Bitcoin (BTC) уже понад місяць не може закритися вище $70 000, а когорти короткострокових утримувачів безперервно фіксують збитки з жовтня 2025 року – шаблон, який відповідає умовам ведмежого ринку, згідно з щотижневим ончейн-звітом Glassnode.
Потоки в американські спотові Bitcoin‑ETF повернулися у позитивну зону, а спотові ордерні потоки поліпшуються.
Фандинг за безстроковими ф’ючерсами став негативним, що вказує радше на переповнені шортові позиції, ніж на відновлення впевненості биків.
Що показують ончейн‑дані
Біткоїн понад місяць консолідується в діапазоні $62 800–$72 600; кожне відбиття від рівня вище $70 000 супроводжується сплесками реалізованого прибутку понад $5 млн на годину. Glassnode характеризує це як опортуністичну фіксацію прибутку, а не як попит, що штовхає ціну вгору.
Ціна знаходиться між реалізованою ціною на рівні $54 400 — середньою собівартістю всього обігу — і «справжнім ринковим середнім» значенням $78 400, яке відстежує собівартість монет, що активно переміщуються.
7‑денна EMA показника Spent Output Profit Ratio для короткострокових утримувачів залишається нижче 1,0 з жовтня 2025 року й наразі становить 0,985, що означає: останні покупці в сукупності витрачають монети зі збитком.
Поруч із серединою діапазону формується кластер акумуляції, однак його інтенсивність слабша за попередні фази, які передували суттєвим ціновим ривкам.
Читайте також: Buterin Says Ethereum's Most Valuable Feature Is Not Smart Contracts - It's A Public Database
Потоки в ETF та деривативи
7‑денне ковзне середнє чистих потоків у спотові Bitcoin‑ETF у США знову стало позитивним після тижнів стійких відтоків. Сукупна спотова дельта обсягу також розвернулася вгору на провідних біржах; Glassnode відзначає широке покращення, а не локальну активність.
Ставки фандингу за безстроковими ф’ючерсами стали негативними, тож шорт‑трейдери тепер платять премію за підтримку своїх позицій.
Така скупченість шортів створює асиметричну ситуацію: якщо спотовий попит і далі відновлюватиметься, примусові ліквідації шортів можуть підсилити будь‑який рух угору.
Позиціонування в опціонах
Фронтова імпліцитна волатильність стиснулася до зони середини 50%, причому тижневий термін знижується швидше, ніж місячний, що свідчить про меншу терміновість у хеджуванні найближчих ризиків.
Пут‑опціони й далі торгуються з премією до порівнянних колів, але перекіс зменшився від недавнього піку.
Частка купівлі кол‑опціонів становила 40,3% від загальної опціонної активності за останні 24 години проти 27,8% протягом попереднього тижня.
Близько $2 млрд негативної гами сконцентровано біля страйку $75 000, де хеджувальні потоки дилерів можуть підсилити будь‑який висхідний рух ціни.
Читайте далі: Corporate Treasury Vehicles Are Absorbing Bitcoin Supply Faster Than Miners Produce It