Bitcoin (BTC) ve daha geniş kripto piyasası, kasım ortasından bu yana Binance’ten yaklaşık 10 milyar dolar tutarında stablecoin rezervinin çekilmesiyle zemin kaybetmeye devam ediyor; bu durum borsanın kullanılabilir likiditesini 2024 Ekim’inden bu yana görülmeyen seviyelere geri itti.
Ne Oldu: Stablecoin Rezervlerinde Sert Düşüş
Binance’teki stablecoin varlıkları, CryptoQuant’ın yeni raporuna göre yaklaşık 50,9 milyar dolardan 41,4 milyar dolara gerileyerek yaklaşık %18,6’lık bir düşüş yaşadı. Bu gerileme 13 Kasım’dan beri istikrarlı şekilde sürüyor ve yatırımcıların dijital varlıklara maruz kalımlarını kademeli olarak azaltmasını yansıtıyor.
Bu daralma önemli; çünkü borsalardaki stablecoin rezervleri, kullanılabilir sermayenin bir göstergesi olarak hizmet eder. Rezervlerin artması genellikle riskli pozisyonlar alma isteğine işaret ederken, kalıcı çıkışlar sermaye çekilmesine işaret ediyor.
Çekilmeye rağmen Binance, merkezi borsalar arasındaki toplam stablecoin rezervlerinin yaklaşık %64’ünü hâlâ elinde tutuyor. Ancak eğilim net: fonlar çıkıyor.
CryptoQuant’ın analizi, bunu kriptoya yeni sermaye girişinin genel yokluğuna bağlıyor. Toplam piyasa değeri, 2025 rallisi sırasında yaklaşık 4 trilyon dolar zirvesinden sonra 2,1–2,2 trilyon dolar bandına sıkışmış durumda. Piyasa 50 haftalık hareketli ortalamanın altına sarkmış ve 100 haftalık ortalamaya yaklaşıyor — bu da tarihsel olarak tam bir yapısal dönüşten ziyade döngü ortası düzeltmeye işaret eden bir model.
Neden Önemli: Toparlanma İçin Taze Sermaye Şart
Hacim kalıpları, birikimden çok dağılıma işaret ediyor. Düşüşler sırasında satış patlamaları, yükselişlerdeki alım tepkilerinden daha belirgin; bu da katılımcılar arasında kalıcı bir temkinlilik olduğunu gösteriyor.
Bu durum piyasayı kırılgan bir konumda bırakıyor. 2 trilyon dolarlık destek seviyesi kırılırsa, daha zayıf likidite koşulları nedeniyle aşağı yönlü oynaklık artabilir.
Tarihsel olarak, yenilenen stablecoin girişleri artan risk iştahı ve daha güçlü fiyat desteğiyle aynı döneme denk geldi. Kalıcı bir toparlanmanın başlaması için stablecoin akımlarında sürdürülebilir bir dönüş muhtemelen gerekli olacak.
Sıradaki Yazı: Buterin Outlines Ethereum Foundation's DeFi Criteria, Calls Out Oracle Risks And "Gambleslop" Protocols