Uzun süredir beklenen düzenleyici ve siyasi kilometre taşlarına ulaşılmasına rağmen, kripto piyasası 2025'in ilk çeyreğinde önemli kayıplar verdi - bu, varlık yöneticisi Bitwise'ın “kripto tarihinin en iyi kötü çeyreği” olarak adlandırdığı bir dönem.
Bitwise'ın 16 Nisan tarihli piyasa raporuna göre, ilk çeyrek dönüşüm sağlayıcı zaferler ve hayal kırıklığı yaratan performans karışımı sundu. Sektör, pro-kripto bir ABD başkanını, ulusal Bitcoin rezervinin lansmanını ve SEC'in keskin bir düzenleyici değişimini memnuniyetle karşılasa da, dijital varlık fiyatları sert düştü.
Bitwise 10 Büyük Ölçekli Kripto Endeksi %18 düşerken, Ethereum %45 ve kripto hisseleri %27 geriledi. Toplamda, piyasadan yaklaşık 650 milyar dolar çıktı ve toplam kripto piyasa kapitalizasyonu Ocak'taki 3.9 trilyon dolarlık zirveden yaklaşık %20 düşüş gösterdi.
“Kripto bu gelişmelerin yıllardır hayalini kuruyordu ve nihayet hepsi gerçekleşti,” dedi Bitwise Yatırım Sorumlusu Matt Hougan. “Yine de fiyatlar ters yönde hareket etti.”
Geniş çaplı satışa rağmen, kilit göstergeler yüzeyin altında güçlenen temelleri işaret ediyor. Stablecoin'ler %13,5 çeyreklik artışla dolaşımda 218 milyar doların üzerine çıkarak rekor bir kırım yaptı ve şu anda toplam kripto piyasa değerinin yaklaşık %8.6'sını temsil ediyor - Bitcoin'den sonra en büyük ikinci. İşlem hacimleri %30 arttı, bu da blokzinciri tabanlı takas altyapısına güçlü talebin göstergesi.
Tokenize edilmiş gerçek dünya varlıkları (RWAs) %37 büyüyerek yeni rekor seviyelere ulaştı. Bu büyüme, daha geniş bir kurumsal eğilimle uyumludur: düzenlenmiş Bitcoin vadeli işlem hacimleri ve açık pozisyonları da rekor seviyelere ulaştı ve geleneksel finansın giderek daha fazla kriptoyu makroekonomik bir varlık sınıfı olarak kabul ettiğinin sinyalini veriyor.
“Piyasalar aşağıdayken tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşan alanları arayın. Yeni boğa piyasası genellikle burada başlar,” dedi Hougan.
Çeyrek, yenilgilerden yoksun değildi. Bybit borsasında 1.5 milyar dolarlık bir açık, güvenlik açıkları hakkında yeni endişeleri gündeme getirdi ve memecoin'ler etrafındaki spekülatif çılgınlık ani bir duraklama yaşadı. Çoğunlukla kullanım veya proje temellerinden yoksun olan bu token'ların çöküşü, daha geniş olumsuz duyguları artırdı.
Q1 fiyat düşüşlerine rağmen, Bitwise potansiyel bir Q2 toparlanması için güçlü katalizörlerin ortaya çıktığını görüyor. Küresel çapta merkez bankaları parasal sıkılaştırmadan uzaklaşarak genişleyici politikalar ve M2 büyümesine geri dönüş sinyali veriyor - bu, kripto dahil olmak üzere risk varlığı performansının tarihsel bir itici gücü.
ABD'de, düzenleyici ortam belirgin bir şekilde daha kripto dostu hale geldi. SEC, büyük blokzinciri firmalarına karşı açtığı davaların çoğunu geri çekti ve yasa koyucular stabilcoin'ler ve merkeziyetsiz finans için yeni çerçeveler ileri sürüyorlar.
Ayrıca, artan küresel ticaret gerilimleri, para manipülasyonu ve sermaye kontrolleri uluslararası yatırımcıları çeşitlendirmeye yönlendiriyor. Sonuç olarak, Bitcoin giderek daha fazla jeopolitik bir korunma aracı olarak görülüyor - likit, kıt ve egemen müdahalelerden izole.
“Bu ortamda, Bitcoin - altın gibi - stratejik bir rezerv varlık olarak yeniden değerlendiriliyor,” dedi Bitwise.
Temel göstergelerle fiyat hareketi keskin bir şekilde farklılaştığı için, 2025'ın ilk çeyreği kayıplarıyla değil, bir sonraki kurumsal benimseme ve küresel kripto entegrasyonunun temelini attığıyla hatırlanabilir.