Групи індустрії криптовалют тиснуть на Банк Англії, щоб той відмовився від запропонованих обмежень на володіння стейблкоїнами, аргументуючи, що ці обмеження зроблять Великобританію менш конкурентоспроможною, ніж США та Європейський Союз в регулюванні цифрових активів.
Що потрібно знати:
- Банк Англії пропонує обмеження в £10,000-£20,000 для індивідуальних осіб та £10 мільйонів для бізнесу на системних стейблкоїнах
- Керівники індустрії стверджують, що контроль буде майже неможливим, і жодна інша велика юрисдикція не встановила таких обмежень
- США та ЄС впровадили системи для стейблкоїнів без обмеження володінь, зосереджуючись натомість на резервах та нагляді
Зростає протидія обмежувальним рамкам
Financial Times повідомила, що представники центрального банку планують ввести обмеження на володіння в діапазоні від £10,000 до £20,000 ($13,600–$27,200) для індивідуальних власників. Бізнес-організації стикатимуться зі стелею в приблизно £10 мільйонів ($13.6 мільйона) на стейблкоїнах.
Банк Англії визначає системні стейблкоїни як токени, які вже широко використовуються для платежів у Великій Британії або, ймовірно, будуть прийняті. Посадовці обґрунтовують ці обмеження як необхідні заходи для запобігання раптовим відтокам депозитів із традиційних банків, що можуть підірвати надання кредитів та стабільність фінансової системи.
Саша Міллз, виконавчий директор центрального банку з питань інфраструктури фінансових ринків, захищає цей підхід, посилаючись на ризики швидкого вилучення депозитів та потенційного масштабу нових системних платіжних систем. Регуляторна рамка покликана запобігти сценаріям, коли широке впровадження стейблкоїнів може висушити банківські депозити.
Високопосадовці індустрії, однак, відхилили цю пропозицію як фундаментально недопрацьовану.
Том Дафф Гордон, віцепрезидент Coinbase з міжнародної політики, охарактеризував ці обмеження як шкідливі для британських заощаджувачів та фінансового сектору Сіті. Він підкреслив, що "введення обмежень на стейблкоїни погано для британських заощаджувачів, погано для Сіті та погано для фунта стерлінгів."
Саймон Дженнінгс з Ради з питань Криптоактивів Великої Британії піддав сумніву практичність реалізації таких обмежень. Він припустив, що контроль виявиться майже неможливим без створення нових інфраструктурних систем, включаючи комплексні механізми перевірки цифрових ідентифікацій.
Відмінності глобальних регуляторних підходів
Рікардо Тордера-Річчі з Асоціації Платежів заявив, що обмеження "не мають сенсу", враховуючи відсутність подібних обмежень на традиційні грошові активи чи залишки на банківських рахунках. Ця критика підкреслює фундаментальну непослідовність у запропонованій регуляторній обробці цифрових проти традиційних монетарних інструментів.
Сполучені Штати прийняли Закон про генноинезалежні системи у липні, створюючи федеральну структуру для стейблкоїнів без обмеження володінь. Законодавство встановлює вимоги до ліцензування, стандарти резервів і протоколи викупу для емітентів, водночас дозволяючи необмежені індивідуальні володіння.
Європейський Союз впровадив своє Регламент ринків криптоактивів (MiCA) зі спеціальними положеннями, що набирають чинності 30 червня 2024 року. Більш широкі правила стосовно криптоактивів та постачальників послуг набувають чинності 30 грудня 2024 року. Як і американський підхід, MiCA акцентує увагу на резервах, структурах управління та нагляді національних регуляторів, а не на обмеженні кількості утримувачів.
Ці міжнародні рамки вказують на те, що пропоновані обмеження на володіння у Великій Британії є відхиленою моделлю. І США, і ЄС віддали пріоритет регуляції емітентів та вимогам до резервів над прямими обмеженнями на утримання споживачами та бізнесом.
Розуміння стейблкоїнів і регуляторних занепокоєнь
Стейблкоїни — це криптовалюти, призначені для підтримання стабільної вартості відносно референс-активів, зазвичай урядових валют, таких як долар США або фунт стерлінгів. На відміну від волатильних криптовалют, таких як Bitcoin чи Ethereum, стейблкоїни прагнуть забезпечити стабільність цін для платежів і переказів.
Регуляторні органи у всьому світі виразили занепокоєння щодо потенційного впливу стейблкоїнів на традиційні банківські системи. Турбота полягає в сценаріях, коли широке використання стейблкоїнів може призвести до значного відтоку депозитів з комерційних банків, потенційно обмежуючи їхню здатність надавати кредити широкій економіці.
Центральні банки також побоюються, що великомасштабні мережі стейблкоїнів можуть бути перетворені на системно важливі платіжні інфраструктури, які функціонують поза межами звичайного регуляторного нагляду. Це занепокоєння призвело до різних підходів до регуляції стейблкоїнів, хоча більшість зосередила увагу на вимогах до емітентів, а не на обмеженнях користувачів. Запропоновані Банком Англії обмеження є спробою обмежити системний ризик шляхом обмеження масштабу індивідуального та бізнес-володіння стейблкоїнами. Проте критики стверджують, що цей підхід адресує симптоми, а не основні структурні питання в регуляції стейблкоїнів.
Завершальні думки
Запропоновані Банком Англії обмеження на володіння стейблкоїнами стикаються з зростаючою протидією з боку індустрії та несприятливими порівняннями з міжнародними регуляторними підходами. Хоча посадовці посилаються на занепокоєння щодо фінансової стабільності, групи індустрії ставлять під сумнів як практичну реалізацію, так і конкурентоспроможні наслідки таких обмежень для цифрового активного сектора Великої Британії.