Stablecoins reached a record Mayıs ayında yaklaşık 320 milyar dolarlık arza ulaşırken, merkezi borsalardaki işlemleri 2023'ten bu yana en düşük seviyeye geriledi.
Öne Çıkan Noktalar:
- Stablecoin arzı Mayıs ayında yaklaşık 320 milyar dolar ile peş peşe dördüncü kez rekor kırdı.
- Merkezi borsalardaki işlem hacmi %4,13 düşerek 883 milyar dolara indi; bu, Kasım 2023’ten beri görülen en zayıf seviye.
- Piyasadaki arzın çoğu Tether ve USD Coin tarafından tutuluyor; bu da iki ihraççıya olan bağımlılığı derinleştiriyor.
Stablecoin Arzı 320 Milyar Dolarlık Rekor Kırdı
Toplam stablecoin piyasa değeri, daha geniş kripto fiyatları zayıflarken Mayıs ayında yaklaşık 320 milyar dolara yükselerek üst üste dördüncü kez rekor kırdı, diye medya reported. Merkezi borsalardaki hacim ise ters yönde hareket etti. Stablecoin cirosu burada %4,13 azalarak 883 milyar dolara geriledi; bu, Kasım 2023’ten bu yana en zayıf okuma olurken, akışın %73,7’si Tether (USDT) üzerinden geçti.
Arz artarken, borsa emir defterlerinden geçen dolar miktarı azalıyor. Bu ayrışma, stablecoin’lerin salt al-sat yakıtı olmaktan çıkıp teminat, hazine nakdi ve mutabakat altyapısı olarak daha fazla tutulduğuna işaret ediyor.
Ayrıca Oku: Bitget Clears Argentina Regulator, Adding Another Latin America Market
Neden USDT ve USDC Hakim?
Bu farkın bir kısmı, önde gelen 11 merkezi perpetual türev platformunda ortalama aylık hacmin 2026 başında %34 düşmesine bağlanıyor; bunu CoinGecko tracked. Bu platformlar 2025 genelinde aylık ortalama 7,11 trilyon dolar hacimden 4,69 trilyon dolara geriledi. Merkeziyetsiz rakipler ise güç kazanarak, yatırımcılar merkezi defterlerden uzaklaştıkça aylık ortalama 611,57 milyar dolara ulaştı.
Bir DeFiLlama anlık görüntüsü, Tether’ı yaklaşık 187 milyar dolar, USD Coin'i (USDC) ise yaklaşık 75 milyar dolar seviyesinde placed; bu da USDT hakimiyetini yaklaşık %59’a getirirken ikilinin piyasanın çoğunu kontrol etmesini sağlıyor. Avrupa’nın MiCA’sı gibi uyum rejimleri, denetlenmiş rezervlere ve güçlü banka ilişkilerine sahip ihraççıları öne çıkararak borsaları, fintech’leri ve ödeme ortaklarını bu iki büyük isme yönlendiriyor.
Stablecoin'ler Al-Satın Ötesine Geçiyor
İlk on içinde kazançlar eşit dağılmadı; Ethena’nın USDe’si (USDe) %18,2 artarak 4,50 milyar dolara yükseldi. Aynı dönemde PayPal’ın PYUSD’si (PYUSD) %9,31 düşerek 3,05 milyar dolara indi. Tether’ın kendi arzı ise %0,69 gerileyerek üç ay içindeki ilk aylık düşüşünü kaydetti.
Bu değişim, yatırımcıların dolarlarını sürekli al-sat yapmak yerine park ettiklerini; arzın daha fazlasının borç verme piyasalarında teminat olarak, hazine nakdi şeklinde ve bordro ile sınır ötesi ödemeler için altyapı olarak tutulduğunu gösteriyor. Bu bakiyeler genellikle haftalarca yerinde kaldığından, borsa hacminde görünmeden toplam arzı yukarı çekiyor.
Dolaşımdaki arz ise düşüş dönemi boyunca bile büyüdü; 2025’te neredeyse %49 genişleyerek yılı yaklaşık 311 milyar dolar civarında kapattı. Bu artış, Bitcoin'in (BTC) Ekim 2025 zirvesinden gerilemesine ve hisse senetlerinin yılın büyük bölümünde kriptodan daha iyi performans göstermesine rağmen sürdü. Mayıs rekoru bu seriyi yalnızca uzattı; token fiyatları ise Haziran’a girerken gerilemeye devam etti.
Sıradaki Yazı: Jeff Bezos Says AI May Not Kill Jobs As Prometheus Raises $12B