Tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları pazarı, zincir üstü analiz firması Nexus Data Labs verilerine göre 2026 Şubat'ında 24,9 milyar dolara ulaştı; bu, bir yıl önceki 6,4 milyar dolara kıyasla %289 artış anlamına geliyor.
Ancak bu manşet büyüme, yapısal bir darboğazı gizliyor: RWA teminatlı 8,5 milyar dolarlık stablecoin arzının %88'i, KYC kısıtlamaları ve beyaz listeleme gereklilikleri nedeniyle tamamen merkeziyetsiz finansın dışında bekliyor.
Pazarın bileşimi de değişiyor. ABD Hazine tahvilleri ve emtialar toplam büyümenin %58'ini sürükledi, ancak hisse senetleri ve altının hızla genişlemesiyle, Hazine ürünlerinin toplam RWA piyasasındaki payı %59'dan %43'e geriledi.
Hazine Tahvilleri Büyüyor Ama Hakimiyetini Kaybediyor
Tokenleştirilmiş ABD Hazine tahvilleri, yıl bazında neredeyse üçe katlanarak yaklaşık 11 milyar dolara ulaştı; ilk üç ihraççının birleşik pazar payı ise Fidelity, VanEck ve ChinaAMC gibi yeni katılımcıların piyasaya girmesiyle %61'den %48'e geriledi.
BlackRock'un BUIDL fonu, 2,2 milyar dolarla artık kategorinin lideri konumunda; bu, dönem boyunca %239'luk bir artışa işaret ediyor. Ondo Finance (ONDO) tarafından sunulan Hazine tahvili maruziyetinin toplamı 2 milyar dolara ulaştı. Superstate'in USTB ürünü ise %499 büyüyerek 800 milyon dolara çıktı.
Hisse Senetleri ve Altın Boşluğu Dolduruyor
Tokenleştirilmiş hisse senetleri, 2025 ortasından bu yana neredeyse sıfırdan 786 milyon dolara yükseldi; zincir üzerinde NVDA, TSLA, SPY ve QQQ gibi varlıkların tokenize edilmiş versiyonları artık işlem görüyor.
Bu büyüme, Bitcoinin (BTC) 70.000 doların altına gerilemesine rağmen devam etti; bu da zincir üzerindeki hisse senedi talebinin, genel kripto para piyasası duyarlılığıyla doğrudan ilişkili olmadığını gösteriyor.
Tokenleştirilmiş altın arzı, aynı dönemde 687.000 troy onstan 1,3 milyon troy onsa yaklaşarak neredeyse ikiye katlandı.
Altının spot fiyatı paralel şekilde yaklaşık %80 yükseldi, ancak arz genişlemesi fiyat artışını geride bıraktı; bu da yatırımcıların, sadece mevcut tokenları elde tutmak yerine aktif biçimde yeni zincir üstü altın bastığını gösteriyor.
Bunu da okuyun: Alibaba's AI Agent Started Mining Crypto On Its Own - And No One Asked It To
Kullanım Sorunu
Nexus Data tarafından takip edilen 8,5 milyar dolarlık RWA teminatlı stablecoin arzının yalnızca 1 milyar dolarlık kısmı - kabaca %11,8'i - DeFi protokollerinde aktif olarak kullanılıyor.
Geri kalan kısım ise, token yapılarına gömülü uyumluluk kısıtlamaları nedeniyle izinsiz DeFi'ye erişemeyen yatırımcıların elinde tutuluyor.
İzin gerektirmeyen alternatifler ise farklı bir tablo çiziyor: reUSD, DeFi'de %96,7 kullanım oranına ulaşırken, 598 milyon dolarlık arzına rağmen YLDS gibi ürünlerde bu oran neredeyse sıfır seviyesinde.
Bu fark, kurumsal RWA benimsemesindeki temel bir gerilimi ortaya koyuyor. Sermaye teknik olarak zincir üzerinde olsa da, bileşenlenebilirlik (composability) olmadan verimli bir finansal altyapıdan çok bir kayıt tutma katmanı gibi işliyor.
Sıradaki haber: Federal Judge Dismisses Terror-Financing Lawsuit Against Binance And Zhao, But Legal Exposure Persists