Bitcoin’in (BTC) son birkaç gündeki düşüşü, tasfiyelerin veya spekülatif aşırılıkların ötesine geçen yapısal bir zayıflığı ortaya çıkarıyor ve kalıcı alım ilgisi büyük ölçüde ortadan kaybolmuş durumda.
Glassnode verileri, gösteriyor ki kaldıraçlı pozisyonlar çözülmüş olmasına rağmen, spot katılımın zayıf kaldığı bir ortamda fiyatlar düşmeye devam ediyor. Düzensiz bir panik yerine, bu gerileme, süregelen satış baskısını absorbe etmeye gönüllü taze sermayeyi çekmekte zorlanan bir piyasayı yansıtıyor.
Kaldıraç Temizlendi Ancak Fiyatlar Düşmeyi Sürdürüyor
Türev piyasalar zaten anlamlı bir sıfırlanma yaşadı.
Bitcoin kritik seviyelerin altına inerken, uzun pozisyonlar zorla kapatıldı, bu da kayıpları hızlandırdı ve oynaklığı artırdı. Birçok döngüde bu tür bir kaldıraç azaltımı, istikrar için yolu açmaya yardımcı olur.
Bu kez etkinin sınırlı kaldığı görülüyor.
Kaldıraç azaltıldıktan sonra fiyatlar güçlü bir destek bulamadı; bu da spekülatif pozisyonlanmanın zayıflığın birincil itici gücü olmadığını düşündürüyor. Bunun yerine, piyasada tutarlı bir spot alım eksikliği göze çarpıyor.
Zincir Üstü Veriler İkna Düzeyinin Aşındığını Gösteriyor
Bitcoin ağındaki kârlılık metrikleri keskin biçimde bozuldu. Gerçekleşmemiş kazançları takip eden göstergeler, döngünün önceki aşamalarında biriken kârların büyük bölümünün silindiğini ortaya koyuyor.
Fiyatlar önceki destek bölgelerinin altında kaldıkça, daha fazla yatırımcı zararla satış yapmak zorunda kaldı.
Bitcoin ayrıca, aktif dolaşımdaki arzın ortalama maliyet esasını temsil eden, zincir üstünde yaygın biçimde izlenen bir referans seviyesinin altına geriledi.
Tarihsel olarak bu seviye, zayıflık dönemlerinde dengeleyici bir güç görevi görmüştü. Bu seviyenin kaybedilmesi, piyasayı yukarıda güçlü bir direnç bölgesinin, aşağıda ise tarihsel olarak daha güçlü talebin bulunduğu bir alana itiyor.
Also Read: The Exchange That Handles $1 Quadrillion A Year Is Going Crypto Native
Opsiyon Piyasaları Süregelen Tedbiri İşaret Ediyor
Opsiyon piyasalarındaki pozisyonlanma, savunmacı bir duruşu yansıtıyor.
Kısa vadeli oynaklık yüksek kalırken, aşağı yönlü korumaya olan talep, yukarı yönlü kazanç isteğinin önünde yer alıyor ve fiyatlama, trader’ların hızlı bir toparlanmadan ziyade daha fazla istikrarsızlık beklediğini ima ediyor.
Bu koşullar, kapitülasyondan çok ihtiyatı gösteriyor. Gerçekleşmiş zararlardaki ani sıçramalar satışlarda geçici duraklamaların öncüsü olabilse de, net bir yenilenmiş spot talep işareti olmadan nadiren kalıcı toparlanmalara işaret ederler.
Kurumsal Akışlar Negatife Döndü
Bir diğer önemli gelişme, büyük tahsisçilerden gelen geri çekilme oldu.
Borsada işlem gören ürünlere ve hazine stratejilerine bağlı akışlar zayıfladı; bu da, geçmişte düzeltmeler sırasında fiyatların istikrar kazanmasına yardımcı olan istikrarlı talep kaynağını ortadan kaldırdı.
Bu alıcıların katılımı yenilenmeden, yükselişlerin hızla sönme riski yüksek. Döngünün mevcut aşamasında baskın değişken artık kaldıraç veya türev pozisyonlanması değil; uzun vadeli alıcıların piyasaya yeniden girmeye istekli olup olmadığı.
Spot talep kalıcı biçimde geri dönene kadar, Bitcoin daha fazla aşağı yönlü harekete ve dengesiz toparlanmalara karşı savunmasız kalmaya devam edecek ve piyasa genelinde güven kırılganlığını koruyacak.
Read Next: The Brutal Truth About Winning In Solana's Token Casino