Stablecoin düzenlemeleri sıkılaşırken ve tokenleştirilmiş piyasalar daha katı sermaye gerekliliklerine doğru evrilirken Axis, kriptodaki bir sonraki getiri çağının kaldıraçtan değil, altyapı verimsizliklerinden geleceğine oynuyor.
Axis’in COO’su ve kurucu ortağı Jimmy Xue, protokolün, yedi yıl boyunca özel nicel piyasalarda rafine edilen bir alım satım yığını etrafında inşa edildiğini söyledi.
Bir zamanlar Singapur’da düzenlemeye tabi bir hedge fona dönüşen bir kendi hesabına işlem masasının içinde konuşlandırılan bu yığın, şimdi protokol-yerel bir ürüne dönüştürülüyor.
“Stratejinin kalbinde, platformlar arası ve varlıklar arası arbitraj var,” dedi Xue, Yellow.com’a verdiği bir röportajda.
Axis, merkezi borsalar ve bölgesel platformlar arasında milyonlarca fiyat kombinasyonunu izliyor.
Örneğin Binance ile OKX arasında farklılıklar ortaya çıktığında, motor bu farkı yakalamak için eşzamanlı işlemler gerçekleştiriyor.
Sistem, genellikle daha küçük emir boyutlarında, saniyede birden fazla işlem gönderebiliyor ve yıllıklandırılmış olarak %10 ila %20 aralığında getiri hedefliyor.
Borç verme platformları veya fonlama oranı stratejilerinin aksine Axis’in modeli, yönlü pozisyona bağlı değil.
Bunun yerine, platformlar ve para birimleri arasındaki yapısal parçalanmaya dayanıyor.
Sermaye Kısıtlı Bir Piyasada Arbitraj
Xue, özellikle stablecoin’ler etrafındaki tokenizasyon ve düzenleyici netliğin beraberinde bazı ödünler getirdiğini savundu.
Anlık takas, karşı taraf riskini azaltıyor ve şeffaflığı artırıyor.
Ancak aynı zamanda, intraday kredi ve dahili mahsuplaşma gibi geleneksel finansta gömülü bazı sermaye verimliliği unsurlarını da ortadan kaldırıyor.
Geleneksel takas döngülerine atıfla, “T+2 sadece bir hata değil,” diye belirtti.
Eski piyasalarla çalışan yapılarda gecikmeli takas, piyasa yapıcıların sermayeyi işlemler arasında yeniden kullanmalarına olanak tanıyor.
Also Read: Exclusive: Aptos Says Institutional Blockchain Adoption Is Decoupling From Bitcoin Price Cycles
Tamamen önceden fonlanmış, gerçek zamanlı takasa geçiş, yükü bilançolara kaydırıyor.
Bu ortamda likidite sağlama, kredi tahsisinden ziyade envanter yönlendirmeye, sermayeyi borsalar ve yargı bölgeleri arasında tam olarak konumlandırmaya dayanır hale geliyor.
Xue’ye göre bu kayma, yapısal arbitraj fırsatları yaratıyor.
Düzenleme ve Parçalanma
Hong Kong gibi yargı bölgeleri stablecoin lisanslama çerçeveleri ve rezerv gereklilikleri getirirken, Xue sermaye verimliliği üzerinde ikinci dereceden etkiler bekliyor.
Rezerve dayalı modeller güveni artırıyor ancak bilanço yoğunluğunu da yükseltiyor.
Likidite sağlayıcılar, sermayenin fırsat maliyetini artırarak daha agresif bir şekilde ön-finansman yapmak zorunda kalıyor.
Axis, borsalar, para birimleri ve düzenleyici rejimler arasındaki bu parçalanmayı, getirinin temel kaynaklarından biri olarak görüyor.
Protokol, Bitcoin (BTC) gibi varlıkların birden fazla itibari para birimi karşısında fiyatlandığı kripto-döviz fırsatları dahil olmak üzere varlıklar arası arbitrajı da içeriyor.
Bölgeler arasındaki fiyat farklılıkları, sistemin gerçek zamanlı olarak yakaladığı sentetik döviz farkları oluşturabiliyor.
Şeffaflık ve Risk
Xue, rezerv kanıtı girişimlerinin bir ilerleme olduğunu kabul ederken, bunların tam iflas şeffaflığına eşdeğer olmadığı konusunda uyardı.
“Rezerv kanıtı, ödeme gücü kanıtından farklıdır,” dedi ve yükümlülüklerin çoğu zaman zincir dışında kaldığını ve kapsamlı biçimde doğrulanmasının daha zor olduğunu belirtti.
Ona göre sektör, tokenleştirilmiş finansın “paketten çıkarılma aşaması” olarak tanımladığı bir dönemde bulunuyor.
Read Next: Exclusive: The Era Of A Pure Crypto Exchange Is Over, Says Bitget’s Gracy Chen