Keone Hon, Monad Labs'ın kurucusu olarak, kripto piyasasının deneyimli ismi Arthur Hayesin yeni piyasaya sürülen blockchain'in yerel tokeni için yüzde 99'luk bir çöküş öngörmesinin ardından BitMEX kurucu ortağına doğrudan yanıt verdi. Bu görüş alışverişi, yüksek değerlemeli token lansmanlarına yönelik artan şüpheciliği vurguluyor ve hangi birinci katman blockchain'lerin mevcut piyasa döngüsünden sağ çıkacağı sorusunu gündeme getiriyor.
Hayes, 28 Kasım'da Altcoin Daily podcast'ine katılarak Monad'ı “başka bir yüksek FDV'li, düşük arzlı VC tüyü” olarak niteledi ve uzun vadeli yaşama şansını sorguladı. BitMEX'in kurucu ortağı, tam seyreltilmiş değerleme ile dolaşımdaki arz arasındaki büyük farklara sahip projelerin genellikle kurucular ve girişim sermayesi için token kilitleri açıldığında sert düşüşlerle sonuçlanan, kısa vadeli spekülatif yükselişler yaşadığını savundu.
Hon'un yanıtı, ağın 85.820 katılımcıdan 70'ten fazla ülkede 269 milyon dolar toplayan Coinbase token satışı sonrası ana ağa çıkışının altıncı gününde geldi. Monad kurucusu, Hayes'in sektöre katkılarını teslim ederken eleştiriyi projenin teknik yeniliklerini ıskalayan bir bakış açısı olarak nitelendirdi.
MON, 24 Kasım'da token başına 0,025 dolar satış fiyatıyla işleme açıldı, kısa süreliğine bu seviyenin altına inse de ardından toparlandı. O tarihten bu yana token ciddi dalgalanma yaşadı; Hayes ve diğer piyasa gözlemcileri, token yapısını temel bir zayıflık olarak gösteriyor.
Ne Oldu?
Hayes, podcast yayını sırasında ayı yönlü tezini ortaya koyarak “Ethereum veya Solana dışındaki hemen hemen tüm diğer L1'lerin sıfıra gideceğini ve pek de iyi performans göstermeyeceğini” öne sürdü. Monad'ı “başka bir ayı zinciri” olarak tanımladı ve tokenin mevcut seviyelerden yüzde 99 düşeceğini beklediğini söyledi.
BitMEX kurucu ortağı, az miktarda MON alımı yaptığını kabul etse de şüpheci duruşunu sürdürdü. Hayes, dolaşımdaki arza kıyasla yüksek tam seyreltilmiş değerlemeye sahip projelerin, içeridekilerin token kilit açılışlarının satış baskısı yaratmasından önce perakende yatırımcıları çeken yapay kıtlık oluşturduğunu anlattı.
Hon, 29 Kasım'da X üzerinden yanıt verdi ve açıklamasına Hayes'in kripto türev piyasalarına katkılarına saygı sunarak başladı. Ardından Monad CEO'su, BitMEX'in ilk günlerinde Hayes'in de karşılaştığını söylediği türden bir “FUD”a [odaklanarak]((https://forklog.com/en/monads-founder-outlines-blockchains-technical-edge-to-arthur-hayes/) ağın teknik üstünlüklerini sıraladı.
Kurucu, işlem hızını temel bir avantaj olarak vurgulayarak Coinbase'den yapılan çekimlerin kullanıcı cüzdanlarında bir ila iki saniye içinde göründüğünü belirtti. Hon'a göre bu performans, birçok rakip blockchain'de kullanılan tek sıralayıcı model yerine, küresel olarak dağılmış 170 doğrulayıcı üzerinden sağlanıyor.
Hon, MonadBFT'yi kuyruk çatallanma sorunlarını çözen, sınırda bir mutabakat mekanizması olarak öne çıkardı. Sistemin, zincir yeniden düzenleme ve maksimum çıkarılabilir değer saldırıları riski olmadan blok oluşturma sürecinin boru hattına alınmasına imkân tanıdığını söyledi.
Hon'a göre ek teknik bileşenler de Monad'ı standart Ethereum Sanal Makinesi uygulamalarından ayırıyor. Bunlar arasında EVM bytecode'unu yerel koda çeviren anında derleyici, özel veritabanı MonadDb ve blok yayılımı için RaptorCast yer alıyor. Ağın kodu C++ ve Rust ile sıfırdan yazılmış; tüm kod tamamen açık ve denetlenmiş durumda.
Hon ayrıca token dağıtımına da değinerek MON'un Coinbase'in token satış platformundaki ilk varlık olduğunun altını çizdi. Ekip, ihraçların tamamının balinalar tarafından kapatılmasını önlemek için “tabandan doldurma” tahsis modeli kullandı. Kurucu, Hayes'e ağı bizzat test etmesi için MON token göndermeyi teklif ederek açıklamasını sonlandırdı.
Ayrıca bkz.: European Banking Giants Form Qivalis Consortium for Euro Stablecoin Launch
Neden Önemli?
Hayes-Hon diyaloğu, Monad'ın ötesine uzanarak tüm birinci katman blockchain sektörünü kapsayan daha geniş bir token ekonomisi tartışmasını somutlaştırıyor. Hayes, bir sonraki piyasa döngüsünden sağ çıkma ihtimali olan ağlar arasında yalnızca Bitcoin, Ethereum, Solana ve Zcash'in adını saydı ve çoğu yeni ağın, teknik yeteneklerinden bağımsız olarak başarısız olacağını öne sürdü.
Tartışma, blockchain değerini neyin belirlediğine dair çatışan görüşleri öne çıkarıyor. Hayes, teknolojinin token yapısı ve piyasa dinamiklerine göre ikincil olduğuna inanarak Hon'un anlattığı teknik yeniliklerle ilgilenmediğini açıkça ifade etti. BitMEX kurucu ortağı, gerçek fiyat keşfi için Monad'ın tüm tokenleri boğa piyasası koşulları altında derhal kilitsiz hale getirmesi gerektiğini savundu.
Hon ise mevcut hak ediş modelinin, uzun vadede geleneksel finansla rekabet edebilecek altyapıyı inşa etmek için gerekli olduğunu belirtti. Kurucu, sürdürülebilir blockchain benimsenmesi için gereken teknik performansı göz ardı eden kısa vadeli alım-satım perspektifini reddetti.
Monad, 24 Kasım'daki ana ağ lansmanından önce geçen yıl girişim sermayesi şirketi Paradigm'den 225 milyon dolar topladı. Coinbase token satışı 1,43 kat talep gördü ve katılımcıların yüzde 99'u talep ettikleri tahsisin tamamını aldı. Toplam arzın yaklaşık yüzde 50,6'sı, hak edişin 2026'nın ikinci yarısında başlayıp 2029'a kadar devam etmesiyle o tarihe kadar kilitli kalacak.
Hayes'in eleştirdiği token yapısı, son blockchain lansmanlarındaki daha geniş eğilimleri yansıtıyor. Yüksek tam seyreltilmiş değerleme ile düşük başlangıç dolaşım arzının birleşimi, girişim sermayesi destekli ağlar için standart uygulama haline geldi ve bu durum, eleştirmenlerin perakende yatırımcılar için yapısal riskler olarak tanımladığı sonuçlar yaratıyor.
Hayes, belirli projelere ilişkin şüpheciliğine rağmen daha geniş kripto para piyasası için olumlu görünümünü koruyor. Bir sonraki boğa döngüsünü yeniden genişleyen para politikalarının tetikleyeceğini ve gizlilik teknolojileri ile sıfır bilgi sistemlerinin baskın temalar olarak öne çıkacağını öngörüyor. BitMEX kurucu ortağı, aile ofisi Maelstrom'da Zcash'in Bitcoin'den sonra ikinci en büyük pozisyonu oluşturduğunu yakın zamanda açıkladı.
Monad için kısa vadeli zorluk, token kilit açılımları yaklaşırken teknik performansın değerlemeyi haklı çıkaracak organik talep yaratabildiğini göstermek olacak. Ağın geliştirici ve kullanıcı çekme kapasitesi, Hon'un teknik savunusunun isabetli olup olmayacağını ya da Hayes'in ayı yönlü öngörüsünün gerçekleşip gerçekleşmeyeceğini belirleyecek. Sonuç, yatırımcıların gelecekteki yüksek değerlemeli birinci katman lansmanlarını nasıl değerlendireceğini etkileyecek ve tüm blockchain endüstrisinde token dağıtım modellerine dair beklentileri yeniden şekillendirebilir.
Sıradaki haber: BlackRock Chiefs Compare Tokenization to 1996 Internet in Push for Digital Finance