Galaxy Digital araştırma direktörü Alex Thorn, Bitcoin'in (BTC) “dijital altın” vaadini yerine getiremediğine dair artan eleştirilere karşı çıkıyor. Thorn, bu etiketin en başından beri BTC'nin parasal özelliklerine atıf yaptığını; her piyasa koşulunda külçe altın fiyatlarını bire bir takip etme garantisi anlamına gelmediğini savunuyor.
Ne Oldu: Thorn 'Dijital Altın'ı Yeniden Çerçeveliyor
Thorn, Bitcoin'in Eylül 2025'ten bu yana, kendisinin “debasement trade” (parasal genişleme / para değersizleşmesi işlemi) olarak adlandırdığı temada altınla birlikte hareket edememesinin, özellikle yeni piyasa katılımcıları arasında anlatıya zarar verdiğini kabul etti. Ancak bu hayal kırıklığını, tezin temel bir yanlış okunması olarak nitelendirdi.
Thorn, “Bitcoin'ciler ‘dijital altın’ dediğinde kastettikleri onun temel özellikleriydi; bugün altına yüksek betası olduğunu söylemiyorlardı” diye yazdı ve kavramın köklerini Satoshi Nakamoto'ya kadar götürdü.
Argümanını desteklemek için Thorn, Satoshi'nin 2010 tarihli bir Bitcointalk yazışmasını paylaştı. Bu yazışmada Satoshi, pratik ya da süsleme amaçlı hiçbir kullanım alanı olmayan, ancak tek belirleyici özelliği bir iletişim kanalı üzerinden aktarılabilmesi olan kıt bir baz metal hakkında bir düşünce deneyi ortaya koyuyordu.
Thorn, bu pasajı şöyle okuyor: Bitcoin, kilit parasal özellikler bakımından kıt bir emtiayı andırıyor, ancak fiziksel metallerin sunamadığı yerel, küresel taşınabilirliği de ekliyor.
Yatırım tezini ise bir “gap trade” (makas işlemi) olarak çerçeveliyor — Bitcoin'in yapısal, altın benzeri özellikleri ile piyasanın bunu fiyatlamaya şu anki istekliliği arasındaki fark. Bu çerçevede potansiyel getiri, kısa vadeli külçe korelasyonundan değil, piyasanın bir noktada bu makası kapatma olasılığından kaynaklanıyor.
Ayrıca Oku: What Keeps Ethereum Trapped Below $2,000?
Neden Önemli: Anlatı ve Temel Göstergeler Arasındaki Fark
10T Holdings kurucusu Dan Tapiero, bu argümana “İyi söyledin” diyerek destek verdi ve Bitcoin etrafındaki mevcut korkunun, tanıdık bir döngü sıfırlamasına benzediğini öne sürdü. Tapiero, “BTC konusunda dışarıda çok fazla korku var. Eski güzel günler gibi yine,” diye yazdı.
Ancak herkes ikna olmadı.
Bir kullanıcı, marka anlatısı ne olursa olsun Bitcoin'in hiçbir zaman altın gibi işlem görmediğini söyledi. Thorn, bunun tam da kendi vurgulamak istediği nokta olduğunu yanıtladı — “dijital altın” hiçbir zaman sürekli altın benzeri işlem davranışına dair bir söz değildi.
Thorn ayrıca Bitcoin hakkında son dönemde maddi olarak herhangi bir şeyin değiştiği fikrine de karşı çıktı. “Son 5 ayda Bitcoin hakkında temel olarak hiçbir şey değişmedi,” diye yazdı ve “hatta bir şey varsa, temeller daha da cazip hale geldi,” diye ekledi.
Sıradaki Haber: Bitcoin Accumulation Hits Record 372K BTC — Is A Bounce Coming?