ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, yüksek kaldıraçlı borsa yatırım fonları için yapılan birden fazla başvuruyu durdurarak, normalde hareketli geçen ETF genişleme döneminde nadir görülen bir ara verdi ve oynak piyasalardaki risk konusundaki endişeleri yeniden gündeme taşıdı.
Kurum, salı günü yayımladığı bir dizi resmi mektupla, %200’ün üzerinde kaldıraçlı getiri hedefleyen ürün başvurularını yapan çeşitli ihraççılara, dosyalarını geri çekmeleri ya da revize etmeleri talimatını verdi.
Bu adım, kaldıraçlı ETF varlıklarının hızla artıp bireysel yatırımcı katılımının karmaşık işlem ürünlerinde yükseldiği bir dönemde atıldı.
Blokaj aynı zamanda, kripto bağlantılı ürünler de dahil olmak üzere agresif ETF onaylarının yaşandığı bir süreçte geliyor; bu da, son dönemde piyasalara erişimi kısıtlamak yerine hızlandıran bir düzenleyici için bu müdahaleyi olağanüstü kararlı kılıyor.
Ne Oldu
SEC, kurumun internet sitesinde yayımlanan belgelere göre, Direxion, ProShares ve Tidal gibi ihraççılara günlük %200’ün üzerinde kaldıraç hedefleyen ETF başvurularını durdurmalarını emreden, birbirine neredeyse özdeş dokuz bildirim yayımladı.
Düzenleyici, önerilen bazı ürünlerin, dayanak varlıklarına kıyasla kabul edilebilir risk eşiklerini aşabileceği konusunda uyardı.
Kaldıraçlı ETF’ler, hisse senetleri, emtialar veya Bitcoin gibi dijital varlıklara bağlı endekslerin günlük performansını büyütmek için türev ürünler kullanır ve çoğunlukla yüksek getiri arayan kısa vadeli yatırımcıları cezbeder.
SEC, bazı başvurularda piyasa oynaklığını doğru yansıtmayan göstergeler kullanıldığını, bunun da yatırımcıları beklenmedik kayıplara maruz bırakabilecek bir uyumsuzluk yarattığını belirtti.
Pandemi döneminde işlem hacimlerinin artması ve bireysel yatırımcıların daha agresif stratejiler aramasıyla kaldıraçlı ürünlere ilgi patlama yaşadı.
Ayrıca oku: Ethereum Price Tops $3,000 As Fusaka Upgrade Boosts Layer-2 Scaling Capacity
Bloomberg’in yakın tarihli verilerine göre, kaldıraçlı ETF’lerde yönetilen varlıklar yaklaşık 162 milyar dolara yükseldi.
Bu büyümeye rağmen, düzenleyiciler uzun süredir günlük reset mekanizmasının ve oynak koşulların, zaman içinde fon performansını bozabileceği konusunda uyarıda bulunuyor.
SEC, bu yapısal tasarım özelliklerinin artan kaldıraçla birleştiğinde, bireysel yatırımcıların getirilerin bileşik etkisini yanlış anlaması riskini artırdığını vurguladı.
Her mektupta ihraççılara iki seçenek sunuldu: başvurularını resmen geri çekmek veya SEC’in risk parametrelerine uyan revize edilmiş teklifler sunmak.
Kurum, revize edilen başvuruların yeniden değerlendirilip değerlendirilmeyeceğini veya ek incelemeye tabi tutulup tutulmayacağını netleştirmedi.
Neden Önemli
Bu müdahale, daha sofistike ETF’lerin – vadeli işlem tabanlı kripto araçları dahil – ana akımda ivme kazandığı bir anda, yüksek riskli kaldıraçlı işlem ürünlerine karşı daha sert bir düzenleyici duruşa işaret ediyor.
Karar, SEC’in karmaşık ürünleri onaylamakla, sistemik riski büyütebilecek aşırı kaldıraçlı yapılara izin vermek arasında daha net bir çizgi çektiğini de gösteriyor.
Kurum için alışılmadık sayıda olan aynı anda yayımlanmış dokuz mektup, endüstri genelinde endişelerin acilen iletilmek istendiğine işaret ediyor.
Bu tür koordineli bir eylem, gözetim çerçevelerinin tasarlandığından daha hızlı büyüyen bir piyasa köşesindeki ivmeyi soğutmaya SEC’in çalıştığını düşündürüyor.
ETF ihraççıları yorum taleplerine derhal yanıt vermedi.
Bir SEC sözcüsü, kurumun devam eden tescil süreçleri hakkında konuşmadığını yineledi.
Sıradaki haber: Binance Warns Against Fake YouTube Streams During Major Dubai Conference