Кілька днів тому WhiteRock представила платформу для токенізації акцій і облігацій з NYSE, Nasdaq і LSE. Це знаменує собою першу значну інтеграцію традиційних фінансів з децентралізованими фінансами (DeFi), створюючи безшовну і доступну глобальну фінансову екосистему для інвесторів по всьому світу.
Реальні активи (RWA) можуть отримати чудове друге життя у світі технологій блокчейн. Токенізація, процес перетворення прав на актив у цифровий токен на блокчейні, готова революціонізувати власність на майно і фінансові ринки.
Це обіг подій, який навіть Сатоші не міг передбачити. Щось, що існує у реальному світі, також існує в цифровому, і це відкриває міріади нових можливостей.
Трансформаційний потенціал токенізації активів надзвичайно великий, маючи наслідки для нерухомості, фінансів і далеко за їх межами.
Концепція токенізації на блокчейні
Токенізація на блокчейні передбачає створення цифрового представлення реального активу на розподіленому реєстрі. На відміну від традиційного управління активами, яке часто включає трудомістку паперову роботу та посередників, токенізація блокчейн пропонує упорядкований, прозорий та високо подільний підхід до володіння і передачі активів. Ви позбавляєтеся від документів і бюрократії, чи це не чудово?
Подорож RWA почалася з підйому криптовалют, як-от Bitcoin, але швидко розширилася за межі цифрових валют.
Сьогодні концепція охоплює широкий спектр активів, від нерухомості та товарів до фінансових інструментів і навіть інтелектуальної власності.
Розуміння токенізації реальних активів
Реальні активи, які можуть бути токенізовані, включають матеріальні властивості, як-от нерухомість і товари, а також нематеріальні активи, такі як акції, облігації та права на інтелектуальну власність.
В основному, ви можете мати токенізоване все, що є в реальному світі. Навіть свині на фермі чи фішки казино можуть стати RWA.
Процес токенізації зазвичай передбачає кілька ключових етапів:
- Ідентифікація і оцінка активу
- Правова структура
- Створення токенів за допомогою розумних контрактів
- Випуск токенів на блокчейн платформі
- Вторинна торгівля
Цей процес значною мірою покладається на технологію блокчейн і розумні контракти. Ethereum, з його потужними можливостями смарт-контрактів, був популярним вибором для багатьох токенізаційних проєктів. Однак інші платформи, такі як Binance Smart Chain і Solana, також набирають популярність через їх високу прохідність і нижчі транзакційні витрати.
Токенізація в нерухомості
Сектор нерухомості швидко прийняв токенізацію, визнаючи її потенціал для вирішення давніх проблем галузі. Назвемо тільки одну з них. Фракційна власність, що можлива завдяки токенізації, дозволяє інвесторам володіти частиною власності, що суттєво знижує бар'єр входу для інвестування у нерухомість. Це як купівля акцій Apple або Nvidia. Які у вас шанси купити всю компанію? Але ви можете володіти її часткою. Так само з нерухомістю. Токенізація надає можливість купити "акцію" у дорогій нерухомості.
Наприклад, курорт St. Regis Aspen у Колорадо привернув увагу, коли токенізував акції в розмірі 18 мільйонів доларів у власності. Інвестори могли купувати токени, що представляють частки власності, отримуючи вигоду від подорожчання власності та доходу без потреби у повній власності на власність.
Переваги простягаються за межі доступності. Токенізована нерухомість забезпечує підвищену ліквідність, оскільки токени можна легше торгувати, ніж традиційні активи нерухомості. Вона також забезпечує більшу прозорість, всі транзакції та записи власності зберігаються незмінним на блокчейні.
Однак регуляторна картина для токенізованої нерухомості залишається складною. Різні юрисдикції мають різні підходи, деякі приймають технологію, а інші займають більш обережну позиція. Наприклад, Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) зазначила, що багато токенів нерухомості можуть бути класифіковані як цінні папери, що підлягають чинному регулюванню.
Токенізація у фінансах
Фінансовий сектор є ще однією сферою, де токенізація відзначає значний дебют. Традиційні фінансові інструменти, як-от акції та облігації, тепер можуть бути представлені як токени на блокчейні, пропонуючи кілька переваг перед традиційними системами.
Акції й частки існують як назавжди, тож у чому сенс їх токенізувати, може хтось сказати.
Не так швидко, давайте подивимося на деякі наслідки.
По-перше, токенізовані акції можуть торгуватися цілодобово, ліквідуючи обмеження традиційного ринкового часу. Якщо ви прокинетеся посеред ночі з радикальним рішенням купити або продати деякі акції, той факт, що біржа не працює, не повинен вас зупиняти.
Але це не все. Фінансові RWA також дозволяють фракційну власність на високоцінні акції, роблячи преміум активи більш доступними для роздрібних інвесторів. Такі компанії, як DX.Exchange, піонери платформ для торгівлі токенізованими версіями акцій великих компаній, таких як Apple і Tesla. Зазвичай доступ до преміальних акцій має високий бар'єр, але RWA у фінансах може усунути або принаймні зменшити це. Ви можете ввійти на біржу всього з кількома доларами.
На ринку облігацій токенізація обіцяє оптимізувати процеси випуску та торгівлі. Bond-i Всесвітнього банку, борговий інструмент, який працює на блокчейні, зібрав 110 мільйонів австралійських доларів у своєму першому випуску, демонструючи потенціал цієї технології у глобальних фінансах.
Переваги токенізованих фінансових активів включають:
- Підвищена ліквідність і швидший час розрахунків
- Зменшені витрати завдяки відсутності посередництва
- Підвищена прозорість аудиту
- Узгоджені з глобальними ринками
Але нічого не буває ідеальним. Тому фінансові RWA мають свої складнощі. Їхні дивовижні переваги супроводжуються власними викликами. Мінливість ринку, регуляторні невизначеності й необхідність в надійних заходах безпеки для захисту від атак і шахрайства - щоб назвати лише кілька.
Роль розумних контрактів і блокчейн-мереж
Не було б RWA без розумних контрактів. Ці дивні шматки коду є основою токенізації активів.
Ці самовиконувані контракти з умовами угоди, записаними безпосередньо в код, автоматизують багато аспектів випуску, торгівлі і управління токенами. Наприклад, розумний контракт для токенізованого активу нерухомості може автоматично розподіляти дохід від оренди власникам токенів або виконувати передачу прав власності.
Різні блокчейн-мрежі пропонують різні функції для токенізації активів.
Ethereum без жодного сумніву є найбільш вживаною платформою для токенізації, відомою своїми потужними можливостями смарт-контрактів. Смарт-контракти з'явилися на Ethereum спочатку, і багато розробників все ще вважають, що блокчейн Ethereum є переважною для написання розумних контрактів.
Binance Smart Chain пропонує вищу швидкість транзакцій та нижчі витрати, що приваблює для високошвидкісної торгівлі токенізованими активами. Багато розробників вважають, що залишаються ближчими до торгового гіганта Binance забезпечує світле та безпечне майбутнє.
Solana відома своєю високою прохідністю, що робить її придатною для додатків, які вимагають швидких транзакцій.
Кожна платформа має свої сильні і слабкі сторони, і вибір часто залежить від конкретних вимог токенізаційного проєкту.
Виклики та ризики
Шлях до широкого впровадження токенізації реальних активів не обходиться без подолання перепон.
Регуляторна картина - перша, що спадає на думку.
Оскільки токенізація стирає межі між традиційними класами активів і цифровими токенами, регулятори по всьому світу задаються складними питаннями про те, як класифікувати і контролювати ці нові інструменти.
Ця регуляторна невизначеність може створити коливання серед як емітентів, так і інвесторів, потенційно стримуючи зростання ринку токенізації. Як ми бачимо на ринку криптовалют, юридичні перешкоди можуть завдати шкоди як розробникам, так і користувачам.
Технологічні бар'єри також представляють значні виклики. Хоча технологія блокчейн виявила себе надійною у багатьох застосуваннях, забезпечення безпеки та масштабованості мереж, які обробляють високовартісні реальні активи, залишається тривожною проблемою. Високопрофільні зломи та уразливості смарт-контрактів у криптовалютному просторі підкреслили критичну потребу у надійних заходах безпеки на платформах токенізації.
Ризики ринку є наступною проблемою. Традиційні ринки активів є ризиковими і нестійкий криптосектор додає ще один шар складності.
Іноді вартість токенізованих активів може бути піддана швидким коливанням, і ці коливання можуть не мати нічого спільного з реальною вартістю підлеглого активу. Просто подивіться на те, що відбувається з Bitcoin, який часто є лише жертвою змін настрою на ширшому ринку криптовалют.
Ця мінливість може бути особливо складною для інвесторів, звиклих до відносної стабільності традиційних ринків нерухомості чи облігацій. Ви не хочете, щоб ваша нерухомість стрибала вгору-вниз у вартості так само, як це робить Bitcoin, чи не так?
І ще одна річ. Технологія RWA нова, і багато потенційних інвесторів та навіть деякі фінансові фахівці не мають глибокого розуміння технології та її наслідків. У результаті можуть виникати непорозуміння, скептицизм, а в деяких випадках - вразливість до шахрайських схем, що маскуються під легітимні токенізаційні проєкти.
І нарешті. Будь-який юрист може сказати, що буде багато клопоту при спробі інтегрувати новоспечені токенізовані активи з існуючими фінансовими та юридичними системами. Права тих, хто купив свої акції у реальному офісі Волл-стріт і тих, хто придбав їх через DeFi додаток на своєму смартфоні, повинні бути рівними. Але це не так просто досягнути. А податки є ще однією перешкодою.
Подолання цього розриву між старим и Нові фінансові парадигми вимагатимуть співпраці між технологами, юридичними фахівцями та політиками. І шлях до вирішення всіх RWA ще довгий.
Перспективи та Тенденції
Незважаючи на ці виклики, майбутнє токенізації активів виглядає обнадійливо.
Декілька нових тенденцій вказують на збільшення впровадження та вдосконалення технології. Великі фінансові установи та інвестиційні фірми вже досліджують токенізацію, і очікується, що ця тенденція прискориться з вирішенням юридичних невизначеностей.
Ще одна тенденція, яка вселяє надію, — це розширення RWA за межі нерухомості та фінансових інструментів. Незабаром ми можемо побачити токенізацію різноманітних активів, від витонченого мистецтва та колекційних предметів до прав інтелектуальної власності та навіть людського капіталу. Це сміливий новий світ, у якому RWA можуть стати такими ж важливими, як NFT та інші блокчейн-продукти.
Взаємодія між мережами є ще однією ключовою тенденцією на горизонті. Оскільки різні блокчейн-мережі та платформи для токенізації поширюються, розвиток рішень перехресного ланцюга стане вирішальним. Покращена взаємодія може різко поліпшити ліквідність і торгові можливості для токенізованих активів, що зробить їх ще більш привабливими для інвесторів.
Злиття токенізованих активів реального світу з протоколами децентралізованих фінансів (DeFi) є ще однією захоплюючою перспективою. Це перетинання може призвести до появи нових фінансових продуктів та послуг, таких як використання токенізованої нерухомості як застави для кредитів DeFi або створення похідних продуктів на основі токенізованих товарів.
Інвестиції в екологічні та соціальні проекти також можуть отримати поштовх від токенізації. Зниження бар'єрів для входу та можливість часткової власності можуть сприяти інвестиціям у сталий розвиток та соціальні ініціативи. Така демократизація інвестування з впливом може направити більше капіталу на вирішення глобальних викликів, таких як зміни клімату та соціальна нерівність.
Однак варто зауважити, що ця трансформація не відбудеться миттєво. Еволюція токенізації активів, ймовірно, буде поступовим процесом, з періодами швидких інновацій, розмежованих з консолідацією та адаптацією до регуляцій. Зі зрілістю технологій та виникненням найкращих практик можна очікувати більше стандартизації в процесах та платформах токенізації, що сприятиме підвищенню освоєння суспільством.
Хоча виклики залишаються, потенційні переваги токенізації активів реального світу занадто значні, щоб їх ігнорувати.
Зі зростанням технологій, еволюцією регламентів та зрослою комфортністю учасників ринку з цією концепцією, у токенізації активів є всі шанси перевизначити, як ми сприймаємо, обмінюємо та отримуємо цінність із світу навколо нас.