Ethereum, son 24 saatte neredeyse %10 düşüş yaşayarak, daha geniş kripto para piyasasını baskılayan bir haftalık satış dalgasını uzatarak $3,200 altına düştü. Buna rağmen, önemli sahipler yakın tarihte yaklaşık 1,6 milyar dolar değerinde 460,000 ETH topladılar, bu da piyasa paniği artarken bile kurumsal yatırımcılar arasında güçlü bir inanç olduğunu gösteriyor.
Balina satın alımı ve uzun vadeli sahiplerin satışı arasındaki bu farklılık, kasım ayının geri kalanında Ethereum'un fiyat eğilimini belirleyecek dinamikleri yarattı. Yıllardır ETH tutan deneyimli yatırımcılar kar alırken, derin cepli balinalar, fiyat düşüşü sırasında agresif biçimde topluyor ve potansiyel olarak satış baskısı azaldığında bir toparlanma aşamasını hazırlıyor.
BitMine Immersion Technologies, Thomas Lee liderliğindeki Ethereum odaklı dijital varlık yönetim şirketi, bu düzeltme sırasında en aktif alıcılardan biri olarak ortaya çıktı. Şirket, sadece geçen hafta 400 milyon dolara yakın değerinde 110,288 ETH ekleyerek, toplam varlıklarını 3,5 milyon tokenin üzerine çıkardı.
Şirket şu anda Ethereum'un toplam arzının yaklaşık %2,9'unu kontrol ediyor ve mevcut fiyatlarla yaklaşık 13,2 milyar dolar değerinde. BitMine'in başkanı Lee, aynı zamanda Fundstrat araştırma firmasının başkanı olup, fiyat düşüşünü cazip risk-ödül özelliklerine sahip bir alım fırsatı olarak nitelendirdi.
Zincir üzerinde analiz platformu Lookonchain, Galaxy Digital'in OTC masasından yaklaşık 29.14 milyon dolar değerinde 9,176 ETH alan BitMine'e bağlı olduğu düşünülen yeni bir cüzdan tanımladı. İşlem, piyasa etkisini azaltmak için tezgah üstü kanallar aracılığıyla gerçekleşen kurumsal birikim örüntüsünün bir parçasını temsil ediyor.
BitMine'in agresif birikim stratejisi, stok fiyatları, altında yatan kripto varlıklarının net varlık değerinin altına düştükçe sermaye toplamakta zorluk çeken birçok dijital varlık yönetim firmasından farklılık gösteriyor. Şirketin, staking getirileri ve genişleyen tokenizasyon altyapısına odaklanan ağın uzun vadeli değer önerisine olan inancı, yakın dönem oynaklığına rağmen Ethereum pozisyonunu genişletmeye olan taahhüdünü yansıtıyor. Content: büyük ölçüde OTC kanalları aracılığıyla gerçekleşmekte olup, daha geniş piyasa katılımını henüz yansıtmamaktadır; bu katılım, kalıcı bir fiyat toparlanmasını tetikleyebilir.
Ağ Temelleri Güçlü Kalmaya Devam Ediyor
Fiyat dalgalanmalarının ötesinde, Ethereum'un ağ metrikleri devam eden sağlığı göstermektedir. Günlük aktif adresler, geçmiş ortalamalara kıyasla yüksek seviyede kalmaya devam ederken, ağ yakın zamanda 24.192 işlemi gerçekleştirme kapasitesine ulaştı; bu da altyapı dayanıklılığını yansıtmaktadır.
Aralık 2025 için planlanan Fusaka yükseltmesi, Eş Veri Kullanılabilirlik Örneklemesi'ni (PeerDAS) tanıtmaktadır ve Katman-2 işlem ücretlerini %95'e kadar azaltması beklenmektedir. Bu teknik iyileştirme, DeFi ve rollup uygulamalarının ciddi şekilde düşen maliyetlerden faydalanmasıyla artan bir benimsenmeyi tetikleyebilir.
Ethereum tabanlı tokenizasyon'a kurumsal ilgi genişlemeye devam ederken, büyük finansal kurumlar Ethereum ağlarında tokenleştirilmiş tahvil ve menkul kıymetler için programlar başlatmaktadır. Büyüyen gerçek dünya varlık sektörü, spekülatif ticaretin ötesinde temel talep sürücüleri sağlamaktadır.
Piyasa Bağlamı ve Toparlanma İhtimalleri
Ethereum'un düzeltmesi, Bitcoin'in de Ekim zirvelerinden geri çekilmesiyle, daha geniş kripto para piyasası zayıflıklarıyla aynı zamana denk gelmektedir. Büyük kripto varlıklar arasındaki korelasyon, Ethereum'un toparlanma ihtimallerinin kısmen Bitcoin'in istikrarlı bir fiyat tabanı oluşturmasına bağlı olduğu anlamına gelmektedir.
Ancak, Ethereum'un stake getirileri ve akıllı sözleşme faydası yoluyla benzersiz değer önerisi farklılaştırılmış sürücüler sunmaktadır. Mevcut stake oranı, yaklaşık %3-4 yıllık getiriler sunarak, Ethereum'u geleneksel getirilerin mütevazı kaldığı bir ortamda gelir üreten varlıklar arayan yatırımcılar için çekici kılmaktadır.
Tarihsel modeller, Kasım ayında ortalama %6.9 kazanç gösteriyor ve 2024'ün %47'lik rallisi Kasım'ın en güçlü performansını temsil etmektedir. Geçmiş performans gelecekteki sonuçları garanti etmese de, mevsimsel modeller mevcut düzeltmenin yıl sonu gücüne yol açabileceğini önermektedir.
Son Düşünceler
Piyasa katılımcıları, Ethereum'un önemli alımların gerçekleştiği 3.150-3.200 dolarlık destek bölgesini tutup tutamayacağını yakından izlemektedir. Bu aralığın altında kalıcı bir kırılma 3.000 dolar seviyesini test edebilirken, 3.400-3.500 doların geri alınması düzeltmenin tamamlanmış olabileceğini gösterecektir.
Teknik direnç 3.600-3.650 dolar civarında görünmekte olup, 4.000 doların üzerinde belirleyici bir çıkış, Ekim zirvelerinden bu yana kurulan ayı yapısını tamamen tersine çevirmek için gereklidir. Balina topluluklarının birikimi bir toparlanma temeli sağlarken, muhtemelen sürekli yukarı yönlü ivmeyi sağlamak için daha geniş piyasa katılımı gerekli olacaktır.
Balina alımları ile uzun vadeli yatırımcı satışı arasındaki ayrışma, sabırlı sermayenin pozisyon açarken erken yatırımcıların kazançlarını hasat etmeye yöneldiği alışılmadık bir piyasa yapısı yaratmaktadır. Bu dönüş, çok yıllık sahiplerden yeni kurumsal yatırımcılara tamamlanarak dağıtım sona erdiğinde daha yüksek bir fiyat tabanı oluşturabilir.
Ethereum bu geçiş dönemini aşarken, iyi sermayelendirilmiş balinalar ve hazineden sorumlu şirketler tarafından yapılan agresif birikim, sofistike piyasa katılımcılarının yakın dönem oynaklık devam etse bile daha yüksek fiyatlar beklediklerini önermektedir.