Ethereum (ETH) kurucu ortağı Vitalik Buterin, kripto endüstrisindeki girişim sermayesinin büyük kısmının yoğunlaştığı alanlarla keskin bir tezat oluşturan, merkeziyetsiz stablecoin’lere dair bir vizyon ortaya koyarak, Ethereum’u kısa vadeli finansallaşma yerine uzun vadeli parasal egemenlik üzerine bir bahis olarak çerçeveledi.
Ethereum’un daha geniş kripto ekosistemindeki rolüne dair yorumlara yanıt olarak yaptığı bir paylaşımda Buterin, ağın saklama hizmetli stablecoinler, merkezi DeFi yapıları ve getiri odaklı finansal ürünler gibi birçok kripto yatırımcısının tercih ettiği trendlere karşı giderek daha fazla konumlandığını savundu.
Bunun yerine Ethereum’un, onlarca yıl sürecek politik ve parasal baskılara dayanacak şekilde tasarlanan sistemler aracılığıyla egemen bireyleri güçlendirme konusunda “üç katına çıktığını” söyledi.
Doların Ötesinde Stablecoin’leri Yeniden Düşünmek
Buterin’in yorumlarının merkezinde, daha iyi merkeziyetsiz stablecoin çağrısı vardı.
Kısa vadede ABD dolarını takip etmenin kabul edilebilir olduğunu kabul ederken, merkeziyetsiz parayı uzun vadede tek bir ulusal para birimine bağlamanın mantığını sorguladı.
Çok on yıllık bir ufukta, stablecoin sistemlerinin, doların kalıcı enflasyon ya da güven kaybı yaşaması halinde bile güvenilir kalabilecek alternatifleri dikkate alması gerektiğini söyledi.
Bunu, kısa vadeli bir piyasa endişesi değil, ulus-devlet riskine karşı dayanıklılık vizyonunun bir parçası olarak çerçeveledi.
Oracle Ele Geçirilmesi ve Yönetişim Riskleri
Buterin, mevcut stablecoin tasarımlarındaki yapısal zayıflıkların, özellikle de oracle sistemleri etrafında yoğunlaştığını vurguladı.
Büyük sermaye havuzları tarafından ele geçirilebilen fiyat akışlarının, protokolleri kendilerini savunmak için kullanıcılardan aşırı değer çekmeye teşvik ettiğini belirtti.
Also Read: The Feature That Kills Crypto Ticker Confusion And Turns X Into A Real Time Trading Signal
Bu dinamiğin, “finansallaşmış yönetişim” olarak tanımladığı yapıyla yakından ilişkili olduğunu; token bazlı kontrolün anlamlı bir savunma asimetrisinden yoksun olduğunu ve bu nedenle güvenli kalmak için yüksek düzeyde ekonomik ekstraksiyona dayandığını savundu.
Buterin, bu ödünleşmenin merkeziyetsizliği baltaladığını ve bu yüzden DAO’lardan vazgeçmek yerine daha iyi DAO tasarımlarını savunmaya devam etmesinin temel nedenlerinden biri olduğunu söyledi.
Staking Getirisi Olarak Yapısal Kısıt
Buterin’in ortaya koyduğu bir diğer zorluk, staking getirisi ile stablecoin tasarımı arasındaki rekabet.
Yüksek staking getirilerinin, kullanıcılara altoptimal sonuçlar dayatmadan istikrarlı varlıklar inşa etmeyi zorlaştırdığını söyledi.
Olası birkaç yol tanımladı: dramatik şekilde daha düşük staking getirileri, farklı risk profillerine sahip alternatif staking kategorileri veya kesinti (slashing) riskini teminat kullanılabilirliğiyle uzlaştıran mekanizmalar. Ancak hiçbirinin basit ya da maliyetsiz olmadığının altını çizdi.
Ethereum’un Kontrarian Konumlanışı
Birlikte ele alındığında Buterin’in açıklamaları, Ethereum’u saklama kolaylığı, kaldıraçlı getiri ve hızlı paraya çevirme odaklı kripto modelleriyle giderek daha fazla ters düşen bir noktaya yerleştiriyor.
Bankalar veya fintech platformlarıyla doğrudan rekabet etmek yerine, Ethereum’un uzun vadeli değer önerisini, güvenilir tarafsızlık, merkeziyetsizlik ve mevcut piyasa döngülerinin ötesine geçebilen parasal sistemler etrafında konumlandırdı.
Read Next: What Stops AI From Scaling Has Nothing To Do With Intelligence Anymore, a16z Says