Співзасновник BitMEX Артур Гейс вважає, що кредитна криза в секторі штучного інтелекту може стати каталізатором зростання Bitcoin (BTC) понад $1 млн.
Ключові тези
- Гейс порівнює боргове фінансування будівництва AI-інфраструктури з кредитними надмірностями, які передували фінансовій кризі 2008 року.
- Перед поліпшенням ліквідності Bitcoin може консолідуватися в діапазоні $60 000–$70 000 або навіть опуститися до району $50 000.
- Технологічні гіганти вже взяли на себе зобов’язання за майбутніми орендними контрактами на близько $1,09 трлн, але рівень фінансового ризику між компаніями кардинально відрізняється.
Прогноз ліквідності для Bitcoin
У блозі у вівторок Гейс заявив, що інвестори помилково відносять дата-центри та енергетичні проєкти до високорослих технологічних інвестицій. На його думку, за структурою фінансування це більше схоже на левереджовану нерухомість. За сприятливих умов кредитори можуть профінансувати надлишкове будівництво, а уповільнення капітальних витрат у сфері AI оголить найслабших позичальників.
Він описує поточне розширення як «кредитну історію на кшталт 2008-го, а не історію прибутків, як у 2000-му». У такому сценарії дефолти або фінансовий стрес змусили б владу знову підставити плече ринкам — через додаткову ліквідність, яка, за Гейсом, може роздути в Bitcoin так званий “crack-up boom”, тобто інфляційне ралі на тлі втрати довіри до фіатних валют.
Водночас Гейс визнає, що такий прогноз залишається спекулятивним. Перед можливою хвилею ліквідності, на його думку, Bitcoin може торгуватися переважно в діапазоні $60 000–$70 000 або просісти до району $50 000. Паралельно Ether (ETH), за оцінками Гейса, здатен вийти на $5 000 до кінця року, тоді як Maelstrom нарощуватиме велику позицію та продаватиме позагрошові put-опціони на Ether.
Читайте також: Складаний iPhone від Apple може мати товщину лише 4,5 мм — це буде найтонший пристрій компанії
Ризики AI за версією Гейса
У вівторок Reuters повідомило, що Microsoft, Meta, Oracle, Amazon та Alphabet вже взяли на себе орендні зобов’язання на близько $1,09 трлн за контрактами, які ще не набули чинності, переважно для дата-центрів.
Загальна сума майже вчетверо перевищує визнані в їхній звітності зобов’язання з оренди — приблизно $285 млрд. Водночас ідеться про недисконтовані платежі, розтягнуті на низку років.
Навантаження на баланси розподіляється нерівномірно. Борг Oracle становив близько 4,3 разу від показника прибутку до сплати відсотків, податків, амортизації та зносу (EBITDA), тоді як у решти компаній мультиплікатор був нижчим за одиницю. Аналітик S&P Global Ендрю Чанг додає, що оренда дата-центрів у Oracle укладається на 15–19 років, тоді як контракти з її клієнтами зазвичай не перевищують п’яти років.
Раніше, 13 травня, Гейс стверджував, що конкуренція США та Китаю в сфері штучного інтелекту підштовхне банки до активнішого кредитування і стимулюватиме емісію фіатних грошей — фактор, який він оцінює як позитивний для Bitcoin.
4 червня Гейс вийшов із позицій у Hyperliquid (HYPE) та Near Protocol (NEAR), попередивши, що великі публічні розміщення в секторі AI здатні тимчасово «висмоктати» капітал із крипторинку до того, як настане нова хвиля ліквідності.
Читайте далі: Акції SpaceX просіли на 8%, попри дебютний звіт, що перевершив прогнози