Geçen hafta yaşanan kripto para piyasası çöküşünü takiben Hyperliquid'in kurucusu Jeff Yan ile Binance arasında tasfiye şeffaflığı konusunda bir kamu anlaşmazlığı patlak verdi. Yan, bazı merkezi borsaların volatilite sırasında kullanıcı tasfiyelerini dramatik bir şekilde az bildirdiğini iddia ederken, Binance'in eski CEO'su kriz esnasındaki platformun durumunu savundu, bu durum on milyar dolara aşılan kaldıraçlı pozisyonların silinmesine yol açtı.
Bilinmesi Gerekenler:
- Hyperliquid'in kurucusu, yüksek volatiliteli olaylar sırasında merkezi borsaların tasfiyeleri 100 kat az bildirdiğini, Binance'in veri akışındaki kısıtlamaları bu durumun bir örneği olarak göstererek, binlerce tasfiye aynı anda gerçekleşse de yalnızca bir tasfiyenin gösterildiğini belirtti.
- Bu anlaşmazlık, Cuma günkü piyasa çöküşünün Bitcoin'i Bitcoin $122.000'den $102.000'e düşürmesinin ardından geldi. Hyperliquid, herhangi bir aksaklık olmaksızın 50-70 milyar dolar arasında işlem hacmi gerçekleştirirken, Binance teknik sorunlar yaşadı.
- Yan ve Binance kurucusu Changpeng Zhao, 2018 yılına kadar uzanan profesyonel bir geçmişe sahiptir. Yan, merkezi olmayan bir tahmin piyasası geliştirmek amacıyla Binance Labs kuluçka programına katılmıştır.
Şeffaflık Anlaşmazlığı
Yan, X platformunda Hyperliquid'in %100 çalışma süresine sahip olduğunu ve geçen hafta HYPE fiyatları $20'ya kadar düşerken kötü borç oluşturmadığını yazdı. Platform, emirlerin, işlemlerin ve tasfiyelerin zincir üzerinde gerçekleştiği bir blok zincirinde çalışır, bu da herhangi birinin işlemleri izni olmadan doğrulamasını sağlar.
Ancak Yan, merkezi borsalar arasında 'sorunlu bir eğilim' olarak adlandırdığı bir durumu tespit etti. Bu platformların, gerçekte gerçekleşenden çok daha az sayıda tasfiyeyi kamuya açıkladığını ifade etti.
Binance'i örnek olarak kullanarak, Yan borsasının veri akışının binlerce tasfiye aynı anda gerçekleşse bile yalnızca bir tasfiye işlemi rapor ettiğini açıkladı. Bu teknik kısıtlama, piyasa çöküşleri sırasında tasfiyelerin gerçek ölçeğini maskenebileceğini yazdı.
Yan'ın analizine göre, aşırı volatilite sırasında az bildirim faktörü 100 katına kadar çıkabilir.
Eleştirisi, tüm aktivitelerin görünür kaldığı blok zinciri tabanlı platformlar ile karşılaştırıldığında, merkezi sistemlerin opaklığına yönelikti.
Changpeng Zhao, bilinen adıyla CZ, likidasyon verisi sorusuna doğrudan yanıt vermek yerine, krizin ekonomik taahhüdüne işaret etti. "Diğerleri ihmal etmeye, gizlemeye, suçu kaydırmaya veya rakiplere saldırmaya çalışırken, anahtar BNBChain ekosistem oyuncuları (Binance, Venus ve daha fazlası) kullanıcıları KORUMAK için ceplerinden yüz milyonlar çıkardı," diye yazdı.
Ortaklıktan Rakipliğe
Yan ve CZ arasındaki değişim, paylaştıkları geçmiş dikkate alındığında ekstra ağırlık taşır. Yan, 2018 yılında kurucu ortağı Brian Wong ile birlikte Binance Labs Yatırım Kuluçka Programı'na katıldı. Onlar, uluslararası bir likidite havuzuyla işbirliği yaparak bahis yapmayı kolaylaştırmak için merkezi olmayan bir tahmin piyasası olan Deaux üzerinde çalıştılar.
Kuluçka dönemi boyunca, Yan ve Wong kullanıcı deneyiminde merkezi borsalara eşlik edecek bir platform oluşturmak için çaba gösterdi. Düşük ücretler ve gerçek zamanlı geri bildirim sağlama hedeflerine ek olarak, akıllı sözleşme koruma ve merkezi olmayan oylama ile mutabakat sağlamayı hedeflediler. Proje, Binance'in arayüzünü merkezi kontrolü kaldırarak yeniden yaratmayı amaçladı.
Cuma günkü piyasa kargaşası her iki platformu da stres koşulları altında test etti.
Bitcoin'in 122.000 dolardan 102.000 dolara düşmesi, kripto para piyasasında tasfiyeleri tetikledi. Yan, çöküş sırasında Hyperliquid'in kesintisiz olarak 50 milyar ila 70 milyar dolar arasında ticaret hacmi işlediğini söyledi.
Binance, bazı kullanıcıların pozisyonlarını kapatmasını engelleyen geçici teknik sorunlar yaşadı. Borsa, kaldıraçlı tüccarların pozisyonları otomatik olarak kapandıkça toplam 19 milyardan fazla tasfiyeyi işleme koydu.
Rakip anlatımlar, kripto para altyapı felsefesinde temel bir bölünmeyi vurgular. Hyperliquid gibi blokchain tabanlı platformlar, halk kayıtları aracılığıyla şeffaflığı ön planda tutar. Merkezi borsalar, krizler sırasında kullanıcıları korumak için hız ve sermaye dağıtımına vurgu yapar.
Anahtar Terimleri Anlamak
Tasfiyeler, trader'ların kaldıraçlı pozisyonlarındaki kayıpların bu pozisyonu destekleyen teminatı tüketmesi nedeniyle borsanın bu pozisyonu otomatik olarak kapattığında meydana gelir. Geleneksel piyasalarda, bu durum, tüccarların yatırdıklarından daha fazlasını borçlu olmalarını engeller. Kripto para piyasaları o kadar hızlı hareket edebilir ki, bazen borsalar likidasyonlar, teminatı aşan kayıplardan önce gerçekleştirilmezse negatif borcu üstlenebilir.
Zincir üstü aktivite, herkesin verileri görüntüleyebildiği ve doğrulayabildiği blok zincirinde kaydedilen işlemleri ifade eder. Merkezi borsalar, çoğu faaliyeti dahili veritabanlarında işler ve yalnızca özet verileri yayınlarlar. Bu, borsayı tercih eden bir bilgi asimetrisi oluşturur.
Kaldıraçlı pozisyonlar, tüccarların potansiyel kazançları artırmak için para ödünç almalarını sağlar, bu da kayıpları da aynı şekilde artırır. 10x kaldıraçlı bir pozisyon, fiyatın %10 oranında hareket etmesi durumunda trader'ın teminatı üzerinde %100 kazanç veya kayıp anlamına gelir.
Piyasa Etkisi ve Mevcut Durum
HYPE, basın zamanında yaklaşık 41.88 dolardan işlem görüyor ve geçen hafta %14'lük bir düşüşe işaret ediyor. Jeton son saatlerde %4'ten fazla kazanç sağladı ancak hala tüm zamanların en yüksek seviyesinin %28 altında. Toparlanma, Cuma günkü çöküşün ardından piyasaların genel olarak istikrara kavuşmasının ardından geldi.
Uyuşmazlık, kripto para borsaları arasında veri şeffaflığı standartlarına ilişkin sorular ortaya atıyor. Merkezi olmayan platformlar pazar payı kazandıkça, merkezi rakiplerin daha ayrıntılı likidasyon verileri sağlamaları için baskı artabilir. Yan'ın eleştirisi, blok zinciri sistemlerinin sunduğu rekabet avantajını hedef aldı: tek bir kuruma güvenmeye dayanmayan doğrulanabilir şeffaflık.
Kapanış Düşünceleri
Hyperliquid ve Binance arasındaki anlaşmazlık, geçen haftaki piyasa volatilitesinin ötesine geçerek kripto para altyapısı için rekabetçi vizyonları yansıtıyor. Yan'ın likidasyon az bildirme konusundaki suçlamaları, merkezi borsaların, tasarım gereği sağlanan blok zinciri sistemlerinin şeffaflığını yakalamanı zorunlu kılıyor. Regülatörler veya piyasa güçlerinin standartlaştırılmış raporlama için iteler mi belirsizliğini koruyor.