2025'te İzlenecek Yeni Kripto ETF'leri: Yaz Sonuna Kadar Başlatılması Olası İlk 10 Fon

2025 yazı, sadece Bitcoin ve Ethereum'un ötesindeki kripto borsa yatırım fonları (ETF) için bir dönüm noktası sezonu olarak şekilleniyor. Yılın ilk yarısında, ABD düzenleyicileri birçok spot Bitcoin ETF'sine (Ocak ayında) ve Ethereum ETF'sine (erken yaz itibarıyla) yeşil ışık yakarak, altcoin ETF başvuruları için kapıları açtı.

Baş analistler, şimdi, gelecek aylarda büyük altcoinler ve hatta yenilikçi blockchain tokenleri kapsayan çok sayıda kripto spot ETF'sinin onaylanacağından neredeyse emin. Bazıları bu durumu "kripto ETF yazı" olarak adlandırdı, zira ilk ABD altcoin ETF'si halihazırda başlatıldı ve diğerlerinin onaylanma olasılığı hızla artıyor. Bu ETF'ler beklenildiği gibi yaz sonuna kadar piyasaya sürülürse, kriptonun ana akım finans dünyasına genişlemesinde kilit rol oynayabilir, yatırımcıların tanıdık yatırım kanalları aracılığıyla geniş bir dijital varlık yelpazesine erişmesini sağlayabilir.

Ufukta en çok beklenen kripto ETF'ler tam olarak neler? Aşağıda, uzmanların bu yazın (2025) sonunda hayata geçebileceğini düşündüğü 10 yakında çıkacak kripto ETF'yi öne çıkarıyoruz. Bunlar arasında popüler katman-1 blockchain'leri hedefleyen ETF'ler, efsanevi bir meme coin, yenilikçi DeFi tokenleri ve hatta birden fazla kripto parayı kapsayan endeks fonları yer alıyor. Her önerinin durumunu, onay şansları üzerine uzman görüşlerini, yaratılma sebeplerini ve hem kripto piyasası hem de geleneksel yatırımcılar üzerindeki potansiyel sonuçlarını inceleyeceğiz.

1. Solana (SOL) ETF'leri – Altcoin ETF Hareketine Liderlik

Solana, altcoin ETF hareketinin ön saflarında yer alıyor. 2025'in erken Temmuz ayında, ilk ABD altcoin ETF'si piyasaya çıkmıştı – ve bu, Solana'ya dayalı. ETF ihraççısı REX Shares, REX-Osprey Solana Staking ETF'sini (ticker: SSK) tanıttı; bu fon ABD'de bir kripto para (Solana) tutup staking yaparak getir elde eden ilk fon oldu. Bu "staked SOL" ETF, spot ETF'ler için genellikle gerekli olan SEC onay sürecini atlatmasına olanak tanıyan yaratıcı bir yapıya sahip (1940 tarihli Yatırım Şirketi Yasası altında bir C-korp). Analistler, REX'in fon varlıklarının %40'ını diğer düzenlenmiş ürünlerde tutmayı kabul ederek "düzenleyici bir taktik uyguladığını" ve SEC'in memnuniyetini kazandığını belirtti. Bloomberg'den Eric Balchunas'ın bir deyimiyle, "tüm sistemler hazır" yeni altcoin ETF'sinin piyasaya sürüleceğinin sinyaliydi.

Solana'nın ETF çıkışının başarısı, geleneksel spot Solana ETF'lerinin yakında takip edeceği konusundaki güveni artırıyor. Aslında, birden fazla varlık yöneticisi, bu lansmandan önce bile spot SOL ETF'leri için başvuruda bulunmuştu. VanEck, 21Shares, Bitwise, Grayscale, Canary, Franklin Templeton ve diğer firmalar geçen yıl boyunca Solana ETF önerileri sundu. Bu ETF'ler, Bitcoin ETF'lerine benzer şekilde SOL tokenlerini bire bir tutarak Solana'nın piyasa fiyatını takip ederdi. Sektörel gözlemciler şimdi SEC'in bu SOL fonlarından bir veya daha fazlasını onaylamaya eğilimli olduğunu düşünüyorlar. Bloomberg Intelligence analistleri, Solana spot ETF'si için onay şansını 2025 sonuna kadar %90-95'e çıkardı ve bu, düzenleyici katılımın arttığının ve Bitcoin/Ethereum fonları tarafından oluşturulan önceliğin bir yansımasıydı. Başka bir deyişle, şimdi yeşil ışığın ne zaman yanacağı değil, kesin olduğu görüşü hakim.

“Olası bir altcoin ETF yazı için hazır olun,” Balchunas Haziran ayında, SEC
tarafından güçlü sinyaller aldıktan sonra söyledi. Başka bir ETF analisti onayların
"ne zaman, değilse" meselesi olduğuna katıldı.

Neden Solana? En büyük akıllı sözleşme platformlarından biri olarak, Solana gelişen bir ekosisteme (DeFi, NFT'ler, Web3 uygulamaları) sahip ve işlevsellik olarak sıklıkla Ethereum'un en yakın rakibi olarak görülüyor. Ağın yüksek verimliliği ve düşük ücretleri ile biliniyor, bu da geliştiriciler ve kullanıcılar için cazip hale getiriyor. Bu temel özellikler, artı Solana'nın sürekli ilk 10 piyasa kapitalizasyonunda yer alması, onu kurumsal bir yatırım ürünü için mantıklı bir tercih haline getiriyor. Bir endişe konusu, Solana'nın düzenleyiciler tarafından menkul kıymet olarak kabul edilip edilmeyeceği (geçmiş satışlar veya ağ merkeziyetçiliği tartışmaları nedeniyle) olsa da, Solana vadeli işlemleri dahi onaylanmış durumda – CME, 2025'te SOL vadeli işlemlerini başlatıyor – bu da düzenleyicilerin SOL'u yatırım yapılabilir bir varlık olarak rahatça değerlendirdiklerini öne sürüyor. Gerçekten, Solana ETF'lerinin altyapısı hızla şekilleniyor. 2025'in başlarında ABD borsalarında listelenen iki Solana vadeli işlemine dayalı ETF (SOLZ ve SOLT tickers) ve artık ilk spot tabanlı Solana ürünü (SSK) yayında. Tüm bu gelişmeler, spot Solana ETF'lerinin yakında gerçekleşeceğini gösteriyor.

Beklenen Etki: Solana ETF onayı, birden fazla düzeyde önemli olurdu. Bu, yatırımcılara kripto borsaları veya saklama hizmetleri yerine düzenlenmiş borsa araçları tercih edenler için SOL'a erişimi genişletir. Bu, yeni talep kapısını açabilir; Nasdaq analistleri, onaylanması durumunda Solana fonlarına 3-6 milyar doların akabileceğini tahmin ediyor. Bu tür girdiler muhtemelen SOL'un fiyatını ve likiditesini artırır. Ayrıca, Solana'nın bir ETF varlığı olarak doğrulanması, algılanan meşruiyetini ve kalıcılığını artırabilir – 2022'de bir kesinti gibi zorluklar yaşayan ancak direncini kanıtlamış bir ağ için önemli. Son olarak, Solana'nın ETF'si, Bitcoin-dışı kripto varlıklarını ele almanın bir şablonunu belirleyerek diğer katman-1 blockchain ETF'lerinin kapısını aralayabilir. Bir piyasa stratejistinin dediği gibi, Solana'nın lansmanı ile "Kripto ETF yazı başlar," ve SEC'in çeşitli kripto varlıklarına daha açık hale geldiğinin sinyalini verir.

2. Ripple (XRP) ETF'leri – Wall Street'e Düzenleyici Engel Aşma

Solana teknik alanda öncülük ediyorsa, Ripple'ın XRP'si düzenleyici suları test ediyor. XRP'nin bir ETF'ye giden yolculuğu benzersiz bir dramaya sahip: 2020–2023 yılları arasında kayıtsız bir menkul kıymet olup olmadığı konusundaki yüksek profilli bir SEC davasının konusuydu. Ripple 2023'te kısmen hukuki bir zafer kazandı ve XRP'nin ikincil piyasalarda satıldığında bir menkul kıymet olmadığını belirledi (ancak diğer bağlamlarda hukuki statüsü hala belirsiz). Bu açıklık varlık yöneticilerine cesaret verdi – 2024'ün sonlarından itibaren, birçok spot XRP ETF başvurusu SEC'in masasına ulaştı. Bitwise, 2024 Ekim ayında bir XRP Trust için ilk S-1 başvurusunu başlattı. Sonrasında, Canary Capital, 21Shares, WisdomTree, Grayscale, CoinShares, ProShares, Teucrium ve hatta borsa MEMX bile XRP tabanlı EFT önerilerini sundu. Daha önce, bu kadar çok büyük firma tek bir altcoin ETF fikrine yönelik bu şekilde birleşmemişti. Mesaj açıktı: sektör, ABD düzenleyicilerinin sonunda XRP'ye ısınmasını bekliyor.

Şu ana kadar, SEC bu başvurular hakkında bir karar vermedi, ancak uzmanlar giderek daha iyimserler. 2025'in ortasında, Bloomberg'in ETF analistleri, XRP ETF'lerinin yıl sonuna kadar %95'e varan bir onay şansına sahip olduğunu belirtmişti ve bu Solana ve Litecoin ile en üst seviyeden bir noktada yer almakta. Rasyonel, SEC'in son etkileşimlerinin – borsalardan gözetim paylaşım anlaşmaları istemesi, başvurular hakkında halk yorumlarını açması – "ne zaman, değilse" senaryosunu gösterdiği yönünde. Aslında, XRP vadeli piyasa doğrulamasından da fayda görebilir. Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) XRP vadeli işlemlerinin ticaretine izin vermiş gibi görünüyor (SEC genellikle emtialar hakkında CFTC'ye tabi olur) ve birkaç XRP vadeli işlem ETF'si sessizce yurt dışında listelendi veya yapım aşamasında. Bu, bir spot ETF'nin Bitcoin veya Ether ürünlerine benzer şekilde piyasa manipülasyonu için denetlenebileceği konusunda daha güçlü bir durum yaratıyor.

Yatırım perspektifinden, bir XRP ETF'nin ilk mainstream finansal ürünü olarak dikkat çekici olacaktır. XRP, birçok diğer üst düzey coin gibi bir proof-of-stake akıllı sözleşme platformu değildir; öncelikle Ripple ağı üzerinden sınır ötesi ödemeler ve likidite için kullanılır. Bir ETF, bankalar, hedge fonları ve bireysel yatırımcıların XRP'yi doğrudan elde etmeden sınır ötesi kripto ödemelerinin geleceğine yatırım yapmalarına olanak tanır. XRP'ye kurumsal ilgi, Ripple'ın hukuki bulutları dağıldıkça büyüyor gibi görünüyor. (Örneğin, XRP'nin fiyatı 2025 ortalarında 3 doların üzerine çıktı – yıllardır en yükseğe ulaşarak yeni güveni yansıttı.) Eğer bir ETF onaylanırsa, bu XRP'yi ABD pazarında daha da meşrulaştırabilir ve potansiyel olarak önemli para akışlarını çekebilir, çünkü XRP'nin büyük bir mevcut topluluğu ve havale işlemlerinde gerçek bir kullanımı vardır.

Ancak hala engeller var. Özellikle, SEC'in çok varlıklı kripto fonlarını onaylama konusundaki son tereddütü, XRP'nin henüz onaylanmış bir tek varlık ETF'sine sahip olmamasıydı. Bu, ajansın spesifik olarak XRP üzerindeki denetimi sağlamak istediğini (örneğin, sağlam saklama, fiyatlandırma endeksleri, pazar gözetimi sağlamak) gösteriyor. Tüm mevcut XRP ETF başvuruları, Bitcoin ETF öncüllerine benzer önlemler öneriyor: sigortalı saklama hizmeti verenleri kullanmak (örneğin, 21Shares'in önerisi için Coinbase Custody), düzenlenmiş ölçütlere göre fiyatlandırma (muhtemelen CME veya Nasdaq'tan bir endeks), kaldıraç veya türev ürün kullanmamak – sadece fiziksel (on-chain) 1:1 tutulan XRP. Bu standartlar karşılandığı sürece, analistler XRP'ye SEC'in özellikle hukuk statüsünün önceden olduğundan daha belirgin olduktan sonra red vermek için çok az neden görüyor.

Potansiyel Sonuçlar: XRP ETF onayı altcoinler için tarihi olacaktır. Bu, düzenleyicilerle geçmiş sorunlar yaşamış varlıkların bile tamamen uyumlu ürünlere mezun olabileceğini gösterir. Piyasa yorumcuları, bunun XRP'ye yeni kurumsal sermaye akışını serbest bırakabileceğini söylüyor – bir tüccarın diğer yeni dosyalanan tokenler üzerinde spekülasyon yaptığı gibi belki de "bir sonraki kurumsal gözde haline geleceğini" ima ederek. “XRP bir ETF'de yerini aldığında, işler değişir – resmen ana akım" diyen bir kripto fon yöneticisi, aracılık hesapları ve emeklilik planları üzerinden erişimin XRP’nin yatırımcı tabanını dramatik bir şekilde artırabileceğini belirtti. Ek olarak, bir XRP ETF, dolaylı olarak Ripple'ın geniş ekosistemine fayda sağlayabilir (örneğin, XRP'yi uzlaşma için kullanan bankalar, SEC'in XRP'nin ticaret yapılabilirliğini fiilen onaylamasıyla daha güvenilir hissedebilir). Öte yandan, eğer SEC beklenenin aksine XRP ETF'lerini reddederse, bu XRP'nin uyumluluğu hakkındaki tartışmaları yeniden alevlendirebilir ve belki de fiyatını düşürebilir – fakat bu sonuç şu anda momentum göz önüne alındığında olası görünmemektedir. Tüm işaretler XRP'nin Bitcoin ve Ether ile birlikte kendi ETF'sine sahip olma eşiğinde olduğunu, muhtemelen bu sonbahar kadar erken bir zamanda olduğunu gösteriyor.

3. Dogecoin

Content: (DOGE) ETFs – From Meme to Mainstream

(DOGE) ETF’ler – Mizahdan Ana Akıma

Dogecoin, orijinal meme kripto para birimi için bir ETF'den daha şaşırtıcı bir aday hayal etmek zor. 2013 yılında bir şaka olarak yaratılan ve internet kültürü (ve Elon Musk'ın tweet'leri) tarafından popülerleştirilen Dogecoin, sadık bir topluluk ile çok milyar dolarlık bir varlığa dönüştü. Şimdi, Dogecoin, Wall Street'te işlem gören bir fonla bir meme-coin olabilir. 2025 başlarındaki bazı ihraççılar, DOGE'nin büyük popülaritesinin ve likiditesinin viyable bir yatırım ürününe dönüşebileceğine bahse girerek bir Dogecoin ETF başlatmak için harekete geçti. 21Shares, Grayscale, Bitwise ve Rex Shares/Osprey Funds, 2025 Ocak civarında spot DOGE ETF'ler için belgeler sundu. (Gerçekten de, 21Shares'in 2025 Nisan tarihli Dogecoin başvurusu, fonun pazarlanmasında “House of Doge” – Dogecoin Vakfı'nın kurumsal kolunun – yardımı olduğunu kaydetti.) Bu çoklu firma ilgisi, garip bir gerçeği vurguluyor: Dogecoin bir meme olabilir, ama aynı zamanda ciddi bir finansal varlıktır. CoinGecko araştırma ekibinin gözlemlediği gibi, “Çok az memecoin, meme statülerini aşıp gerçek dünyada bir etki yaratır. Dogecoin bunlardan biri.”

Analistler artık DOGE ETF onayını çok olası görüyorlar. Bloomberg’den Seyffart ve Balchunas, 2025'te bir Dogecoin ETF onaylanma olasılığını başlangıçta %75 olarak tahmin etti ve yıl ortasında birçok altcoin olasılığını %90'a yükselterek Doge’yi “neredeyse kesin” kategorisine yerleştirdi. SEC, zaten bazı açıklıklar gösterdi: Grayscale’in 19b-4 DOGE ETF borsa başvurusunu incelemeye başladı ve bu hareket, teklifin doğrudan reddedilmeyip ciddiyetle değerlendirildiğini gösteriyor. DOGE'nin davası birkaç faktöre dayanıyor:

• Piyasa değeri ve likidite: Dogecoin sürekli olarak en değerli 10 kripto para arasında yer alıyor (2025'in başlarında yaklaşık 24+ milyar dolar), hemen hemen her kripto borsasında işlem görüyor ve derin likiditeye sahip - bir ETF için önemli, böylece oluşturma/geri çekme ve fiyat takibi sorunsuz olur.
• Kurulmuş geçmiş çizgisi: Mizah kökenlerine rağmen, DOGE birçok piyasa döngüsünden (2014, 2018, 2022 çöküşleri) sağ çıktı ve halen başarılı. Bu dayanıklılık, Dogecoin'in kalıcılığa sahip olduğuna ve gerçek bir kullanıcı tabanına (milyonlarca adres Doge tutuyor ve çevrimiçi küçük ödemeler/tipler için kullanılıyor) sahip olduğuna dair argümanı güçlendiriyor.
• Düzenleyici profil: Dogecoin’in kodu, merkezi bir satış veya arkasında bir şirket olmayan Bitcoin'den (Litecoin aracılığıyla) bir çataldır. Birçoğu, bunun Bitcoin veya Litecoin'e benzer şekilde sınıflandırılacağına inanıyor – yani, muhtemelen ABD düzenleyici perspektifinden bir emtia olacağı (ve aslında DOGE, SEC’in 2023’te belirli tokenlar üzerindeki sınırlamasında adı geçmedi). Bu, bir DOGE ETF'sinin onaylanmasının düzenleyici riskini azaltır.

Endüstri figürleri aslında bu fikri memnuniyetle karşıladılar. “Dogecoin, artık bir kripto para biriminden daha fazlası: kültürel ve finansal bir hareketi temsil ediyor,” dedi 21Shares Başkanı Duncan Moir, firması Nisan 2025'te Avrupa'da tamamen destekli bir Dogecoin ETP başlattı. İsviçre’nin SIX borsasında “DOGE” kodu altında listelenen bu Avrupa ürünü, küresel bir talebin var olduğunu kanıtladı - İsviçre ve AB yatırımcılarına Dogecoin'i düzenlenmiş bir şekilde satın alma imkanı sağlıyor. Bir ABD ETF'si de benzer şekilde Doge'u geleneksel aracı kurum hesaplarına getirecektir. Uzmanlar, bunun ilginç bir yan etkiye sahip olabileceğine inanıyor: “meme yatırımlarının” meşrulaştırılması kavramını. Dogecoin – bir şaka olarak doğdu – eğer SEC tarafından bir ETF için onaylanırsa, bu finansın evrim geçiren doğası hakkında ne söylüyor? Bazı analistler bunu eğlenceli bir olumlu gelişme olarak görüyorlar: “Dogecoin’in ETF onayı, memecoinlerin ana akımda meşrulaştırılması için bir kıvılcım olabilir,” diyor CoinGecko ve bu, sosyal medya duyguları tarafından desteklenen varlıkların bile artık tanındığını ima eder.

Elbette, bir Doge ETF'si tartışmasız olmaz. Gelenekçiler, ciddi yatırımcıların bir meme coin fonu satın almasına gülüp geçebilir ve SEC, temel piyasanın manipülasyona eğilimli olmadığından emin olmak isteyecektir (bu nedenle birkaç DOGE başvurusu, sağlam piyasa gözetimi anlaşmaları önerdi). Ayrıca volatilite sorusu da var – Dogecoin, viral bir tweet ile aniden yükselebilir veya çökebilir. Bir ETF bu riski değiştirmez; sadece farklı bir araçla kanallara döker. SEC’in kararı, Bitcoin için benzer korumaların (borsalar arasında dolandırıcılığı izleme gibi) Dogecoin için kurulup kurulamayacağına dayanacaktır. Onaylanırsa (ve onaylandığında), ETF, Doge'un fiyatını 1:1 izleyecek (muhtemelen büyük bir sağlayıcı olan Coinbase tarafından saklanacak), yatırımcıların onu bir hisse senedi gibi alıp satmasına olanak tanıyacaktır.

Büyük Resim: Yaz sonuna kadar bir Dogecoin ETF'sinin onaylanması, kripto entegrasyonunun ne kadar yol kat ettiğini gösteren önemli bir olay olurdu. Bu, en eğlenceli, topluluk odaklı varlıkların bile kurumsal portföylere girdiği anlamına gelecektir. Bir Bloomberg analisti, Doge'nin dahil edilmesinin “yeni bir çağa girdiğimizin kesin bir işareti” olacağını düşündü – internet kültürü ve yüksek finans arasındaki çizgilerin bulanıklaştığı bir çağ. Pratik açıdan, bu Dogecoin'e yeni para akışını kanalize edebilir (potansiyel olarak fiyatını artırabilir) ve ETF ihraççılarının diğer meme veya topluluk tokenlerini düşünmelerini teşvik edebilir. (Zaten Shiba Inu, PEPE ve hatta hicvi “TRUMP” token ETF gibi daha ekstrem memecoinler dosyalanmış, ama şimdilik bunlar uzun vadeye daha yatkın görünüyor.) Şu anda, Dogecoin ETF onayı için en ciddi şansa sahip meme coin olarak duruyor ve ilerlemesi yakından izleniyor. Balchunas’ın belirttiği gibi, Doge'ye %75+ şans vermek bir zamanlar düşünülemezdi – ama işte buradayız.

4. Litecoin (LTC) ETFs – Dijital Gümüş Altına Gidiyor

Genellikle Bitcoin'in altınına “gümüş” olarak adlandırılan Litecoin, 2011'den beri kripto piyasasında sağlam bir yere sahiptir. Şimdi, o da ETF'yi güvence altına alan ilk altcoinlerden biri olabilir. Litecoin'in ETF onayı için güçlü bir durumda olması, uzun ömürlülüğü, Bitcoin'e teknik benzerliği ve düzenleyici netliği ile ilgilidir. Birçok düzenleyici tarafından özellikle bir emtia olarak tanınan birkaç kripto para biriminden biridir - aslında, CFTC'nin eski başkanı bir zamanlar Bitcoin ve Litecoin'i kriptodaki emtia örnekleri olarak nitelendirmişti. Bu yasal statü (menkul kıymetler yasaları kapsamında bir şey değil olarak), SEC’i daha rahat ettiriyor çünkü denetim mevcut emtia çerçevelerine dayanabilir. Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, Bloomberg analistleri Litecoin ETF tekliflerine 2025'te %90-95 oranında onay şansı verdiler – altcoinler arasında en yüksek olanı.

ETF endüstrisi, potansiyeli erken gördü: Canary Capital, Grayscale ve CoinShares, 2024 sonu itibariyle Litecoin güvencesi veya ETF başlatmak için başvurdu. (Grayscale, zaten bir Litecoin Güvencesi işletiyor ve bunu 2025 Ocak ayında bir ETF'ye dönüştürmek üzere başvurdu.) Onların iyimserliği yerinde görünüyor. 2025 yazında, Litecoin ETF spekülasyonlarına yükseldi – fiyatı, tüccarların olumlu bir SEC sonucunu beklerken, Haziran sonunda 85-90 dolar aralığında yükseldi. Polymarket tahmin piyasaları, 2025'te bir Litecoin ETF onayının ihtimalini %80'in üzerinde olarak koyuyor ve birçok analist, Litecoin'in belki de erken onay alacak en olası altcoin olduğunu belirtti. Bir rapor, bekleyen tüm kripto ETF’leri arasında, “analistler Litecoin’e en yüksek onay şansını verdi... çünkü spot Bitcoin ve Ethereum ETF'leri onaylandı” dedi.

Neden güven bu kadar yüksek? Birkaç neden:

• Kanıtlanmış, Basit Protokol: Litecoin'in kodu, Bitcoin'in yakın bir çatalıdır, birkaç değişiklikle (daha hızlı 2.5 dakika bloklar, daha büyük arz). Karmaşık yeni riskler tanıtmaz - blok zinciri on yıldan fazla bir süredir büyük bir olay olmadan çalışıyor. Bu, koruyucular için daha kolay güvence sağlamasını ve düzenleyiciler için anlamasını sağlar.
• Emtia Sınıflandırması: Daha önce belirtildiği gibi, Litecoin geniş çapta bir emtia (CFTC denetimi) olarak görülüyor, bir menkul kıymet (SEC denetimi) değil. Bu, Bitcoin'in durumunu yansıtır. Emtia tabanlı ETF'ler için SEC'in ana kaygısı, piyasanın manipülasyona eğilimli olmadığından emin olmak ve düzenli bir piyasa ile bir gözetim paylaşım anlaşmasının mevcut olmasıdır. Litecoin ile, zaten CME vadeli işlemleri (2018'den beri) ve izlenecek küresel borsalar vardır, böylece birçok kriter tatmin edilir. Aslında, 2025'e kadar CME kripto vadeli işlemleri tekliflerini genişletiyordu ve LTC vadeli işlem açık pozisyonları sağlıklıydı – kurumlar zaten dahil olduğunun bir işareti.
• Piyasa Talebi: Litecoin, düşük ücretleri nedeniyle sıklıkla bir “işlem coin'i” olarak kullanılır ve güçlü bir takipçisi vardır. Piyasa değeri (~2025 ortalarında 6 milyar dolar) onu en değerli 15 varlık arasında yer alıyor. Bir ETF, nispeten “blue-chip” altcoin ile çeşitlendirilmiş kripto oyunları arayan yatırımcılar için cazip olabilir. Bazı kişiler, Litecoin’in yaklaşan yarılanma etkinliğinin Ağustos 2025’te (madenci ödüllerini azaltacak ve tarihsel olarak boğa olmuş) olabilirlik onayı ile hizalanabileceğini ve bu da daha fazla ilgi yaratabileceğini belirtti.

Yaz sonu itibarıyla bir Litecoin ETF'si başlatılması durumunda, etkileri önemli olabilir. İlk olarak, İş Kanıtı altcoinlerini (Litecoin'i içeren) yatırım yapılabilir varlıklar olarak Bitcoin ile eşdeğer olarak daha fazla doğrulardı. Ayrıca Litecoin’in fiyat ve profilini artırabilir – bazı analistler ETF kaynaklı bağışıklamanın, Litecoin entegrasyonunu önemli ölçüde artırabileceğine inanıyorlar, özellikle perakende yatırımcıların emeklilik hesaplarında LTC edinmesini kolaylaştırarak. Spot ETF, sürtünmeyi ortadan kaldıracaktır (bir kripto cüzdanı veya borsa hesabı yönetmeye gerek yok) ve geleneksel platformlardan uzak duran yeni yatırımcı akışlarını çekebilir. Ayrıca bir likidite faydası: ETF'ler, altında yatan varlığın temin edilmesi ve depolanmasını gerektirir, dolayısıyla yeni fonlar, custodial’lar tarafından daha fazla Litecoin’in satın alınacağı ve saklanacağı anlamına gelir, kısa vadede dolaşımdaki arzı potansiyel olarak azaltarak fiyat desteği sağlayabilir.

Ayrıca, Litecoin’in onayı, diğer Bitcoin benzeri kriptolar için bir emsal oluşturabilir. Düzenleyiciler bir sonraki adımda Bitcoin Cash (BCH) veya Ethereum Classic (ETC) için ETF'leri düşünebilirler – her ikisi de emtia sınıflamaları ile İş Kanıtı coinlerdir. (Bugün bunlar en iyi 10 coin arasında değil, ancak BCH, Bitwise’ın endeks fonu dahilinde özel olarak yer aldı ve birkaç BCH ETF başvurusu mevcut.) Ajansa dikkat çekmek gerekir, ortasındaki yaz eylemlerinden birinde, aslında Bitwise’ın crypto index fund’ını ( %90 BTC/ETH ve %10...için bir başka adaydır. Avalanche ağı, Ethereum'a benzer şekilde merkezi olmayan finans (DeFi) uygulamalarını ve projelerini destekler. Ayrıca, “subnets” olarak adlandırılan bağımsız blockchain’ler oluşturma kapasitesine sahiptir ve bu da onu ölçeklenebilirlik açısından farklı kılar. Bu özellikler, Avalanche’ı yatırımcılar için çekici kılar ve Avalanche tabanlı bir ETF’nin onaylanması, DeFi’nin geleceğine yapılan bir yatırım olarak görülebilir.

Diğerlerinden bahsedersek - LTC, ADA, BCH) bir ETF'ye dönüştürülmesi ve ardından hemen duraklatılması. Bu duraklamanın küçük varlıklar için standartların düzenlenmesi gerekliliği nedeniyle olduğu belirtiliyor. Bu, SEC'in Litecoin gibi varlıklarla ilgili olarak neredeyse tüm prosedürleri tamamladığını ancak belki de onları sepet içerisinde var olmalarına izin vermeden önce tek varlık ETF'leri (bağımsız bir LTC gibi) onaylamak istediğini gösteriyor. Kısaca, Litecoin görünüşe göre başlangıç noktasında yer almaktadır.

Sonuç olarak: Litecoin ETF'lerinin, ABD pazarına girecek ilk alternatif kripto para fonları arasında olması bekleniyor. Ana SEC karar tarihlerini göz önünde bulundurun; mevcut Litecoin ETF başvuruları için son tarihin Ekim 2025 olarak raporlandığı belirtiliyor ancak onay bu yazın inceleme dönemi kadar erken bir zamanda gelebilir. Eğer gelirse, Litecoin – dijital gümüş – uzun tarihindeki altın bir dönüm noktasını başarıyla geçecektir.

5. Polkadot (DOT) ETF'leri – Çok Zincirli Vizyona Yatırım

Polkadot, başka bir büyük ağ olarak ETF onayı almak için yarışıyor. Polkadot'un DOT token'ı, çeşitli uzmanlaşmış blockchain'leri ("parachains") tek bir birlikte çalışabilir ağa bağlayan iddialı çok zincirli ekosistemiyle piyasaya güç verir. Bu ileri teknoloji açısı, Polkadot'u alternatif kripto paralar arasında öne çıkarıyor ve kurumsal yatırımcıların ilgisini çekiyor. 2025 yılına kadar Polkadot platformu, DeFi'den kimliğe uzanan kullanım durumları için düzineye yakın parachain barındıracak ve tasarımı Ethereum kurucu ortağı Gavin Wood tarafından yapılmıştır. Soru şu: Düzenleyiciler bu kadar karmaşık bir kripto varlık için bir ETF'ye rahatça onay verebilir mi?

ETF ihraççıları buna kesinlikle bahse giriyor. 21Shares, Şubat 2025'te bir Polkadot Trust ETF'si için başvuru yaptı, bu da ABD'deki ilk alternatif kripto başvurularından biriydi. Yaklaşık aynı zamanda, daha küçük bir oyuncu olan Tuttle Capital de başvuruda bulundu ve Grayscale, Polkadot'u sınıfında bulunan trust'tan ETF dönüşüm hedefleri listesine aldı. Polkadot'un profili – 2025 ortalarında yaklaşık 5 milyar dolarlık piyasa değeri ile ilk 12 kripto varlık arasında yer alması - onu sınıra yakın bir tercih yapar, belki Solana veya XRP kadar büyük değil ancak yine de önemli. Özellikle, Bloomberg analistleri Polkadot ETF'lerine 2025 sonuna kadar onaylanma şansı olarak yaklaşık %90 ihtimal veriyor (SOL/XRP'den biraz daha düşük ama yine de çok yüksek). Bu iyimserlik, SEC'in genel olarak en iyi alternatif kripto paralara olan rahatlığından ve Polkadot'un vadeli işlem piyasalarında ve endekslerde bulunmasından kaynaklanmaktadır. (Örneğin, DOT vadeli işlemleri yurtdışı borsalarda işlem gördü ve DOT, Bitwise’ın 10 Kripto Endeks Fonu ağırlıklandırmasının bir parçasıdır.)

Ancak, zamanlama bir sorun olabilir. SEC, Polkadot ETF başvurularına ilişkin kararları zaten 2025'in ilerleyen zamanlarına erteledi. Bir raporda, SEC'in 21Shares'in Polkadot ETF'sine ilişkin bir sonraki kararı 8 Kasım 2025’e kadar ertelediği, inceleme süresini uzatma seçeneğini kullanarak belirtildi. Bu, bir Polkadot ETF'nin yazı bitirmeden piyasaya çıkmayabileceği anlamına gelir, SEC'in kolayca kararını değiştirmediği sürece. Daha olası olan, yaz ayına kadar (kesin red olmadan) altyapının hazırlandığını göreceğiz ve onayın muhtemelen sonbaharda diğer ikinci sınıf kripto paralarla birlikte gelmesi mümkündür.

Temel perspektiften, Polkadot güçlü bir vakaya sahiptir: sağlam bir geliştirici topluluğuna ve net bir kullanım durumuna (blockchain'lerin bağlanması) sahip iyi bir platform coin’dir (2020’de lanse edilmiştir). Bu bir meme ya da niş token değildir – blockchain ağlarında ölçeklenebilirlik ve işbirliğini adresler. Bu nitelikler onu uzun vadeli teknoloji odaklı yatırımcılar için çekici kılar. Bir ETF, bu yatırımcıların Polkadot’un vizyonunu desteklemelerine, DOT iştirak etme veya crowdloans’ları kullanma gibi karmaşık işlemlerle uğraşmadan olanak sağlar - Polkadot ekosistemine dahil olmanın halihazırdaki yolları. Web3 altyapısına yönelik bir “aletler ve makineler” yatırımını temsil eder.

Uzmanlar ne diyor? Polkadot başlıklar içinde Solana veya Dogecoin kadar göz alıcı değil, ancak yaklaşan alternatif kripto para ETF dalgasının bir parçası olarak sıkça anılıyor. Balchunas ve Seyffart, DOT’u, yüzde 90 onay şansı grubuna Cardano, Doge vb. ile birlikte koyuyorlar. Ayrıca, SEC’in çoklu varlık fonları hakkındaki kendi yorumları, duraklamanın bir nedeninin bağımsız bir DOT ETF'nin olmaması olduğunu ima etmişti (DOT da Bitwise’ın endeksinde yer alıyordu). Bu, SEC'in Polkadot'u düşündüğünü, sadece metodik bir şekilde ele almak istediğini gösteriyor.

Potansiyel etki: Bir Polkadot ETF'sinin onaylanması, Polkadot ekosistemine yeni dikkat ve sermaye getirecektir. DOT'un fiyatı, bu güven oylamasından olumlu etkilenebilir. Daha da önemlisi, bir ETF, daha fazla kurumsal katılım sağlayabilir – örneğin, ETF aracılığıyla kolayca maruz kalabilecekleri durumda, hedge fonlar, DOT'u çift işlemler veya getiri stratejilerinde kullanmaya daha yatkın olabilir. Ayrıca, Polkadot’un ağına olan ilgiyi artırabilir: parachainler ve Polkadot üzerinde inşa edilen projeler, DOT daha yaygın bir şekilde elde tutulursa ilgi çekebilir. Bunun tersine, onayın yaza kadar sürmesi durumunda, Polkadot, Solana veya Litecoin gibi diğer alternatif kripto para ETF'lerinin ilk önce piyasaya çıkmasıyla gölgede kalabilir. Yine de, bu onayların birbirine bağlı doğası nedeniyle, tek bir alternatif kripto parada elde edilen herhangi bir başarı DOT için de olumlu bir işaret olabilir. Yaz sonunda, Polkadot’un ETF’sinin onay yolunda olduğuna dair en azından netlik bekliyoruz – resmi lansman biraz daha geç olsa bile.

6. Cardano (ADA) ETF'leri – Önde Gelen Platform Coin'i İçin Büyük Umutlar

Cardano, ETF yarışında başka bir güçlü adaydır. Cardano'nun yerel token'ı ADA, uzun zamandır piyasa değeri açısından ilk sıralarda yer alıyor (son yıllarda genellikle ilk 5–7). Cardano, gelişime yönelik araştırma odaklı yaklaşımı ve küresel benimseme üzerine yoğunlaşan güçlü bir toplulukla (örneğin, Afrika’daki blockchain projeleri) kendisini farklılaştırır. Öne çıkması nedeniyle, yatırımcıların bir ADA ETF'si için istekli olması doğaldır. Nitekim, Cardano için en az iki ETF başvurusu oyun içinde: Grayscale, Ocak 2025'te Cardano Trust’ını (sembol: ADA) bir spot ETF’ye dönüştürmeyi düşündü ve Tuttle Capital da bağımsız bir ADA ETF'si için başvuruda bulundu. Diğer ihraççılar, Cardano’yu çok varlıklı başvurularına dahil etmeyi ima ettiğinden daha fazlası yolda olabilir.

Analistler, Cardano'yu Dogecoin ve Polkadot ile aynı olumlu kategoriye koyuyor - 2025 sonlarına kadar onay alma olasılığı %90 civarında. Gerekçe benzer: Cardano, vadeli işlem piyasalarına ve daha belirgin bir düzenleyici statüye sahip büyük, iyi kurulmuş bir ağ. (Özellikle, bugüne kadar hiçbir düzenleyici ADA'yı açıkça bir menkul kıymet olarak adlandırmamış ve Cardano’nun vakfı, uyumluluk konusunda proaktif olmuştur.) SEC’in Cardano ETF başvuruları üzerindeki angajmanı, Grayscale’in çoklu varlık fonunun (bir süreliğine ADA’nın dahil olduğu) başlangıçtaki onayının ardından duraklatılması ile kanıtlandı. Bu duraklama yine, SEC'in ADA'yı kendi başına onaylamak istediğini, başkalarıyla birlikte yapılan birleştirmeden önce gösteriyor. Bu yüzden, Cardano’nun ETF’si kapıdan çıkan ilk olmayabilir, ancak Solana, XRP ve Litecoin’in hemen ardında gelmesi bekleniyor.

Cardano’nun potansiyel ETF’sinin birkaç farklı etkisi vardır: Birincisi, bir ADA ETF'si, sadece Bitcoin veya Ethereum benzeri varlıkları değil, geniş bir blockchain teknolojileri yelpazesine uygun olduğunu gösterecektir. Aynı zamanda, Cardano'nun gerçek dünya kullanımlarını tanıyacaktır - örneğin, Cardano Etiyopya'daki kimlik projelerinde yer almış ve kendi DeFi ve NFT ekosistemine ev sahipliği yapmaktadır.

Yatırımcı ilgisi Cardano'ya karşı güçlü kalmaya devam ediyor: ADA’nın fiyatı 2025’te bir canlanma gösterdi ve bazı uzun vadeli fiyat tahminleri, hevesli destekçilere göre oldukça yüksek (ancak bunlar dikkatle değerlendirilmelidir). Bir ETF, daha geleneksel fonların ve hatta emeklilik hesaplarının ADA'ya tahsis yapmasına olanak tanır, bu da yeni sahipler getirebilir ve potansiyel olarak dalgalanmayı stabilize edebilir. Ayrıca, Cardano'nun büyük dolaşım arzı ve nispeten düşük fiyatı (geçmişte genellikle dolar ya da daha düşük değerlerde iken 2025’te yaklaşık 0,83 dolardı), bir ETF yatırımcıların binlerce ADA’yı temsil eden “hisse senetleri” satın almasını sağlar, bu da kripto borsalarında kesirli birimlerle uğraşma zorunluluğunu ortadan kaldırır.

İlginç bir uzman görüşü: Finansal danışman lideri Ric Edelman, ABD politikalarında kriptoya yönelik gerçekleşen değişim sonrasında, “diğer birçok tek varlık ve çok varlıklı dijital coin ve token ETF'lerinin görüleceği bir zamanın kaçınılmaz olarak kabul edildiğini belirtti. Bitcoin ve Ethereum ETF'leri sadece ilklerdi.” Cardano, BTC veya ETH olarak adlandırılmayan en büyük tokenlardan biri olarak, bu “birçok diğer tek varlık ETF'leri” vizyonuna açıkça uyuyor. Başka bir deyişle, Cardano'nun ETF'si “ne zaman” meselesidir, “eğer” değil.

Eğer Cardano'nun ETF'si yaz sonu veya sonbaharın başına kadar onay alırsa, birkaç şey beklenebilir:

• ADA piyasa tepkisi: ETF onayının kurumsal onay anlamına gelmesi nedeniyle muhtemelen olumlu olur. ETF söylentileri ile Litecoin ve diğerlerinde olduğu gibi bir artış gözlemlenebilir.
• Rekabetçi konum: Cardano sıklıkla Ethereum ve Solana ile kıyaslanır. Bir ETF, yatırımcı erişimi açısından daha eşit koşullarda olmasını sağlar. Ayrıca, hangi ETF'nin daha fazla varlık çekeceği konusunda dostane bir rekabet başlatabilir – örneğin, bir Cardano fonu, Solana fonu kadar talep görecek mi? Bu henüz belirlenmemiş, ancak böyle bir rekabet eninde sonunda kamuoyunda farkındalığı artırır.
• Topluluk desteği: Cardano'nun topluluğu (ADA Ordusu) bir ETF’yi projelerinin güvenilirliğinin kanıtı olarak görür. Bu, Wall Street’in ADA’ya etkin bir şekilde onay verdiğini bilmenin verdiği bilinçle daha da çok hoş görülen tanıtım ve benimseme çabalarını neşelendirebilir.

Özetle, Cardano, ETF kulübüne alternatif kripto paraları arasında katılmak için hazır görünüyor. Beklenmedik bir yasal sorun olmaması koşuluyla, yaz sonuna kadar onaylanmış bir ADA ETF'si veya en azından buna yönelik açık bir ilerleme görmeliyiz. Cardano’nun istikrarlı gelişim vurgusu göz önünde bulundurulduğunda, bir ETF’ye doğru ilerleyişi yavaş ama kaçınılmaz olabilir, hatta ilk girenlerden biri olmasa bile.

7. Avalanche (AVAX) ETF'leri – DeFi ve Yan Zincirlere Yatırım

Avalanche, blockchain ile ilgili...İçerik: Hızı ve "alt ağ" mimarisi ile tanınan Avalanche, gelecek dalgada bir ETF'ye sahip olması muhtemel bir diğer aday. Avalanche'ın AVAX token'ı, merkezi olmayan finans (DeFi), kurumsal blok zinciri dağıtımları ve hatta kurumsal varlık tokenizasyonuna yönelik bir platformu desteklemektedir. Piyasa değeri açısından Solana veya Cardano kadar büyük olmasa da, Avalanche önemli bir niş oluşturmuş durumda ve ETF planlarına dahil edilmesi, kalıcılığına olan güveni gösteriyor.

ETF ihraççısı VanEck, 2024 sonunda bir Avalanche spot ETF'si için başvurdu ve AVAX'ı hedefleyen ilk büyük firmalardan biri oldu. Grayscale gibi diğerleri de AVAX'ı çok varlıklı fonlarına dahil etti (örneğin, Bitwise’ın endeksi ve Grayscale’in Digital Large Cap Fund). Bloomberg analistleri, Avalanche spot ETF başvurularının 2025'in sonuna kadar onaylanma ihtimalinin %90 olduğunu belirtti, Polkadot ve Cardano'ya benzer şekilde. Bu yüksek olasılık, AVAX'ı nispeten daha yeni bir zincir olarak düşünenleri şaşırtabilir (2020'de piyasaya sürülmüştü) – ama bu, SEC'nin tutumunun nasıl evrimleştiğini yansıtıyor. Ajans bir kez en üstteki birkaç altcoin ile rahatladığında, genellikle daha geniş bir sepetle hızlı bir şekilde rahatlar (Bitcoin vadeli ETF'lerinde olduğu gibi, ardından birden fazla Bitcoin spot ETF, vb.).

Bununla birlikte, Avalanche’ın yolu, örneğin Solana’nınkinden biraz daha yavaş olabilir, bunun iki nedeni vardır: (1) Pazar büyüklüğü – AVAX'ın piyasa değeri (yaklaşık 24 milyar dolar tamamen seyreltilmiş ama gerçekte dolaşan değer çok daha az) en üst varlıkların daha küçük tarafında. (2) Algılanan kullanım – Avalanche, hareketli bir DeFi ortamına sahip (özellikle Trader Joe DEX ve diğerleri) ve özel blockchain’lere olanak tanıyan benzersiz alt ağ teknolojisine sahip, ancak 2025 ortalarına kadar toplam kilitli değer (TVL) açısından Ethereum’un sahip olduğunun yalnızca bir kısmını elinde tutuyordu. Aslında, bir analiz, Avalanche’ın toplam kilitli değerinin Ethereum’un %2'sinden az olduğunu belirtti ve bu durum, onun önemli bir ağ olduğunu ancak baskın oyuncu olmadığını gösteriyor. SEC bu metrikleri açıkça dikkate almıyor, ancak bunlar dolaylı olarak önemlidir çünkü varlık ekosisteminin ne kadar yaygın kullanıldığı ve muhtemelen ne kadar dayanıklı olduğu hakkında fikir verir.

Bu nüanslara rağmen, ETF başvurularında Avalanche'ın yer alması güven sinyali veriyor. VanEck (saygın bir ETF ihraççısı) AVAX için başvuruda bulunduğunda, bu, kurumsal yatırımcıların Avalanche’ın büyümesine maruz kalma talebini gördüklerini gösterir. Avalanche, "finans dostu" bir blok zinciri olarak kendini konumlandırdı – örneğin, varlık yönetimi firmalarıyla ortaklıklar yaparak kurumsal blok zincirlerini (alt ağlar) barındırmak için deneyler yapmış ve varlık tokenizasyonlarına katılmıştır. Bir ETF, yatırımcıların temelde Avalanche’ın fintech ve DeFi dünyasındaki benimsenmesine bahis oynamalarına olanak tanır. Bankalar veya fintech firmaları Avalanche’ın alt ağlarında inşa ederse, AVAX fayda sağlayabilir; bir ETF yatırımcısı bu potansiyel kazanca ortak olur.

Düzenleyici bir perspektiften bakıldığında, Avalanche’ın bilinen kırmızı bayrakları yoktur. Token dağıtımı kamuyla ve muhtemelen kendi yargı bölgelerinde düzenlemelerine uygun satışlar yoluyla olmuştur ve Avalanche'ın arkasındaki ekip Ava Labs, ABD politika çevrelerinde proaktif olmuştur. Dahası, bazı borsalarda AVAX türevleri sunulmakta ve önemlisi CFTC, Avalanche’ın ticaret amaçları için bir emtia olarak muamele edilmesi konusunda itiraz etmemiştir. Tüm bunlar, sonunda SEC'nin ‘Evet’ diyebileceği yönünde olumlu işaretlerdir.

Avalanche ETF’si geç yaz veya hemen sonrasında piyasaya sürülürse:

• Piyasa etkisi: AVAX fiyatında bir artış gözlemlenebilir. Zaten pozitif ETF söylemleri fiyatları yükseltme eğilimindedir; gerçek onay, fonların AVAX’ı stoklarına almaya başlamasıyla muhtemelen daha güçlü bir etki yaratır. Ayrıca medyada ve daha büyük isimler lehine geçen yatırımcılar arasında AVAX’ın varlığını artırır.
• Rekabet dinamiği: Avalanche, kullanıcılar ve geliştiriciler için sık sık Ethereum, Solana ve diğer L1’lerle rekabet eder. İlk ETF'ye sahip olanlardan biri olmak Avalanche’ın itibarını yükseltebilir. Bu, "Avalanche, ciddiyet açısından aynı ligde" diye bir sinyal verir en azından düzenleyicilerin ve büyük yatırımcıların gözünde daha büyük ağlarla.
• Artan zincir içi aktivite: İlginç bir şekilde, bir ETF arz sıkıntısına neden olursa (güvenlik amacıyla AVAX soğuk depoya alınırsa), ağda staking talebini artırabilir (kalan likit AVAX’tan ödül kazanmak için). Avalanche’ın staking ödülleri ve DeFi getirileri, token kıtlığı arttıkça daha çekici hale gelebilir. Zaman içinde bu, ağ güvenliğini ve DeFi ekosistemini güçlendirebilir.

Özetle, Avalanche ETF listesindeki yerini muhtemelen altcoin onaylarının ilk partisinin başı sonuna doğru alacak. Bu, DeFi altyapısının geleceğine yönelik bir bahis anlamına gelir. Bir analistin özetlediği gibi, Avalanche'ı ETF'lere dahil etmek, SEC'nin değeri "Ethereum'dan önemli ölçüde daha küçük" olan varlıkları göz önünde bulundurmaya istekli olduğunu gösteriyor ve çeşitli kripto projelerine geniş bir kabul işareti veriyor. Yaz sonuna kadar, AVAX’ın Wall Street güneşinde yerini bulup bulamayacağını izleyeceğiz.Sure, here is the translation of the content into Turkish, while skipping the translation of markdown links:

hızlı bir şekilde, Balchunas bunu dosyaların “insan farkındalığını geride bıraktığını” söylediğinde mizahi bir şekilde belirttiği gibi.

Elbette SEC'in ONDO ile, örneğin Litecoin'den daha rahat hissetmesi biraz daha uzun sürebilir. Ajans ek açıklamalar isteyebilir veya kararı erteleyebilir (ilk başvurular genellikle birkaç değişiklik turundan geçer). Eğer hemen onaylanmazsa, dosyalama işleminin kendisi yine de RWA tokenlerini haritaya yerleştirir. Ondo'nun girişimi, kripto yeniliğinin SEC'in koridorlarına somut kullanım alanlarıyla (getiriye erişimi artırmak gibi) ulaştığını gösteriyor. 21Shares'in ABD başkanı Federico Brokate'nin belirttiği gibi, “Yatırımcılar giderek daha fazla dijital varlık büyümesine katılmanın çeşitli ve kolay yollarını arıyor, biz de bu talebi karşılamak için ETF yapıları sağlamayı hedefliyoruz.”, düzenleyici koridorlar içinde.

Özetle, Ondo ETF, yakından izlenmesi gereken bir konu. Bu yazın sonuna kadar, ilk DeFi token ETF'si olma yolunda olup olmadığını büyük olasılıkla bileceğiz. Onayı, yalnızca ONDO'nun yükselişini sağlamaz, aynı zamanda SEC'in zincir içi erişimi geleneksel finans ürünlerine meşrulaştırmak istekliliğini ifade eder. Bu, Wall Street'teki tokenizasyon edilmiş finansı benimseyen çok daha büyük bir trendin başlangıcı olabilir. Ondo'nun ivmesi gösteriyor ki, RWA tokenleri niş bir konseptten ana akım finansal araçlara dönüşüyor ve ETF alanı bu evrimin büyük bir parçası.

9. Sui (SUI) ETF - Yeni bir Layer-1 Arenaya Katılıyor

ETF listesinde en şaşırtıcı isimlerden biri, yalnızca 2023'te piyasaya sürülen yeni bir layer-1 blockchain olan Sui. Sui (telaffuz: “suey”), eski Meta (Facebook) mühendislerinden oluşan Mysten Labs tarafından geliştirildi ve Diem projesinin kız kardeş zinciri Aptos gibi Move programlama dilini kullanıyor. Genç bir proje olmasına rağmen, Sui'nin teknik tasarımı ve oyun ile sosyal dApp'ler için potansiyeli dikkat çekti. Şimdi ise ETF ihraççılarının dikkatini çekti: 21Shares, Nisan 2025'te bir spot Sui ETF için başvurdu, bu da SUI'yi bir ETF için değerlendirilen en yeni tokenlerden biri yapıyor.

Dikkat çekici olan, 21Shares'in bunu izolasyonda yapmaması - aynı anda Sui Ağı ile “ürün işbirliği için blok zincirini kullanmak” amacıyla stratejik bir ortaklığı duyurdular. Diğer bir deyişle, 21Shares ve Sui Vakfı, Sui'nin geleneksel pazarlardaki varlığını artırmak için el ele çalışıyor. Bu ortaklık haberi, ETF başvurusuyla birleştirildiğinde, SUI'nin fiyatı duyuru üzerine yaklaşık %10 arttı. Bir ihraççının bir blockchain ekibiyle bu kadar yakından uyum sağladığını görmek nadirdir; bu durum belki de Sui'nin destekçilerinin kurumsal benimsenmeyi erken teşvik etmek istediklerini gösterebilir.

21Shares’in başkanı Duncan Moir hareketi açıklarken, "İnanç temelli, ancak aynı zamanda yatırımcı talebiyle harekete geçiyoruz - Sui ile planladığımız yol haritası her ikisinin de bir yansımasıdır." dedi. Bu alıntı şu iki şeyi gösteriyor:

• Sui'nin teknolojisine ve geleceğine inanıyorlar (inanç),
• Bir ETF'yi haklı çıkaracak kadar yatırımcı ilgisi görüyorlar (talep).

Bu, 2025 yılı itibariyle hala ekosistemini kuran bir proje için oldukça dikkat çekici (Sui'nin DeFi ve NFT faaliyetleri büyüyor ancak henüz daha eski zincirlerle aynı seviyede değil). Eğer bu ETF onaylanırsa, yeni bir layer-1 protokolünün tokeninin bir ABD ETF’si aracılığıyla bu kadar kısa süre sonra satışa sunulacağı ilk sefer olacak.

SEC buna yaklaşır mı? Sui'nin şansları biraz daha düşük görülüyor. Bloomberg’in analistleri, Sui’nin ETF’ine %60, Tron’a %50 civarında şans verirken, bu oranlar Solana/Doge/vs’ye kıyasla daha düşük sınıflar olarak belirtiliyor. Göreli belirsizliğin nedeni muhtemelen Sui’nin, birçok yeni proje gibi, henüz uzun vadeli sürdürülebilirliğini veya düzenleyici konumunu kanıtlamaması olabilir. Ayrıca, Sui'nin token dağıtımı, ABD düzenleyicilerinin inceleyebileceği satışları içeriyordu; yanlış bir şey olduğunu gösteren bir işaret olmamasına rağmen, SEC son ICO'lar veya token satışlarında daha temkinli olma eğilimindedir.

Buna rağmen, Sui'nin ciddi bir başvuru almış olması, 21Shares’in (ve genellikle bu tür süreçlerde yer alan ortağı Teucrium'un) ödevlerini yaptığını ve SEC’in standartlarını karşılayabileceğine inandığını gösteriyor. Büyük olasılıkla doğru gözetim düzenlemelerini (Coinbase Custody over++) ve fiyatlandırma kıstaslarını (belki CME CF Sui Reference Rate, diğerleri gibi) ayarlamışlardır.

Eğer Sui ETF onaylanırsa, Sui ağı için büyük bir zafer olur. Bu, normalde yepyeni bir kriptoya dokunmayan kaynaklardan SUI’ye yatırım akışı getirebilir. Bu sermaye, örneğin, daha fazla geliştiriciyi Sui üzerine inşa etmeye teşvik edebilir (güçlü pazar desteği gördüklerinde) ve Sui Vakfına herhangi bir hazine tokeni aracılığıyla daha fazla kaynak sağlayabilir. Ayrıca, Move dili blok zincirlerini (Sui ve Aptos) izlenecek bir kategori olarak doğrulamış olur.

Dikkate alınması gereken bir etki var: bu kadar yeni olması nedeniyle Sui’nin zincir içi likiditesi, örneğin Ethereum kadar derin değil. Bir ETF, custodian’ın elinde çok miktarda SUI yoğunlaştırabilir. Eğer ETF’ye olan talep yüksekse, bu mevcut arzı daraltabilir ve potansiyel olarak daha fazla fiyat dalgalanmasına neden olabilir. Öte yandan, ETF'nin oluşturma/geri çağırma mekanizması arbitraj yatırımcılarını getirebilir ve bu da aslında fiyatı küresel piyasalara uygun hale getirerek istikrar sağlayabilir.

Görünüm: SEC'in başlangıçta Sui başvurusunu ertelemesi veya sorular sorması şaşırtıcı olmaz. Sui'nin manipülastasyon karşı duyarlı olup olmadığından emin olmak veya ağın güvenli olduğundan (çünkü herhangi büyük bir suistimal ETF hissedarlarına zarar verebilir) emin olmak isteyebilirler. Sui’nin ekibi, muhtemelen güçlü teknolojilerini ve merkezsizleştirme planlarını vurgulayacaklardır. Yaz sonuna kadar Sui ETF'sini ilerleten bir gelişme olup olmadığını görmeliyiz. Eğer hemen onaylanmazsa bile, sadece konuşmada yer almak bile Sui'nin profilini yükseltiyor demektir. Bu, henüz emekleme çağındaki blockchain projelerinin doğru destekle ETF’lerin büyük liglerine kanat açabileceğini gösteriyor. Yatırımcılar için, bir Sui ETF’si, doğrudan tokenları yönetmeden yeni nesil blockchain platformlarına bahis yapma şansı temsil ediyor – ileriye dönük bazı fonların cazip bulabileceği bir öneri.

Özetle, Sui'nin ilk 10 listesine dahil edilmesi, kripto ETF dalgasının ne kadar geniş olduğunu yansıtıyor. En köklü olanlardan (Litecoin) oldukça yeni olanlara (Sui) kadar birçok varlık masada. Eğer SUI'nin ETF'si daha erken gerçekleşirse, kripto pazarının olgunlaşmasının sadece "eski muhafız" coinlerle sınırlı olmadığını, yeni çocukları her zamankinden daha hızlı getirdiğini vurgulayacaktır.

10. Kripto Endeks ETF’leri – Ufukta Çeşitlendirilmiş Sepetler

Tek varlık fonlarının ötesinde, kripto endeks ETF’leri de ilerliyor ve yaz sonunda gelebilir. Bu ETF’ler, yatırımcılara tek bir üründe geniş maruziyet sağlayarak çoklu kripto para sepetini tutacak. Bu konsept global arenada yeni değil (endeks bazlı ETP’ler Avrupa’da işlem görüyor), ama ABD düzenleyici bağlamında yeni açılan bir sınır. Analistler, çeşitlendirilmiş bir kripto ETF’nin ilk onaylananlar arasında olabileceğini tahmin etmişti, çünkü bir sepetin riski yaydığı düşünülebilir – aslında Bloomberg’in ekibi bir kripto endeks ETF’sinin, Solana, XRP, ve Litecoin’in olasılıklarıyla eşdeğer %95 onay şansı verdiğini bildirmişti.

Bu iyimserliği destekleyen birkaç gelişme var:

• 21Shares, Teucrium ile iş birliği yaparak, Temmuz 2025’te başvurduğu iki endeks ETF’si var; biri en yüksek piyasa değerine sahip ilk 10 kripto varlığı içeren 21Shares FTSE Crypto 10 Endeks ETF (muhtemelen BTC ve ETH dahil olmak üzere), diğeri ise Bitcoin hariç ilk 10’u içeren Crypto 10 ex-BTC ETF (altcoinlere odaklanmak için). Bunlar ABD’deki ilk geniş pazar kripto ETF’leri olarak çığır açıcı olabilir.
• İndeksler FTSE Russell tarafından sağlanıyor, ki bu da güvenilirlik katıyor. FTSE bu kripto indekslerini bağımsız yönetim ve metodoloji ile oluşturdular. FTSE Russell’dan Kristen Mierzwa’nın belirttiği gibi, amaç “stratejik tahsis” indeksleri sağlamaktı; güçlü bir fiyatlandırma mimarisiyle. Basitçe, geleneksel yatırımcıların güvenebileceği indeksler oluşturduklarını belirttiler.
• Bu fonların önerilen yapısı, ’40 Yasası kapsamındaki bir yapı (Investment Company Act of 1940) altında – bu türden bazı staking ETF’leri ve diğer emtia tröstlerinin yapılandırıldığı gibi benzer. Bu, ihraççıların, SEC zamanında itiraz etmezse otomatik etkinliğe izin verebilecek bir format kullanmayı hedeflediğini gösteriyor, tıpkı REX Solana ETF ile olduğu gibi.

Bir kripto endeks ETF’nin cazibesi açıktır. Çeşitlendirilmiş bir maruziyet sunar - yatırımcılar bir ETF satın alabilir ve dolaylı olarak en büyük kripto paraların bir sepetini tutabilirler. Bu, tek bir madeni paranın bocalama riskini azaltır (veya menkul kıymet olarak kabul edilmek, vb.). Bu, tek bir hisse senedi yerine bir hisse senedi endeksi fonu satın almak gibidir. Birçok finansal danışman ve muhafazakar yatırımcı için, geniş bir kripto endeksi aslında tek başına bir coin seçmekten daha makbuldur. Bir ETF uzmanı olan Nate Geraci, bu endeks fonlarının, BTC'nin ötesinde artan talebi gösterdiğini belirtti – yatırımcılar tüm dijital varlık pazarının kapsamını istiyor, sadece büyük iki değil.

Ancak, düzenleyiciler şimdiye kadar çoklu varlık ETF’lerine temkinli yaklaştı. Temmuz 2025'te, SEC tuhaf bir şey yaptı: Bitwise'ın Bitwise 10 Crypto Index Fund (BITW)’ını bir ETF'ye dönüştürme başvurusunu onayladı, ardından bu onayı hemen duraklattı. BITW, yaklaşık 10 kripto parayı (Bitcoin ve Ether’de %90 ve diğer sekizinde ~%10) tutuyor. SEC'in duraklatması, Grayscale'in daha küçük endeks fonu için benzer bir tersine çevirme ile birlikte, muhtemelen daha küçük bileşenler hakkındaki endişelerden kaynaklanıyor. CoinDesk'e göre kaynaklar, SEC’in kripto ETF'leri için "tutarlı standartlar" istiyordu, özellikle de endeksteki bazı varlıklar (XRP ve ADA gibi) henüz kendi ETF'leri onaylanmamış olduğu için. Diğer bir deyişle, SEC şöyle düşünüyor olabilir: Önce o altcoinler için tek varlık ETF'lerini onaylayalım, ardından onları içeren endeksi.

Bu bize iki şey söyler:

1. Endeks ETF’si gerçekliğe çok yakın; ancak SEC olayları sıralıyor – önce tek varlık onayları, ardından çoklu varlık.
2. Bir avuç tek altcoin ETF onaylandıktan hemen sonra bir endeks ETF’sinin piyasaya çıkmasını görebiliriz (ki bu gerçekten yaz sonu veya erken sonbaharda olabilir).

Eğer bu sıra tutarsa, 21Shares Crypto 10 ETF’leri mümkün olabilir...

---İçerik: SEC, bazı bireysel bileşenleri (Solana, XRP, Litecoin gibi) resmen onayladıktan hemen sonra potansiyel olarak piyasaya sürülebilir. Bloomberg ekibi, Haziran ayının sonlarında "kripto sepeti ETF'sinin SEC tarafından bu hafta kadar erken onaylanabileceğini" speküle etti; bu, SEC'in BITW'yi duraklatmasından önceydi, ancak bunun ne kadar yakın olduğunu hissettiklerini gösteriyor.

Kripto endeksi ETF'si piyasa için ne anlama gelir? Muhtemel etkiler:

• Daha Geniş Katılım: Bir indeks ETF'si, bir şüpheciye satılması en kolay olanıdır – çeşitlendirilmiş, indekse dayalıdır (yatırımcıların anladığı) ve genellikle birden fazla tek varlık fonundan daha ucuzdur. Bu, finansal danışmanların nihayetinde müşteri portföylerine kripto tahsisi yapmasına, indeks ETF'si aracılığıyla yol açabilir.
• Orta düzey madeni paralar için destek: Endeks, örneğin ilk 10'u içeriyorsa, bu, Chainlink, Bitcoin Cash veya Stellar gibi madeni paraların (sınır değerine bağlı olarak) dahil olabileceği anlamına gelir. Bu varlıklar yakında bireysel olarak ETF'ler almasa da, endeks aracılığıyla bazı fon girişleri görebilirler. Bu, dolaylı olarak likiditelerini ve fiyatlarını iyileştirebilir.
• Rekabetçi ücret baskısı: Endeks ETF'leri, daha geniş kullanıma hitap ettikleri için daha düşük masraf oranlarıyla gelebilir. Örneğin, 21Shares, Crypto 10 ETF'sini çekici bir şekilde fiyatlandırırsa, zamanla tek varlık ETF ihraççılarının ücretlerini düşürmeleri için baskı yapabilir. Yatırımcılar için harika, piyasa büyümesi için de kötü değil.
• Düzenleyici algı: Bir endeks ETF'sinin onaylanması, SEC'in aynı şemsiye altında bir dizi kripto ile rahat olduğunu gösterir. Bu, sadece birkaç yıl önce Bitcoin'den büyük bir adımdır. Bu, temelde kriptoyu, hisse senetleri için S&P 500'ü satın alır gibi "piyasayı" satın alabileceğiniz meşru bir varlık sınıfı olarak tanınmasını işaret edecektir. Bu, birçok kişi için psikolojik bir dönüm noktası olabilir.

Bir uyarı: SEC, endeks ETF'leri üzerinde ekstra şartlar koyabilir. Örneğin, daha sonra sorunlu olduğunu düşündüğü varlıkları endeksten hariç tutmasını veya daha sık raporlama yapmasını isteyebilir. Ancak FTSE gibi endeks sağlayıcıları buna hazırlıklı olacaktır.

Yaz 2025'in sonuna kadar, ya ilk kripto endeks ETF'sinin onaylanacağını ya da onayın eşiğinde olmasını bekliyoruz. SEC süründürdüyse, büyük olasılıkla geçici bir gecikme - özellikle ihraççılar ürünleri çıkarmanın akıllı yollarını buldukça (REX %40 kuralı veya otomatik onaylar gibi). Ve unutmayın, SEC'in komisyon üyeleri, bazıları yeniliğe çok olumlu olma konusunda farklı görüşler dile getirdi. Bitcoin ve daha sonra Ether ETF'leri ile görülen domino etkisi tekrarlanmak üzere: bir altcoin ETF'sinin onayı, hızlı bir şekilde birçok onayı tetikleyebilir, indeksler dahil.

Özetle, çeşitli kripto ETF'leri geliyor ve bunlar, grubun en etkileyici olanı olarak muhtemelen ilk 10 listemizi tamamlıyor. Tüm kripto pazarının yönünü kapsıyorlar. Kripto endüstrisinin bir bütün olarak büyüyeceğine inanan biriyseniz, bir endeks ETF'si en basit ve tek durak yatırım aracıdır. Bu, ABD borsalarında neredeyse mevcut olma noktasındayız - gerçekten 2025'te kriptonun ana akım finansla entegrasyonunun ne kadar ilerlediğini vurgulayan bir dönüm noktasıdır.

Son düşünceler

Kripto ETF'leri için manzara baş döndürücü bir hızla evrim geçirdi. Birkaç yıl önce tek başına bir Bitcoin vadeli işlem fonu olarak başlayan şey, büyük sermayeli platformlardan niş DeFi token'larına kadar her şeyi kapsayan düzinelerce kripto ETF önerileri çalışma hattına dönüşmüştür. Bu yaz 2025'in sonuna kadar, bu "yeni nesil" ETF'lerden pek çoğunu ya piyasada ya da onaylı ve yakın zamanda hayata geçeceğini göreceğimizi bekliyoruz, bu da dijital varlıklar için yeni bir erişilebilirlik ve meşruiyet çağına işaret ediyor.

Bu kripto ETF onay dalgası, sadece bir dizi yeni finansal ürün değil - kriptonun geleneksel finans ve düzenleyicilerle olgunlaşan ilişkisini gösteriyor. Bir Wall Street analistinin belirttiği gibi, "Bitcoin ve Ethereum ETF'leri sadece ilkler olacak." Şimdi o kehanetin gerçekleştiğine tanık oluyoruz. Solana, XRP, Litecoin ve Dogecoin gibi altcoin'ler ETF ana akımına giriyor, bu birkaç yıl önce neredeyse düşünülemez bir şeydi. Daha da çarpıcı olanı, yenilikçi DeFi ile ilgili token'lar (Ondo) ve yeni başlatılan katman-1 (Sui) de aynı muamele için eşiğinde. Bu hızlı genişleme, kriptonun bir monolit değil, çeşitli bir varlık sınıfı olduğuna ve yatırımcıların çeşitli segmentlerine maruz kalmak istediğine dair büyüyen bir kabulü vurguluyor.

Piyasa etkisi açısından, bu ETF'lerin tanıtımı dönüştürücü olabilir:

• Yeni Sermaye Girdileri: Kripto paraları doğrudan tutamayan veya tutmayan kurumsal ve bireysel yatırımcılar artık ETF'ler aracılığıyla para akıtabilir. Bu, milyarlarca dolarlık sermayenin kilidini açabilir. Örneğin, Bloomberg analistleri, onaylandığı takdirde Solana ve diğerleri için milyarlarca dolarlık girişler öngörüyor.
• Fiyat ve Likidite Etkileri: Erişimi genişleterek, ETF'ler talepte artış ve sürtüşmenin azalması nedeniyle temel varlıkların fiyat artışını tetiklemesi muhtemeldir. Ayrıca varlıkları düzenlenmiş araçlara sabitleyerek likiditeyi artırarak pazarları stabilize edebilirler.
• Daha Geniş Kabul ve Katılım: ETF'ler bilgi bariyerini düşürür – anahtarları yönetmek veya kripto borsalarında gezinmek gerekmez. Bu, daha geleneksel yatırımcılara katılımı artırabilir, aslında insanları kriptoya maruz bırakır (çoğu zaman bunun kripto olduğunu bile bilmeden, tanıdık bir aracı hesapta duruyor).
• Portföylere Entegrasyon: ETF'ler olarak, bu varlıklar portföylere, IRA'lara, 401(k)'larına vb. kolayca yerleştirilebilir. Kripto tahsislerinin, çeşitlendirilmiş yatırım stratejilerinin (örneğin, bir büyüme oyunu olarak kripto endeks ETF'sine birkaç yüzde) standart bir parçası haline geldiğini görebiliriz, bu da varlık sınıfını daha da yaygınlaştırır.

Aynı zamanda, düzenleyici bağlantıların farkında olmaya devam etmeliyiz. SEC'in temkinli yaklaşımı – kararlardaki gecikmeler ve çoklu varlık fonlarının duraklatılması ile gösterildiği gibi – açık oluyorlar, ancak bunu aşamalı ve koşullu bir şekilde yapıyorlar. Yatırımcı koruması hala ön plandadır, bu da piyasa gözetimi, saklama güvenliği ve bir şeyin menkul değer olup olmadığının netliği gibi konuların, hangi ETF'lerin kolayca geçeceğini şekillendirmeye devam edeceği anlamına geliyor. Beklenmedik yasal gelişmeler (örneğin, bir token'ın durumu hakkında bir mahkeme kararı veya temel bir ağdaki bir güvenlik ihlali) hala bu onayların zamanlamasını veya koşullarını etkileyebilir.

Ayrıca, küresel bağlamın önemli olduğunu not etmekte fayda var. ABD dışında, kripto ETP'leri yıllardır var (Avrupa, Kanada vb.) ve bahsedilen bazı varlıklar (Dogecoin, Polkadot, Cardano gibi) zaten bu piyasalarda mevcut. Bu yeni ETF'ler aracılığıyla ABD'nin yetişmesi muhtemelen küresel likiditeyi artıracak ve belki de bölgeler arasında arbitraj yapacak, daha bütünleşik bir piyasa yaratacak. Bir varlığın bir yargı bölgesinde bir ETF alması çoğu zaman diğerleri için ivme oluşturur. Örneğin, Hong Kong, 2024'te Bitcoin ve Ether ETF'lerinin onayı ve İsviçre'nin çeşitli kripto ETP'lerinin listelenmesi, kriptonun bir ETF formatında güvenli bir şekilde ele alınabileceğinin emsallerini belirliyor – SEC'in şüphesiz gözlemlediği dersler.

Bu kapsamlı incelemeyi tamamlarken, ana mesaj, geleneksel piyasalara geçen kripto tekliflerinin genişliği konusudur. Geç 2025 yazına kadar, şunları bekliyoruz:

• ABD borsalarında işlem gören çoklu tek varlık kripto ETF'leri (BTC/ETH ötesinde), potansiyel olarak SOL, XRP, LTC, DOGE ve daha fazlası.
• Yatırımcılara tek durak maruz kalma sunacak en az bir çeşitlendirilmiş kripto endeks ETF'si başlatılmaya hazır.
• İhraççıların daha fazla varlık ekleme hareketlerinin devam etmesi – belki MATIC, XLM veya diğerleri sıradaki olabilir, özellikle ilk 10 kapsamına alındıktan sonra.
• Kripto endüstrisi ile düzenleyiciler arasında devam eden etkileşim, herhangi bir açık konuyu ele almak için (örneğin, ETF'lerde stake getirisinin nasıl ele alınacağı veya NFT'ler gibi daha egzotik varlıkların nasıl değerlendirileceği – egzotik PENGU ETF dosyasına görüldüğü gibi).

Son olarak, adım geri atarak, bu ETF akışı, kriptonun meşru bir varlık sınıfı olarak daha geniş kabulünü işaret ediyor. Sadece fiyatla ilgili değil – entegrasyonla ilgili. Kripto, hisse senetleri, altın veya petrol için kullanılan aynı ETF yapıları aracılığıyla geleneksel finansın dokusuna örülüyor. Bu eğilim muhtemelen kriptonun bir sonraki kabul aşamasını hızlandırabilir ve burada konuşma "Kripto ETF'ye izin vermeli miyiz?"den "Hangi kripto ETF'larını sunuyoruz ve bunlar tokenleşmiş hisse senetleri, tahviller ve diğer varlıklarla nasıl bir arada bulunuyor?"a geçebilir. Ric Edelman hevesle "Tüm varlıklar tokenleştikten sonra, binlerce ETF (veya onların tokenleşmiş eşdeğerleri)... yatırım fırsatları açısından en büyük patlamayı göreceğiz." dedi. Henüz orada değiliz, ancak bu yazın olayları bu yönde önemli adımlar attığımızı gösteriyor.