Blockchain ağları, ticaret faaliyetleri yavaşladıkça ve volatilite büyük kripto paralarda düştükçe Eylül ayında %16 düşüş yaşadı, VanEck verilerine göre. Düşüş tüm büyük zincirleri vurdu, ancak Tron, spekülatif ticaret yerine neredeyse tamamen stablecoin transferlerinden kaynaklanan yıllık 3.6 milyar dolar gelirle 2024 ve 2025'in ilk yarısı için en yüksek gelir üreten olmaya devam etti.
Bilinmesi Gerekenler:
- Tron, 2024 yılında Ethereum'un piyasa değerinin 16 kat daha küçük olmasına rağmen, stablecoin ödemeleriyle beslenerek 3.6 milyar dolar gelir elde etti.
- Eylül ayında gelirler blok zincirler arasında %16 düştü volatilite soğudu, Ether volatilitesi %40, Bitcoin %26 ve Solana %16 düştü.
- Stablecoin pazarı Ekim 2025'te 290 milyar doları aştı ve Tether arzının %51'i artık Tron's ağında çalışıyor.
Pazarların Sakinleşmesiyle Gelir Modelleri Değişiyor
Tron, Token Terminal verilerine göre 2024 blockchain gelirlerinde rakiplerinin önüne geçti. Ağ, geçen yıl 3.6 milyar dolar getirdi. Ethereum, aynı dönem zarfında kabaca 1 milyar dolar kaydetti, ETH'nin piyasa değeri 540 milyar dolar civarındaydı — TRX'ninkinden 16 kat daha büyük olan 32 milyar dolarlık değerleme.
Piyasa değeri ve gelir arasındaki fark, ağ ekonomisine dair geleneksel düşünceye meydan okuyor. Tron's öne geçmesi stablecoin ödemelerinden kaynaklanıyor. Sirkülasyondaki Tether'in USDT yaklaşık %51'inin Tron's ağında ihraç edildiği rapor ediliyor.
Eylül ayının %16 aylık gelir düşüşü, daha sakin piyasa koşullarını yansıttı.
Tüccarlar, fiyatlar çılgınca dalgalandığında öncelikli işlem işlemleri için ödeme yapmaya daha az neden buldular ve bu da aktivitenin düştüğü tüm kurulda gelirleri kesti. Bu ay eteri volatilitesi %40 düştü, Solana %16 kaydı ve Bitcoin %26 düştü.
Düşük fiyat dalgalanmaları, daha az hızlı ticaret ve daha az yüksek ücretli işlem anlamına geliyordu. Ethereum ağı geliri Eylül ayında %6 düştü. Solana'nın geliri %11 azaldı. Tron's ücretleri %37 düştü, fakat bu rakam sadece piyasa koşullarını değil — Ağustos ayında gaz ücretlerini %50'den fazla azaltan bir yönetim önerisi gözüktü ve bu daha düşük maliyetler Eylül ayı rakamlarına yansıdı.
Hem piyasa durgunluğu hem de politika hamleleri, kullanıcıların zincir üzerinde varlık taşımak için ödeyecekleri miktarı azalttı. VanEck raporu bu değişiklikleri büyük ağlar arasında izledi, ücret yapılarını hem dış piyasa güçlerine hem de iç ağ kararlarına yanıt verme şekillerini gösterdi.
Stablecoin Aktivitesi Ağ Ekonomisini Yeniden Şekillendiriyor
Stablecoin pazarı, 2025 boyunca genişlemeye devam etti ve RWA.XYZ verileri toplam stablecoin piyasa kapitalizasyonunun Ekim ayında 290 milyar doları geçtiğini gösterdi. Daralan tokenleştirilmiş dolar dengeler havuzu ucuz, hızlı transferler sunan blok zincirlerini tercih ediyor.
Tron için ağır stablecoin ihraçları, istikrarlı işlem hacimlerine dönüştü.
Ağ, daha çok merkezi olmayan finans protokollerine veya spekülatif ticarete dayanan zincirlerden farklı bir ekonomik motor çalıştırıyor. Stablecoin'ler, değerin neredeyse anında hesap ve düşük ücretlerle sınır ötesine taşınmasına izin verir, bankacılık hesapları gerektirmeden saatlerce çalışır.
Bu talep temelli talep, işlem hacimlerinin token piyasa kapitalizasyonlarından keskin bir şekilde sapmasınını açıklar.
Raporlar, bu örneğin Tron'un daha büyük ağlardan gelir açısından neden geride kaldığını gösteren bir ana neden olduğunu belirtiyor, kendi tokeni piyasa değerine göre çok daha düşük bir büyüklükte kaldığı halde. Stablecoin pazarının büyümesi, işlem verimi ve maliyet etkinliği öncelikli ağları zevk alır.
Piyasa katılımcıları bu gelir rakamlarına dikkat ederler çünkü bunlar ağın gerçek kullanımını token spekülasyonundan çok daha fazla iç görü sağlar. Bir blok zinciri, büyk ekonomik aktivite hacimlerini işliyorsa, küçük bir piyasa değerine sahip olabilir ama önemli ölçüde gelir elde edebilir.
Anahtar Terimlerin Anlaşılması
Stablecoin'ler, genellikle ABD dolarına sabitlenmiş durağan bir değeri korumak için tasarlanmış kripto para birimleridir. Tether USDT, piyasa kapitalizasyonu bakımından en büyük stablecoin'dir. Gaz ücretleri, bir blok zinciri ağında işlem yapmanın maliyetini ifade eder, fiyatlar ağ tıkanıklığına ve talebe göre dalgalanır.
Ağ geliri, kullanıcı işlemlerinden bir blockchain'in topladığı toplam ücretleri temsil eder. Bu, dolaşımdaki tüm tokenlerin toplam değerini ölçen piyasa kapitalizasyonundan farklıdır. Volatilite, bir varlığın fiyatının zaman içinde ne kadar dalgalandığını gösterir, daha yüksek volatilite tipik olarak ticaret faaliyeti ve işlem ücretleri daha fazla sürer.
Son Düşünceler
Eylül ayı gelirindeki düşüş, blockchain ekonomisinin değişen piyasa koşullarına hızla yanıt verdiğini gösterdi. Tron's kalıcı gelir liderliği, stablecoin aktivitesi ve işlem kullanılabilirliğinin, yatırımcıların ve analistlerin blockchain performansını değerlendirme şeklini yeniden şekillendirerek, çok daha büyük token değerlemelerine sahip ağlardan daha fazla gelir elde edebileceğini gösteriyor.