Strategy, BlackRock'un iShares Bitcoin Trust'unu geride bırakarak dünyanın en büyük kurumsal Bitcoin (BTC) sahibine dönüştü. Bu değişim, Ocak 2024'te IBIT'in piyasaya sürülmesinden bu yana ilk kez bir şirket hazinesinin, borsada işlem gören herhangi bir fondan daha fazla Bitcoin tuttuğunu gösteriyor.
Değişim Nasıl Gerçekleşti?
Dünyanın en büyük kurumsal Bitcoin sahibi olan Strategy, artık 815.061 BTC tutuyor, değeri 62,35 milyar dolar. Buna karşılık iShares Bitcoin Trust 802.824 BTC tutuyor ve bu da Strategy'yi 12.000'den fazla token farkla öne geçiriyor. İki kurum arasındaki farkla ilgili ayrıntılı analizler, piyasa haberlerinde sıkça yer alıyor.
BlackRock'un IBIT'i yaklaşık iki yıl boyunca en büyük kurumsal Bitcoin pozisyonuna sahipti. Ocak 2024'te ABD spot Bitcoin ETF onaylarındaki dalgayla birlikte piyasaya sürüldü. IBIT'e girişler 2024 boyunca ve 2025'in başlarında agresif seyretti. Eski adı MicroStrategy olan Strategy ise, hisse ve borçlanma aracı ihraçlarıyla finanse edilen paralel bir birikim stratejisi izledi.
Şirket, Ağustos 2020'den bu yana onlarca ayrı dilim halinde Bitcoin satın aldı. 2025 ve 2026 başındaki sürekli alımlar, toplam varlıklarının IBIT'in bakiyesini aşmasını sağladı.
Ayrıca Oku: CLARITY Act Hits New Wall As Tillis Signals May Markup Over Yield Deal
Rakamlar Ne Gösteriyor?
Bitcoin, CoinGecko verilerine göre yazım sırasında yaklaşık 75.147 dolardan işlem görüyor. Strategy'nin toplam varlıkları, bu tarama aralığında güncellenmiş yeni bir bildirimle yeniden açıklanmadı. Strategy ile BlackRock'un IBIT bakiyesi arasındaki kesin fark birincil bir dosyayla bağımsız olarak teyit edilmiş değil. Piyasa gözlemcileri, 2025 boyunca üç aylık raporlar ve kamuya açık açıklamalar üzerinden daralan makası yakından takip etti.
Bu dönüm noktası, ikinci bir açıdan daha dikkat çekici. 2020'de çoğu kurumsal analistin “pervasız” diye nitelendirdiği kurumsal hazine modelini fiilen doğruluyor. Başka hiçbir halka açık şirket, bu stratejiyi benzer ölçekte kopyalamadı.
ETF ve Kurumsal Hazine Modelleri
BlackRock'un IBIT'i, fon yatırımcıları adına Bitcoin biriktiriyor. Bakiyesi, net giriş ve çıkışlarla artıp azalıyor. Strategy'nin varlıkları ise bilançoda kalıcı bir kalem. Şirket talep üzerine Bitcoin iade etmiyor. Bu yapısal fark, Strategy'nin pozisyonunun bir ETF'inkine kıyasla çok daha “yapışkan” olduğu anlamına geliyor. IBIT'ten gelecek yoğun bir itfa dalgası farkı hızla kapatabilir. Uzun süren bir çıkış dönemi ise farkı daha da açar.
Daha geniş kurumsal piyasa, Bitcoin'i ETF'ler, kapalı uçlu fonlar ve şirket hazineleri üzerinden tutuyor. Toplamda bu araçlar, Bitcoin'in 21 milyonluk arzının kayda değer bir bölümünü elinde bulunduruyor. Strategy ve BlackRock birlikte, bu kurumsal arzın önemli bir kısmını temsil ediyor.
Sırada Ne Var?
Strategy, Bitcoin alım programına üst sınır getirdiğini açıklamadı. Hisse senedi ve dönüştürülebilir tahvil piyasaları, geniş ölçekli alımları finanse etmeye devam ediyor. BlackRock'un IBIT'i, ABD'de perakende yatırımcılar için hâlâ başat Bitcoin yatırım aracı konumunda. Toplam yönetilen varlıkları, Strategy'nin hisse piyasa değerinin çok üzerinde. Ancak saf Bitcoin adedi bazındaki sıralamada zirve artık Strategy'ye geçmiş durumda.
Sonraki Oku: Bitcoin ETF Demand Fuels $1.4B Weekly Inflow, Second-Best Since January