SpaceX eleştirmenleri, halka arzın yeni alıcıları çıkış likiditesine dönüştürebileceğini söylüyor; ancak dosyalama ve kilitleme şartları, içeriden satışın hâlâ sınırlı olduğunu gösteriyor.
Key Points:
- Halka arz, mevcut hissedarlardan hisse değil, yeni ihraç edilen hisseleri sattı.
- İçeridekiler ve büyük yatırımcılar, satabilmeden önce aşamalı kilitlemelere hâlâ tabi.
- Perakende talebi azaltılırken, kurumsal alıcılar büyük tahsisler aldı.
SpaceX Kilitleme
SpaceX yaklaşık 75 milyar dolar topladı raised ve 555.6 milyon yeni A Sınıfı hisse sattı. Arz, mevcut hissedarlardan hisse içermiyordu; bu nedenle gelir, anında çıkış arayan içeriden kişilere değil şirkete gitti.
Dosyalamaya göre paranın büyük bölümü SpaceX’in yapay zekâ genişlemesini finanse edecekti; Elon Musk ve bazı büyük yatırımcılar ise 366 günlük bir kilitlemeyi kabul etti. Çalışanlar da sınırlamalarla karşı karşıya, çünkü alt kademe çalışanlara ait özkaynaklar, ikinci çeyrek kazançları sonrası ilk serbest bırakma penceresine kadar dondurulmuş durumda.
Daha sonraki serbest kalma takvimi dikkate alındığında çıkış-likiditesi argümanı daha da güç kazanıyor. Alphabet, Google aracılığıyla, xAI birleşmesinin önceki %6.11’lik payını sulandırmasının ardından SpaceX’in yaklaşık %5’ine hâlâ sahip; erken dönem girişim destekçileri de sermaye geri dönüşü için neden görüyor.
Ayrıca Oku: Morgan Stanley Ethereum ve Solana ETF’leri İçin %0.14 Ücretleri Açıkladı
SpaceX Alıcıları
Space Capital kurucusu Chad Anderson, Fortune’a “Neredeyse on yıldır yatırım yapıyoruz, yatırımcılara sermaye geri döndürmek bizim işimiz” dedi. Bu söz, satış baskısının neden gerçek olduğunu, hemen olmasa bile, iyi özetliyor.
Takvim, uygun içeriden hisse paylarının en fazla %20’sinin ikinci çeyrek kazançlarından sonra, temmuz ortası ile eylül arasında beklenen tarihte serbest kalmasına izin veriyor. SPCX’in teklif fiyatının %30 üzerinde beş oturum boyunca işlem görmesi halinde ek %10 daha açılabilir; bunu beş adet %7’lik dilim izler.
Perakende alıcılar istenmeyen hisselerle doldurulmadı. 100 milyar dolardan fazla emir verdiler, ancak SpaceX kurumsal talep güçlendikçe tahsislerini planlanan %30’dan düşük %20’ler seviyesine indirdi.
BlackRock en az 5 milyar dolarlık talep girerken, egemen fonlar her biri 1 milyar dolardan fazla tahsis aldı. Daha iyi karşılaştırma, 2012’de Facebook olur; kademeli kilitleme açılışlarına rağmen hisse, arz fiyatının %40 altında kalmıştı ve bu da planlı arzın yoğun talep gören halka arzlarda bile baskı yaratabileceğini gösteriyordu.
Sonraki Okuma: Matt Damon RLUSD’yi Ripple’ın Water.org Ödeme Spot Işığına Taşıyor