Tecrübeli yatırımcı Jordi Visser, yapay zekâ temalı hisselerde “kolay para” döneminin sona erdiğini, büyük teknoloji şirketlerinin ağır yatırım harcamalarıyla nakit sıkışmasına girdiğini ve bunun da kripto varlıklara, özellikle Ethereum’a (ETH) yönelik bir rotasyon zemini hazırladığını söylüyor. Visser’e göre bu dönüşümde Bitcoin (BTC) yine önemli kalacak, ancak öncülüğü Ethereum üstlenebilir.
Öne Çıkan Başlıklar:
- Yapay zekâya en çok harcama yapan büyük teknoloji şirketleri, veri merkezi ve altyapı yatırımları nedeniyle çeyreklik serbest nakit akışında sert düşüşler açıkladı.
- Visser, yapay zekâ yatırımlarının makul getiriler sağlayacağını, ancak sektörün ilk dönemlerinde görülen yedi-sekiz katlık kazançların geride kaldığını düşünüyor.
- Kripto varlıklar fayda görebilir; ancak düzenleyici ortam ve faiz oranları hâlâ belirleyici sınırlamalar olarak öne çıkıyor.
Visser’den Yapay Zekâ Uyarısı
Alphabet, nisandan hazirana uzanan çeyrekte, sermaye harcamalarının faaliyetlerden yaratılan nakdi aşmasıyla, tarihte ilk kez 5,9 milyar dolar negatif serbest nakit akışı açıkladı. Geçen yıl aynı dönemde rakam 5,3 milyar dolar pozitifti.
Meta’nın serbest nakit akışı 8,5 milyar dolardan 784 milyon dolara gerilerken, çeyreklik sermaye harcamaları 31,08 milyar dolara çıktı, gelirler ise %28 arttı. 3,58 milyar dolarlık hukuki giderler ve kıdem tazminatları da tabloyu bozdu; yani bozulma sadece yapay zekâ yatırımlarından kaynaklanmadı.
Baskı geniş tabanlıydı. Microsoft 19,6 milyar dolar serbest nakit akışı ve %43 Azure büyümesiyle hâlâ en güçlü nakit üreten isim olarak öne çıksa da, nakit yastığı yıllık bazda %23 eridi. Visser, bir podcast’te “Yapay zekâ trade’i bitti. Paranızı yedi-sekiz katına çıkarma dönemi geride kaldı” değerlendirmesini yaptı.
Ayrıca Oku: OpenAI, Sadece Temmuz Gelirinin İkinci Çeyreğin Tamamını Geride Bıraktığını Söylüyor
Bitcoin – Ethereum Rotasyonu
Visser açısından kritik nokta, büyümenin tamamen bitmesi değil, niteliğinin değişmesi. Yıllık getiri beklentisini kabaca %30 bandına çeken yatırımcı, daha ucuz ve açık modellerin rekabet avantajını daraltacağını ve tek bir şirketin uzun süreli üstünlük kurma ihtimalini azalttığını savunuyor.
Visser, otonom yapay zekâ sistemlerinin çalışabilmesi için blokzincir tabanlı ödeme altyapılarına ihtiyaç duyulacağını, bu nedenle kriptonun doğal bir sonraki durak olduğunu dile getiriyor. Burada tercihinin Ethereum’dan yana olmasının nedeni ise ağın işlem ücretlerinden gelir üretmesi. Bitcoin ise hâlâ bu rotasyon tezinin bir parçası; ancak kurumsal yatırımcıların ne kadar hızlı pozisyon artıracağını büyük ölçüde CLARITY Act gibi düzenlemelerin seyri belirleyecek.
Makro ortam ise sıkı kalmaya devam ediyor. Federal Reserve, 9’a karşı 3 oyla politika faizini %3,5–%3,75 aralığında sabit tuttu. Kararın ardından Dow Jones 1.153 puan düştü, uzun vadeli Hazine tahvili getirileri yükseldi.
Goldman Sachs, yoğun hedge fon kaldıraç kullanımı ve zayıflayan bireysel işlem hacmini gerekçe göstererek, “kısa vadede rallileri besleyecek sınırlı sayıda ‘yakıt’ kaynağı olduğunu” belirtiyor.
Bitcoin, haziran sonundaki dip seviyelerinden toparlanmış durumda; ancak hâlâ Ekim 2025’teki rekorunun yaklaşık %49 altında seyrediyor. Bu da kripto rotasyonunun şimdilik güçlü bir yatırım tezi olmaktan öteye geçip tam anlamıyla teyit edilmiş bir döngüye dönüşmediğine işaret ediyor.
Sırada Oku: XRP, 1,09 Dolar Yakınında Rekor Aşırı Satım Sinyali Verdi: Dip Oluştu mu?