Circle'ın USDC arzı, Orta Doğu’daki talebin katkıda bulunan bir faktör olarak gösterildiği yaklaşık 81 milyar $ ile rekor seviyeye ulaştı.
Aynı gün yaşanan ayrı bir gelişmede, Mizuho Securities analistleri, USDC’nin, 2019’dan bu yana ilk kez düzeltilmiş işlem hacminde Tether'ın USDT tokenını geçtiğini ve yılbaşından bu yana birleşik stablecoin aktivitesinin %64’ünü yakaladığını bildirdi.
Bu iki veri noktası birlikte, Tether’ın yaklaşık 184 milyar $ seviyesindeki baskın piyasa değeri liderliğini sürdürdüğü stablecoin piyasasında USDC’nin değişen rekabet konumuna dair şimdiye kadarki en net tabloyu sunuyor.
Arz Büyümesini Ne Sürüklüyor?
USDC’nin dolaşımdaki arzı, CoinMarketCap verilerine göre, şubat ayı başında yaklaşık 70 milyar $ seviyesindeydi; bu ayın başlarında ise 75 milyar $’a ulaştıktan sonra yeni zirveye tırmandı.
Dubai merkezli, X’te 165.000’den fazla takipçisi olan trader Rami Al-Hashimi, artışın bir kısmını BAE’deki tezgâh üstü (OTC) masalardaki aktiviteye bağladı; yatırımcıların bölgesel finansal baskı ortamında dolar bazlı dijital varlıklara yönelmesiyle OTC noktalarında kuyruklar oluştuğunu iddia etti. Fundstrat’ten Tom Lee, stablecoin’lerin faydasını göstermek için Al-Hashimi’nin paylaşımına atıfta bulundu.
Al-Hashimi’nin iddialarına temkinle yaklaşılmalı: Kendini analist değil trader olarak tanımlıyor ve Haziran 2025’te tek bir kaldıraçlı işlemde portföyünün yaklaşık %99,79’unu kaybetti.
Bu ay Dubai emlak fiyatlarının %27 düştüğüne dair anlatımı bağımsız olarak doğrulanmadı. Yine de TradingView verileri, emlak ve inşaat şirketlerini izleyen DFM Real Estate Endeksi’nin, son zirvesinden yaklaşık %31 gerileyerek 11.516 civarına indiğini ve bunun da yerel piyasada kayda değer bir düzeltmeyle tutarlı olduğunu gösteriyor.
Bunu da okuyun: BlackRock Says 90%+ Of Bitcoin ETF Holders Have Consistently Bought Dips
Mizuho Bulgusu
Daha yapısal açıdan önemli gelişme, Mizuho’nun düzeltilmiş hacim analizinde ortaya çıkıyor.
Analistler Dan Dolev ve Alexander Jenkins, kurumlar, borsalar ve protokoller olarak tanımlanan adresler üzerindeki aktiviteyi ölçerken, yüksek frekanslı wash trading (suni al-sat) kalıplarını dışarıda bıraktı.
Bu temelde, USDC yılbaşından bu yana yaklaşık 2,2 trilyon $ düzeltilmiş hacim işlerken, USDT 1,3 trilyon $’da kaldı. Analistler bunu, otomatik döngüsel işlemler yerine; ödemeler, DeFi protokol akışları, tahmin piyasası uzlaşmaları gibi gerçek ekonomik aktiviteyi andıran transferler olarak tanımladı.
Bu dönüşüm, USDT’nin işlem payında kesintisiz baskın olduğu altı yıllık dönemi sonlandırıyor. Mizuho, USDC’nin tahmin piyasaları ve otonom ajan ödemeleri dâhil genişleyen kullanım alanlarını gerekçe göstererek, Circle için hedef fiyatını 100 $’dan 120 $’a yükseltirken, “nötr” notunu korudu.
USDT ise, yaklaşık USDC arzının 2,4 katı büyüklüğünde piyasa değeriyle baskın konumunu sürdürmeye devam ediyor.
Sıradaki haber: Cutting 72% Of The World's Submarine Cables Wouldn't Bring Down Bitcoin - But Five Hosting Providers Might