Керівник досліджень Galaxy Digital Алекс Торн захищає біткоїн (BTC) від зростаючої критики, що він нібито не виконав обіцянку «цифрового золота», стверджуючи, що цей ярлик завжди стосувався монетарних властивостей BTC, а не гарантії того, що він повторюватиме динаміку цін на зливки в будь-якому ринковому середовищі.
Що сталося: Торн переосмислює «цифрове золото»
Торн визнав, що те, що біткоїн не рухався разом із золотом у рамках того, що він назвав «угодою на знецінення» з вересня 2025 року, підірвало цей наратив серед новіших учасників ринку. Але він описав це розчарування як фундаментальне нерозуміння самої тези.
«Коли біткоїнери говорили “цифрове золото”, вони описували його фундаментальні властивості, а не те, що сьогодні він має високу бета-кореляцію із золотом», — написав Торн, додавши, що ця концепція бере початок від Сатоші Накамото.
Щоб підкріпити свою тезу, Торн поділився обговоренням на Bitcointalk 2010 року, в якому Сатоші запропонував розумовий експеримент про рідкісний базовий метал без практичного чи декоративного застосування, але з однією визначальною рисою: його можна передавати каналами зв’язку.
За інтерпретацією Торна, із цього фрагмента випливає, що біткоїн подібний до дефіцитного товару за ключовими монетарними характеристиками, водночас додаючи вбудовану глобальну портативність, якою фізичні метали не володіють.
Він описав інвестиційний кейс як «угоду на спреді» — ставку на розрив між структурними, подібними до золота властивостями біткоїна та поточною готовністю ринку оцінювати його відповідно. Потенційна віддача в такій рамці походить не з короткострокової кореляції із золотом, а з імовірності того, що з часом ринок закриє цей розрив.
Також читайте: What Keeps Ethereum Trapped Below $2,000?
Чому це важливо: наратив проти фундаменталу
Засновник 10T Holdings Ден Тапієро підтримав аргументи, відповівши «Добре сказано» та припустивши, що поточний страх навколо біткоїна нагадує чергове «перезавантаження циклу». «Стільки страху навколо btc. Прямо як у старі добрі часи», — написав Тапієро.
Переконані були не всі.
Один із користувачів відповів, що біткоїн ніколи не торгувався як золото, незалежно від брендингу. Торн зазначив, що саме в цьому й полягає його думка — «цифрове золото» ніколи не було обіцянкою постійної золото-подібної динаміки торгівлі.
Торн також заперечив думку, ніби з біткоїном останнім часом сталося щось суттєве. «По суті, за останні 5 місяців із біткоїном нічого не змінилося», — написав він, додавши, що «якщо вже на те пішло, фундаментальні показники виглядають навіть привабливіше».
Читайте далі: Bitcoin Accumulation Hits Record 372K BTC — Is A Bounce Coming?