Yeni bir kripto türev borsası olan MNX, salı günü OpenAI, Anthropic ve diğer özel yapay zeka laboratuvarlarının şirket değerlemelerine dayalı vadeli işlem sözleşmelerinin alım satımına başladı. Sözleşmelerin vadesi 2027 sonu.
Öne çıkanlar:
- MNX, dört özel yapay zeka laboratuvarına dayalı vadeli kontratları, üç kata kadar kaldıraçla listeliyor.
- Rakip süresiz kontratların aksine, bu ürünlerde sürekli fonlama ücreti yok.
- Şirket halka açılmazsa, uzlaşma fiyatı gerçek hisse fiyatlarından sapabilir.
OpenAI ve Anthropic Vadeli Kontratları
Eski Manifold yöneticilerinin kurduğu MNX, OpenAI, Anthropic, DeepSeek ve Moonshot için değerlemeye dayalı kontratları işleme açtı. Borsa, Ethereum (ETH) ekosisteminin üzerine kurulu bir katman-2 ağı olan MegaETH üzerinde çalışıyor. Henüz ABD’li müşterilere hizmet vermiyor ancak lisans almak için hazırlık yürütüyor. Platform ayrıca OpenAI ve Anthropic gelirlerini izleyen ek bir kontrat da listeledi.
Piyasadaki büyük rakipler OKX ve Bitget, yatırımcıların hisse sahibi olmadan özel yapay zeka şirketlerine pozisyon almasına zaten olanak tanıyor; bu borsalarda ürünler vadesiz sözleşme yapısında. MNX’in kontratları ise 2027 sonuna kadar geçerli, sürekli fonlama maliyeti içermiyor ve üç kata kadar kaldıraç sunuyor.
Fiyatlama, harici bir endeks yerine doğrudan MNX üzerindeki alım satım verilerine dayanıyor. Vade sonunda ilgili şirket hâlâ halka açılmamışsa, uzlaşma fiyatı; finansman turları, yatırım fonları ya da ikincil piyasalardan elde edilen kamusal değerlemelere göre belirlenecek. En uç senaryoda MNX, önceden ilan ettiği bir inceleme süreci kapsamında nihai fiyatı kendisi tayin edebilecek.
Ayrıca Bkz.: XRP Ledger 2015’ten Beri Gizli Bir Coin Basım Açığını Sakladı, Geliştiriciler Şimdi Açıkladı
Stephen Grugett: Fiyatlama Mantığı
Manifold’un kurucu ortaklarından Stephen Grugett, vadeli (tarihli) kontratların OpenAI ve Anthropic gibi şirketler için daha uygun olduğunu, çünkü bu firmaların hisselerinin çok seyrek el değiştirdiğini ve sağlıklı bir değerleme üretmenin zor olduğunu savunuyor. Grugett, “Likiditesi son derece zayıf, eski bir fiyat üzerine kurulu bir perp, anlamsızdan da kötü” diyerek, bu tür ürünlerin manipülasyona açık olduğunu ve fonlama oranlarında öngörülemez dalgalanmalara yol açabileceğini belirtiyor.
Yine de yedek kurallar, yatırımcı riskini tamamen ortadan kaldırmıyor.
Özel bir değerlemeye dayalı uzlaşma, gerçek hisseler için ödenecek fiyattan önemli ölçüde farklı bir seviyede gerçekleşebilir; kaldıraç kullanımı da hem kazançları hem kayıpları büyütür. Village Global’dan Max Killberg, yapay zekânın tarihin en büyük yatırım döngülerinden birini tetiklediğini, buna karşın bu alandaki finansal altyapının hâlâ emekleme aşamasında olduğunu vurguluyor.
MNX’in Finansman Geçmişi
Lansman, MNX’in dört ay önce Village Global liderliğinde kapattığı 6,4 milyon dolarlık başlangıç öncesi (pre-seed) turunun ardından geldi. Grugett, söz konusu turun şirketi 40 milyon dolar değerlemeyle fiyatladığını söylemişti.
O dönemde borsa, kurumsal ortaklarla birlikte MegaETH testnet üzerinde kapalı beta sürecindeydi ve ilerleyen aşamalarda hesaplama gücü (compute), özsermaye ve tahmin piyasaları benzeri yeni ürün sınıfları eklemeyi planlıyordu. Grugett, o günlerde olduğu gibi bugün de yeni bir borsanın önündeki en büyük engelin likiditeyi derinleştirmek olduğunu dile getiriyor.
Sonraki Haber: New York Times, Yayıncıların “Haber İçin Ödeyin” Talebinde Yanında Konumlandı
