Merkezi borsalardaki stablecoin rezervleri, 2025 sonundaki zirvesinden bu yana yaklaşık 16 milyar dolar erirken, Bitcoin (BTC) için spot talep bu hafta yeniden pozitife döndü.
Öne Çıkan Başlıklar
- Merkezi borsalardaki stablecoin bakiyesi, 2025 sonundaki 80 milyar dolar civarındaki zirveden yaklaşık 64 milyar dolara geriledi.
- Bu likiditenin artık %68,5’i Binance’te; payı düşük %60 bandından buraya yükselirken, rakip borsalardaki düşüş çok daha sert oldu.
- CryptoQuant’ın Bitcoin için “görünür talep” göstergesi, 18 Ağustos’ta yaklaşık 25.000 BTC seviyesinde altı ay sonra ilk kez pozitife geçti.
Stablecoin Rezervleri 64 Milyar Dolara İndi
CryptoQuant verileri, merkezi borsalardaki toplam stablecoin bakiyesinin yaklaşık 64 milyar dolara düştüğünü ve bu rakamın 2025 sonundaki 80 milyar dolar civarındaki zirveye göre yaklaşık %20’lik bir daralmaya işaret ettiğini ortaya koyuyor.
Bu küçülme, fiyatlar geri çekildiğinde satış baskısını emmeye hazır, emir defterlerinde bekleyen “nakit tamponunu” zayıflatıyor. Stablecoin’ler kripto piyasasında başlıca kotasyon parası olarak kullanıldığından, borsalardaki bakiyeler aynı zamanda “anında alım gücü” için kaba bir gösterge kabul ediliyor.
Binance ise ters yönde hareket etti; borsanın stablecoin likiditesindeki payı düşük %60 bandından %68,5’e çıktı. Buna karşın Coinbase, Bybit ve OKX’teki bakiyeler çok daha sert daraldı. CryptoQuant Araştırma, bu tabloyu “toplam likiditeyi azaltan ve kalan likiditeyi belli adreslerde yoğunlaştıran bir süreç” olarak niteledi.
Emir defterleri bu eğilimin bir kısmını açıklıyor. Binance, yılın ikinci çeyreğinde merkezi borsalardaki spot hacmin %38,7’sini toplayarak zirveye yerleşti; Bybit yaklaşık %10 ile uzakta ikinci sırada kalırken, MEXC ikincilikten yedinciliğe geriledi. İşlem hacmi nereye akıyorsa yoğunlaşma da oraya kayıyor; en derin emir defterine sahip platform, piyasada kalan sınırlı likiditeyi de üzerine çekmeye devam ediyor.
Ayrıca Bkz.: Claude'un Gizli Filigranı Yazı Zanaatini Bozuyor, Gruber'e Göre
Bitcoin Spot Talebi Yeniden Artıya Geçti
Zincir üstü alım tarafı ise bu ay farklı bir hikâye anlatıyor ve dönüş oldukça yeni. CryptoQuant’ın, yeni arzı borsalarda tutulan ya da hareketsiz kalan coin’lerle netleyen “görünür talep” göstergesi, 18 Ağustos’ta yaklaşık 25.000 BTC seviyesinde sıfırın üzerine çıktı. Bu, son altı ayın ilk pozitif okuması.
Gösterge, Mayıs ayında, Bitcoin’in 60.000 dolar çevresinde yönsüz seyrettiği dönemde eksi 147.000 BTC civarında dip yapmıştı. O tarihten bu yana, ABD spot Bitcoin ETF’lerine net kümülatif giriş 52 milyar doları aştı; son dönemde tek bir seansta kaydedilen giriş 297,5 milyon dolara ulaştı. Yine de “görünür talep” göstergesi gecikmeli bir ölçüt ve piyasa hareketlerinin gerisinden gelebiliyor.
Kripto Likidite Eriyişi 2022 Kadar Sert Değil
Bazı analistler, iki eğilimi birlikte okuyarak, borsalardan çıkan dolarların ekosistemi tamamen terk etmek yerine spot alımlara yöneldiğini savunuyor.
Bu dönüşle birlikte duyarlılık da toparlanıyor. Crypto Fear and Greed Index, Çarşamba günü 46 seviyesinde, hâlâ “korku” bölgesinde kalsa da bir hafta önceki 27 puanın oldukça üzerinde.
DefiLlama verilerine göre, toplam stablecoin arzı yaklaşık 316 milyar dolarlık Mayıs zirvesinden %4,8 gerileyerek 300,9 milyar dolar civarına indi. Bu, borsalardaki %20’lik düşüşe kıyasla çok daha sınırlı bir azalma ve sermayenin nakde dönmekten ziyade zincir üzerinde yer değiştirdiğine işaret ediyor.
Son gerçek “sıkışma” ise çok daha derindi: Stablecoin arzı Nisan 2022 ile Ağustos 2023 arasında %34 daralırken, Bitcoin aynı dönemde değerinin %43’ünü kaybetmişti.
Sıradaki Haber: Bitcoin 2028 Yarılanmasından Önce Yeniden 100 Bin Doları Görebilir, Scaramucci'ye Göre
