Bitcoin (BTC) демонструє 8 із 12 сигналів капітуляції, які відстежує VanEck, але історична дохідність не підтверджує формування потужного короткострокового «дна» ринку.
Головне:
- Активними є вісім із дванадцяти індикаторів капітуляції VanEck, причому всі 12 протягом останніх трьох місяців заходили в екстремальні зони.
- Подібні історичні кластери давали 90- та 180-денну дохідність нижчу за середньострокові показники Bitcoin.
- У VanEck очікують перехід до фази накопичення, але часові рамки циклу вказують на можливий переломний період у вересні–листопаді.
Капітуляція на ринку Bitcoin
У звіті VanEck від 18 серпня — Mid-August Bitcoin ChainCheck — аналітики зафіксували активність восьми індикаторів капітуляції, тоді як усі 12 досягали екстремальних значень принаймні раз за попередні три місяці. Більшість сигналів спрацьовує, коли показники входять до найекстремальніших 15% свого історичного діапазону.
Винятком є показник «просідання ціни»: VanEck зараховує його, коли Bitcoin падає щонайменше на 35% від піку. Нинішнє зниження на 49% відповідає лише 35-му перцентилю історичного розподілу, тож якби застосовувалося правило за перцентилями, кількість активних сигналів зменшилася б до семи.
На 11 серпня Bitcoin закрився на позначці $63 549, тоді як 30-денна реалізована волатильність опустилася до 27,2% у перерахунку на рік — істотно нижче за довгострокове середнє на рівні близько 80%. Складність майнінгу при цьому була на 18,3% нижчою від піку листопада 2025 року — це найглибше падіння з часів заборони майнінгу в Китаї у 2021-му.
Також читайте: Банк Італії з’ясував, що комісії на перекази в USDC можуть сягати майже 9%
Дохідність за оцінками VanEck
Аналітики VanEck Патрік Буш (Patrick Bush), Метью Сігел (Matthew Sigel) та Гріффін МакМастер (Griffin MacMaster) виявили, що періоди з восьми‑дванадцятьма активними сигналами капітуляції не забезпечували надзвичайної дохідності на коротких горизонтах. Середній приріст становив 12,8% за 90 днів і 32% за 180 днів — проти базових 15,2% та 36,3% відповідно.
Виразне покращення з’являється лише на річному горизонті, але VanEck застерігає: вибірка містить багато перехресних, накладених у часі спостережень із відносно небагатьох окремих епізодів.
Компанія прямо зазначає, що історичні дані «не дають нам переваги» на проміжку до шести місяців.
Ще одна підказка — таймінг циклу. Чотири завершені «ведмежі» ринки Bitcoin з 2011 року в середньому тривали 11 місяців від піку до дна, або 12,7 місяця, якщо не враховувати 2011 рік. Поточне зниження у серпні увійшло в десятий місяць.
Американські спотові продукти на Bitcoin за останні 30 днів залучили близько $663 млн після приблизно $2,4 млрд відпливу місяцем раніше, створивши джерело попиту, якого не було в попередніх «ведмежих» циклах. Тодішні мінімуми були значно глибшими — падіння від піку сягало 78–94%, але у VanEck припускають, що наявність попиту з боку спотових ETF та ширшої інституційної бази власників може зробити нинішній цикл падіння менш глибоким.
Читайте далі: Заява про чип iPhone 18 Pro хибно трактує джерело приросту швидкості
