Tokenize Edilmiş Hisseler Açıklanıyor: Blockchain, Hisse Senedi Ticareti Nasıl Sonsuza Kadar Değiştiriyor

Son aylarda büyük bir hareketlilik yaşandı: Kripto borsaları, Apple ve Tesla gibi mavi çip hisselerine bağlı tokenlar listeliyor, fintech firmaları blockchain üzerinden 7/24 hisse senedi ticareti başlatıyor ve hatta ana akım kurumlar bile hisse senetlerini blok zincirine nasıl koyabileceklerini araştırıyor.

Genellikle gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi olarak adlandırılan bu hareket, Wall Street ile kripto dünyası arasındaki boşluğu kapatma vaat ediyor. Bunu yaparak küresel piyasalara erişimi demokratik hale getirebilir ve ticaret ile yatırım yapma şeklimizi hem yeniden şekillendirebilir.

Bu makalede, tokenlaştırılmış hisselerin ne olduklarını, neden önemli olduklarını ve dünya çapında finansal ve kripto piyasalarını nasıl etkilediklerini keşfedeceğiz.

Ayrıca, Kraken ve Gemini gibi kripto borsalarının zincir üzerinde hisse ticareti başlatmasından, Robinhood'un tokenleştirilmiş hisselere adım atmasına kadarki son gelişmelere bakacak, geleneksel hisse senetleri ile blok zincir teknolojisinin bu birleşimiyle gelen fırsat ve zorlukları inceleyeceğiz.

Tokenize Edilmiş Hisseler Nedir?

Temel olarak, tokenize edilmiş bir hisse, halka açık bir şirketteki bir hisseye (veya hisse kırıntısına) sahipliği temsil eden dijital bir varlıktır. Bu tokenler, kripto paralar gibi bir blockchain ağında oluşturulup var olur. Tokenize bir hisse tutmak, altta yatan hisseye fiyat maruziyeti sunar – örneğin, Apple Inc.'in gerçekteki hissesi yükseklik veya düşerse, tokenin değeri bu değişikliği yansıtmalıdır. Esasen, hisseyi bir kripto token içerisine sarılmış gibi kullanabilirsiniz.

Ancak, tokenize edilmiş bir hisseye sahip olmak, bir aracı kuruluşla geleneksel bir hisseye sahip olmakla aynı değildir. Tipik olarak, tokenize edilmiş hisseler, gerçek hisseleri saklayan özel platformlar veya finansal firmalar tarafından ihraç edilir. Eldeki her gerçek hisse için, eşdeğer bir token blockchain üzerinde basılır (genellikle Ethereum, Solana veya başka ağlarda). Bu birebir karşılık, tokenin gerçek hisse veya ekonomik eşdeğeriyle itfa edilebileceği anlamına gelir. Bazı tokenize edilmiş hisselerin yerine "sentetik" türevler olarak yapılandırılmıştır ve bu durumda gerçekte hiçbir hisse tutulmaz, ancak tokenin fiyatı hisse fiyatına algoritmik olarak sabitlenmiştir. Ancak mevcut dalga, esas olarak saf sentetik yerine tam destekli tokenlerdir. Özetle:

Varlık destekli tokenize edilmiş hisseler: Her bir token, bir mütevelli tarafından tutulan gerçek bir hisseye karşılık gelir. Örneğin, bir firma Tesla'nın 100 hissesini tutarsa, bir blockchain üzerinde 100 Tesla tokeni ihraç edebilir. Bu model, tokenların gerçek varlıklarla bağlantılı olduğuna dair güvence sağlar, ancak ihraççı/mütevelliye güvenmeyi gerektirir.
Sentetik tokenize edilmiş hisseler: Bunlar, gerçek hisseyi tutmadan, akıllı sözleşmeler veya teminat mekanizmaları kullanarak bir hissenin fiyatını yansıtan tokenlerdir. İlk örnekler, Terra üzerindeki Mirror Protocol ve Ethereum üzerindeki Synthetix gibi projelerdi. Fiyatlara maruz kalma sağlarlar ancak ek riskler sunarlar (örneğin, stabilcoin teminatı ve oracles'e bağımlılık) ve gerçek şirkette sahiplik hakları sunmazlar.

Yönteme bakılmaksızın, token sahipleri genellikle tam hissedar haklarına sahip olamazlar. Çoğu tokenize edilmiş hisse, o şirketin hissedar toplantılarında oy kullanma hakkı veya doğrudan etkisi vermez. Temel olarak fiyat maruziyeti ve ticaret rahatlığı için bir araçtırlar. Bazı platformlar temettü ödemelerini yaratıcı yollarla ele alır: gerçek hisse bir nakit temettü ödediğinde, token, token sahibinin bakiyesini artırarak veya eşdeğer değerde ek token ihraç ederek bunu yansıtabilir, nakit ödeme yerine. Örneğin, bir ihraççı, tokenize edilmiş hisselerin otomatik olarak daha fazla token ile sahiplerine temettü reinvest edeceğini belirtir, çünkü tokenlar geleneksel temettü ödemesi haklarına sahip değildir. Özetle, bir tokenize edilmiş Apple hissesine sahip olmak, Apple’ın yıllık toplantısında oy kullanmanıza izin vermese de, Apple’ın sahip olunmasının finansal getirilerini (fiyat değişiklikleri ve temettüler) kripto dostu bir formatta sağlar.

Ticaretin nasıl çalıştığı: Tokenize edilmiş hisseler, katılımcı kripto borsalarında veya halka açık bir blockchain üzerinde çıkarılmışlarsa merkezi olmayan finans platformlarında da ticaret yapabilirler. Ticaret genellikle geleneksel para yerine kripto paralar veya stablecoin'lere (örneğin USDC) karşı yapılır. Örneğin, bir kripto borsasında Tesla hissesini temsil eden bir token olan TSLAx’i USDC karşılığıyla trade edebilirsiniz, tıpkı Bitcoin'i USDC ile trade eder gibi. Bu tokenlar blockchain ağlarında olduğundan, – teorik olarak – kullanıcıların kripto cüzdanları arasında eşler arası transfer edilebilirler, tıpkı herhangi bir kripto token gibi. Bazı borsalar, hisse tokenlerini kişisel cüzdanınıza geri çekmeye de olanak tanır, bu şekilde varlığı token formunda doğrudan sahibolmanıza izin verir. Bu yenilikçi bir gelişmedir; geleneksel sistemde bir hissi cebinize geri çekemezsiniz, ancak tokenleştirme ile, izin veriliyorsa, bir blockchain cüzdanında bir hisse tokenine sahip olabilirsiniz, bu size doğrudan daha fazla kontrol sağlar (yine de ihraççının desteğine bağlı olarak).

Bu tür tekliflerin yasal uyumun temeli olduğunu vurgulamak önemlidir. Tokenleştirilmiş hisselerin izin verildiği yargı bölgelerinde, ihraççılar veya borsalar genellikle menkul kıymetler yasaları veya belirli yasal istisnalar altında faaliyet gösterir. Regülatörler tarafından tokenize edilmiş hisseler, hisse senedi yatırımı temsil ettikleri için menkul kıymetler olarak kabul edilir**, bu nedenle halka sunulmaları genellikle broker lisanslarını veya düzenlenmiş ortaklarla çalışmayı gerektirir. Regülasyon açısından daha sonra daha fazla tartışacağız, ancak unutmayın ki herkes kendi başına hisse tokenleri ihraç edemez – ya uyumlu olmalılar ya da erişimlerini belirli bölgelere veya yatırımcılara sınırlamalıdırlar.

Tokenize Edilmiş Hisseler Neden Önemli?

Hisselerin blockchain üzerinde işlem görmesi neden bu kadar çok konuşuluyor? Tokenleştirilmiş hisse senetleri kavramı hem yatırımcılar hem de finansal sistem için birkaç potansiyel fayda ve yenilik sunmaktadır. Savunucuları, bunun erişilebilirlik, verimlilik ve piyasa entegrasyonu açısından oyunun kurallarını değiştirebileceğini savunuyor. İşte tokenize edilmiş hisselerin dikkat çekmesinin ana nedenleri:

7/24 Ticaret Erişimi: Geleneksel hisse senedi piyasaları sınırlı ticaret saatlerine sahiptir (örneğin, New York Borsası hafta içi yaklaşık 9:30-16:00 arasında çalışır). Buna karşılık, kripto piyasaları hiç uyumaz – 7 gün 24 saat, 365 gün boyunca çalışır. Tokenleştirilmiş hisseler, benzer bir şey vaat ediyor. Bu tokenleri sunan birçok platform zaten haftanın yedi günü, 24/5 (hafta içi 24 saat) ticarete olanak tanımaktadır. Bu, Asya veya Avrupa'daki bir yatırımcının ABD hisse senetlerini ticaret yapmak için ABD piyasa saatlerine bağlı kalmaması demektir. Ayrıca, haberleri gerçek zamanlı olarak analiz edebilmenizi sağlar – eğer bir şirketin borsa kapandığında kazanç raporu yayınladığını varsayarsak, tokenize edilmiş versiyonu hala kripto platformlarında işlem görebilir ve sürekli fiyat keşfi sağlar. Bu esneklik, geleneksel hisse senedi piyasalarında benzersizdir ve büyük bir avantaj olarak görülür.
Küresel ve Demokratize Erişim: Tokenleştirilmiş hisse senetleri, tüm dünyadaki yatırımcılar için giriş engellerini azaltabilir. Bir yabancı pazarda aracı kurum hesabı açmak birçok kişi için yerel kısıtlamalar, yüksek ücretler veya minimum sermaye gereksinimleri nedeniyle zahmetli veya imkansız olabilir. Tokenleştirilmiş hisselerle, internet bağlantısı olan ve kripto cüzdanına sahip olan herkes (yasal olarak izin verilen bir bölgede) potansiyel olarak küresel şirketlerin hisse senetlerini alıp satabilir. Bu, sermaye piyasalarına yatırım yapmayı demokratize etme yönünde bir adımdır. Örneğin, ABD pazarlarına kolay erişimi olmayan bir ülkedeki bireysel bir yatırımcı, bir kripto platformunda S&P 500 ETF'i temsil eden bir token alarak, ABD hisse senedi piyasalarının performansına maruz kalabilir. Coğrafi ve bürokratik sürtünmeler azaltılmıştır. Bir tokenleşme firmasının kurucu ortağı Adam Levi, tanıdık varlıkların blockchain üzerine getirilmesinin "herkesin servet yaratımına katılabileceği gerçekten açık, verimli ve kapsayıcı küresel bir finansal sistem inşa etmek" anlamına geldiğini belirtti. Bu, bir yandan umut verici bir ifade olsa da, piyasaları daha kapsayıcı hale getirme ethosunu yakalar.
Kesirli Sahiplik Kolaylaştırıldı: Tokenleştirme doğası gereği varlıkların minik parçalara ayrılmasına olanak tanır. Bugün birçok geleneksel broker da kesirli hisse ticareti sunsa da, blockchain tokenleri bunu başka bir seviyeye çıkarabilir. Tokenler varsayılan olarak bölünebilir – 1 hisse yerine 0.001 hisse satın alabilirsiniz. Bu, küçük bütçelerle yüksek fiyatlı hisse senetlerinden çeşitlendirilmiş portföyler oluşturmalarına olanak tanır. Örneğin, Amazon'un hisse senedi yüzlerce veya binlerce dolara işlem gördüğünde, tokenleştirilmiş versiyonu bir kişinin 10 veya 50 dolar yatırarak AMZN'nin bir kısmını elde etmesine izin verebilir. Kraken gibi kripto borsaları, xStocks (onların tokenize edilmiş hisseleri) ile hisse fiyatının tamamını ödemeden 1 dolarla başlayabileceğinizi vurgular. Bu ayrıntı, özellikle daha genç yatırımcılar veya gelişmekte olan piyasalardakiler için yüksek değerli hisselere erişimde yardımcı olabilir.
Daha Hızlı Mutabakat ve Düşük Maliyetler: Geleneksel piyasalarda bir hisse satın aldığınızda veya sattığınızda, ticaretin tam olarak yerleşmesi (yani, mülkiyet aktarımı ve ödeme nihayetinde) çoğu durumda iki iş günü (T+2) sürer. Bu süre zarfında, çeşitli aracı kurumlar (brokerlar, takas evleri) işlemekte taraflar arasında mutabakat sağlar. Blockchain tabanlı ticarette ise ticaret neredeyse anında veya dakikalar içinde yerleşebilir, çünkü bir token transferi zincir üzerinde varlığı doğrudan alıcının cüzdanına iletir ve ödeme (genellikle sabit coin aracılığıyla) ticaretle atomik olabilir. Bu neredeyse anında mutabakat karşı taraf riskini azaltır (bekleme süresi sırasında diğer tarafın temerrüte düşme olasılığı yok) ve takas ve idari maliyetleri azaltabilir. Savunucuları, daha az aracı kurum ve otomatik akıllı sözleşmelerin süreci daha verimli ve muhtemelen son kullanıcılar için daha ucuz hale getirdiğini söylüyor. Ticaret ücretleri de daha düşük olabilir; örneğin bazı platformlar tokenize edilmiş hisselerin komisyonsuz ticaretini sunmaktadır (Robinhood, Sure, here is the translation from English to Turkish with markdown links excluded from translation:

İçerik: bilinen hisse senetlerinde sıfır komisyon ile, benzer şekilde tokenleştirilmiş hisse senedi işlemlerini de komisyonsuz hale getiriyor). Ücretlerin ve gecikmelerin ortadan kaldırılması veya azaltılması, yatırımcılara para kazandırabilir ve yeni ticaret stratejileri (piyasalar arasında daha hızlı arbitraj gibi) açabilir.

Kripto ve DeFi ile Uyumluluk: Belki de en yenilikçi yönü, hisse senetleri token olarak temsil edildiğinde, tüm merkezi olmayan finans ekosistemiyle etkileşime girebilmesidir. Bu, geleneksel hisse senetleriyle mümkün olmayan (veya çok zor olan) şeyleri yapabileceğiniz anlamına gelir. Örneğin:
- Tokenleştirilmiş hisse senetlerini kripto kredisi için teminat olarak kullanabilirsiniz – DeFi borç verme platformunda Bitcoin karşılığında borç aldığınız gibi, tokenleştirilmiş Apple hisselerinize karşılık stablecoin ödünç aldığınızı hayal edin. Aslında, ihraççısı Backed Finance, hisse senedi tokenlerinin yakında DeFi kredisi için teminat olarak kullanılabilir olacağını belirtmiştir.
- Tokenleştirilmiş hisse senetlerini merkezi olmayan borsalarda (DEX) doğrudan diğer tokenlerle aracısız takas edebilirsiniz. Solana tabanlı DEX'ler Raydium ve Jupiter gibi toplayıcılar, hisse senedi tokenleri için destek entegre ediyor ve böylece bir hisse senedi tokeni ile bir stablecoin arasında zincir üzerinde takas imkânı sağlıyor.
- Tokenleştirilmiş hisse senetleri, getiri çiftçiliği veya likidite havuzlarında kullanılabilir. Örneğin, Google-token'e karşılık USD-token işlemleri için bir havuzda likidite sağlamak size ücretler veya ödüller kazandırabilir. Bu, hisse senetlerini programlanabilir finans alanına effectively taşır.
- Tokenleştirilmiş hisse senetleri ile getiri ödeyen, kripto ve hisse senetlerini birleştiren yapısal ürünler gibi otomatik stratejiler için akıllı sözleşmeler kurulabilir. Hisse senetleri Solidity veya akıllı sözleşme kodunda temsil edildiğinde finansal mühendislik için olanaklar genişler.
Geleneksel varlıkları kripto altyapısıyla harmanlayarak tokenleştirilmiş hisse senetleri iki finansal evreni birleştiriyor. Kripto yatırımcıları blok zinciri ortamından ayrılmadan hisse senetlerine çeşitlendirme yapabilirken, geleneksel yatırımcılar da kripto’nun yeniliklerinden (tüm gün ticaret ve DeFi hizmetleri gibi) tanıdık varlıklar üzerinde faydalanabilir. Bu çapraz tozlaşma, birçok kişi tarafından daha entegre bir küresel pazara doğru temel bir adım olarak görülmektedir.
Şeffaflık ve Kontrol: Blok zincirinin şeffaf defteri, tokenleştirilmiş hisse senetlerinin (gizlilik özellikleriyle gizlenmemişse) işlemlerini ve sahipliğini açıkça izlemeyi mümkün kılar. Bu, menkul kıymetler ticaretine daha fazla şeffaflık getirebilir, ancak pratikte birçok token hâlâ izinli sistemlerde çalışmaktadır. Ayrıca, hisse senetlerinizin bir kripto cüzdanında saklanabilmesi (bazı borsalar bunu sağlar) yatırımcılara bir kontrol duygusu verir – yalnızca bir aracı kurum platformuna bağlı değilsiniz veya onların ödeme gücüyle sınırlı değilsiniz (tabii ki tokeni destekleyen ihraççı ödeme gücü sağlam kaldığı sürece). Bu kendi kendine saklama yönü, “anahtarlarınız değilse, sizin olmayan paralarınız değil” kripto ethosu ile uyumludur ve bunu hisse senetlerine de genişletir. Uzun vadede aracılara kapı bekçileri olarak bağımlılığı azaltabilir.
Piyasaya Erişimde Yenilik: Sadece halka açık hisse senetlerini değil, aynı zamanda halka arz öncesi hisseleri veya özel sermaye ve hatta hisse senedi endekslerini veya ETF’leri de tokenleştirme fikirleri vardır. Aslında, Robinhood, OpenAI ve SpaceX gibi özel şirketlerin hisselerine bağlı tokenlar sunmayı planladığını duyurdu. Eğer gerçekleştirilirse, bu, sıradan yatırımcıların tokenlar aracılığıyla yüksek profilli özel firmalara maruz kalabileceği anlamına gelir ki bu genellikle sadece girişim sermayesi veya akredite yatırımcılar tarafından erişilebilir bir şeydir. Bu, piyasaya erişimde tokenizasyon yoluyla önemli bir genişlemeyi işaret edecektir.

Tüm bu nedenler tokenleştirilen hisse senetlerinin etrafındaki heyecanına katkıda bulunmaktadır. Blok zincir teknolojisi ile hisse senedi ticaretini modernize ederek, daha verimli ve kapsayıcı bir finansal sistemi açabileceğimiz hissi var. Dünyanın en büyük varlık yöneticisinin başkanı olan BlackRock CEO'su Larry Fink, “piyasaların bir sonraki nesli, menkul kıymetlerin bir sonraki nesli, menkul kıymetlerin tokenizasyonu olacak” dediğinde bu duyguyu dile getirmişti. Başka bir deyişle, birçok geleneksel varlıkların (hisse senetleri, tahviller vb.) sonunda dijital tokenler olarak ele alınacağına inanıyor sanayi liderleri, yukarıda belirtilen avantajlar nedeniyle.

Ancak bu hırsları, zorlukları net bir bakış açısıyla dengelemek de aynı derecede önemlidir. Engeller ve riskler üzerinde durmadan önce, bugün sahada gerçekte neler olup bittiğini inceleyelim – çünkü tokenleştirilmiş hisse senetleri artık sadece bir teori değil, 2023-2025 yıllarında aktif olarak işlem görüyor ve ivme kazanıyor.

Erken Denemelerden Bugünün İvmesine: Kısa Bir Tarihçe

Hisse senetlerini tokenleştirme kavramı yepyeni değil. Geçmiş birkaç yıl içinde çeşitli biçimlerde denendi, ancak son zamanlara kadar sınırlı başarı elde edilebildi. Bu tarihi anlamak, bugünün gelişmelerinin neden farklı olduğunu anlamak için bağlam sağlar.

Erken Denemeler (2018–2021): Dikkat çeken ilk girişimlerden biri, 2019'da Apple ve Tesla gibi şirketlerin tokenleştirilmiş hisse senetlerini sunmak için Nasdaq'ın ticaret teknolojisini kullanan bir platform olan DX.Exchange tarafından gerçekleştirildi. Öncü olarak manşetlere çıkmasına rağmen, bu borsa operasyonel sorunlar ve etki eksikliği nedeniyle bir yıl içinde kapandı. Aynı zamanda, birkaç kripto ticaret platformu tokenleştirilmiş hisse senetlerinde denemeler yaptı:

Binance – büyük kripto borsası – Almanya'da lisanslı bir yatırım firmasıyla ortaklık yoluyla Tesla, Coinbase gibi seçkin hisse senetleri için 2021'de tokenleştirilmiş hisse senedi ticaretine başladı. Ancak, düzenleyici baskı nedeniyle (Alman düzenleyiciler Binance’in bir prospektüs yayınlayıp yayınlamadığını sorguladı), Binance tokenleştirilmiş hisse senetleri teklifini birkaç ay sonra aniden durdurdu. Bu, düzenleyicilerin bu ürünleri dikkatle izlediklerinin erken bir işaretiydi.
FTX – artık faaliyet göstermeyen kripto borsası – ayrıca düzenlenmiş bir Avrupa ortağı aracılığıyla ABD dışındaki müşterilere tokenleştirilmiş hisse senetlerinin bir çeşitini sundu. FTX'in tokenleri kullanıcıların popüler ABD hisse senetlerinin fraksiyonlarını ticaret yapmasına izin verdi. Ancak, FTX 2022'de çöktüğünde, ticaret durdu. (Bu tokenleri elinde bulunduran müşteriler teorik olarak orta şirket aracılığıyla altta yatan hisseler üzerinde hak iddia edebilir, ancak bu, karşı taraf riski – eğer platform başarısız olursa, tokenlara erişim ortadan kalkabilir – olduğunu gösterdi.)
Bittrex Global ve birkaç diğer offshore borsa da 2020-2021 döneminde tokenleştirilmiş hisse senetleri sağladı, ancak hiç biri büyük kullanım gerçekleştiremedi. Çoğunlukla, bu tekliflerin ABD ve diğer sıkı yargı bölgelerinden uzak tutuldu.

DeFi alanında ise projeler farklı bir yaklaşım benimsedi: sentetik hisse senetleri yarattılar. Mirror Protocol, Terra blok zincirinde 2020'de başlatıldı ve ABD hisse senetlerinin fiyatını yansıtan (mAAPL Apple için gibi) tokenler oluşturdu. Broker aracılığı olmadan hisse senedi maruz kalmayı arayan kripto kullanıcıları arasında mütevazı bir popülerlik kazandı. Ancak Mirror'un tasarımı teminat için TerraUSD (UST) stablecoin'e dayanıyordu. UST 2022'de çöktüğünde, Mirror çöktü ve sentetik hisse senetleri pratikte değersiz hale geldi. Benzer şekilde, Ethereum üzerinde uzun süre çalışan bir DeFi platformu olan Synthetix, aşırı teminatlı bir kripto varlık havuzuyla desteklenen sentetik hisse senedi tokenleri (sTSLA, sAMZN, vb.) sundu. Yenilikçi olmakla birlikte, Synthetix, bu önerileri gönüllü olarak daraltırken, düzenleyici baskı altındayken (ABD SEC sentetik menkul kıymetlerle sorun yaşadı) ve sınırlı kullanıcı alımı nedeniyle bunları durdurdu. Bu erken DeFi çözümleri teknik fizibiliteyi ortaya koydu ancak kusurları da gösterdi: teminat kararsızlığı (Terra'nın durumunda olduğu gibi) ve kayıt dışı hisse senedi benzeri yapılarda yeterli yasal netlik olmaması.

2021’in sonlarına gelindiğinde, tokenleştirilmiş hisse senetlerinin ilk dalgası büyük ölçüde geri çekilmişti. Düzenleyici engeller ve güven sorunları (ihraççı gerçekten hisse senetlerini elinde tutacak mı? borsa batarsa ne olacak?) daha büyük oyuncuları dikkatli hale getirdi. Bir süre, tokenleştirilmiş hisse senetleri ana akıma giremeyen bir niş deney olarak görünüyordu.

Dönüm Noktası (2022–2023): Birkaç gelişme, yeniden canlanma için zemin hazırlamıştır:

Avrupa ve diğer yerlerdeki Düzenleyici Çerçeveler: İsviçre, Almanya ve daha geniş Avrupa Birliği gibi yargı bölgeleri, dijital menkul kıymetler için kurallar oluşturmaya başladı. İsviçre, tokenleştirilmiş menkul kıymetleri tanıyan bir DLT (dağıtık defter teknolojisi) yasası uyguladı. AB’nin mevcut MiFID II ve daha yeni düzenlemeleri, belirli lisanslar altında tokenleştirilmiş enstrümanlar için yollar yarattı. Bunlar, tanınmış şirketlerin radarın altında uçmadan faaliyet göstermeleri için bir çerçeve sağladı.
Kurumsal İlgi: Geleneksel finansal kurumlar tokenizasyonu, tahviller ve fonlar için daha ciddiyetle keşfetmeye başladı (örneğin, çok sayıda Avrupa bankası tokenleştirilmiş tahvil ihraç etti). Bu, hisse senetlerine de olan ilgiyi beraberinde getirdi ve tahviller blok zincir üzerine konabiliyorsa, neden hisse senetleri de olmasın diye bir his doğdu. Dünya Ekonomik Forumu ve BCG gibi danışmanlık firmaları, tokenleştirilmiş varlıkların 2030'a kadar trilyonlara ulaşabileceğini öngören iyimser tahminler yayınladı. Bu tür tahminler alana güvenilirlik kazandırdı.
Stablecoinler ve Saklama Alanında Gelişmeler: Stablecoinler’in büyümesi (2023 itibarıyla dolaşımda 200 milyar doların üzerinde) dolar bazındaki varlıkların zincir içi ticareti için likidite altyapısını sağladı. Gelişmiş kripto saklama çözümleri ve rezerv kanıtı mekanizmaları (tokenlerin gerçek varlıklarla desteklendiğini doğrulamak için blok zinciri oracle'ları kullanarak) öneriyi daha az riskli hale getirdi. Örneğin, token ihraççıları şimdi bağımsız denetçiler veya zincir üzerinde kanıtlar kullanarak bir saklama hesabında eşdeğer hisse senetlerini elinde bulundurduklarını gösterebilir, böylece güven sorunlarını ele alabilir.

2022 sonlarında, BlackRock'dan Larry Fink'in tokenizasyonun geleceğin yolu olduğunu kamuoyuna açıkladığı bir onay, konseptin ana akımda kabul gördüğünü işaret etti. 2023’e gelindiğinde, yeni bir dalga için parçalar yerine konmuştu.

Son Gelişmeler: 2024-2025'te Tokenleştirilmiş Hisse Senetlerinin Yükselmesi

Geçtiğimiz yıl, gerçekten de hisse senetlerini zincir üzerine getirmek için yenilenen bir ivme gördü. Önceki girişimlerden farklı olarak, bu sefer birçok girişim iyi sermayelendirilmiş, düzenlenmiş firmalardan veya iyi tanınan kripto platformlarından geliyor ve düzenleyicilerle (en azından ABD dışında) daha büyük ölçüde koordinasyon halindeler. Bugün tokenleştirilmiş hisse senetleriyle ilgili neler olup bittiğine bir bakalım:

Kripto Borsaları BenimsiyorBir dizi kripto para borsası – hem merkezi hem de merkeziyetsiz olanlar – tokenize edilmiş hisse senetlerine destek sağlamaya başladı. Bu gelişme, yalnızca kripto varlıkların ötesine geçen önemli bir genişlemeyi işaret ediyor.

Backed Finance ve xStocks İttifakı (2025): Son hamlenin ana itici gücü, İsviçre merkezli Backed Finance adlı bir firma oldu. 30 Haziran 2025'te, Backed büyük platformlarda “xStocks” tokenize edilmiş hisse senetlerini tanıttı. Bu lansman, Apple, Amazon, Microsoft gibi popüler isimleri ve geniş endeks fonlarını (örneğin, S&P 500 ETF için bir token) kripto tokenleri olarak sunarak Solana blockchain’ine 60'tan fazla ABD hisse senedi ve ETF tokeni getirdi. Bu tokenler tam anlamıyla 1:1 oranında karşılığı olan hisselerle destekleniyor ve Solana Program Kütüphanesi (SPL) tokenleri olarak ihraç ediliyor.

Dikkat çekici olan şey, iş birliğine dayalı yaklaşımdır: Backed, bu varlıklar için açık bir zincir üstü piyasa oluşturma taahhüdünde bulunan borsa ve DeFi uygulamalarından oluşan xStocks İttifakı'nı organize etti. Bybit ve Kraken adlı iki tanınmış kripto borsası, bu tokenize hisse senetlerini ticaret platformlarında listeleyen ilk borsalar oldu. 190'dan fazla ülkede yer alan Kraken ve Bybit kullanıcıları, bu hisse senedi tokenlerini kripto para birimleri gibi tanıdık arayüzler aracılığıyla artık ticaret yapabilirler. Ticaret 60 civarında token ile başladı ve bu tokenler 7/24 ticarete açıktır. Bu ittifak aynı zamanda DeFi alanına da yayılmıştır: açılış gününde, Kamino Finance (bir borç verme platformu), Raydium (merkeziyetsiz borsa) ve Jupiter (bir toplayıcı) gibi Solana tabanlı DeFi protokolleri xStocks'u entegre etti. Bu, tokenleri yalnızca borsalarda takas edebilmenin yanı sıra Solana’nın DeFi ekosistemindeki borç verme veya alım satım gibi işlemleri de başlatmak anlamına gelir; bu durum hisse senedi varlıkları için emsalsizdir.

Backed'ın kurucu ortağı Adam Levi, lansmanı piyasa erişimini demokrasiye yaymak adına "tarihi bir adım" olarak nitelendirdi. Pazarlama dilinin ötesinde, Kraken gibi yerleşik borsaların katılımı güçlü bir doğrulama niteliğinde. Kraken, tokenize edilmiş hisse senetlerini gözetiyordu ve xStocks ile birlikte bu ortaklık altında ABD hisse senedi tokenlerini ABD dışı yatırımcılara etkili bir şekilde sundu. Hacim açısından en büyük borsalardan biri olan Bybit'in de dâhil olması, küresel yatırımcıların kripto platformlarında hisse senetlerine olan talebini öngördüklerini gösteriyor.

Gemini'nin AB Müşterileri İçin Tokenize Edilmiş Hisse Senetleri (2025): Winklevoss ikizlerinin yönettiği ABD merkezli kripto borsası Gemini, Avrupa pazarı için özel olarak tokenize hisse senetlerine adım attı. Haziran 2025'in sonlarında, Gemini, Dinari adlı bir girişimle iş birliği yaptığını ve ABD hisse senetlerinin token formunda ticaretini sunacağını duyurdu. Hizmet, bilhassa bilançolarında Bitcoin bulundurmasıyla tanınan MicroStrategy (MSTR) şirketinin tokenize edilmiş bir hissesiyle başladı ve kısa sürede daha fazla hisse senedi ve ETF eklemeyi planladı.

Avrupa'nın seçimi stratejik: Gemini, Borsa, tokenlaştırılmış türevleri Avrupa Ekonomik Alanı genelinde sunabilmesini sağlayan Malta’nın finansal düzenlemeleri altında bir lisans aldı (MiFID II lisansı). Dinari’nin, tokenize hisse senedi ihracı için ABD'de bir FINRA broker-bayi kaydını yeni almış olan teknolojisini kullanarak Gemini, tokenlerin tam anlamıyla yasal ve gerçek hisselerle desteklendiğini garanti etti. Dinari’nin broker-bayi statüsü (Haziran 2025 itibarıyla ilk onay türüdür), dijital hisse tokenlerinin yasal olarak onaylanmış bir biçimde oluşturulmasına yönelik bir düzenleyici yeşil ışık anlamına geliyor. Gemini’nin lansmanı şimdilik AB kullanıcılarıyla sınırlı olsa da, yasalara uygun biçimde bu ürünleri piyasaya sürebilmek için ABD'ye bağlı şirketlerin (Gemini, Dinari) dostane yabancı yargı yetkilerini nasıl kullandığını gösteriyor. Ayrıca Avrupa'nın, daha belirgin kurallar sayesinde tokenize edilmiş menkul kıymetler için bir cazibe merkezi haline geldiğini vurguluyor.

Coinbase ve Kraken’in Planları: En büyük ABD kripto borsası Coinbase de benzer bir ilgiyi paylaşıyor – ancak şimdilik deniz aşırı lansman yerine ABD'de düzenleyici yolu benimsiyor. Haziran 2025’te, Coinbase, müşterilerine tokenize edilmiş hisse senedi ticareti sunmak için ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'ndan onay arayışında olduğunu kamuoyuna açıkladı. Coinbase’in Baş Hukuk Yetkilisi, konsepti “büyük bir öncelik” olarak nitelendirerek borsanın burada büyük bir fırsat gördüğünü belirtti. Onaylandığı takdirde, Coinbase, hisse senedi ticaretini blockchain üzerinden sağlamaya olanak tanıyan ilk büyük ABD düzenlemeli platform olabilir ve bu durum onu Robinhood veya Charles Schwab gibi geleneksel perakende aracılık firmalarıyla potansiyel olarak rekabete sokabilir. 2025 ortalarında, Coinbase, SEC’den bir no-action mektubu talep ediyordu – temelde düzenleyicilere böyle bir teklife karşı çıkmayacaklarını formal olarak söyletmeye çalışarak. Bu, sahne arkasında düzenleyici tartışmaların sürdüğünü öne sürüyor. Öte yandan, Kraken daha önce belirtildiği üzere ABD dışındaki tokenize edilmiş hisse senetlerini sunmaya başlamak için Backed ile ortaklık yolunu seçti. Her iki borsanın hamleleri, tokenize edilmiş varlıkların iş modellerinin büyük bir genişlemesi olabileceğini ve kripto ile hisse senetlerini harmanlayabileceklerini tanıdıklarını gösteriyor.
Diğer Oyuncular: Arka planda, diğer şirketler ve ittifaklar şekilleniyor. Daha önce bahsettiğimiz xStocks İttifakı sadece borsaları değil, aynı zamanda fiyat oracle’ları ve rezerv doğrulama tespiti için Chainlink gibi altyapı sağlayıcıları da içeriyor. Ondo Finance gibi uzman fintech firmaları da kurumsal düzeyde zincir üstü kapital yapılar üzerinde çalışıyor. Tokenize edilmiş bono fonlarıyla bilinen Ondo, kurumsal işlemleri (temettüler, hisse bölünmeleri gibi) otomatik bir şekilde yönetebilecek uyumlu bir zincir üstü sistem tasarlıyor. Bu, fiyat akışlarını, saklamayı ve düzenleyici teknolojiyi kapsayan, tokenize edilmiş hisse senetlerini ölçekli olarak destekleyecek bir ekosistemin inşa edildiğine işaret ediyor – bunun çoğu sahne arkasında gerçekleşiyor ama uzun vadede kritik öneme sahip.

Robinhood Bölünmeyi Köprü Ediyor

Belki de en dikkat çekici gelişmelerden biri, Robinhood'un 2025'te tokenize edilmiş hisse senetleri arenasına giriş yapmasıdır. Robinhood, geleneksel perakende yatırımda tanınmış bir isimdir, uygulaması aracılığıyla komisyonsuz hisse senedi ticaretiyle ünlüdür. Şimdi Avrupa'daki erişimini genişletmek için blockchain’den yararlanıyor:

Robinhood’un AB Tokenize Hisse Senetleri Lansmanı: 30 Haziran 2025’te Robinhood, Avrupa Birliği’ndeki müşterileri için 200’den fazla tokenize edilmiş ABD hisse senedi ve ETF sunduğunu açıkladı. Bu tokenler, ABD piyasasının büyük isimlerinin çoğunu – Nvidia, Apple, Microsoft gibi – kapsıyor ve sıfır komisyonla, haftada beş gün, 24 saat ticarete açık. Fransa’daki bir şirket etkinliğinde lanse edilen bu girişim, Avrupa kullanıcılarının geleneksel bir aracı kurum yerine dijital tokenler aracılığıyla ABD hisse senetlerini ticaret yapmasına etkin bir şekilde olanak tanıyor. Robinhood, bu hisse tokenlerini çıkarmak için Arbitrum blockchain (düşük işlem ücretleriyle bilinen Ethereum üzerinde bir katman-2 ağı) ile iş birliği yaptı. Arbitrum’u kullanarak, takaslar hızlı ve ucuza zincir üstünde gerçekleşebilirken, Robinhood arayüzü ve kullanıcı deneyimini yönetiyor.

Robinhood’un motivasyonları çift yönlü görünüyor: Yükselen küresel ABD hisse senetleri (özellikle AI gibi trendlerden yararlanan teknoloji hisseleri) talebini yakalamak ve yeni pazarlarda ürünlerini farklılaştırmak için tokenleşmeden yararlanmak. Şirket yöneticileri, “Tokenleşme, büyük bir ticaret devriminin kapısını açacak” diyerek bu adımın ne kadar önemli olduğuna inandıklarını vurguladı. Gerçekten de bu haber üzerine, Robinhood’un kendi hisse senedi fiyatı neredeyse %10 artarak rekor seviyeye ulaştı ve bu blockchain değişikliğine yatırımcı onayını gösterdi.

Halihazırda halka açık hisse senetlerinin ötesinde, Robinhood özel varlıkları tokenize etmeye de dalmayı planlıyor. Yaklaşmakta olan OpenAI ve SpaceX gibi iki oldukça arzu edilen özel şirket için tokenlerin planlandığını belirttiler, ki bu gerçekleştirilirse öncü bir hamle olacaktır. Bu, Robinhood’un, geleneksel aracılıkta (pre-IPO hisse senetleri) hiç kimsenin sunamadığı ürünleri tokenler aracılığıyla sunarak sıradan yatırımcılara fırsat sunmayı gördüğünü gösteriyor.

Kendine has olarak, Robinhood gelecekte kendi blockchain’ini inşa etmeyi de hedefliyor, 24/7 ticareti desteklemek için (şu an Arbitrum üzerinde 24/5). Bu, yalnızca bir uygulama değil, zincir üstü ticaret için tam bir teknoloji yığını olmayı içeren uzun vadeli bir vizyonu gösteriyor. Robinhood yılı sonunda “binlerce” stok tokeni sayısını genişletirse söz verdiği gibi, küresel çapta tokenize edilmiş hisse senetleri için en büyük pazar yerlerinden biri haline gelebilir.

Robinhood’un girişi önemlidir çünkü TradFi ve kripto arasında bir köprü oluşturur: blockchain’i altyapı olarak içtenlikle benimseyen ana akım bir hisse senedi ticaret şirketi. Tokenize edilmiş hisse senetlerinin yalnızca bir kripto merakı olmadığının, aynı zamanda geleneksel yatırımcıların da bu teknolojiyi doğrudan anlamadan kullanabileceği bir özellik olduğunun inandırıcılığını arttırır (Robinhood, kullanıcılar için kripto kompleksliğini soyutlayabilir).

Entegre Bir Zincir Üstü Piyasa Yolunda

Tüm bu gelişmeler, geleneksel olanın paralelinde bir zincir üstü hisse senedi piyasasının kademeli olarak örülmesi adına ortaya çıkan bir tabloya katkıda bulunuyor. Backed'in xStocks ittifakı, Gemini/Dinari'nin düzenlenmiş yaklaşımı ve Robinhood’un kullanıcı dostu geçişi her biri farklı açılardan (toptan altyapı, uygunluk ve lisanslama, kullanıcı deneyimi) bu mücadeleye yöneliyor.

Ayrıca, kurumlar tarafından yapılan hamleler, geleneksel piyasa varlıklarının bu konudan haberdar olduklarını gösteriyor:

Londra Borsası Grubu (LSEG), dünyanın en eski borsalarından biri olarak 2023'te, geleneksel varlıklar için blockchain tabanlı bir ticaret mecrası arayışında olduğunu açıkladı. LSE’nin sermaye piyasaları başkanı, şirketin bir “dönüm noktası”na eriştiğini ve ticareti ve geleneksel varlıkların elde bulundurulmasını “daha sade, pürüzsüz, daha ucuz ve daha şeffaf” hale getirmek için dijital teknoloji kullanmayı amaçladıklarını belirtti. Önemlisi, bunun tamamen düzenlenmiş olacağını vurguladı – büyük borsalar blockchain’i modernleştirmek için bir araç olarak görüyor, düzenlemeleri aşmak için değil. Proje, kontrol edilen bir ortamda hisse senetleri veya fonlar gibi varlıkları tokenize etme olasılığı ile ilgili olarak bir dizi yasal varlık ve çoklu düzenleyicilerle çalışma konusunu değerlendirmektedir.Translate following content from en to tr. Format result as follows:

Skip translation for markdown links.

Content: (WEF)** 2023-2024'teki raporlar ve diğer araştırma yayınları, tokenizasyonun küresel piyasalarda likiditeyi ve birlikte çalışabilirliği artırabileceğini işaret etmiştir. Zorluklardan da bahsederken, bu yeniliklere uyum sağlamak için çerçevelerin güncellenmesi konusunda politika yapıcılar arasında diyalogları teşvik ediyorlar.

Büyük varlık yöneticileri ve bankalar, tokenlaştırılmış fonlar, tahviller ve hatta alternatif varlıklarla (gibi gayrimenkul) deneyler yapıyorlar. Gerçek dünyadaki varlıkların daha geniş bir tokenizasyon trendi, aynı zamanda hisse senetlerini de destekleyebilecek hizmet ekosistemi (hukuki, saklama, teknolojik) yaratıyor. Örneğin, Securitize gibi şirketler, düzenleyici muafiyetlerle tokenlaştırılmış menkul kıymetler (borç ve fon) çıkarıyor ve bu bilgi birikimi hisse senetlerine kadar genişleyebilir.

Kısacası, bugün olan şey, tokenlaştırılmış hisse senetlerinin kavramdan gerçek dünya uygulamasına geçiş yapmasıdır. Büyük kripto borsaları bu işin içinde, büyük bir fintech brokerı bu işin içinde ve düzenleme ile güvenin temelleri (lisanslar, broker-bayiler, rezerv ispatları) atılıyor. Günlük işlem hacimleri henüz genel tablo içinde küçük (örneğin, piyasaya sürülmesinin hemen ardından Backed'in xStocks'unda yaklaşık 1,200 trader ile 1.3 milyon dolarlık hacim) ancak katılımcı sayısının artışı ve büyüme eğrisi hızla gelişen bir alanı işaret ediyor.

Sonrasında, bu yakınsamanın piyasaları ve katılımcıları - kripto yatırımcılarından geleneksel finans kuruluşlarına kadar - nasıl etkilediğini ve finansal manzara için ne anlama geldiğini inceleyeceğiz.

Geleneksel Finans ve Kriptoyu Birleştirmek: Piyasalar Üzerindeki Etkileri

Tokenlaştırılmış hisse senetleri, daha önce ayrı olan iki alanın kesişim noktasında duruyor. Yavaş yavaş kabul edildikçe, hem kripto piyasasını hem de geleneksel finansal piyasaları ilginç şekillerde etkilemeye başlıyorlar. Farklı alanlardaki etkileri inceleyelim:

1. Kripto Piyasaları ve Dijital Varlık Ekosistemi Üzerindeki Etkisi:

Hisse senetleri gibi gerçek dünyadaki varlıkların kripto ticaret alanına girişi, kripto piyasaları için dönüştürücü olabilir:

Çeşitlendirme ve Piyasa Dinamikleri: Kripto piyasaları tarihsel olarak, yüksek korelasyon gösteren yerel kripto varlıklar (Bitcoin, Ethereum, vb.) tarafından domine edilmiştir. Farklı temellere (kurumsal kazançlar, ekonomik veriler, vb.) yanıt veren hisse senetlerinin tanıtımı, yeni bir boyut ekler. Kripto tüccarları, borsalarından çıkmadan hisse senetlerine çeşitlenebilir ve bu da potansiyel olarak bazı dalgalanmaları düzleştirebilir. Buna karşılık, kripto piyasa hissiyatı, mesai saatleri dışında tokenlaştırılmış hisse senedi fiyatlarını etkileyebilir. Örneğin, genel bir kripto piyasa yükselişi varsa, kripto tüccarlarında daha fazla sermaye ve risk iştahı olabilir ve bu da hisse tokenlarına yatırım yapma isteğini artırabilir, bu da fiyatlarını hareket ettirebilir. Bu karşılıklı etkileşim, zamanla kripto ve hisse piyasaları arasında daha yakın bir korelasyona yol açabilir, özellikle hacimler arttıkça. Örneğin, bir hafta sonu büyük bir haber etkinliği olduğunda (hisse piyasaları kapalıyken) tokenlaştırılmış hisse fiyatlarının hemen ayarlandığı bir senaryoyu görebiliriz ve geleneksel piyasalar Pazartesi günü durumu yakalar. Bu, esasen, hisse senetleri için bilgi fiyat keşfi zaman çizelgesini uzatır.
Artan Stabilcoin ve Kripto Kullanımı: Tokenlaştırılmış hisse senedi ticareti yapabilmek için genellikle stabilcoinler veya başka kripto para birimleri kullanılır. Bu tür piyasalar büyüdükçe, stabilcoinlere olan talep artabilir, onları zincir içi ticaretin omurgası olarak daha da pekiştirir. Bu aynı zamanda bu tokenları barındıran blok zincirlerinde daha fazla zincir içi işlem hacmi anlamına gelir (Solana, Ethereum katman-2'ler vs.), bu da o ağlarda aktiviteyi ve ücretleri artırabilir. Örneğin, Solana'nın DeFi'si, hisse senedi token ticareti ve arbitraj hacmindeki canlanma sayesinde hacim artışı görebilir, bu da likidite sağlayıcıları çekebilir, vb.
Yeni DeFi Fırsatları: Daha önce bahsedildiği gibi, DeFi protokolleri tokenlaştırılmış hisse senetlerini entegre edebilir ve yeni kullanıcılar ile yeni kullanım senaryoları getirebilir. Somut bir etki olarak, borç verme platformları hisse senedi tokenlarının mevduatları görmeye başlayabilir ve bunlara karşı kredi teklif edilebilir ya da düşüşe oynamak için borçlanma yapılabilir. Bu, token sahiplerine getiri fırsatları yaratabilir (örneğin, Apple tokenlerini faiz karşılığı ödünç verme). Bu, geleneksel menkul kıymet ödünç verme işlemlerini DeFi'ye etkin bir şekilde dönüştürüyor. Ayrıca, likidite havuzlarında kripto ile hisse senetlerini birleştirme yeteneği, tüccarların endeks benzeri ürünler oluşturmalarına veya merkezi olmayan yollarla birini diğeriyle hedge etmelerine izin verir. Bütün bunlar, varlık sınıfları arasındaki çizgiyi bulanıklaştırır ve kripto yerlileri hisse senetlerine ve vice versa daha fazla ilgi duyabilir, çünkü arayüzler bu iki alanı birleştirir.
Daha Büyük Kredibilite ve Kurumsal Rahatlık: Gerçek dünya varlıklarının varlığı, kripto platformlarını kurumsal yatırımcılar için daha cazip hale getirebilir. Saf kriptoya mesafeli olan kurumlar, tokenlaştırılmış Apple veya S&P 500 tokenlarını aynı platformda ticaret yapabildiğinde katılım gösterebilir. Bu, geleneksel yatırımcıların blockchain platformlarını kullanmalarına dikkatlice geçiş yapmanın bir yolu olabilir. Bu, kullanıcı tabanını genişletebilir ve kripto ekosistemine daha fazla sermaye getirebilir; ancak kurumlar sağlam yasal çerçeveler ve risk yönetimi talep edecektir.İçerik: settlement işlem sistemlerinin modernleşmesine itebilir. Mevcut T+2 döngüsü küçülebilir – ABD'de T+1 için planlar var – ve belki de sonunda gerçek hisseler blockchain veya benzeri teknolojiler ile daha hızlı işlem kabul edebilir. Tokenize edilmiş piyasalar daha düşük maliyet ve riskin net kanıtlarını gösterirse, bu eski sistemlerin güncellenmesi gerekliliğini güçlendirir. Bir anlamda, tokenize edilmiş hisseler, mümkün olan verimlilikleri gösteren bir sandbox olarak hizmet edebilir ve böylece daha geniş piyasa altyapısının yenilenmesini etkileyebilir.
Sınır Ötesi Yatırımlar ve Para Birimi Akıcılığı: Geleneksel hisse senedi yatırımı, sınırları aştığınızda genellikle döviz, yerel saklayıcılar vs. ile uğraşmayı gerektirir. Tokenize edilmiş hisseler büyük ölçüde kripto para birimlerinde veya stabilcoin’lerde işlem görür, bu da döviz değişim sürtünmesini büyük ölçüde aşar. USDC ile U.S. hisse tokenı alan bir Avrupalının doğrudan ABD bankacılık sistemlerine dokunması gerekmez. Zamanla, bu sınır ötesi sermaye akışlarıyla ilişkili sürtünmeleri ve maliyetleri biraz azaltabilir. Düzenleme izin verirse, gelişmekte olan piyasalardan gelen sermaye, küresel sermaye tahsisini etkileyerek kripto ağları üzerinden gelişmiş piyasa hisselerine daha kolay yollar bulabilir. Elbette, düzenleyiciler bunu (bazı durumlarda sermaye kontrollerini aşabileceği için) bir risk olarak görebilirler ve bu durum dikkatli izlemeye yol açabilir.
Finansal Kapsayıcılık: Daha geniş bir sosyo-ekonomik bakış açısında, tokenize edilmiş hisseler başarılı olursa, az gelişmiş finansal sistemlere sahip ülkelerdeki insanların küresel zenginlik yaratımına katılmalarını sağlayabilir. Güçlü bir borsa olmayan veya baskıcı finansal engellere sahip bir ülkede olan biri, kriptoya erişebilirse ABD veya Avrupa hisse senedi tokenlarını alabilir. Bunun finansal kapsayıcılık ve eğitim için de anlamları var – yeni bir yatırımcı grubunun hisse temel bilgilerini anlaması gerekecek, bu da sadece kripto bilgisi ötesinde finansal okuryazarlığı geliştirebilir.

3. Politika ve Düzenleme Üzerindeki Etki:

Kripto ve hisse senetlerinin birleşimi, kaçınılmaz olarak düzenleyicilerin ve politika yapıcıların dikkatini çekecektir. Buradaki etkiler şunları içerir:

Düzenleyici Reformlar: Tokenize edilmiş menkul kıymetler çoğaldıkça, düzenleyiciler muhtemelen yasaları güncelleyecek veya onları kapsayan yeni rehberlikler yayınlayacaklardır. Hâlihazırda hareketler görüyoruz – örneğin, ABD SEC’nin belirli yaptırımlardan vazgeçmesi (2025’te daha kripto dostu bir yönetim altında olduğu gibi) ve hareketsizlik tartışmalarına girmesi ya da Avrupa düzenleyicilerinin MiFID izinleri vermesi ve tokenize edilmiş enstrümanlar için prospektüs onaylaması gibi. Hükümetler, bir hisse ile tokenize edilmiş bir hisseyi nasıl ele aldıklarını uyumlu hale getirmeleri gerekebilir. Bunlar haklar açısından tam olarak aynı mı? Zincir üzerindeki ticaret kuralları (örüntü satış düzenlemeleri gibi) eşit şekilde uygulanıyor mu? Bu sorular gelecekteki politikayı şekillendirecektir. Tokenize ticaret bazı ulusal yargı yetkilerinin dışında kalmaya devam ederse (denizaşırı), standartlar belirlemek için uluslararası düzenleyici işbirliği görebiliriz.
Dijital Hisse Sahipliğinin Hukuki Tanınması: Daha ince fakat derin bir etki sahiplik kavramı üzerindedir. Şu anda, bir tokenize edilmiş hisse senedi sahip olduğunuzda, yasal olarak hisseye mi sahip oluyorsunuz yoksa ihraççı üzerinden bir hisseye mi sahipsiniz? Şu anda tipik olarak ikincisi – ihraççı/saklayıcı hisse sahibi olarak kaydedilen kişi, ve sizin bir sözleşme talebiniz var. Bazı yargı bölgeleri, menkul kıymet yasalarındaki değişimlerle doğrudan fayda sahibini token sahipleri olarak tanıyacak şekilde evrilebilir, bu da token sahiplerine daha sağlam haklar verir. Örneğin, Wyoming, ABD'de, şirketler için tokenize edilmiş hisse senedi sertifikalarını tanımak üzere bazı yasaları güncelledi. Eğer tokenizasyon popülerlik kazanırsa, bu tür hukuki değişiklikler yayılabilir.
Menkul Kıymetler Hukuku Yaptırımı: SEC gibi düzenleyiciler, tokenize edilmiş hisse senetlerinin düzenlenmemiş menkul kıymet ticareti için bir arka kapı olmaması için tetikte olacaktır. Anında bir etkisi, teklifler ya ABD yatırımcılarını coğrafi olarak engellemek ya da kayıtlı komisyoncular aracılığıyla hareket ederek ve KYC/AML uyumluluğuna uyarak gittiğinden emin olmaktır. Bunu uygulamadan gördük: ABD kullanıcıları şu anda çoğu platformda bu tokenları ticaret yapmakta engellenmiş durumda. Zamanla, ABD bunları düzenleyici kapsamına entegre ederse (Dinari gibi komisyoncular veya potansiyel olarak ulusal borsalar aracılığıyla), bu ABD perakende için büyük bir açılıma neden olabilir ama aynı zamanda alanı menkul kıymetler düzenlemelerinin (raporlama gereklilikleri, dolandırıcılık/insider ticaret gözetimi) tam ağırlığına maruz bırakabilir. Şu anda, daha açık yargı bölgelerinde (bazı AB ülkeleri, Dubai, Singapur gibi) düzenleyiciler, tokenize edilmiş varlık inovasyonu için merkezler olarak konumlanarak şirketlerin mağaza açtığı yerleri etkileyebilir.

Özetle, etkiler çok geniş kapsamlı: Kripto piyasaları yeni varlıklar ve muhtemelen istikrar ve olgunluk kazanır; geleneksel piyasalar daha erişilebilir hale gelir ve teknoloji odaklı değişimlere zorlanır; ve düzenleyici çerçeveler, kripto bir varlık ile geleneksel bir menkul kıymet arasındaki sınırın bulanıklaştığı bir dünyaya uyum sağlamaya başlar. Eskiden geniş ölçüde ayrı olan iki küre, bu hibrit enstrümanlar aracılığıyla giderek daha fazla etkileşimde bulunmaktadır.

Zorluklar ve Riskler

İyimserliğe rağmen, tokenize edilmiş hisse senetleri, benimsenmelerini yavaşlatabilecek veya engelleyebilecek önemli zorluklar ve risklerle karşı karşıyadır. Bunları, bu tokenlarla ilgilenen yatırımcılar ve bu konseptin neden henüz yaygın olmadığını anlamak için dikkate almak önemlidir.

Düzenleyici Belirsizlik ve Kısıtlamalar: En büyük zorluk düzenleyici niteliktedir. Tokenize edilmiş hisseler açıkça menkul kıymetlerle bağlantılı olduğundan, onları uygun yetkilendirme olmadan sunan herhangi bir platform düzenleyicilerin hışmını riske atar. Bunun net örneği, Binance'in 2021’deki tokenize hisse sunumunu düzenleyici endişeler nedeniyle zorla kapatmasıdır. ABD’de, tokenize edilmiştir.için çeviri:

İçerik: splits 2-for-1, token sözleşmesi arzı anında iki katına çıkarmak ve fiyatı yarıya indirmek zorunda kalabilir veya yatırımcılara ek token ihraç edebilir. Herhangi bir gecikme veya hata karışıklığa neden olabilir. Şu ana kadar ihraççılar muhtemelen bu senaryolar için planlar yaptılar, ancak bunlar test edilene kadar risk taşır.

Teknik ve Akıllı Sözleşme Riskleri: Blockchain üzerinde olmak tipik kripto risklerini getirir – akıllı sözleşme hataları, blok zinciri ağı sorunları, vb. Tokenlar belirli bir zincirde yaşıyorsa, o zincirle ilgili sorunlar (kesintiler, saldırılar) ticareti durdurabilir veya anormalliklere neden olabilir. Örneğin Solana, geçmişte kesintiler yaşamıştır; Solana ağı çökerse, Solana tarafından ihraç edilen hisse tokenlarının ticareti donar (merkezi borsalar belki yine de zincir dışı ticarete izin verebilir). Ayrıca, tokenlar zincirler arasında hareket ederse köprü saldırıları veya peg kırılma riski de vardır. Ve ironik bir şekilde blok zincirleri şeffaf olsa da, oldukça merkezi olmayan kamuya açık hisse senedi ticareti, izlenmezse piyasa manipülasyonuna yeni yollar açabilir – düzenleyiciler, kripto piyasalarının hisse senedinin algılanan fiyatını mesai saatleri sonrası manipüle edebileceğinden endişe ediyor, ancak arbitraj piyasalar açıldığında dürüst kalmasını sağlar. Ayrıca, kullanıcı hatası riskleri (tokenları yanlış adrese göndermek, anahtarları kaybetmek) yatırımcıların temkinli olması gerektiği anlamına gelir, özellikle de kendi özel anahtarlarıyla hisse senedi tokenlarını saklıyorlarsa.
Parçalanma ve Standartların Eksikliği: Şu anda, farklı oyuncular farklı blok zincirlerinde (Solana, Arbitrum, diğerleri) tokenlar çıkartıyor. Tek bir standart veya değiştirilebilirlik yok. Solana'daki Backed'ten bir Apple tokeni, Arbitrum'daki Robinhood'dan bir Apple tokeni ile aynı değil. Bunlar likiditenin iki ayrı havuzudur. Bu parçalanma, karışıklığa ve daha ince piyasalara yol açabilir. Ayrıca, biri diğerine kıyasla hafif bir primle ticaret yaparsa arbitraj sorunu oluşturabilir (teorik olarak, biri gerçek hisseyle ticaret yapabiliyorsa ve diğerine geri dönebiliyorsa, arbitraj onları bağlayabilir, ancak bu, tüm sistemlerde yer almayı gerektirir). xStocks Alliance, birden fazla değişimi aynı tokenları kullanmaya alarak parçalanmadan kaçınmaya çalışıyor. Bu iyi bir başlangıç, ancak Robinhood gibi diğerleri şu anda kendi işlerini yapıyor. Zamanla, ya bir standart baskın hale gelebilir ya da birlikte çalışabilirlik çözümleri (zincirler arası köprüler, ortak müşteri destekleri) ortaya çıkabilir. O zamana kadar, manzara biraz yamalı. Dünya Ekonomik Forumu'nun belirttiği gibi, net bir küresel standardın olmaması, daha geniş bir benimsenme için bir zorluktur. Herkes, tokenize edilmiş hisse senetlerinin platformlar arasında tekdüze çalışacağına ve tanınacağına güven duymalı, tıpkı hangi brokerı kullandığınızdan bağımsız olarak bir hisse senedinin değiştirilebilir olması gibi.
Kamu İmajı ve Güven: FTX çöküşü ve çeşitli kripto dolandırıcılıkları gibi olaylardan sonra bazı yatırımcılar, zenginliklerini kriptoyla karıştıran her şeye haklı olarak şüpheyle yaklaşıyor. Geleneksel yatırımcıları “bloktaki Apple'ı” ellerinde tutmaya ikna etmek zaman ve eğitim gerektirebilir. Bazıları için psikolojik bir engel var: neden bu gerekir ki, hisse senedini sadece brokerım aracılığıyla satın alabilirsem? Sektör, avantajları (24/7 erişim, vb.) açıkça göstermek ve güvenli bir kullanıcı deneyimi sağlamak zorunda (örneğin, yeni başlayanlar için kripto cüzdan karmaşıklığını soyutlayarak). Erken bir aksaklık – bir hack gibi, ya da birinin bir akıllı sözleşme hatası nedeniyle para kaybetmesi gibi – kamunun güvenini önemli ölçüde geri atabilir.
Yasal ve Vergi Karmaşıklıkları: Yabancı veya merkezi olmayan bir platformda bir varlık ticaret yapmak, kişiler farkında olmadan vergi sonuçlarına sahip olabilir. Örneğin, ABD hisse senedi tokenlarını ABD vatandaşı olmayan biri olarak ticaret yaparsanız, ABD sermaye kazancı vergisine veya yerel vergiye tabi misiniz? Bunlar yabancı varlıklar olarak mı kabul ediliyor? Vergi ve yasal muamele hala gelişme aşamasında. Net bir rehberlik olmadan, yatırımcılar belirsiz vergi raporlama yükümlülükleriyle karşılaşabilir. Ayrıca, token ihraççıları, ABD hisse senetlerinin uluslararası sahipleri için temettü stopaj vergisi gibi konuları, doğru miktarların kesilmesi veya aktarılması gerektiği için çözmelidir. Bunlar uzun vadede sistemin sürdürülebilir ve uyumlu olması için önemli ayrıntılardır.

Özünde, tokenize edilmiş hisse senetleri büyük bir vaat taşırken, düzenleyici engelleri aşmaları, sağlam likidite ve güveni sağlamaları ve gerçekten yükselmeleri için sorunsuz, güvenli bir deneyim sunmaları gerekiyor. Mevcut girişimlerin birçoğu bu zorlukların farkındalar ve yavaş yavaş bunları ele alıyorlar – ör. uygun lisansların alınması (uyumluluk), saygın saklama sahipleriyle ortaklıklar ve denetimlerin kullanılması (güven), piyasa yapıcıların dahil edilmesi (likidite) ve kullanıcı eğitimi. Ancak bu bir dengeleme eylemi: yenilikçi olabilmek için yeterince merkezsizleşmişlik ve açıklık sağlamalılar ancak düzenleyicileri ve güvenlik endişelerini tatmin edecek kadar kontrol ve uyumluluk sunmalılar.

Son Düşünceler

Tokenize edilmiş hisse senetleri erken ama önemli bir aşamada. Önümüzdeki aylar ve yıllar, bu konseptin küresel finansın bir ana öğesi haline gelip gelmeyeceğini veya bir niş ürün olarak kalacağını belirleyecektir. Mevcut trendlere dayanarak, geleceğe bakarak beklentilerimiz şunlar:

Sürekli Büyüme ve Ana Akıma Yayılma: Momentin açıkça artıyor. Sektör analizi, tokenize edilmiş varlıkların genelinde önemli bir büyüme öngörüyor - Boston Consulting Group, örneğin, 2030'a kadar iyimser bir senaryoda 16 trilyon dolara kadar tokenize edilmiş varlık öngörüyor. Hisse senetleri bunun bir parçası olacaktır. Yakın vadede, mütevazı bir büyüme bile dikkate değerdir: bir araştırma raporu, 2025 yılına kadar tokenize edilmiş hisse senedi piyasalarının toplam değerinin yüz milyonlarca dolara (temel senaryo) kadar ve boğa senaryosunda yaklaşık 1 milyar dolara ulaşabileceğini tahmin etti. Bunlar hala 100+ trilyon dolarlık küresel öz sermaye piyasası ile karşılaştırıldığında küçük olsa da, birkaç yıl önce sıfırdan neredeyse karesel büyümeyi temsil ediyor. Perakende kabulü devam ederse (Robinhood gibi uygulamalar veya Kraken gibi borsalar aracılığıyla) ve kurumlar yavaş yavaş adım atarsa, token ticaret hacimlerinin belirli varlıklar için kripto ticaretine rakip olmaya başladığını görebiliriz. 60 tokendan muhtemelen yüzlerce veya binlerce tokene kadar genişleme (Robinhood ve muhtemelen başkalarının vaat ettiği gibi), yatırımcıların zincir üzerinde küresel bir hisse portföyüne erişmelerini sağlar, bu da kripto finansal sisteminin faydasını artıracaktır.
ABD Pazarının Açılması (Muhtemelen): İzlenmesi gereken büyük bir gelişme, dünyanın en büyük hisse senedi piyasası olan Amerika Birleşik Devletleri'nin perakende için tokenize edilmiş hisse senedi ticaretine resmen izin verip vermeyeceğidir. SEC'in tutumu çok önemlidir. Eğer Coinbase veya başka bir şirket bir "no-action" mektubu veya diğer bir onay alırsa, bu bir oyun değiştirici olur. Coinbase, on milyonlarca ABD'li kullanıcıya token ticareti sunabilir ve diğer düzenlenmiş varlıklar (belki de geleneksel brokerlar dahil) onu takip edebilir. Benzer şekilde, Dinari'nin SEC ile çalışarak ve önümüzdeki aylarda ilk ABD onaylı platform olarak lansman adımları bir test vakası olacaktır. Başarılı olursa, ABD, yasak bir bölgeden tokenize edilmiş öz sermaye hacminin büyük bir itici gücü haline gelebilir. Ancak bu muhtemelen sıkı kurallar (KYC, sınırlamalar, raporlama) ile birlikte gelir. Eğer ABD bunun yerine ayak sürterse veya kısıtlayıcı olursa, yenilik kıyıda ve Avrupa/Asya'da devam eder, potansiyel olarak parçalanmış bir küresel manzara yaratır. Her iki senaryoda da, dünya çapında düzenleyiciler, bu yeni ticaret alanlarında yatırımcı korumasının ve piyasa bütünlüğünün nasıl sürdürüldüğünü izleyecektir.
Geleneksel Borsalarla İşbirliği: Kripto firmaları ile geleneksel borsalar arasında daha fazla ortaklık görebiliriz. Örneğin, bir borsa başka bir bölgeden hisse senetlerinin tokenize edilmiş versiyonlarını listeleyerek blok zinciri aracılığıyla çapraz listeleme sağlayabilir. Ya da geleneksel borsalar kripto startup'larından teknoloji alabilir veya yatırım yapabilir. Çizgi bulanıklaşabilir – gelecekte bir New York Stock Exchange yan platformu, NYSE listeli hisselerin 24/7 token ticaretini tamamen düzenlenmiş bir şekilde sunabilir, bu da konsepti ana akıma daha fazla entegre eder. Londra Borsası'nın keşif aşamaları böyle bir işaret. Büyük bir borsa tokenize edilmiş bir pazar segmenti başlatırsa, modelin doğrulanmasına ve bazı düzenleyici endişelerin denetimleriyle ele alınmasına yol açabilir.
Standartlaşma ve İttifaklar: Tokenizasyon potansiyeline ulaşması için standartların ortaya çıkması gerekecektir. İleriye dönük olarak, endüstri gruplarının ortak protokoller oluşturmak için bir araya geldiklerini görebiliriz – zincir üzerinde kurumsal işlemleri nasıl ele alacakları, platformlar arası KYC nasıl yapılacağı, 1:1 geri destek sağlamanın nasıl sağlanacağı gibi konular. xStocks Alliance bir başlangıçtır ve daha fazla borsa katılırsa, örneğin Coinbase, Kraken, Gemini ve diğerlerinin hepsinin aynı Apple tokenini listelemeleri yerine, kendi Apple tokenlerini listelemeleri gibi genişleyebilir. xStocks'un benimsediği Chainlink'in Zincirler Arası Operabilite Protokolü (CCIP) gibi birlikte çalışabilirlik teknolojisi, tokenların blok zincirler arasında hareket etmesine izin verebilir, silo etkilerini önleyebilir. Zamanla, bir hisse tokeninin hangi zincir üzerinde olduğuyla ilgilenmeyebiliriz – kullanıcılar ağlar arasında sorunsuz bir şekilde ticaret yapabilir veya aktarabilir. Güvenilir bir standart sağlamak, düzenleyicilerin rahatlamasına da yardımcı olur, çünkü pazar daha şeffaf ve birleşik olurdu.
Daha Geniş Varlık Tokenizasyon Senaryosu: Tokenize edilmiş hisse senetlerinin yükselişi yalıtılmış bir şekilde gerçekleşmiyor. Tahvil, emtia, gayrimenkul, fon ve diğer varlıkların tokenizasyonu ile paralel ilerliyor. Bu daha geniş RWA (gerçek dünya varlıkları) hareketi, finansal pazarların tamamının yavaşça zincire taşındığını gösteriyor olabilir. Bir cüzdanınızda hükümet tahvillerinizi, hisse senedi indeks fonunuzu ve kripto varlıklarınızı tentem olarak sakladığınız bir gelecek hayal edilebilir. Bunun verimlilik ve rahatlık avantajları vardır – konsolide raporlama, anında teminatlaştırma vb. Demek oluyor ki, şu anda inşa edilen altyapı (oracle ağları, uyumlu ihraççılar, KYC için dijital kimlik), başka bir varlık sınıfını desteklemek için temel niteliğindedir. Örneğin, tokenize edilmiş ABD Hazineleri'ndeki başarı (2024 itibarıyla yaklaşık 4 milyar dolar tokenize edildi) hisse senetleri için yolu açar, çünkü birçok prensip örtüşür. Yüksek kaliteli bir varlık için düzenleyici açıdan netlik sağlanırsa (Hazineler gibi), bu durum, hisse senetleri için bir şablon yaratabilir. 24/7 küresel olarak herhangi bir varlığın ticaretinin yapılabildiği zincir üstü bir sermaye piyasasına doğru ilerliyor olabiliriz.

Lütfen unutmayın ki yukarıdaki metinde bulunan tüm bağlantıları olduğu gibi bırakınız.İçerik: anında yerleşim ile - teknolojistleri ve hatta bazı ekonomistleri verimliliği ile heyecanlandıran bir vizyon, ancak dikkatli bir yönetim gerektirecek.

Gelişen Pazarlar ve Yeni Yatırımcıların Dahil Edilmesi: Tokenize edilmiş teklifler büyüdükçe, ABD ve Avrupa dışındaki hisse senetlerinin de tokenize edildiğini görebiliriz. Örneğin, Asya veya Latin Amerika şirketlerinin hisselerini tokenize ederek onları küresel olarak sunmak mümkündür. Bu, kripto yolları aracılığıyla yurtdışından daha fazla likidite getirilerek bu piyasalara fayda sağlayabilir. Ayrıca yurtdışında yaşayan insanlar veya küresel vatandaşların kendi piyasalarına kolayca yatırım yapmalarına yardımcı olabilir. Gelişmekte olan piyasa borsaları, listeledikleri şirketleri tokenize etmek için iş birliği yaparak uluslararası yatırımcıları çekebilir. Doğru yapılırsa, bu sermaye akışını ihtiyacı olan yerlere artırabilir ve küresel finansın demokratikleşmesi fikrine uygun bir hale gelebilir. Perakende tarafında ise milyonlarca kripto kullanıcısı, borsa yatırımlarının tadını alabilir ve aynı şekilde yatırımcı tabanının genişlemesini ve çeşitli yatırım konularında finansal okuryazarlığın teşvik edilmesini sağlayabilir (sadece kripto spekülasyonunun ötesine geçmek).
Risk Yönetimi ve Yönetim İyileştirmeleri: Zamanla sektör muhtemelen daha güçlü güvenlik önlemleri uygulayacaktır. Örneğin, ihraççı riskini azaltmak için çok imzalı saklama ve temel hisseler için sigorta, token sahiplerine bazı konularda söz hakkı verebilecek (belki topluluk girdisinin gerekli olduğu durumlarda merkeziyetsiz özerk organizasyonlar aracılığıyla) zincir üstü yönetim sistemleri. Herhangi bir sorun ortaya çıkarsa (bir hack veya kötü yönetim gibi), tepkiler daha iyi süreçlere yol açacaktır - tıpkı kriptonun başlangıcındaki zorlukların (borsa saldırıları vb.) şimdi büyük borsalardaki çok daha sağlam güvenlik önlemlerine yol açması gibi. Hedef, herhangi bir olaydan öğrenmek ve dirençlilik inşa etmek olacaktır. Piyasa gözetim araçları, token ticaretini izlemek ve herhangi bir manipülasyonu erken aşamada yakalamak için devreye sokulabilir, bu pazarlara güvenilirlik ve adalet sağlamak için düzenleyicilerle iş birliği yapabilir.
Uzun Vadeli Perspektif – Kripto ve Geleneksel Finansın Yakınsaması: Beş ila on yıl içinde, "kripto borsası" ve "hisse senedi borsası" arasındaki ayrımın bulanıklaşması olasıdır. Her türlü varlığın – kripto para birimleri, tokenize edilmiş hisse senetleri, tokenize edilmiş tahviller veya emtialar – tek bir çatıda ticaretinin yapılabileceği dijital varlık borsalarına sahip olabiliriz. Kripto teknolojisi, sunduğu verimlilikler nedeniyle her türlü ticaretin arka planı haline gelebilir. Ancak bu, her şeyin merkeziyetsiz veya anonim olacağı anlamına gelmez; muhtemelen bu tür birçok borsa düzenlenmiş olacak ve yasaları takip edecek, ancak yerleşim için blok zinciri kullanacak. Potansiyel maliyet tasarrufları ve hız, düzenleyici ve teknik engeller aşıldığı takdirde, finans sektörü için göze çarpmayacak kadar çekicidir. Bir CEO'nun dediği gibi, "nihai oyun" sadece zincir üzerinde bir komisyoncu-satıcı değil, yasal olarak uyumlu bir şekilde tokenize edilmiş varlıkları işleyen tam bir borsa olacaktır. Bu noktada, bireysel bir ürün hakkında değil, piyasa altyapısının temel bir şekilde yenilenmesi hakkında konuşuyoruz.
İhtiyatlı İyimserlik: Yakın gelecekte, ihtiyatlı bir iyimserlikle yaklaşmalıyız. Belki bir yargı yetkisinde bir düzenleyici tepki ya da tekrar düşünmeye neden olacak bir teknik sorun olabilir. Kullanıcılar açısından mevcut sistemlerin rahatını açıkça aşan faydalar görülmediği takdirde piyasa benimsemesi, heyecanlıların umut ettiğinden daha yavaş olabilir. Eğitim kritik olacaktır: Kullanıcılar bu yeni modeli anlamalı ve güven duymalıdır. Ancak trend ve saygın oyuncuların katılımı göz önüne alındığında, gidişat büyüme ve daha fazla kabul yönündedir. Her başarılı lansman (konuştuğumuz gibi) tokenize edilmiş hisse senetlerinin sorumlu ve yararlı bir şekilde ele alınabileceğine dair güven oluşturur.

Tokenize edilmiş hisse senetleri, iki dünyanın en iyilerini bir araya getiren önemli bir yeniliği temsil etmektedir: Geleneksel piyasanın geniş, tanınmış yatırım fırsatları ve kripto ağlarının açıklığı, hızı ve programlanabilirliği. Coğrafya veya büyük asgari yatırımlarla sınırlı olmayan, asla uyumayan bir finansal sistem vaat ettikleri için önemlidirler. Backed Finance’in Solana üzerindeki 60'tan fazla tokeni ile Robinhood'un hisse senedi ticareti için blok zincirine olan ilgisi, bu fikrin teoriden uygulamaya geçtiğini gösteriyor.

Ancak düzenleme, likidite ve güven konularıyla ilgili zorluklar dikkatlice yönetilmelidir. Önümüzdeki yıllar tokenize edilmiş hisse senetleri için biçimlendirici bir dönem olacak. Endüstri, düzenleyicilerle iş birliği yaparak güvenli, şeffaf standartlar belirleyebilir ve teknoloji güvenilirlik ve güvenlik açısından değerini kanıtlarsa, hisse senetlerinden çok daha fazlası için gerçekten küresel, 7/24 bir pazarın başlangıcına tanık olabiliriz. Böyle bir dünyada "kripto" ve "geleneksel" finans arasındaki çizgiler kaybolabilir – hepsi sadece geliştirilmiş yollarla işleyen finans olacaktır.

Şimdilik, yatırımcılar ve gözlemciler pilot programların ve erken tekliflerin nasıl performans gösterdiğine yakından bakmalıdır. Gerçek dünya kullanımı ve düzenleyici tepkiler, bu hisse senedi ticaretindeki devrimin ne kadar hızlı gelişeceğini bize gösterecektir. Varlıkların tokenleştirilmesi pazarlar için bir sonraki nesil olarak adlandırıldı; tokenleştirilmiş hisse senetlerinin gelişimini izlerken, muhtemelen bu yeni neslin ilk adımlarının şekillendiğini izliyoruz – dünya çapında yatırım ve servet yaratımı için heyecan verici bir gelecek.