Tom Lee, yatırımcıların büyük ölçüde yapay zekâ altyapı patlamasına bağlı, bilançoların dışında kalan yaklaşık 3 trilyon dolarlık taahhüdü tarttığı bir dönemde, Michael Burry’nin Enron benzetmesine itiraz ediyor.
Öne çıkan başlıklar:
- Lee’ye göre 3 trilyon dolarlık rakam, yapay zekâ harcamalarının gerçek finansal riskini tam yansıtmıyor.
- Burry, Nvidia üzerindeki kısa pozisyonunu büyütürken, çip üreticisinin 500 milyar dolarlık finansman hamlesini hedef alıyor.
- Tartışmanın odağında, yapay zekâ verimliliğinin, şirket finansmanını şimdiden dönüştüren bu devasa altyapı yatırımını haklı çıkarıp çıkaramayacağı var.
Michael Burry’nin uyarısı
Burry, Nvidia’nın planladığı 500 milyar dolarlık yapay zekâ finansman atağını hedef aldıktan sonra uyarılarını sertleştirdi ve bazı yapıların, Enron’un 2001’deki çöküşünden önce kullandığı finansal mühendisliği andırdığını savundu. 2008 küresel krizinden önce subprime mortgage piyasasına karşı açtığı pozisyonla tanınan Burry, Nvidia’daki kısa pozisyonunu büyüttü.
Wall Street Journal analizine göre, henüz başlamamış 1,2 trilyon dolarlık kira sözleşmesi ve buna ek olarak 1,9 trilyon dolarlık çip alım taahhüdü bulunuyor. Bu yükümlülükler, kiralar fiilen işlemediği veya mal ve hizmetler teslim edilmediği sürece genellikle bilançolara yansımıyor.
Burry, “Krediyi yapılandırmak sistemin doğal bir parçası. Endeksin boğa fazının geç safhasında momentumu uzatmak için ‘doğal olmayan’ krediler kurgulamak ise endişenin başladığı yer” diye yazdı. Enron’un yaklaşık 60 milyar dolarlık iflası, enerji şirketinin çöküşü sırasında ABD tarihinin en büyüğüydü.
Ayrıca bkz.: Bitcoin 12 taban sinyalinin 8’ini yaktı, ancak tarih beklemeyi öneriyor
Tom Lee’nin yanıtı
Lee, Dryden Pence ile katıldığı bir CNBC yayınında bu karşılaştırmayı reddetti ve brüt finansal yükümlülüklerin, risk altındaki varlık veya nakit tutarını doğrudan yansıtmadığını savundu: “Makalede ortaya konan veriler aslında faydalı, ancak finansal sistemlerin nasıl işlediğine dair insanlara eksik bir resim sunuyorlar” dedi.
Lee, şirketlerin bazı taahhütler bilançoya girmeden önce gelecek harcamaları kısmaya gidebileceğini, ayrıca bugün en büyük teknoloji gruplarının, 1990’ların sonundaki telekom balonunda sıkışan şirketlere kıyasla çok daha güçlü kârlılık marjlarına sahip olduğunu vurguladı. Pence, yapay zekâ altyapısının şimdiden ABD GSYH’sinin %2–%2,5’ini temsil ettiğini ve 2027’ye kadar savunma harcamalarını aşabileceğini hesaplıyor.
Boğa senaryosu ise benimseme hızına bağlı. Pence’e göre şirketlerin yalnızca %30’u yapay zekâdan verimlilik kazancı bildirmiş durumda ve yalnızca %7’si uygulamayı tamamladığını söylüyor; bu da hem daha yaygın kullanım alanı hem de getirilere dair belirsizlik anlamına geliyor.
Lee aynı zamanda, 17 Ağustos itibarıyla arzın %4,8’ine denk gelen 5,82 milyon Ethereum (ETH) tuttuğunu açıklayan BitMine’in başkanlığını yürütüyor. Burry, ağustos başında 1987 tarzı bir piyasa çöküşü uyarısı yaparken, Lee yapay zekâ ve tokenizasyonun, Bitcoin’e (BTC) kıyasla Ethereum’u güçlendirebileceğini savundu.
Sıradaki haber: OpenAI, daha sıkı güvenlik kurallarıyla gençler için ChatGPT’yi kullanıma sundu
