Попри те, що Bitcoin (BTC) у понеділок падав до позначки близько 85 000 доларів, базові ринкові умови погіршуються, оскільки короткострокові трейдери та спекулятивний капітал дедалі більше впливають на поведінку ціни, згідно з новим аналізом.
Звіт Glassnode у понеділок зазначає, що ринок перейшов у структурно крихку фазу, де ліквідність тане, довгостроковий попит слабшає, а волатильність послідовно недооцінюється.
Що сталося
Біткоїн у понеділок увечері за східноамериканським часом торгується більш ніж на 3% нижче, тоді як інші великі монети, зокрема Ethereum (ETH), BNB, XRP та Solana (SOL), падають на 5%, 4%, 5% і 3,5% відповідно.
Одним із найвиразніших сигналів є розподіл пропозиції між довгостроковими та короткостроковими утримувачами.
Частка пропозиції короткострокових власників (STH) піднялася вище своєї верхньої статистичної межі, що означає: реактивні учасники ринку нині контролюють непропорційно велику частку монет в обігу.
Водночас показник Glassnode Hot Capital Share, який вимірює обсяг капіталу, що нещодавно зайшов у Біткоїн і, ймовірно, є чутливим до ціни, зріс до 40,3%, також перевищивши свою верхню межу.
Разом ці метрики свідчать, що ринок дедалі більше рухається швидким капіталом, а не довгостроковою переконаністю інвесторів.
Умови ліквідності малюють подібну картину.
Обсяги спотової торгівлі впали до нижньої частини свого історичного діапазону, а показники кумулятивної дельти обсягу (CVD) демонструють стійкий негативний тиск з боку продавців.
Коли покупців, здатних поглинати пропозицію, меншає, рухи ціни стають вразливішими до різких змін настроїв.
Слабшає й сторона попиту. Показник Realized Cap Change — сурогат темпів, із якими новий, налаштований на тривале утримання капітал входить у Біткоїн, — впав до лише 0,4%, опустившись нижче своєї нижньої межі.
Це вказує на уповільнення довгострокової акумуляції, що зменшує стабілізуючу силу, яка зазвичай урівноважує короткострокові спекуляції.
Чому це важливо
Попри ці ризики, показники волатильності свідчать про самозаспокоєність ринку.
Волатильнісний спред Glassnode залишається глибоко негативним, сигналізуючи, що трейдери опціонів закладають незвично низьку реалізовану волатильність порівняно з історичними нормами.
У поєднанні з концентрованою короткостроковою власністю та слабкими припливами це створює умови для різкіших і більш хаотичних рухів, якщо настрій зміниться.
Дані Glassnode свідчать, що видимий спокій Біткоїна приховує ринкову структуру, яка сильно спирається на своїх найбільш крихких учасників.
Поки довгострокові припливи знову не прискоряться або домінування спекулянтів не зменшиться, у звіті попереджається, що BTC, ймовірно, залишатиметься вразливим до раптових сплесків волатильності та глибших просідань цін spikes and deeper drawdowns. Read Next: BOJ To Start ETF Sales Next Month In Unwinding Plan That Could Take 100 Years