmeye çağırıyor. Bu gruplar önerilen revizyonların geleneksel bankaları haksız bir şekilde avantajlı hale getireceğini, yenilikleri engelleyeceğini ve tüketici seçeneklerini sınırlayacağını savunuyor.
Anlaşmazlık, geleneksel finans ile büyüyen kripto para sektörü arasında düzenleyici çerçeveler ve rekabetçi konumlar üzerindeki daha geniş gerilimleri gözler önüne seriyor.
Dolar Bazında Stabilcoinlere Hükümet Desteği
ABD hükümeti kendisini dolar bazında stabilcoin benimsemesini destekleyen bir konumda konumlandırmıştır. Hazine Bakanı Scott Bessent, Mart ayında bu duruşunu ifade ederek, yönetimin ABD dolarının dünyanın hakim rezerv para birimi statüsünü korumak amacıyla stabilcoinleri kullanacağını belirtti.
"Stabilcoin rejimini düşünmek için çok çaba harcayacağız ve Başkan Trump'ın yönlendirmesiyle, ABD [dolarını] dünyanın hakim rezerv para birimi olarak tutacağız ve bunu yaparken stabilcoinleri kullanacağız," diye kaydetti Bessent o dönem.
Stabilcoinler ve Para Piyasası Fonlarını Anlamak
Stablecoinler, ABD doları gibi geleneksel varlıklara bağlı kalıp değerlerini sabit tutmak için tasarlanmış dijital para birimleridir. Bitcoin veya Ethereum gibi dalgalı kripto paraların aksine, stabilcoinler işlem ve değer saklama işlevleri için fiyat istikrarı sağlamayı amaçlamaktadır.
1980'lerde bankacılığı altüst eden para piyasası fonları, kısa vadeli, yüksek kaliteli borç menkul kıymetlerine yatırım yapan yatırım fonlarıdır. Bu fonlar, düzenlenen mevduat oranları dönemlerinde daha yüksek getiriler sunarak banka mevduatlarına cazip bir alternatif haline gelmiştir.
Bankacılık yöneticilerinin yaptığı karşılaştırmalar, stabilcoinlerin mevcut finansal ortamda benzer bir işlev görebileceğini önermektedir. Eğer rekabetçi getiriler sunmalarına izin verilirse, geleneksel bankalardan depozitolar çekebilir ve bankacılık sektörünün fonlama modelini etkileyebilirler.
Kapanış Düşünceleri
Stabilcoin getiri ödemeleri üzerindeki tartışma, dijital finansın geleceği ve bunun geleneksel bankacılık üzerindeki etkileri hakkında daha geniş soruları yansıtmaktadır. Hükümet yetkilileri stabilcoinleri küresel olarak dolar hakimiyetini koruyacak araçlar olarak görürken, bankacılık yöneticileri mevduat pazarları ve kredi erişimini yeniden şekillendirebilecek rekabetçi baskılardan endişe duymaktadırlar.