CoinDesk finansal medya kuruluşunun sahibi olan dijital varlık borsası Bullish, başvurdu Pazartesi günü ABD piyasalarında ilk halka arzında 629.3 milyon dolara kadar yükselmek için. Cayman Adaları merkezli şirket, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu belgelerine göre, her biri 28 ila 31 dolar arasında fiyatlandırılan 20.3 milyon hisse satmayı planlıyor.
Bilmeniz Gerekenler:
- Bullish, hisseleri 28-31 dolar arasında fiyatlandırarak 629.3 milyon dolar artırmayı hedefliyor, bu da şirketi 4.2 milyar dolar olarak değerlendiriyor
- Büyük kurumsal yatırımcılar BlackRock ve ARK Investment Management, halka arz fiyatında 200 milyon dolarlık hisse almayı düşündüklerini ifade ettiler
- Şirket, CoinDesk'in sahibi olmasına ve kurumsal müşteriler için kripto ticaret hizmetleri işletmesine rağmen 2025'in ilk çeyreğinde 348.6 milyon dolar net zarar bildirdi
Piyasa Zamanlaması ve Sektör Bağlamı
Bu başvuru, kripto para şirketlerinin, Trump yönetimi altındaki olumlu düzenleyici koşullar nedeniyle gittikçe artan oranda halka arz arayışlarına girmesiyle geliyor. Kongre'deki yasama momentumu, daha fazla kripto firması için geleneksel kamu pazarlarını alternatif yollar yerine araştırmayı teşvik etti.
Circle Internet Group'un başarılı Haziran IPO'su sektöre önemli bir ölçüt sağladı. Stabilcoin ihracatçısının hisseleri, 1.2 milyar dolarlık halka arzın ardından başlangıç fiyatının üzerinde yüzde 750'ye kadar yükseldi.
Bu performans, kripto para ile ilgili işletmelere yönelik yeniden yatırımcı iştahını gösterdi.
Bullish daha önce farklı bir yolla halka açılmaya çalıştı. 2021'de, birleşik yapıyı yaklaşık 9 milyar dolar olarak değerleyecek bir özel amaçlı satın alma şirketi ile birleşme planlarını açıkladı. Yönetim, 2022'de bu anlaşmayı tamamlama gerekçesi olmadan iptal etti.
İşletme Operasyonları ve Liderlik
New York Borsası'nın eski başkanı Tom Farley, Bullish'in genel müdürü olarak görev yapıyor. Şirket, esas olarak kurumsal yatırımcılara odaklanan bir kripto para borsası olarak faaliyet gösteriyor ve platformu aracılığıyla spot ticaret, marjin ticareti ve türev ürünler sunuyor.
Mevcut düzenlemeler, Bullish'in marjin ve türev hizmetlerini ABD müşterilerine sunmasını engelliyor. Şirket ayrıca stabilcoin ihraççıları için likidite hizmeti sağlıyor ve dijital varlıkların büyüyen segmentinde bir piyasa yapıcı olarak hizmet veriyor.
Bullish, 2023 yılında Digital Currency Group'tan CoinDesk'i 72.6 milyon dolara satın aldı. Medya kuruluşu, dijital varlık endüstrisini kapsayan piyasa verileri, kripto para endeksleri ve finansal gazetecilik sağlıyor.
Finansal Performans ve Mülkiyet Yapısı
Son finansal sonuçlar, borsa operatörü için karışık bir performans gösteriyor. Bullish, 31 Mart'ta sona eren üç ayda 80.2 milyon dolarlık dijital varlık satışında 348.6 milyon dolarlık net zarar bildirdi. Bu, 2024'te aynı dönemde 80.4 milyon dolarlık benzer satıştan 104.8 milyon dolarlık net gelirle keskin bir tezat oluşturdu.
Şirketin mülkiyet yapısı, onun Block.one'un bir yan kuruluşu olarak kökenlerini yansıtıyor. Ana şirket, Temmuz 2024'te payını yüzde 50'nin altına düşürerek Bullish'i bağımsız bir kuruluş olarak ayırdı.
Önerilen halka arzın ardından, Block.one'un CEO'su olarak da hizmet veren kurucu ortak Brendan Blumer'in yüzde 30.1 oranında mülkiyet hissesini elinde tutması bekleniyor. Yönetim kurulu üyesi Kokuei Yuan'ın, tekliften sonra SEC dosyalarına göre yüzde 26.7'lik hisseye sahip olacağı tahmin ediliyor.
Anahtar Terimleri Anlamak
Bullish'in iş modelini destekleyen birkaç teknik kavram bulunmaktadır. Spot ticaret, kripto para birimlerinin cari piyasa fiyatlarıyla anında alınıp satılmasını içerir. Marjin ticareti, müşterilerin alım güçlerini artırmak için fon ödünç almalarına olanak tanır ve hem potansiyel kazançları hem de kayıpları büyütür.
Türev ticareti, değerleri altta yatan kripto para varlıklarından türetilen finansal sözleşmeleri kapsar. Bu enstrümanlar, vadeli işlem sözleşmeleri ve fiyat hareketleri üzerinde spekülasyon yapmalarını veya risk yönetmelerini sağlayacak opsiyonlar içerir.
Stabilcoin likidite hizmetleri, ABD doları gibi stabil varlıklara pegli kripto paraların sorunsuz ticaretini sağlamak için yeterli alım ve satım emirleri sağlamayı içerir. Bullish gibi piyasa yapıcılar, alış ve satış fiyatları arasındaki farklardan kâr ederken işlemleri kolaylaştırır.
Kapanış Düşünceleri
Bullish'in halka arzı, kripto para birimi işletmeleri için kamu pazar iştahının başka bir testini temsil ediyor. Şirketin kurumsal odaklılığı ve CoinDesk aracılığıyla medya varlıkları, onu saf borsa oyunlarından ayırıyor, ancak son kayıplar, değişken dijital varlık sektöründeki devam eden zorlukları vurguluyor.