Оскільки Європейський Союз посилює контроль над криптовалютним ринком з регуляцією Markets in Crypto-Assets (MiCA), користувачі шукають альтернативи стейблкоїнам для Tether's USDT, що стикається з регуляторними перешкодами.
Давайте розглянемо, що таке MiCA, чому USDT виникає труднощі, та визначимо п'ять безпечних виборів для стейблкоїнів у Європі до 2025 року, забезпечуючи відповідність та довіру користувачів.
Розуміння MiCA: Регуляторна рамка для криптоактивів
MiCA або регуляція Markets in Crypto-Assets - це перша повна законодавча ініціатива ЄС для регулювання криптоактивів, мета якої - надати правову визначеність, захистити споживачів і сприяти інноваціям із забезпеченням фінансової стабільності. Вона набрала чинності 29 червня 2023 року із поетапною імплементацією, де Титули III і IV, що покривають стейблкоїни, стали застосовними 30 червня 2024 року, а вся регуляція - 30 грудня 2024 року.
Для стейблкоїнів MiCA класифікує їх на два основних типи:
- Токени Електронних Грошей (EMT): стейблкоїни, що стабілізують свою вартість, прив'язуючись до однієї офіційної валюти, як USDT та USDC, що функціонують подібно до електронних грошей.
- Засобівий Референс Токени (ART): стейблкоїни, що стабілізують вартість через референцію на кілька активів, як кошик валют або товарів, з прикладами такими, як DAI і PAXG.
Основні вимоги до емітентів включають:
- Отримання авторизації від компетентних органів, таких як Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) у Франції.
- Підтримання достатніх резервів, забезпечуючи 1:1 резервування з ліквідними активами та роздільність їх від активів самого емітента.
- Забезпечення прозорості через білі папери, регулярну звітність та аудити, забезпечуючи захист споживачів та ринкову цілісність.
Ця рамка має на меті уніфікувати раніше фрагментовані національні регуляції, встановлюючи чіткіші правила для провайдерів служб криптоактивів (CASP) і емітентів токенів, особливо впливаючи на стейблкоїни через їх значну роль у криптосистемі.
Чому UTD викликає проблеми в Європі: виклики регуляції та відповідності
USDT від Tether – домінуючий стейблкоїн, прив'язаний до долара США з ринковою капіталізацією понад $138 мільярдів, з недавніх звітів, стикається зі значними перешкодами в Європі через його невідповідність MiCA. Основні проблеми включають:
- Відсутність Авторизації: MiCA вимагає, щоб емітенти стейблкоїнів були авторизовані, але Tether Limited не отримала необхідну ліцензію EMI або еквівалентну ліцензію в ЄС, викликаючи занепокоєння у регуляторів.
- Проблеми Прозорості: Історична критика щодо резервної підтримки USDT, з минулими суперечками про те, чи має воно достатньо доларів США або еквівалентів, конфліктує з вимогами прозорості й звітності MiCA. Звіти свідчать, що Tether стикався з викликами у наданні підтверджених резервних декларацій, ускладнюючи його положення.
- Дії Бірж: Основні біржі реагували на виконання MiCA. Наприклад, Coinbase оголосила у грудні 2024 року, що відключить USDT для європейських користувачів до 13 грудня, посилаючись на невідповідність, в той час як Crypto.com вжила аналогічних заходів, обмежуючи торгівлю USDT з 31 січня 2025 року. Ці дії відображають регуляторний тиск на USDT з можливими заборонами або обмеженнями, які впливають на його використання в ЄС.
Невизначеність щодо відповідності USDT, разом із суворими вимогами резервів і ліквідності MiCA (наприклад, вимагаючи 60% або більше в банках ЄС для великих емітентів), робить економічно важким функціонування Tether, потенційно призводячи до ринкових збурень для європейських користувачів.
Безпечні альтернативи USDT: стейблкоїни, що відповідають MiCA, для 2025 року
З огляду на виклики USDT, ось п'ять стейблкоїнів, що відповідають MiCA, які можуть безпечно використовуватися в Європі до 2025 року, пропонуючи поєднання варіантів, прив'язаних до долара США та євро для різноманітних потреб користувачів:
-
USDC (USD Coin):
- Емітент: Circle Internet Financial Limited, глобальна фінтех компанія.
- Прив'язаний до: Долар США з курсом погашення 1:1.
- Відповідність: Circle отримала ліцензію EMI від французького ACPR у липні 2024 року, зробивши USDC першим основним стейблкоїном, що відповідає MiCA, з регулярними резервними підтвердженнями, які забезпечують прозорість.
- Переваги: Широко приймається на біржах, підтримується повністю резервованими активами провідних фінансових установ та підходить як для роздрібного, так і для інституційного використання.
-
- Емітент: StablR, цифрова активна компанія, що базується в Мальті.
- Прив'язаний до: Долар США, з підтримкою стабільної вартості через 100% готівкові резерви.
- Відповідність: StablR забезпечила ліцензію EMI на Мальті у липні 2024 року, забезпечуючи відповідність MiCA, та використовує платформу Tether's Hadron для KYC, AML та управління ризиками.
- Переваги: Пропонує регульований варіант, прив'язаний до долара США, з операціями на Ethereum та Solana, підвищуючи доступність та ліквідність.
-
- Емітент: Circle Internet Financial Limited.
- Прив'язаний до: Євро, з можливістю погашення 1:1, ідеально для європейських транзакцій.
- Відповідність: Також MiCA-комплайансний завдяки ліцензії EMI Circle у Франції, що забезпечує дотримання регуляторних вимог та прозорість.
- Переваги: Безпосередньо прив'язаний до євро, забезпечуючи стабільність для користувачів ЄС, та підтримується зарезервованими активами, полегшуючи безшовні транскордонні платежі.
-
- Емітент: Société Générale-FORGE, криптовалютний підрозділ французького банківського гіганта Société Générale.
- Прив'язаний до: Євро, з повною колатералізацією та прозорістю.
- Відповідність: Випущений регульованою установою, що забезпечує відповідність MiCA, з операціями на Ethereum, Solana та запланованим розширенням до XRP Ledger до 2025 року.
- Переваги: Підтримується надійним банком, пропонуючи довіру та стабільність, особливо для інституційних клієнтів.
-
- Емітент: StablR.
- Прив'язаний до: Євро, з 100% готівковими резервами для стабільності.
- Відповідність: MiCA-комплайансний через ліцензію EMI StablR на Мальті, що забезпечує дотримання регуляторних стандартів.
- Переваги: Надає варіант, прив'язаний до євро, з низькими транзакційними витратами та глобальною доступністю, підходить для європейських користувачів, які шукають відповідність.
Ці альтернативи відображають зростаючий попит на регульовані стейблкоїни, причому варіанти, прив'язані до євро, набувають популярності через фокус MiCA на монетарному суверені, тоді як варіанти на долар, такі як USDC і USDR, забезпечують користувачам ліквідність долара.
Завершальні думки
Імплементація MiCA трансформує ландшафт стейблкоїнів у Європі, підштовхуючи користувачів до регульованих альтернатив для забезпечення безпеки, прозорості та правової визначеності.
Вибір стейблкоїнів, що відповідають MiCA, як USDC, USDR, EURC, EURCV і EURR не лише відповідає регуляторним вимогам, але і підвищує довіру користувачів і стабільність ринку. Оскільки ЄС продовжує вдосконалювати свій регуляторний підхід, ці варіанти мають намір домінувати, пропонуючи безпечний міст між традиційними фінансами та цифровою економікою.