Analistler, yurtiçi tahvil getirileri çok yıllık zirvelere tırmanırken Japonya'nın 1,189 trilyon dolarlık ABD devlet borcu pozisyonunu azaltabileceği konusunda uyarıyor. Bu olası yön değişimi, birincil rezerv dayanağı olarak 113 milyar dolardan fazla ABD Hazine tahvili tutan Tether tarafından ihraç edilen stablecoin USDT'ye dikkatleri çekti.
Japonya, dünyanın en büyük yabancı ABD devlet borcu sahibi olmaya devam ediyor, ancak bu alımları yönlendiren ekonomik hesap değişiyor.
Ne Oldu: Hazine Yoğunlaşma Riskleri
Japonya, ABD Hazine Bakanlığı verilerine göre, Eylül ayında dokuz aylık alım serisini uzatarak varlıklarını 1,189 trilyon dolara çıkardı; bu, Ağustos 2022'den bu yana görülen en yüksek seviye. Aynı dönemde toplam yurtdışı ABD Hazine tahvili varlıkları 9,249 trilyon dolara geriledi.
ABD ve Japon tahvilleri arasındaki getiri farkı altı ay içinde %3,5'ten %2,4'e daraldı. Bir analist, Hazine tahvillerinin kur riskinden korunmuş getirilerinin “giderek daha cazip olmaktan çıktığını” belirterek, fark %2'ye yaklaşırsa Japon kurumlarının ABD devlet tahvillerini satıp sermayeyi yurtiçine yeniden tahsis edebileceği uyarısında bulundu. Bazı modeller, 18 ay içinde 500 milyar dolara kadar sermayenin küresel piyasalardan çıkabileceğini öngörüyor.
Bir analist, “Yabancı borç aldılar çünkü Japon tahvilleri neredeyse hiç getiri sunmuyordu” dedi.
Uzmanlar, Japonya'nın %230'luk borç/GSYH yükünün, Başbakan Sanae Takaichi yönetimindeki mali genişlemeyle çarpışmasıyla ülkenin borç krizinin su yüzüne çıktığı konusunda uyarıyor. Takaichi, “Japonya'da yaşanacak bir şok, özellikle Tokyo'nun ABD Hazine tahvillerinin en büyük alıcısı rolü göz önüne alındığında, yükselen borçlanma maliyetleri ve daralan mali alan nedeniyle zaten gerilmiş durumda olan küresel piyasalar için riskleri artırarak tüm dünyaya yayılabilir” dedi.
Japonya'nın olası Hazine satışları, ülkenin döviz kurunu savunmak ya da yurtiçi kurtarma paketleri ve diğer harcamalar için nakde ihtiyaç duyması halinde ABD'ye zarar verebilir.
Bir başka analist, yaklaşık 1,2 trilyon dolarlık, yen cinsinden borçlanılıp küresel olarak dağıtılan yen taşıma işleminin de çözülmeye başlayabileceğini ekledi. Analist, “Japon faizleri yükselip yen güçlendikçe bu işlemler zehirli hale gelir. Pozisyonlar kapanır, zorunlu satışlar hızlanır” dedi.
Ayrıca Oku: Bittensor's Approaching Halving Draws Divided Views On Scarcity Rally Versus 'Sell The News' Risk
Neden Önemli: Stablecoin Rezerv Baskısı
Tether'in şeffaflık raporu, rezervlerinin %80'inden fazlasının ABD Hazine tahvillerinde olduğunu gösteriyor. Şirket, ABD devlet borcunun dünyadaki 17. büyük sahibi konumunda ve birçok egemen varlığı geride bırakıyor.
S&P Global Ratings, Tether'in sabit değerini koruma kabiliyetine ilişkin değerlendirmesini düşürdü ve USDT'yi 4 puandan 5 puana indirdi. Kredi derecelendirme kuruluşu, son bir yılda USDT rezervlerinde yüksek riskli varlıklara maruziyetin artmasını ve Bitcoin, altın, teminatlı krediler ve şirket tahvilleri dahil “süregelen şeffaflık açıklarını” gerekçe gösterdi.
Bir piyasa gözlemcisi, “Japonya ABD tahvillerini satmak zorunda kalacak, geri kalan dünya onu izleyecek. Tether sert bir depeg yaşayacak ve bunun sonucunda Bitcoin düşecek. MicroStrategy satışa zorlanacak ve bu da Bitcoin fiyatını daha da baskılayacak” diye yazdı.
Opinion tahmin piyasasındaki yatırımcılar, USDT'nin sabit kurunu kaybetmesi senaryosuna %0,5 olasılık tanıyor. Tether, 2025'in üçüncü çeyreğine kadar 10 milyar dolar kâr üreterek rezerv dalgalanmalarına karşı bir tampon oluşturdu.
Sıradaki Haber: Dogecoin Faces 42% Drop Risk as Analyst Warns of Weak Support Levels