Ethena'nın merkeziyetsiz finans (DeFi) stabilcoini, USDe, piyasa değeri bakımından Sky'ın Dai'sini (DAI) geride bırakarak, Tether (USDT) ve USD Coin'in (USDC) ardından üçüncü en büyük stabilcoin olarak önemli bir dönüm noktası elde etti.
USDe'nin piyasa değeri hala yaklaşık 140 milyar dolar ve 40 milyar dolar olan USDT ve USDC'nin gerisinde kalmasına rağmen, 6 milyar doların altında dikkat çekici bir konum elde etmeyi başardı. Buna karşılık, bir zamanlar baskın olan DAI'nin piyasa değeri, 2022'de 7 milyar doların üzerinde iken yaklaşık 4.5 milyar dolara kadar geriledi. Tüm stabilcoinlerin toplam piyasa değeri ise 200 milyar doların biraz üzerinde seyrediyor.
Şubat ayında piyasaya sürülen USDe, Ethena'nın CeDeFi getiri stratejisiyle yüksek getiri arayan stabilcoin yatırımcılarından milyarlarca dolar çekmeyi başardı. Bu strateji, merkeziyetsiz finans akıllı sözleşmeleri ile zincir dışı türev ticaretini birleştiriyor. CeDeFi, genellikle merkezi borsa (CEX) ile ilişkilendirilen ticaret faaliyetleriyle DeFi yeteneklerini birleştirir.
Kripto para araştırmacısı Messari'nin 12 Aralık tarihli analizine göre, sUSDe sahipleri ortalama %17.5'lik önemli getiriler elde etti. Getiriler 7 Mart 2024'te %55.9 ile zirve yaptı ve 8 Ağustos 2024'te %4.3'e kadar düştü. 12 Aralık itibarıyla, sUSDe DefiLlama verilerine göre yaklaşık %24 cazip bir yıllık yüzde getiri sunuyor.
Kullanıcılar, Bitcoin, Ether, likit stake tokenları ve diğer stabilcoinler gibi varlıklardan yararlanarak USDe üretebilirler. Ethena, zincir dışı finansal türevlerle içsel portföy volatilitesini yönetir.
Messari, bu stratejinin stake edilen varlıklardan elde edilen getirileri ve sürekli ve vadeli piyasaların marjlarını kullanarak sUSDe sahiplerine fayda sağladığını belirtiyor. Yine de, bu yaklaşım zincir dışı borsaların ve saklayıcıların potansiyel başarısızlıkları gibi riskleri içermektedir.
Doğal risklere rağmen, USDe'nin benimsenmesi hızlı olmuştur. Ekim ayında, ticaret firması Wintermute, USDe'yi ticaret teminatı olarak kullanmaya başladı. Ayrıca, Haziran ayında sUSDe, Aave DeFi borç verme platformuna entegre edildi ve hızla onun en hızlı büyüyen varlığı oldu, Messari'ye göre.
2024 yılında Ethena, 200 milyon dolar civarında bir ücret geliri elde etti. Ardından, 15 Kasım'da Ethena Vakfı, bu kazançların bir kısmını token sahiplerine yeniden dağıtma taahhüdünde bulundu. Ethena'nın yerel tokenı ENA önemli bir büyüme gösterdi, CoinGecko'ya göre Haziran'dan bu yana beş kat arttı.
Aynı zamanda, Sky Ağustos ayında Maker olarak yeniden markalaştı ve DAI'yi değiştirip adını USDS olarak değiştirdi. Bu geçiş, özellikle siber güvenlik tehditleri ve varlıkların dondurulması potansiyeli konularında tartışmalara yol açtı.