Ethereum piyasası, son bir ayda önemli bir ticaret davranışı değişimi gördü; büyük Ethereum sahipleri - genelde “balinalar” ve “köpekbalıkları” olarak anılan - hızla Ether biriktirirken, perakende yatırımcılar kâr alıp nakde dönüyor.
Crypto analiz firması Santiment’in son verileri tarafından vurgulanan bu eğilim, perakende yatırımcılar geri çekilirken; kurumsal ve büyük ölçekli yatırımcıların Ethereum’un uzun vadeli beklentilerine güvenmeye devam ettiğini göstermektedir.
Santiment’in analizi, 1,000 ile 100,000 ETH arasında varlığa sahip cüzdanların - balinalar ve köpekbalıkları olarak sınıflandırılan - son 30 günde toplamda 1.49 milyon ETH eklediğini ve bu miktarın yaklaşık 3.79 milyar dolar değerinde olduğunu ortaya koyuyor. Varlıklarının toplamında %3.72’lik bir artış sağlayan bu eğilim, büyük yatırımcıların, son haftalarda yatay hareketlerle öne çıkan Ethereum’un nispeten istikrarlı fiyat hareketlerinden faydalandığını işaret ediyor.
Perakende yatırımcılar, son fiyat dalgalanmaları arasında kâr alırken, bu önemli sahipler Ethereum pozisyonlarını güçlendiriyor ve bu, toplam dolaşımdaki ETH'nin neredeyse %27’sine - yaklaşık 41.61 milyon ETH’ye denk geliyor, Santiment’in verilere göre.
ETH’nin büyük yatırımcıların ellerinde artan yoğunlaşması, piyasa için uzun vadeli etkiler doğurabilir ve kurumsal oyuncuların, daha durgun fiyat hareketine rağmen Ethereum’da devam eden bir değer gördüklerini öne sürüyor.
Sideways Piyasasında Perakende Yatırımcılar Kâr Alıyor
Kısıtlı fiyat hareketi karşısında perakende yatırımcıların nakit çıkmaya karar vermesi alışılmadık bir durum değildir. Genelde fiyat oynaklığına ve piyasa duyarlılığına daha duyarlı olan perakende yatırımcılar, 2025’in başlarında ETH fiyatlarının yükselmesine karşın kâr almaktadır, ama o zamandan beri fiyatlar durağanlaştı. CoinGecko’ya göre, Ethereum son 14 günde %1.8’lik mütevazı bir artış ve son 30 günde %3.8’lik bir yükseliş gördü; şu anda fiyatlar yaklaşık 2,575 dolar civarında seyrediyor. Bu kazançlara rağmen, Ethereum, 2021 sonlarında ulaştığı 4,878 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinden yaklaşık %48 daha düşük durumda.
Daha geniş piyasa duyarlılığı, yatırımcıların daha fazla gelişmeyi beklemesi nedeniyle biraz temkinli olmaya devam ediyor. Önemli fiyat hareketlerinin eksikliği, süregelen makroekonomik endişeler ve düzenleyici denetimlerle birlikte birçok perakende yatırımcının muhtemel belirsizlikler karşısında kârlarını güvence altına almak istemesine neden oluyor.
Perakende yatırımcılar geri çekiliyor olsalar da Ethereum’un merkeziyetsiz finans (DeFi) ekosistemi canlılığını koruyor ve büyük yatırımcılar için yeni fırsatlar sunuyor. Santiment, Ethereum tabanlı protokollerde balina aktivitesinin özellikle güçlü olduğunu belirtti ve Ethereum Name Service gibi platformlarda Temmuz başında balina işlem aktivitesinde %313.5’lik bir artış görüldü.
ENS’ye ek olarak diğer DeFi protokolleri örneğin, Ethereum kredi verme platformlarında önemli bir ilgi görerek balina işlemlerinde %203.8’lik bir artış kaydedildi. Ayrıca, Ethereum’un blokzinciri üzerinde inşa edilen Arbitrum ve Optimism gibi Katman-2 ağları, USDC transferlerinde üç haneli büyüme kaydetti. Bu gelişmeler, Ethereum’un DeFi ekosisteminin, Katman-2 ölçeklenebilirliği ile birlikte, geleneksel finans piyasalarının ötesinde fırsatlar arayan kurumsal ve yüksek net değerli kişilere giderek daha cazip bir alan haline geldiğini vurguluyor.
Spot Ethereum ETF Piyasası Kurumsal Güveni Görüyor, Ama Kısa Vadeli Oynaklık Devam Ediyor
Kurumsal yatırımcılardan Ethereum’a olan artan güven, spot Ethereum ETF piyasasında da görülebilir. ABD merkezli Ethereum ETF'lerine son 19 günlük net giriş serisi, toplamda 1.37 milyar dolar tutarında oldu, ancak 7 Haziran’da 2.1 milyon dolarlık net çıkış kaydedildi. Çıkışa rağmen, bu giriş serisi, Ethereum için, özellikle BlackRock gibi büyük finansal kurumlar tarafından yönetilen ETF'lerin geleneksel finans piyasalarında önemli bir kilometre taşı oldu.
Bu trend, Ethereum'un uzun vadeli bir varlık olarak kurumsal ilginin devam ettiğine işaret ediyor. Ancak, son net girişlerdeki kısa süreli gerileme, piyasadaki oynaklık ve daha geniş makroekonomik belirsizlikler karşısında momentumun sürdürülmesinin zorluklarını vurguluyor. Yine de, uzun vadeli görünüm olumlu kalmaya devam ediyor ve analistler, Ethereum tabanlı finansal ürünlerin ana akımlara çekilmesiyle önümüzdeki aylarda Ethereum’a daha fazla kurumsal sermaye akışı bekliyor.
Bu arada, şirketlerin Ethereum'un potansiyelinden yararlanmak istemesiyle Ethereum'un kurumsal hazine yönetimindeki rolü dikkat çekiyor. Dikkat çeken bir örnek, 8 Haziran'da işlem sonrasında %73 oranında hisse senedi düşüşü yaşayan bir spor bahis platformu olan SharpLink Gaming. Bu düşüş, şirketin olası yeniden satış için büyük miktarda hisse kaydetmek üzere başvurduğunu bildirmesinin ardından piyasa tepkisiyle gerçekleşti ve şirketin Ethereum hazine varlıklarını nakde çevirmeye çalıştığını gösteriyor.
Daha önce SharpLink Gaming, 1 milyar dolarlık hisse satışı gelirleriyle önemli miktarda Ethereum satın almayı planladığını duyurmuştu. Şirketin bu adımı başlangıçta Ethereum’a verilen bir güven oyu olarak görünse de, piyasa tepkileri karışıktı, yatırımcılar şirketin stratejisini ve planını uygulama yeteneğini sorguladı. SharpLink’in hisse oynaklığına rağmen, bu hareket, firmaların dijital varlıklarla rezervlerini güçlendirmeye yönelik Ethereum’a artan ilgisini ortaya koyuyor.
Solana'nın Etkisi ve Rekabet
Ethereum hâlâ baskın konumdayken, Solana gibi diğer blokzincir ağlarından gelen rekabet yoğunlaşıyor. Yüksek verim ve düşük işlem maliyetlerine sahip olan Solana, özellikle DeFi alanında pazar payı kazanmıştır. Bu durum, Ethereum’un ölçeklenebilirlik ve yüksek gaz ücretleriyle devam eden mücadelesine zıt olarak ortaya çıkıyor.
Ethereum’un ölçeklenebilirlik çözümleri, Ethereum 2.0'nin aşamalı olarak yayılması ve Katman-2 ağlarının kullanımı gibi yaklaşımlar bu zorlukları aşmaya yardımcı oluyor. Ancak, saniyede binlerce işlem yapabilme özelliği, Solana’yı geliştiriciler ve kullanıcılar için cazip bir alternatif haline getirmektedir.
Buna rağmen, Ethereum’un güçlü geliştirici ekosistemi, önde gelen DeFi uygulamaları ve Ethereum tabanlı ürünlerin piyasaya sürülmesi gibi unsurlar, ona rakiplerine kıyasla önemli bir avantaj sağlamaya devam ediyor. Ethereum ağına entegre edilen stablecoin’ler ve büyük kurumlar, onun merkeziyetsiz finans dünyasının belkemiği olarak konumunu güçlendirmektedir.
Geçen ay, Ethereum’un fiyat hareketleri karmaşık bir ruh hali yansıtıyor; balinalar önemli ölçüde ETH biriktirirken, perakende yatırımcılar bir durgunluk döneminde nakde çıkıyor. Kısa vadeli oynaklığa rağmen, Ethereum’un DeFi ekosistemi ve kurumsal kabulü, uzun vadeli değer artışını sağlamaya devam ediyor. Ethereum tabanlı finansal ürünlerinin artan varlığı, yanı sıra stablecoin’lerin ve Katman-2 çözümlerinin artan entegrasyonu, Ethereum’un geniş kripto ekosistemindeki rolünün henüz sona ermediğini gösteriyor.
Ethereum’a olan balina ilgisi güçlü bir şekilde devam ediyor ve Ethereum 2.0'nin yayılımı ve Katman-2 ağlarının büyümesi ile ağın bakışı umut vadeden bir noktada kalıyor. Daha geniş piyasanın evrimi boyunca, Ethereum’un uyum yeteneği ve DeFi alanındaki liderliği, onun kripto dünyasında devam eden önemini muhtemelen garanti edecektir.