Circle'ın USDC dolaşımdaki arzı yaklaşık 81 milyar $ ile rekor seviyeye ulaştı; Orta Doğu’daki talep ise katkıda bulunan bir etken olarak gösteriliyor.
Aynı gün yaşanan ayrı bir gelişmede, Mizuho Securities analistleri, Tether'ın USDT token’ını 2019’dan bu yana ilk kez ayarlanmış işlem hacminde USDC’nin geçtiğini ve yılbaşından bu yana birleşik stablecoin faaliyetinin %64’ünü yakaladığını bildirdi.
Bu iki veri noktası birlikte, Tether’ın yaklaşık 184 milyar $ seviyesindeki güçlü piyasa değeri liderliğini sürdürmesine rağmen, stablecoin pazarında USDC’nin değişen rekabet konumuna dair şimdiye kadarki en net resmi sunuyor.
Arz Büyümesini Ne Tetikliyor?
USDC’nin dolaşımdaki arzı, CoinMarketCap verilerine göre şubat başında yaklaşık 70 milyar $ iken, bu ayın başlarında 75 milyar $ seviyesindeydi ve ardından yeni zirveye çıktı.
Dubai merkezli ve X üzerinde 165.000’den fazla takipçisi olan trader Rami Al-Hashimi, artışın bir kısmını BAE’de tezgâh üstü (OTC) masa faaliyetlerine bağladı; bölgesel finansal stres ortamında yatırımcıların dolar cinsi dijital varlıklara yönelmesiyle OTC noktalarında kuyruklar oluştuğunu öne sürdü. Fundstrat’ten Tom Lee, stablecoin’lerin faydasına örnek olarak Al-Hashimi’nin paylaşımına atıf yaptı.
Al-Hashimi’nin iddialarına temkinli yaklaşmak gerekiyor: Kendini analist değil trader olarak tanımlıyor ve haziran 2025’te tek bir kaldıraçlı işlemde portföyünün yaklaşık %99,79’unu kaybetti.
Dubai emlak fiyatlarının bu ay %27 düştüğüne dair anlatımı ise bağımsız olarak doğrulanmadı. TradingView verileri, listelenmiş gayrimenkul ve inşaat şirketlerini takip eden DFM Real Estate Endeksi’nin son zirvesinden yaklaşık %31 gerileyerek 11.516 seviyesine indiğini gösteriyor; bu da önemli bir yerel piyasa düzeltmesiyle tutarlı.
Bunu da okuyun: BlackRock Says 90%+ Of Bitcoin ETF Holders Have Consistently Bought Dips
Mizuho Bulgusu
Daha yapısal açıdan önemli gelişme, Mizuho’nun ayarlanmış hacim analizi.
Analistler Dan Dolev ve Alexander Jenkins, kurumlar, borsalar ve protokoller olarak tanımlanan adreslerdeki faaliyeti ölçtü ve yüksek frekanslı wash-trading kalıplarını hariç tuttu.
Bu temelde USDC, yılbaşından bu yana yaklaşık 2,2 trilyon $ ayarlanmış hacim işlerken, USDT 1,3 trilyon $’da kaldı. Analistler, bunu otomatik döngü işlemlerinden ziyade gerçek ekonomik faaliyeti andıran transferler — ödemeler, DeFi protokol akışları, tahmin piyasası mutabakatları — olarak tanımladı.
Bu tersine dönüş, USDT’nin işlem payında kesintisiz bir şekilde hâkim olduğu altı yıllık dönemi sonlandırıyor. Mizuho, USDC’nin tahmin piyasaları ve otonom ajan ödemeleri dahil genişleyen kullanım alanlarını gerekçe göstererek Circle için fiyat hedefini 100 $’dan 120 $’a yükseltirken, “nötr” notunu korudu.
USDT, USDC arzının yaklaşık 2,4 katı düzeyindeki piyasa değeriyle hâlâ baskın konumunu sürdürüyor.
Sıradaki yazı: Cutting 72% Of The World's Submarine Cables Wouldn't Bring Down Bitcoin - But Five Hosting Providers Might