Fransa'nın Ulusal Meclisi, Avrupa Merkez Bankası'nın dijital euro projesini bloke ederken, ulusal bir Bitcoin rezervi oluşturmak ve euro destekli sabit paraları teşvik etmek amacıyla 22 Ekim 2025'te bir karar önergesi sundu.
Bilinmesi Gerekenler:
- Önerge, enerji madenciliği, el konulan varlıklar ve yönlendirilen tasarruf hesapları yoluyla, toplam arzın %2'sine eşit stratejik bir Bitcoin rezervi — yaklaşık 420,000 BTC — oluşturulmasını öneriyor.
- Milletvekilleri, dijital banknotların mahremiyetle ilgili endişeleri olduğuna dikkat çekerek, dijital bir euronun yetkililerin fonları izlemesine ve dondurmasına imkan verebileceği ve potansiyel olarak ticari bankaları istikrarsızlaştırabileceği konusunda uyarıda bulunuyor.
- Fransa, Temmuz 2024 ile Haziran 2025 arasında yaklaşık 180 milyar dolar değerinde kripto para işlemi gerçekleştirdi ve bu alanda Avrupa'nın en aktif dijital varlık piyasalarından biri olarak konumlandı.
Önerilen Bitcoin Rezervi 420,000 Parayı Hedefliyor
Fransız önerisi, Bitcoin varlıklarının yıllar içinde biriktirilmesine yönelik bir strateji sunuyor. Finansman mekanizmaları, fazla enerji ile beslenen madencilik işlemlerini, suç süreçlerinde el konulan Bitcoin'lerin elde tutulmasını ve Livret A ve LDDS tasarruf hesaplarının bir kısmının günlük Bitcoin alımlarına tahsis edilmesini içerir. Bu tasarruf araçları, geleneksel olarak devlet destekli menkul kıymetlere yatırılan popüler Fransız mevduat hesaplarıdır.
Önerge ayrıca, vergi ödemelerinin Bitcoin ile yapılmasına olanak tanınmasını da talep ediyor, ancak bu tür değişiklikler anayasaya dayalı inceleme gerektirebilir.
Öneriyi savunanlar, stratejik bir rezerv oluşturmanın Fransa'yı diğer Avrupa ülkelerinin önüne geçireceğini savunuyor.
Yedi ila sekiz yıllık zaman çizelgesi, yılda yaklaşık 52.000 ila 60.000 BTC alımını önerse de, kararnamede kesin satın alma takvimleri veya fiyat hedefleri belirtilmiyor.
Dijital Euroya Karşı Bankacılık Endişeleri
Fransız milletvekilleri, ECB'nin dijital para planları hakkında endişelerini dile getirdi ve bunları Çin'in dijital yuan sistemiyle karşılaştırdı. Merkez bankası kontrolündeki bir dijital euronun, yetkililere vatandaşların finansal işlemleri üzerinde eşi benzeri görülmemiş bir izleme imkanı sunabileceğini uyardı.
Teklif, geleneksel bankacılığa yapısal bir risk vurguluyor. Eğer ECB dijital euro çıkarırsa, mevduatçılar fonlarını doğrudan merkez bankasına transfer edebilir, bu da ticari kurumları atlayarak yapılabilir.
Bu aracılıktan kurtulma, bankaların mevduat tabanlarını zayıflatabilir ve finansal stres dönemlerinde hızlı para çekimlerine yol açabilir.
ECB, Kasım 2023'te hazırlık aşamasına girdi ve bu aşamayı 2025 sonuna kadar tamamlamayı umuyor. ECB yetkilisi Piero Cipollone, dijital bir euronun 2029 civarında dolaşıma girebileceğini belirtti.
Euro Sabit Paralar ve Düzenleyici Değişiklikler İçin İtici Güç
Önerge, küresel pazarlarda dolar cinsinden sabit paraların egemenliğini vurguluyor. Öneride alıntılanan IMF verilerine göre, dolar tabanlı tokenler, 230 milyar dolarlık sabit para piyasasının yaklaşık 210 milyar dolarını —%91'lik bir pay — temsil ediyor. En büyük euro destekli sabit para ise yaklaşık 259 milyon dolarlık piyasa değerine sahip.
Fransız milletvekilleri, Avrupalı bankaların ve şirketlerin euro cinsinden tokenlar ihraç etmelerini kolaylaştırmak için MiCA düzenlemelerini ayarlamak istiyor. Mevcut çerçevenin, Avrupalı kurumların dolar tabanlı alternatiflerle rekabet etmesini engelleyen engeller yarattığını savunuyorlar.
Önerge, Basel ihtiyat kuralları da hedef alıyor; bu kurallar, kripto destekli kredilere yüksek riskli varlıklar olarak sınıflandırıyor. Mevcut düzenlemeler, sermaye tamponlarını bu tür kredilerde %1,250'ye kadar çıkartıyor, bu da bankaların dijital varlıkları teminat olarak kabul etmelerini fiilen caydırıyor. Önerge, kripto para piyasalarına daha fazla kurumsal katılımı teşvik etmek için bu standartlardan "hedeflenen bir sapma" arıyor.
Fransa Düzenlenmiş Kripto Altyapısını Genişletiyor
Fransız mali düzenleyicileri, halihazırda birçok kripto para işlemlerine onay verdi. Autorité des Marchés Financiers, BPCE'nin Hexarq platformuna saklama ve ticaret hizmetleri için yetki verdi. Lise, tokenlaştırılmış bir hisse platformu olarak, geleneksel finansda dağıtık defter teknolojisinin test edilmesi için Avrupa Birliği çerçevesi kapsamında DLT Pilot Readimine göre onay aldı.
Chainalysis verilerine göre, Fransa Temmuz 2024 ile Haziran 2025 arasında yaklaşık 180 milyar dolar değerinde kripto para akışı gerçekleştirdi. Bu hacim Fransa'yı Avrupa'nın en aktif dijital varlık işlemleri pazarlarından biri yapıyor, ancak veriler perakende ve kurumsal faaliyetler arasında ayrıma gitmiyor.
Dijital Finansın Anahtar Terimlerini Anlamak
Merkez bankası dijital paraları, kripto para birimlerinden temel farklarla ayrılır. Bitcoin, merkez kontrol olmadan merkeziyetsiz bir ağda çalışırken, dijital bir euro, ECB tarafından doğrudan ihraç edilen yasal ihale olarak işlev görecektir.
Bu tür paralar, merkez bankalarının para politikası özelliklerini programlamalarına ve işlemleri potansiyel olarak gerçek zamanlı izlemelerine olanak tanır.
Sabit paralar, genellikle dolar veya euro gibi geleneksel varlıklara bağlanarak istikrarlı bir değer korumayı hedefleyen kripto para birimleridir. Çoğunluğu nakit ya da kısa vadeli menkul kıymetlerden oluşan rezervler aracılığıyla çalışır, mekanizmalar değişebilir. MiCA, Avrupa Birliği genelinde sabit para ihraççıları ve kripto hizmet sağlayıcıları için kapsamlı bir çerçeve oluşturur.
Basel kuralları, bankaların çeşitli türde krediler ve varlıklara karşı ne kadar sermaye tutmaları gerektiğini belirleyen uluslararası bankacılık standartlarına atıfta bulunur. Kripto maruziyetlerine uygulanan %1,250'lik risk ağırlığı, bankaların kripto destekli bir krediye sermaye rezervlerinde kredinin değerinin on ikiden fazla katını ayırmalarını gerektirir, bu da ekonomik açıdan cazip olmaktan çıkarır.
İleriye Bakış
Fransız kararnamesi, uygulanmadan önce önemli yasal ve siyasi engellerle karşı karşıya. Teklif, Avrupa dijital para politikasını etkilemeye çalışan bir girişimi temsil ediyor ve Fransa'yı kripto para etkinliği için bir merkez olarak konumlandırıyor. Tartışmalar, ECB'nin dijital euro planlarını tamamlamaya yaklaştıkça muhtemelen yoğunlaşacak.