Citigroup, Ether için yeni fiyat hedefleri belirledi ve kriptoparanın 2025'in sonunda mevcut 4.515 dolar seviyesinden 4.300 dolara düşeceğini öngörüyor. Wall Street bankacılık devi, ayı piyasası senaryosunda 2.200 dolara kadar düşebileceği ve boğa senaryosunda ise 6.400 dolara ulaşabileceği dikkat çeken geniş bir olasılık aralığı sundu.
Bilinmesi Gerekenler:
- Citi, Ethereum'un yıl sonuna kadar 4.300 dolara düşeceğini öngörüyor, ancak ayı senaryosunda 2.200 dolara kadar kayabileceği veya boğa senaryosunda 6.400 dolara çıkabileceği belirtiliyor.
- Layer-2 büyümesi değerlemeyi belirsiz kılıyor, Citi ise Ethereum'un ana katmanına sadece %30 yansıdığını varsayıyor, bu da güncel fiyatları model tahminlerinin üzerine çıkarıyor.
- ETF girişleri kendi ağırlıklarının üzerinde bir performans sergiliyor ancak Bitcoin'e göre daha küçük kalmaları bekleniyor.
Layer-2 Ağı Değerleme Zorlukları Yaratıyor
Bankanın analistleri, ağ aktivitesini Ethereum'un değeri için ana etken olarak belirledi ancak layer-2 gelişimi nedeniyle önemli komplikasyonlar kaydedildi. Son büyümelerin çoğunluğu bu ek ağlar üzerinde gerçekleştiğinden, Ethereum ana katmanına ne kadar değerin geri döneceğine dair belirsizlik oluşuyor.
Citigroup'un modeli layer-2 aktivitesinin sadece %30'unun Ethereum'un toplam değerine katkıda bulunduğunu varsayıyor.
Bu varsayım, mevcut piyasa fiyatlarını bankanın aktiviteye dayalı tahminlerinin üzerine yerleştiriyor. Analistler bu primi, güçlü yatırım akışlarına ve tokenizasyon uygulamaları ile stabilcoin kullanımındaki büyüyen heyecana atfettiler.
Layer-2 çözümleri, Ethereum ana ağı üzerine inşa edilen zincir dışı sistemler veya ayrı blok zincirlerini temsil eder. Bu sistemler, işlemleri ana katmandan daha verimli bir şekilde işlemektedir ancak geleneksel değerleme modelleri için analitik zorluklar yaratmaktadır. Teknoloji, teorik olarak Ethereum'un altyapısını koruyarak daha hızlı ve ucuz işlemler sağlar.
ETF Performansı ve Piyasa Dinamikleri
Ether için borsa yatırım fonu akışları, toplam hacimler daha küçük olmasına rağmen, Bitcoin EFT'lerine kıyasla dolar başına daha büyük fiyat etkisi göstermiştir. Citigroup, bu akışların Ether'in daha küçük piyasa değeri ve kripto para piyasalarına yeni giren perakende yatırımcılar arasında düşük görünürlük nedeniyle kısıtlı kalmasını bekliyor.
Bankanın analizine göre Ether ETF'leri, Bitcoin'in kurumsal benimsenme oranlarına ulaşmalarını engelleyecek yapısal sınırlamalarla karşı karşıya.
Piyasa farkındalığının düşük olması ve Ethereum ekosisteminin karmaşıklığı, ana akım yatırım ilgisini sınırlamaya devam edebilir. Ancak mevcut akışlar, fiyatları hareket ettirmede daha yüksek bir verimlilik gösteriyor ve bu, bilgi sahibi yatırımcılardan gelen yoğun satın alma baskısını işaret ediyor.
Daha geniş piyasa koşulları risk varlıkları için sadece mütevazit rüzgarlar sağlıyor, Citigroup'un değerlendirmesine göre. Halihazırda bankanın S&P 500 hedefi olan 6.600 seviyesine yaklaşan hisse senedi piyasaları ile analistler geleneksel risk iştahı duyarlılığı nedeniyle büyük bir yukarı yönlü momentum beklemiyor. Bu makro ortam, Ether'in olası baz senaryodan öteye yönelik potansiyel itici güçleri sınırlıyor.
Kriptopara Piyasalarındaki Kavramları Anlamak
Citigroup'un Ethereum'un değerleme zorluklarına ilişkin analizinin temelinde birkaç teknik kavram yatmaktadır. Ağ aktivitesi, Ethereum blok zincirinde işlenen işlem hacmi ve sıklığına atıfta bulunur ve tarihsel olarak altta yatan talebin ve değerin güvenilir bir göstergesi olarak hizmet etmiştir.
Geçiş oranları, ikincil ağlardaki ekonomik aktivitenin ne kadarının birincil blok zincirine değer olarak katkıda bulunduğunu ölçer. Ethereum örneğinde, layer-2 ağları önemli işlem hacmi yakalarken ana katmanın token değerine orantılı olarak fayda sağlamayabilir. Piyasa değeri, mevcut fiyat ile mevcut arzın çarpılmasıyla hesaplanan, dolaşımdaki tüm tokenların toplam dolar değerini temsil eder.
Tokenizasyon, gerçek dünya varlıklarının blok zincir tabanlı dijital temsillere dönüştürülmesi işlemini tanımlar. Stablecoin'ler ise tipik olarak ABD doları gibi referans varlıklara göre sabit değerler korumak için tasarlanmış kripto paralardır.
Son Düşünceler
Citigroup'un öngörüsü, hızla gelişen teknolojik değişim ve değişen piyasa dinamikleri arasında Ethereum'u değerlendirme karmaşıklığını yansıtıyor. Bankanın geniş fiyat aralığı, önemli belirsizliği kabul ederken, geleneksel değerleme yaklaşımlarını etkileyen layer-2 büyümesini önemli bir değişken olarak tanımlıyor.