Як Європейський Союз посилює контроль над крипто-ринком за допомогою Markets in Crypto-Assets (MiCA) регулювання, користувачі шукають альтернативи стейблкоїну Tether's USDT, який зіштовхується з регулятивними перешкодами.
Давайте розглянемо, що передбачає MiCA, чому USDT у небезпеці, і визначимо п'ять безпечних варіантів для стейблкоїнів в Європі у 2025 році, щоб забезпечити дотримання вимог і довіру користувачів.
Розуміння MiCA: регуляторна основа для криптоактивів
MiCA, або регулювання ринків криптоактивів, є першим комплексним законодавчим зусиллям ЄС з регулювання криптоактивів, яке прагне забезпечити правову визначеність, захист споживачів і заохочення інновацій, одночасно забезпечуючи фінансову стабільність. Вона набула чинності 29 червня 2023 року з поетапною реалізацією, де розділи III і IV, що охоплюють стейблкоїни, стали застосовними 30 червня 2024 року, а повне регулювання - 30 грудня 2024 року.
Для стейблкоїнів MiCA класифікує їх на два основних типи:
- Жетони електронних грошей (EMTs): Стейблкоїни, що стабілізують свою вартість, посилаючись на одну офіційну валюту, таку як USDT та USDC, що функціонують подібно до електронних грошей.
- Жетони, пов'язані з активами (ARTs): Стейблкоїни, що стабілізують вартість, посилаючись на декілька активів, таких як кошик валют або товарів, з прикладами, що враховують DAI і PAXG.
Основні вимоги для емітентів включають:
- Отримання дозволу від компетентних органів, таких як Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) у Франції.
- Підтримання адекватних резервів, забезпечення 1:1 покриття ліквідними активами та відокремлення їх від власних активів емітента.
- Забезпечення прозорості через білі книги, регулярну звітність та аудити, що забезпечують захист споживачів та ринкову цілісність.
Ці рамки мають на меті об'єднати раніше фрагментовані національні норми, встановивши чіткіші правила для провайдерів послуг з криптоактивами (CASPs) та емітентів жетонів, особливо впливаючи на стейблкоїни через їхню значну роль у криптоекосистемі.
Чому USDT в небезпеці в Європі: Виклики регуляції та дотримання вимог
Тетер USDT, домінуючий стейблкоїн із прив'язкою до USD зі ринковою капіталізацією, що перевищує $138 мільярдів за останніми звітами, стикається з значними труднощами в Європі через свою невідповідність MiCA. Основні питання включають:
- Відсутність дозволу: MiCA вимагає, щоб емітенти стейблкоїнів були уповноважені, але Tether Limited не отримала необхідну ліцензію EMI або еквівалентну в ЄС, що викликає занепокоєння у регуляторів.
- Проблеми з прозорістю: Історична перевірка резервів USDT, з минулими суперечками про те, чи володіє він достатньою кількістю доларів США або еквівалентами, суперечить прозорості MiCA та вимогам звітності. Звіти свідчать, що Tether стикалася з викликами у забезпеченні аудиту резервних атестацій, що ускладнює її позицію.
- Дії бірж: Основні біржі прореагували на виконання MiCA. Наприклад, Coinbase оголосила в грудні 2024 року, що вона вилучить USDT для європейських користувачів до 13 грудня, посилаючись на недотримання, тоді як Crypto.com пішла за нею, обмежуючи торги USDT до 31 січня 2025 року. Ці дії відображають регуляторний тиск на USDT з потенційними заборонами або обмеженнями, що впливають на його використання в ЄС.
Невизначеність щодо відповідності USDT, разом із строгими вимогами MiCA до резервів та ліквідності (наприклад, вимагаючи 60% або більше в банках ЄС для великих емітентів), робить економічно складним для Tether діяти, потенційно призводячи до ринкових збоїв для європейських користувачів.
Безпечні альтернативи USDT: Стейблкоїни відповідно до MiCA для 2025 року
Беручи до уваги виклики USDT, ось п'ять стейблкоїнів, що відповідають MiCA, які можуть бути безпечно використані в Європі до 2025 року, пропонуючи суміш варіантів із прив'язкою до долара США та євро для різноманітних потреб користувачів:
-
USDC (USD Coin):
- Емітент: Circle Internet Financial Limited, глобальна фінтех-компанія.
- Прив'язаний до: Долара США з коефіцієнтом викупу 1:1.
- Відповідність: Circle отримала ліцензію EMI від французького ACPR у липні 2024 року, що робить USDC першим великим стейблкоїном, що відповідає MiCA, з регулярними атестаціями резервів, які забезпечують прозорість.
- Переваги: Широко прийнятий на біржах, забезпечений повністю резервованими активами, що знаходяться під провідними фінансовими установами, і підходить як для роздрібного, так і для інституційного використання.
-
- Емітент: StablR, компанія з цифрових активів, базована на Мальті.
- Прив'язаний до: Долара США, підтримуючи стабільну вартість через 100% касових резервів.
- Відповідність: StablR забезпечила ліцензію EMI на Мальті у липні 2024 року, забезпечуючи відповідність MiCA та використовує платформу Tether's Hadron для KYC, AML та управління ризиками.
- Переваги: Пропонує регульовану опцію з прив'язкою до USD з операціями на Ethereum та Solana, що підвищує доступність та ліквідність.
-
- Емітент: Circle Internet Financial Limited.
- Прив'язаний до: Євро, викуповується 1:1, ідеально підходить для європейських транзакцій.
- Відповідність: Також відповідає MiCA через EMI-ліцензію Circle у Франції, забезпечуючи регуляторну відповідність та прозорість.
- Переваги: Прямо прив'язаний до євро, забезпечуючи стабільність для користувачів ЄС, і підтримується резервованими активами, полегшуючи безперешкодні транскордонні платежі.
-
- Емітент: Société Générale-FORGE, крипто-підрозділ французького банківського гіганта Société Générale.
- Прив'язаний до: Євро, з повною заставою та прозорістю.
- Відповідність: Випущено регульованим суб'єктом, що забезпечує відповідність MiCA, з операціями на Ethereum, Solana та плановим розширенням до XRP Ledger до 2025 року.
- Переваги: Підтримується відомим банком, що забезпечує довіру та стабільність, особливо для інституційних клієнтів.
-
- Емітент: StablR.
- Прив'язаний до: Євро, з 100% касовими резервами для стабільності.
- Відповідність: Відповідає MiCA через EMI-ліцензію StablR на Мальті, забезпечуючи регуляторні стандарти.
- Переваги: Надає євро-приєднану альтернативу з низькими витратами на транзакції та глобальною доступністю, підходить для європейських користувачів, які шукають відповідність вимогам.
Ці альтернативи відображають зростаючий попит на регульовані стейблкоїни з євр-приєднаними опціями, що набирають популярність через акцент MiCA на монетарний суверенітет, тоді як варіанти з прив'язкою до USD, такі як USDC та USDR, слугують користувачам, які потребують ліквідності в доларах.
Заключні думки
Впровадження MiCA змінює ландшафт стейблкоїнів в Європі, змушуючи користувачів переходити до регульованих альтернатив, щоб забезпечити безпеку, прозорість та правову певність.
Вибір стейблкоїнів, що відповідають MiCA, таких як USDC, USDR, EURC, EURCV та EURR, не лише співвідноситься з регуляторними вимогами, але й підвищує довіру користувачів та стабільність ринку. У міру того, як ЄС продовжує вдосконалювати свій регуляторний підхід, ці варіанти готові домінувати, пропонуючи безпечний міст між традиційними фінансами та цифровою економікою.