Чернетковий пропозиційний документ щодо Ethereum (ETH), який підтримує дослідник Justin Drake, передбачає зниження винагород за стейкінг у міру наближення частки заблокованої пропозиції до 50%. Зміни по-різному вдарять по великих операторах та домашніх валідаторах.
Ключові тези:
- EIP-8361 пропонує спалювати зростаючу частку винагород валідаторів у міру того, як більше ETH заходить у стейкінг.
- BeInCrypto оцінює, що річна дохідність може впасти приблизно до 1,1% із нинішніх близько 2,6%, тоді як нестейкери виграють від нижчої емісії.
- Пропозиція залишається драфтом і потребує ширшого обговорення та оновлення мережі.
Скорочення винагород Ethereum
Дослідник Ethereum Foundation Drake разом із п’ятьма співавторами підтримали EIP-8361 — драфт, підготований псевдонімним дослідником pintail, який передбачає часткове спалення кожної винагороди валідатора. Частка спалення зростатиме разом зі стейкінг-ретейтом і досягне 100%, коли в стейкінгу опиниться близько половини всього ETH.
Нині у стейкінгу перебуває близько 41,1 млн ETH, або 33,7% від загальної пропозиції. За розрахунками BeInCrypto, на момент запуску це призвело б до орієнтовного зниження винагород приблизно на 13% і в підсумку зменшило б річну дохідність до рівня близько 1,1%. Водночас у драфті передбачено перехідний період тривалістю 18 місяців.
Метою проєкту є перегляд чинної кривої емісії, яка навіть за сценарію майже повного стейкінгу ETH забезпечує близько 1,51% річних. За поточного стейкінг-ретейту механізм, запропонований EIP-8361, спалював би орієнтовно 56% винагород валідаторів, тоді як доходи від максимального вилученого значення (MEV) залишалися б недоторканими.
Також читайте: BlackRock виводить частки Ethereum на свій європейський кеш-платформу обсягом $311 млрд
Наслідки для стейкерів Ethereum
Для великих операторів стимул нарощувати обсяги стейкінгу суттєво послабшає, але тиск розподілятиметься нерівномірно.
Lido, який контролює близько 9,41 млн ETH, або 22,9% усього застейканого обсягу, за розрахунками зможе зберігати привабливу економіку зростання доти, доки сумарний стейкінг не наблизиться до позначки близько 49 млн ETH.
Домашні валідатори опиняються перед більш гострим компромісом: штрафи й пенальті лишаться без змін, тоді як чисті винагороди знизяться. Згідно з математичною моделлю, викладеною в пропозиції, за нинішнього стейкінг-ретейту відновлення після кількох годин простою в офлайні може займати приблизно у 3,8 раза більше часу.
Критики ставлять під сумнів як орієнтир у 50% застейканого ETH, так і момент винесення пропозиції на обговорення.
«Половина пропозиції — це остання цифра, яка апелює до чогось більшого, ніж просто вподобання: саме на цьому порозі більшість, і від нього залежать окреслені вище ризики», — зазначають автори.
Документ усе ще має пройти редакційний перегляд, отримати підтримку команд клієнтів та бути включеним до одного з майбутніх оновлень мережі.
Станом на 4 серпня Ether торгувався поблизу $1 866, додаючи ринковий вимір до дискусії. Обговорення емісійної моделі триває з січня 2023 року і набуло гостроти після рекордної черги на вихід валідаторів у мережі Ethereum у 2025-му, яка продемонструвала, наскільки швидко зміна дохідності може перенаправити стейк.
Читайте далі: OpenAI відповіла на позов Apple щодо комерційної таємниці публікацією власних електронних листів