​​Stable

Що таке Stable?

Stable — це сумісний з EVM блокчейн першого рівня («Stablechain»), створений для того, щоб платежі та розрахунки, номіновані в USDT, поводилися більше як передбачувана фінансова інфраструктура, а не спекулятивна криптомережа, завдяки використанню омнічейн-представлення USDT («USDT0») як нативного газового та розрахункового активу замість волатильного токена.

Така архітектура націлена на конкретний і повторюваний режим відмови у ланцюгах загального призначення — користувачі та бізнеси змушені купувати, зберігати й обліковувати окремий волатильний актив для сплати комісій, тоді як самі ринки комісій можуть ставати нестабільними під час перевантаження мережі. Stable намагається усунути цю проблему, вирівнюючи витрати на транзакції з одиницею обліку, якою більшість платіжних потоків уже користується, а саме доларами через USDT.

Захищеність проєкту, наскільки вона взагалі існує, меншою мірою пов’язана з новою криптографією і більшою — з тим, що це спеціалізоване середовище виконання, яке прагне стандартизувати інтеграцію для розробників та підприємств навколо USDT-орієнтованих потоків на кшталт «USDT-as-gas», USDT-фокусованого бріджингу та таких функцій, як гарантований блокспейс. Ці можливості явно орієнтовані на передбачувану пропускну здатність для інституційних користувачів в умовах перевантаження, а не на максимізацію загальної композабельності.

Базове позиціонування описано у власній документації та продуктовому фреймінгу проєкту на сайті Stable та в документації “Why Stable”, де прямо стверджується, що використання стейблкоїнів випередило інфраструктуру, оптимізовану під волатильні газові токени.

З погляду ринкової позиції, Stable варто розуміти як нішевий, орієнтований насамперед на платежі L1, що намагається завоювати частку уваги як у універсальних EVM-ланцюгів, так і в стейблкоїн-центричних рельсів (включно з L2 і застосунками-ланцюгами) шляхом оптимізації UX розрахунків в USDT і корпоративних процесів, а не за рахунок максимальної DeFi-щільності. Станом на початок 2026 року публічно помітна ончейн-проникність DeFi виглядає обмеженою порівняно з ліквідністю токена на ринку: сторінка мережі Stable на DeFiLlama показує незначний TVL у DeFi (десятки тисяч доларів) і мінімальні обсяги DEX, що натякає: більшість помітної активності та оцінки ще не підкріплені зрілою ончейн DeFi-економікою, як це вже є в усталених L1. Тим часом агрегатори ринкових даних розміщують актив у діапазоні низьких сотих місць за ринковою капіталізацією: CoinMarketCap показує ранг приблизно в районі #100 на момент фіксації (рейтинги часто змінюються), що свідчить: токен може досягати відчутної ліквідності ще до того, як ланцюг продемонструє глибоке, стале закріплення застосунків.

Хто заснував Stable і коли?

Публічна історія Stable з’являється у 2025 році на тлі ситуації, коли стейблкоїни — особливо USDT — стали домінувальним розрахунковим активом для потоків централізованих бірж і важливою складовою ончейн-активності, тоді як регулятори та великі фінансові інституції одночасно тиснули в бік чіткіших правил та більш «банкоподібних» операційних характеристик у криптоплатежах.

Репортажі про появу й фінансування проєкту описують історію створення за підтримки корпорацій, а не суто «знизу-вгору», як у класичних DAO: матеріали The Block характеризують Stable як «Bitfinex-backed», відзначають анонсований посівний раунд, очолений Bitfinex та Hack VC, і згадують радників з-поміж керівництва Tether/Bitfinex.

Ті ж публікації пов’язують запуск мейннету з появою структури під назвою Stable Foundation, яку позиціонують як «незалежну організацію», що має наглядати за екосистемою та функціями управління. Такий формат зазвичай сигналізує про гібридну модель, де ранні стратегічні бекери зберігають суттєвий вплив, навіть якщо щоденне управління вважається таким, що еволюціонує.

З часом наратив проєкту лишався відносно сталим — платежі, розрахунки й передбачуваний USDT-нативний UX — але конкретні деталі реалізації змінювалися, особливо в частині механіки газ-токена та зручності для розробників. Документація Stable підкреслює USDT-специфічні примітиви, такі як «USDT as gas», а також майбутні функції на зразок агрегування трансферів і гарантованого блокспейсу, що вказує на дорожню карту, сфокусовану не стільки на розширенні виразності середовища виконання, скільки на мінімізації операційного тертя для великих потоків у стейблкоїнах.

Ця траєкторія натякає на спробу стати «думко-сформованим» середовищем за замовчуванням для розрахунків у USDT (та суміжних корпоративних інтеграцій), а не конкурувати напряму з Ethereum чи Solana за максимально широкий спектр застосунків.

Як працює мережа Stable?

У документації Stable описана як сумісний з EVM ланцюг, що використовує модель делегованого proof-of-stake з короткими інтервалами блоків і BFT-подібним валідаторським шаром, покликаним забезпечити швидку фіналізацію. У власних матеріалах з архітектури, зокрема на сторінці “Key Features”, проєкт описує мережу як побудовану на dPoS і підкреслює субсекундну фіналізацію.

Економічне й операційне ядро дизайну — це ринок комісій: на відміну від типової EVM-мережі, де для газу потрібен волатильний нативний актив, Stable деномінує комісії в USDT0 та застосовує механізм базової комісії у стилі EIP-1559 (з помітними відмінностями), як це описано в документації “USDT as Gas”.

Концептуально це замінює «рефлексивність газ-токена» (коли зростання завантаження ланцюга механічно збільшує попит на волатильний газовий токен) моделлю, у якій одиниця комісії для користувачів є стабільною, а захоплення вартості переноситься у валідаторську економіку та токен управління/безпеки (STABLE).

Технічно відмінність Stable полягає не у новій віртуальній машині чи екзотичній доказовій системі, а в наборі протокольних припущень, побудованих довкола семантики USDT0 та кросчейн-мобільності.

Проєкт описує USDT0 як омнічейн-представлення, реалізоване через стандарт OFT від LayerZero. Це створює особливі міркування безпеки й залежностей, відмінні від дизайнів з канонічними активами: припущення щодо кросчейн-меседжингу, схеми блокування/спалення й емісії, а також операційні ризики бріджінгової інфраструктури стають частиною «базового шару» ланцюга для комісій і залучення ліквідності.

У дорожній карті Stable прямо вказує на заплановані можливості, такі як «Guaranteed Blockspace», «USDT Transfer Aggregator» і концепт «Confidential Transfer», що використовує ZK-криптографію з комплаєнс-орієнтованою моделлю розкриття, як описано в огляді USDT-specific features overview.

Практична безпека залежатиме від якості та децентралізації валідаторів (dPoS-системи можуть схилятися до концентрації), а також від того, чи залишаться залежності ланцюга від мостів USDT0 стійкими в умовах ворожих сценаріїв і високого навантаження.

Які токеноміка stable-2?

STABLE позиціонується як актив із фіксованою пропозицією для управління й стейкінгу, а не як засіб обміну для оплати транзакційних комісій. Сторонні репортажі про токеноміку проєкту описують обмежену пропозицію в 100 мільярдів STABLE без поточних інфляційних емісій, з відведенням часток на генезис-розподіл, екосистемні гранти/партнерства та пул для команди/інвесторів із багаторічним вестингом; див. огляд токеноміки The Block та подібні вторинні розбивки, як-от Datawallet’s overview.

На великих агрегаторах даних показники пропозиції подаються як великий максимум/загальна пропозиція зі значно меншим обігом, що фактично створює чутливість оцінки до графіків розблокувань і прозорості розподілу. Наприклад, CoinMarketCap і CoinGecko обидва наводять поділ між циркулюючою та загальною пропозицією (з урахуванням того, що методології агрегаторів відрізняються й можуть переглядатися). У такому фреймінгу STABLE структурно ближчий до токена управління/безпеки для розрахункового ланцюга, ніж до «грошового» токена, а його довгостроковий профіль розводнення більше залежить від розблокувань, ніж від емісій.

Корисність і захоплення вартості мають проходити через стейкінг і управління, а не через попит на газ. У дизайні Stable для комісій використовується USDT0, причому документація й репортажі припускають, що мережеві комісії можуть акумулюватися в керованому протоколом сховищі або казначействі, а потім (принаймні частково) розподілятися через механізми валідаторів/стейкінгу, створюючи динаміку «fee share» без запровадження інфляції токена; див. опис механіки газу в USDT0 в офіційних доках і резюме ролі токена у сторонніх поясненнях, як-от XT’s overview (з зауваженням, що блоги бірж можуть бути корисними з погляду напрямку, але не повинні розглядатися як первинна документація).

Ключовий аналітичний момент полягає в тому, що успіх ланцюга має транслюватися в обсяги комісій у USDT-вираженні та в правдоподібні, прозорі правила розподілу для валідаторів і делегаторів; інакше STABLE ризикує стати токеном управління зі слабким зв’язком з реальною активністю, особливо якщо основна економічна діяльність залишиться офчейн (кастодіальні платежі) або мігрує на конкуруючі рельси, які так само пропонують низькофрикційні розрахунки в стейблкоїнах.

Хто користується Stable?

Станом на початок 2026 року публічні дані малюють двоїсту картину: з одного боку, помітна ринкова активність у токені, а з іншого — вимірюване ончейн-«продуктивне» використання. Ліквідна торгівля явно присутня на централізованих майданчиках (що відображається на агрегаторах ринкових даних, таких як CoinGecko’s listings and volume data), але нативне DeFi-сприйняття виглядає мінімальним: [DeFiLlama’s chain metrics] …for Stable](https://defillama.com/chain/stable) демонструють вкрай низький DeFi TVL і майже нульові обсяги DEX на момент фіксації, що не відповідає зрілій ончейн-фінансовій інфраструктурі. Така розбіжність не доводить, що в мережі немає реального використання — платежі та корпоративні розрахунки можуть відбуватися без DeFi TVL — але це означає, що аналітикам слід обережніше ототожнювати ліквідність токена з підтвердженими ончейн-мережевими ефектами.

Якщо основна теза Stable — це платежі, релевантніші KPI включатимуть активні адреси, кількість транзакцій та обсяг переказів USDT0, але для цього потрібні або надійний аналітичний шар блок-експлорера, або внутрішньо звітовані метрики, які можна аудіювати — жоден з цих варіантів наразі не є таким же стандартизованим, як звітність щодо TVL у DeFi-протоколах.

Щодо партнерств, заяви слід трактувати консервативно, оскільки «партнер» може означати як підписану інтеграцію, так і маркетинговий меморандум про взаєморозуміння (MOU).

Найбільш конкретні та атрибутовані твердження про партнерства з’являються в авторитетних публікаціях: The Block зазначає, що Stable «нещодавно оголосила про партнерства» з компаніями, включно з Anchorage Digital, і згадує в цьому контексті інші великі фінансові/платіжні установи. Без незалежно верифікованих доказів розгортання — таких як теги транзакцій, посилання на працюючі продукти чи спільні заяви, розміщені на доменах контрагентів, — це слід інтерпретувати як сигнали раннього етапу бізнес-розвитку, а не як доказ масштабного промислового трафіку. Для платіжно-орієнтованого ланцюга поріг достовірності є операційним: стійка пропускна здатність, передбачувані комісії під навантаженням, зрозумілі інструменти для дотримання регуляторних вимог і надійна реакція на інциденти — усе це потребує часу та реального обсягу транзакцій для валідації.

Які ризики та виклики стоять перед Stable?

Регуляторний ризик має два рівні: Stable структурно пов’язаний з USDT (і регуляторним підходом до стейблкоїнів та інструментів, забезпечених резервами), водночас оперуючи окремим токеном (STABLE), який може потрапити під перевірку як «інвестиційний контракт» залежно від механіки дистрибуції, маркетингу та економічної природи стейкінг-доходів.

Хоча спостерігається рух у бік прояснення підходу до певних долар-забезпечених стейблкоїнів на рівні персоналу SEC, ці заяви стосуються стейблкоїнів, що відповідають конкретним умовам, а не L1-токенів управління; оглядові юридичні матеріали, зокрема Covington’s memo і Latham’s discussion, підкреслюють, що погляд персоналу був сфокусований на «покритих» стейблкоїнах та обмеженнях щодо резервів/маркетингу, що автоматично не знімає регуляторні ризики з STABLE.

Інший ключовий ризик — централізація: dPoS-системи можуть концентрувати владу валідаторів, управління може бути захоплене великими власниками, а орієнтована на підприємства модель «гарантованого блокспейсу» може створювати дворівневу систему, яка економічно раціональна для інститутів, але політично й конкурентно суперечлива в межах крипто-нативних спільнот.

Крім того, залежність ланцюга від омнічейн-механіки USDT0 вводить корельований ризик, пов’язаний із припущеннями щодо меседжингу в стилі LayerZero та руху ліквідності між ланцюгами, що історично було одним із найбільш атакованих векторів у крипто.

Конкурентні загрози істотні, оскільки ціннісна пропозиція — дешеві, передбачувані перекази стейблкоїнів — переслідується в декількох напрямах.

Універсальні L2 вже можуть надавати низькі комісії з потужним бекінгом безпеки Ethereum; високопродуктивні L1 можуть пропонувати фінальність менш ніж за секунду без запровадження нової семантики «USDT-як-газ»; а емітенти стейблкоїнів/платіжні компанії можуть розгортати кастодіальні або напівкастодіальні мережі розрахунків, які взагалі абстрагують конкретні ланцюги. Ставка Stable полягає в тому, що «USDT-нативність на рівні протоколу» створює достатню простоту UX та операцій для виправдання нового базового шару, але ця перевага може еродувати, якщо чинні гравці покращать абстракцію комісій, якщо акаунт-абстракція та paymaster-и стануть мейнстрімом в EVM-екосистемах, або якщо регулювання стейблкоїнів спрямовуватиме активність у бік дозвільних майданчиків. Нарешті, існує економічний виклик: оскільки користувачі сплачують газ в USDT0, ланцюг має переконати валідаторів і делегаторів, що захоплення комісій в USDT і права управління є достатньою компенсацією за забезпечення безпеки, особливо в умовах, коли інші ланцюги пропонують екосистеми ліквідного стейкінгу та диверсифіковані ринки комісій.

Які перспективи розвитку Stable?

Найчіткіше верифікованим короткостроковим рубежем за останні 12 місяців стало оновлення мейннету до v1.2.0, яке, за описом численних джерел, перевело нативний газ в USDT0 і покращило спостережуваність стейкінгу та сумісність для розробників; див. Stable’s own documentation of the USDT0 gas model (включно з приміткою щодо v1.2.0) та репорти/агрегацію подій на кшталт CoinMarketCal’s entry і висвітлення, на яке посилається TradingView’s news feed. Дивлячись далі, документація Stable окреслює дорожню карту навколо USDT-специфічної пропускної здатності та функцій передбачуваності для підприємств — зокрема гарантованого блокспейсу, агрегації переказів і ZK-орієнтованої концепції «конфіденційних переказів» із комплаєнс-фреймінгом — викладених у USDT-specific features overview та ширших architecture pages.

Структурний бар’єр полягає менш у випуску нових функцій і більше в доведенні того, що ці функції генерують стійкий попит з боку платіжних процесорів і фінтехів, а не лише тимчасову увагу трейдерів: це означає сталі обсяги транзакцій, зрозумілу економіку для валідаторів, надійний кросчейн-онбординг для ліквідності USDT0 та легітимність управління, здатну витримати перевірку як з боку регуляторів, так і з боку досвідчених контрагентів.

З інституційної точки зору життєздатність Stable зрештою оцінюватиметься за тим, чи здатен він поводитися як інфраструктура — нудна, передбачувана, придатна до аудиту — і при цьому зберігати достатній рівень децентралізації та композабельності, аби не перетворитися на крихку платіжну рейку, повністю залежну від одного емітента.