Compass Point знизив цільову ціну акцій Coinbase до $230 з $266, зберігши рейтинг «Sell».
Це рішення було ухвалене напередодні продуктового заходу криптобіржі, запланованого на середу.
Аналітики відзначили токенізовані акції та ринки прогнозів як два напрями, що можуть допомогти Coinbase диверсифікувати джерела доходу.
Водночас вони висловили скептицизм щодо того, що нові напрями зможуть компенсувати чутливість прибутків до волатильних цін на криптовалюти.
Акції Coinbase просіли більш ніж на 5% до $252 у понеділок.
Що сталося
У Compass Point оцінюють, що Coinbase може отримати $230 млн від токенізованих акцій і $210 млн від ринків прогнозів.
За словами аналітиків у понеділковому звіті, для матеріалізації цього доходу можуть знадобитися роки.
«Ми не віримо, що нові вертикалі зможуть компенсувати чутливість прибутків COIN до волатильних цін на криптоактиви», — заявили аналітики.
«Ми вважаємо, що інвестори вже платять преміальну оцінку за нові функції, які навряд чи принесуть суттєвий прибуток у найближчому майбутньому».
Інвестбанк очікує, що Coinbase представить кілька продуктів на заході в середу.
Аналітики прогнозують, що біржа з самого початку запропонує токенізовані акції клієнтам у США.
Токени акцій Robinhood спочатку були запущені для європейських користувачів.
Пропозиція акцій від Coinbase, ймовірно, матиме подібну економіку до payment-for-order-flow, зазначили аналітики.
Це означає, що біржа не стягуватиме комісію, а зароблятиме на ребейтах від маркет-мейкерів.
Акції Coinbase з початку року [зросли] лише на 1,7%.
Така динаміка суттєво відстає від стрибка акцій Robinhood на 215% до $118 за той самий період.
Читайте також: UK Supreme Court Rejects $13B BSV Lawsuit Against Binance, Kraken
Чому це важливо
Звіт аналітиків з’явився на тлі спроб Coinbase зменшити залежність від комісій за торгівлю криптовалютами.
Скриншоти, опубліковані в X, свідчать, що продукт ринків прогнозів Coinbase може працювати на базі Kalshi.
Минулого місяця Kalshi залучила Coinbase Custody для зберігання USDC користувачів.
За оцінками аналітиків, більша частина доходу Coinbase від ринків прогнозів надходитиме за рахунок комісії в 1 цент за кожен укладений контракт.
Це передбачає застосування стратегії, подібної до Robinhood і WeBull.
Крок також може принести близько $10 млн доходу від стейблкоїнів завдяки зростанню залишків USDC на платформі.
Coinbase отримує 99% доходу від активів, що забезпечують продукт USDC від Circle на суму $78 млрд, коли ці активи зберігаються на її платформі.
Минулого тижня Coinbase, Robinhood і Kalshi створили Coalition for Prediction Markets.
Організація має на меті встановити чіткі регуляторні правила для цього сектору.
«Якщо торгівля акціями COIN не запропонує подібних переваг, як у традиційних eBroker-ів, нам важко уявити, що користувачі перейдуть з нинішніх платформ», — додали аналітики.
Вони зазначили, що їхні оцінки доходу базуються на «досить оптимістичних рівнях проникнення».
Захід 17 грудня під назвою «Coinbase System Update 2025» розпочнеться о 14:00 за тихоокеанським часом.
Читайте далі: Bitcoin Wholecoiner Deposits Reach Lowest Levels Since 2018 Market Cycle