Європейський центральний банк (ЄЦБ) рухається до розрахунків євровими резервами на блокчейні після випробувань на €1,6 млрд, тоді як Ізабель Шнабель наголошує: стейблкоїни мають залишатися лише доповненням.
Головне:
- ЄЦБ прагне зробити резерви центробанку «рідними» програмованими активами для токенізованих фінансових ринків.
- Проєкт Pontes стартує у вересні, на першому етапі фінальність грошових розрахунків залишиться в TARGET2.
- Шнабель вважає, що стейблкоїни не здатні конкурувати зі спроможністю центробанку розширювати ліквідність у періоди стресу.
Блокчейн-євро від ЄЦБ
У промові 28 серпня на симпозіумі Jackson Hole Economic Policy Symposium членкиня Виконавчої ради ЄЦБ Шнабель заявила, що центральні банки мають безпосередньо виводити свої резерви на розподілені реєстри.
Вона підкреслила, що токенізованим фінансам потрібен розрахунковий актив, який залишається безпечним, але водночас може еластично розширюватися, коли зростає попит на ліквідність.
Євросистема у вересні зробить практичний крок через проєкт Pontes: він з’єднає ринкові DLT-платформи з TARGET Services та додасть керований Євросистемою реєстр для розрахунків грошима центробанку. Юридична фінальність грошового крила операцій на старті й надалі забезпечуватиметься в TARGET2.
У майбутньому Pontes має отримати смартконтракти та режим роботи 24/7, вийшовши за межі простого «моста» між традиційною платіжною інфраструктурою та блокчейн-ринками.
Читайте також: OpenAI знаходить мережу з 1 200 агентів за атакою на Hugging Face
Позиція Шнабель щодо стейблкоїнів
Шнабель визнала, що стейблкоїни можуть посилити сегмент цифрових платежів, але відкинула ідею, що вони здатні замінити резерви центрального банку як «остаточний» розрахунковий актив фінансової системи. «Стейблкоїни доцільно розглядати як доповнення до грошей центробанку, а не як їх замінник», — зазначила вона.
Її аргументація майже дослівно повторює висновки економіста Даррелла Даффі, чия доповідь у Джексон-Гоул порівнювала приватні стейблкоїни з резервами центральних банків і наголошувала на критичній ролі еластичної ліквідності. Стейблкоїн можна сконструювати з потужними запобіжниками, визнала Шнабель, але його емітент не здатен самостійно створювати ліквідність під час паніки.
Це розмежування стає принциповим, адже токенізовані фінансові сервіси в Європі зростають, тоді як долар-прив’язані стейблкоїни й надалі домінують на приватному ринку. За оцінкою DefiLlama, сукупна капіталізація стейблкоїнів наближається до $304,6 млрд, тоді як ЄЦБ будує публічну розрахункову інфраструктуру для токенізованих ринків євро.
Поточний курс спирається на тести Євросистеми, проведені протягом шести місяців 2024 року: 64 учасники з дев’яти юрисдикцій відпрацювали 58 сценаріїв і здійснили розрахунки майже на €1,6 млрд у грошах центробанку. Результати цих випробувань лягли в основу Pontes і довгострокового проєкту Appia, який аналізує, чи варто Європі будувати єдиний спільний реєстр, чи кілька взаємодіючих систем.
Читайте далі: Bitcoin відкотив вихідне ралі після повернення іранського ризику на ринки
