Ви завжди хотіли володіти золотом, але зустрічалися з різними перешкодами? Тепер є стейблкоїни, підкріплені золотом, які можуть допомогти здійснити ваші мрії!
Стейблкоїни, підкріплені золотом, є значною інновацією на перетині традиційних фінансів і блокчейн-технологій. Ці цифрові активи, прив'язані до вартості фізичного золота, мають на меті поєднати стабільність дорогоцінних металів з гнучкістю криптовалют.
Станом на 2025 рік, ринок стейблкоїнів, підкріплених золотом, побачив як успіхи, так і невдачі, причому Tether Gold (XAUT) став домінуючим гравцем, тоді як такі проекти, як Perth Mint Gold Token (PMGT), припинили операції через регуляторні та оперативні виклики.
Цей звіт досліджує технічні, економічні та регуляторні аспекти стейблкоїнів, підкріплених золотом, оцінює їхні переваги та обмеження, описує провідні проекти та прогнозує їхню майбутню траєкторію в розвиваючомуся середовищі цифрових активів.
Що таке стейблкоїни, підкріплені золотом?
Стейблкоїни, підкріплені золотом, є токенами на базі блокчейну, розробленими для підтримки стабільної вартості шляхом прив'язки кожної одиниці до конкретної кількості фізичного золота.
На відміну від волатильних криптовалют, таких як Біткойн або Ethereum, ці токени отримують свою цінову стабільність завдяки резервам золота, що зберігаються в надійних сховищах емітентами.
Ця концепція заснована на ширшій моделі стейблкоїнів, яка зазвичай прив'язує вартість до фіатних валют, таких як долар США, але замінює золото як основну заставу. Цей підхід приваблює інвесторів, які прагнуть мати доступ до історичної ролі золота як засобу збереження цінності, використовуючи при цьому переваги блокчейну — прозорість, подільність та глобальну переказуваність.
Історичний контекст і поява на ринку
Ідея токенізації золота передує блокчейну, але поява технології дозволила точно відстежувати власність та дроблення. Ранні проекти, такі як DigixDAO (2014) та Tether Gold (2020), стали піонерами концепції, тоді як інституційні гравці, такі як Мінт Перт, експериментували з токенами, підкріпленими урядом.
Ці ініціативи намагались вирішити традиційні обмеження золота — високі витрати на зберігання, не ліквідність та недоступність для роздрібних інвесторів — шляхом оцифровування власності через розподілені леджери. (Пропуск перекладу для посилань на Markdown)
Децентралізована модель випуску
Aurus Technologies Ltd., фінтех-стартап з Великобританії, заснований в 2018 році, розробив AWG як протокол без дозволів, що дозволяє аффінажним заводам, акредитованим LBMA, карбувати свої власні токени, забезпечені золотом.
На відміну від централізованих емітентів, таких як Tether, Aurus виступає не як прямий кастодіан, а як постачальник блокчейн-інфраструктури. Партнери карбування (наприклад, EMCD Bullion) самостійно управляють резервами, дотримуючись стандартів смарт-контрактів Aurus.
Токеноміка та механізм прив’язки
Кожен токен AWG представляє 1 грам золота чистотою 99,99%, яке зберігається в застрахованих сховищах у Швейцарії, Сінгапурі та Дубаї. Протокол стимулює арбітраж за допомогою динамічного карбування/спалення:
- Коли AWG торгується вище спотового золота, карбуються нові токени, збільшуючи пропозицію.
- Коли AWG торгується нижче спотового, золото вилучається, щоб зменшити пропозицію.
Ця алгоритмічна стабілізація, поряд з комісіями за транзакції в 0,15%, підтримує прив’язку в межах 0,5% від ринкової ціни золота.
Інтеграція Блокчейна
AWG використовує стандарт ERC-20 Ethereum, з планами розширення на Polygon для зниження комісій. Мобільний додаток Aurus дозволяє некостодіальне зберігання та миттєві перекази, націлюючи на роздрібних користувачів на ринках, що розвиваються.
Комісії за зберігання складають 0,4% на рік для гаманців, що пройшли KYC, і підвищуються до 2% для анонімних власників — структура, призначена для запобігання незаконному використанню.
Позиція на ринку
Хоча менший, ніж XAUT та PAXG, ринкова капіталізація AWG досягла $180 мільйонів у 2025 році, завдяки прийняттю в Туреччині та Нігерії як захист від гіперінфляції.
На платформі токенізовано понад 50 метричних тонн золота, що становить приблизно ~5% від річного світового виробництва золота.
Meld Gold (MELD)
Інтеграція в ланцюг постачання
Запущений у 2023 році через партнерство з Algorand, Meld Gold переосмислив австралійський ланцюг постачання золота, токенізуючи злитки на момент походження.
Гірничі компанії, такі як Evolution Mining, та афінажні заводи, такі як ABC Refinery, використовують блокчейн Meld для токенізації золота безпосередньо з шахт, зменшуючи кількість зустрічних сторін. Кожен токен MELD представляє 1 унцію золота, що зберігається у сховищах Brink’s у Сіднеї та Сінгапурі.
Роль Algorand
Meld використовує консенсус Чистого доказу частки (Pure Proof-of-Stake) Algorand для майже миттєвої фінальності (4.5 секунд на блок) і низьких комісій (~$0.001 за транзакцію). Атомні свопи дозволяють прямі обміни між MELD та Стандартними активами Algorand (ASA), відкриваючи нові випадки використання DeFi. Наприклад, децентралізована біржа Tinyman пропонує ліквідні пули MELD/ALGO з річною процентною ставкою до 12%.
Регуляторні інновації
Meld працює за австралійським Режимом ліцензування цифрових активів (2024), вимагаючи реального часу звітності резервів до Австралійської комісії з цінних паперів та інвестицій (ASIC). Платформа використовує мережі оракулів, які передають ціни LBMA на золото на блокчейн, забезпечуючи точність прив’язки в межах 0.25%.
Показники зростання
Ринкова капіталізація Meld перевищила $95 мільйонів у 2025 році, з токенізованими приблизно 30,000 унцій. Його основний ринок — це азіатсько-тихоокеанські інституції, які шукають золото із дотриманням екологічних, соціальних та управлінських стандартів (ESG), оскільки Meld надає сертифікати компенсації вуглецевого сліду за кожну видобуту унцію.
Perth Mint Gold Token (PMGT) (Припинено)
Експеримент за підтримки уряду
Випущений у 2019 році австралійським державним Perth Mint та фінтех-компанією Trovio, PMGT був першим забезпеченим урядом золотим токеном. Кожен токен представляв 1 унцію золота, забезпеченого державним кредитним рейтингом AAA Західної Австралії. Проект мав на меті викликати зміни в ETF, таких як GLD, шляхом пропозиції володіння на основі блокчейну.
Крах та уроки
PMGT звалився у 2023 році після того, як AUSTRAC (австралійський фінансовий регулятор) оштрафував Perth Mint на $1.8 мільйона за порушення боротьби з відмиванням грошей (AML), включаючи невиконання обов’язку подавати звіти про підозрілі транзакції. Непрозорість процесу викупу — вимагання особистого відвідування в Перті — ще більше підривала довіру. На піку ринкова капіталізація PMGT становила $2.3 мільйона, але ліквідність випарувалася, оскільки біржі виключили токен з лістингу.
Майбутнє стабільних токенів, забезпечених золотом
Приводні чинники адаптації
- Попит з боку інституцій: Хедж-фонди та корпорації можуть впроваджувати золоті токени для диверсифікації казначейства, залучаючись до можливостей перевірки блокчейну.
- Ринки, що розвиваються: Населення в економіках з тенденцією до інфляції може приймати цифрове золото як стабільну альтернативу місцевим валютам.
- Інтеграція DeFi: Забезпечення золотих токенів у протоколах децентралізованих фінансів (DeFi) може розблокувати ліквідність для кредитування та розширення доходу.
Регуляторні та технологічні перешкоди
- Світові стандарти: Гармонізація регуляцій в різних юрисдикціях залишається ключовою. Рамкова угода MiCA (2024) в ЄС встановлює прецеденти для прозорості резервів та ліцензування емітентів.
- Інновації у зберіганні: Досягнення в децентралізованих рішеннях для зберігання можуть знизити залежність від централізованих сховищ, зменшуючи ризики зустрічних сторін.
Прогнози ринку: рушійні сили зростання та виклики
Цінові каталізатори:
Прогнози на золото вказують, що ціни можуть досягти $2727.94/унція до 2025 року, що підвищить вартість забезпечення для стабільних токенів. Аналітики з Bloomberg Intelligence прогнозують середньорічний темп зростання в 15% для токенів, забезпечених золотом, до 2030 року, що підносить інтеграції DeFi.
Тренди впровадження:
Попит з боку інституцій: Токенізований золото ETF BlackRock (30% забезпечений XAUT) у 2024 році залучив $500 мільйонів інвестицій. Ринки, що розвиваються: База користувачів AWG в Туреччині зросла на 300% у 2024 році на тлі інфляції ліри в 75%.
Технологічні інновації:
DeFi 2.0: Інтеграція MELD з Folks Finance платформи Algorand дозволяє брати кредити, забезпечені золотом, з 5% річним рівнем доходності. Синергія з CBDC: Тестування цифрового євро ЄЦБ включає PAXG як резервний актив.
Фактори ризику
Регуляторна невизначеність: Вимоги до резервів MiCA 2024 року можуть змусити менших емітентів, таких як CACHE, вийти з ринку. Волатильність золота: JPMorgan попереджає, що рецесія в 2025 році може призвести до коливань цін на золото ±20%, ставлячи під сумнів стабільність прив’язки. Ризики зберігання: 70% токенів, забезпечених золотом, залежать від 3 кастодіїв (Brink’s, Malca-Amit, Loomis), що створює системні вразливості.
Прогноз на 2030 рік
Аналітики прогнозують, що ринкова капіталізація сектора перевищить $5 мільярдів до 2030 року, якщо емітенти:
- Впровадять децентралізовані рішення для зберігання (наприклад, федерації tBTC-стилю).
- Забезпечать регуляторну ясність за рамками, як-от Сінгапурські керівництва з цифрових активів MAS.
- Розширяться на токенізовані деривативи (наприклад, золото-ф'ючерси он-чейн).
Висновок
Стабільні токени, забезпечені золотом, представляють переконливий синтез стародавнього збереження цінності і передових технологій. Хоча проекти, такі як Tether Gold, демонструють життєздатність моделі, крах PMGT підкреслює внутрішні ризики в кастодіані та забезпеченні дотримання норматив. Для того щоб ці токени досягли масового використання, емітенти мають приділяти пріоритет прозорості, створювати регуляторні партнерства та покращувати ліквідність. По мірі розвитку блокчейн-інфраструктури, стабільні токени, забезпечені золотом, можуть переосмислити глобальні фінанси, пропонуючи цифровий міст до вічної безпеки золота.